起朱楼宴宾‪客‬ 大卫翁

大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
这是一期付费节目，内容是我和Ricky在3月底上海的线下午餐会的音频精华版。
之所以做付费，主要是为了公平起见，毕竟当时参加午餐会的朋友是付出了一定费用的。另外也是因为虽然siri已经一剪刀把时长从一个半小时干到了四十分钟，但内容依然有点干（min）货（gan），所以你们懂的。
当然，由于午餐会现场多少有一些环境音，我们尽量做了后期处理后依然需要请大家见谅，不过至少我和Ricky的声音还是比较清晰的。
希望这期对大家理解最近的市场能有所帮助。
此外，Ricky所在的机构公众号也整理了一份更加精简版的文字稿，供各位参考。
时间轴：
02:08 中国：如何看待一季度的经济数据？央行的资产负债表扩张值得重点关注
06:37 日本：关于经济回暖和股市创新高的三点原因思考
12:29 美国：特朗普会上台吗？上台了会怎样？
15:04 全球地缘政治：美国大选结果可能会让各国的不安全感大幅增加，局势会愈发复杂
16:29 拉长到三到五年维度，我最有把握的资产类别是什么？
18:51 对黄金的最新看法，以及黄金投资该如何止盈？
21:32 Ricky总结的十条投资小Tips
22:40 现场提问一：房地产，怎么看？现在是卖房的好时机吗？
29:03 现场提问二：我只想要个4-5的年化收益，该如何投资？红利类资产能不能扛住波动？
34:43 不是日本人现在太平和，是他们泡沫时代太狂妄
37:00 现场提问三：保险行业似乎也要打破刚兑了，如果要买保险，该买什么样公司的产品？
39:10 现场提问四：30年期国债怎么看？
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节目后期制作：Siri

如何在投资中知止，如何在生活中切换？
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
这是一期我自己期待已久的对话，事实上也是我和有知有行的创始人，播客《无人知晓》的主理人孟岩老师的第一次真正意义上的对话，甚至可以说是第一次网友见面。当然，在此之前我们都听了彼此的一些的播客，因此坐下来聊的时候并没有很陌生。
我们聊了两个听起来不太相关的话题，一个关于我们在做的事情，一个关于我们的心理状态。但两件事情又相辅相成，互相影响，在回听时我觉得，以过程中孟岩老师的一句“智者知止”作为标题最为合适。
希望听到这期节目的你们，无论是在投资上，还是在生活中，让我们一起努力做到“知止”、做到“切换”、做到“自洽”。
感谢小酒馆提供的时间轴~
02:52 Part 1｜投资者陪伴之路
03:02 写了五年「投资实证」之后，孟岩现在为什么不写了？
07:03 起朱楼宴宾客：我想记录这个大时代。
10:39 写作与录播客有什么不同？创作的两种状态。
12:51 「后刚兑时代」投资者陪伴的两种模式。
15:28 为什么孟岩说，大部分人都不应该学「投资第二课」？
22:57 「智者知止」，大部分人应该将更多精力放在主业之上。
27:06 Part 2｜如何自洽地生活
27:39 我们为什么进入了「卷也卷不动，躺也躺不平」的状态？
29:31 孟岩：我每天专注最重要的、必须由我来推动的三件事。
33:33 为了不内耗，大卫翁在物理上给了自己一个开关。
35:50 从脑神经科学的角度看：我们的「苦」来自哪里？
37:05 每个人都能做的切换：从日常中看到全新的东西并为之喜悦。
43:39 什么是「知识的空隙」？在看不见的地方，纵深的可能性。
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节目后期制作：知行小酒馆

这一期是和“文理两开花”的主播肖小跑、Will老师的串台节目。
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
首先感谢三月底来参加我们线下活动的各位听友，也要向未能报上名的听友们再次说声道歉，还要感恩两场活动期间来帮助和捧场的各位小伙伴！
以下是两场活动的现场照片:
这期节目算是线下活动的复盘总结聊天局，但我们也聊了不少在活动中没能聊透，或者根本聊不透的问题，希望能给未能来到现场的朋友一点小小的补偿。
简单时间轴：
00:01:57 “活动小助理”大卫翁关于线下活动的第一个感想：能不能有公司出一个更好用的活动管理平台？？
00:04:08 三人分别回答时间：做线下活动的意义究竟是什么？
00:07:36 活动现场又何尝不是一个信息茧房呢？
00:14:50 听友说，参加线下活动就像听了一场四小时的播客马拉松
00:18:51 真的佩服研究员（和美国总统候选人），同样的话能激情澎湃的说无数遍
想要对齐的第一点：海内外的温差
00:22:03 大卫翁：一方的热和另一方的冷是一体两面的同一件事情
00:25:36 肖小跑：不同的背景决定了不同的认知，以及，“屁股决定脑袋”
00:31:59 Will：没有科技进步的时候，就只有替代效应
想要对齐的第二点：置身事内与置身事外
00:34:13 你不关注叙事，叙事也会关注你
00:37:16 如果每天都拿自己和日本做比较，会不会有一天就自我实现了？
00:40:20 对于国内和海外的关注度比例，应该从“新闻联播”模式切换到“凤凰卫视”模式
想要对齐的第三点：信心与现实
00:43:05 大卫翁：当下的时代背景就容易让大家产生宏观和微观的体感差距
00:44:22 小跑：信息获取源是黑盒这事儿很严重
00:48:37 Will：不沟通就会产生不安全感
00:50:23 传播却不交流会导致集体愚蠢，而当我们进入到真正的去中心化发声时代时，更容易出现“传播却无法交流”
00:53:41 经济增长的边际效应递减正在越来越快
想要对齐的第四点：AI究竟会给我们带来什么？
00:57:07 AI时代中，叙事的传播会不会又从去中心化走向中心化？
01:02:15 人脑针对同一领域本来就只能记住三件事，去中心化的媒体平台是在反人性
01:05:27 AI突破的最后一道防线——伦理与道德？
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节目后期制作：Siri

一年前，我们更多还在探讨中国如何避免像日本一样走进失去的三十年，没想到风头一转，现在的焦点变成了日本股市创新高，我们该怎么跟上步伐。
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
这一期是和雪球旗下播客厚雪长波的串台节目，同时也是我“日本杂谈”系列的最新一期。
日经指数历史性突破40000点，打破了泡沫经济前创造的记录。尽管在这期节目播出的档口，日本股市已经开始回调，不过我还是想聊一聊大涨后的日本经济、日本投资者有哪些改变，以及今天的日本，无论是股市还是经济，继续上涨的驱动力还强吗？
再打一个小广告，我终于下定决心（克服懒惰情绪）建立了自己的听友群，感兴趣的朋友可以添加小助手微信Apr_Shuai并注明“听友群”，祝大家在群里交流愉快~
以下为厚雪长波贡献的时间轴：
01:39 活久见？日本股市创新高，我们到底还能不能跟进？市场还能往上走！
05:25 失去的三十年，在日本根本不用理财。但当上有上限、下有下限的固有框架被打破后，个人投资者也将要迎接新的投资范式
延伸阅读：《当一个普通日本人决定开始买股票》
10:39 深度解析日本股市上涨原因一：短期资金流入驱动，长期盈利增长驱动。日经东证成分股大换血，日本股市盈利增长非常健康
14:32 深度解析日本股市上涨原因二：巴菲特带动全球机构重新把目光投向日本；地缘政治动荡，全球产业链重构，0.5%—1%的借债利率换取5%—10%的股息或收益率，日本是个良好的避风港
17:54 日本的真实体感——正在经历走出通缩的巨大变化：日本人过去已经习惯于 0.2% - 0.3% 的超低房贷利率，现在也有了房贷压力；当前物价、工资齐上涨，日元贬值，日本人不敢去国外旅游，但日本涌入大量外国游客；担心养老问题，日本普通人开始考虑买股票
27:45 每次日本加息美国降息都会引发金融危机？不是因为日本加息造成了黑天鹅，而是当它加息的时候，世界本身进入到一个容易出现黑天鹅的时间
31:36 全球市场怎么配置？日美经济联动性强，属于同一主题、同一叙事；配置日元股市，不仅能获得股价上涨的收益，也能吃到日元升值的收益。印度与美国资产相关性低，有人口红利和增长前景
41:16 反复被打脸，之前看空日本的两大原因——央行抛售ETF；日本缺乏面向未来的企业。日本真正值得关注的是化工、材料、半导体材料等“传统艺能”，移动互联网落后
48:28 失去的三十年，日本究竟失去了什么？企业的动物性；年轻人感到没有希望；人口老龄化。但近几年开始，日本有大量的各色人种的移民，填补劳动力岗位空缺
55:30 成长转向价值，日本股市重视高股息、高分红，独特的株主优待制度了解一下！买股票分大米、优惠券、停车票
01:04:09 大时代下的日本普通人，会买什么样的股票？
01:07:47 中国投资者该怎么投资日本股市？日经225很好，东证指数更佳！当然也有一些私募
01:10:34 见证兴衰的日本老年人，最为“苦逼”的日本年轻人，以及变革中的日本社会
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节目后期制作：Siri

一线创新药企早研科学家小P返场！我们来详细拆解了一款新药的诞生过程。
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
年初的时候，我曾经和小P录过一期节目《vol.62.和一线创新药企早研科学家，聊聊这两年生物医药行业究竟发生了什么？》
承蒙小宇宙厚爱上了首页，也引来很多朋友感慨受益良多。
于是我这次回国趁热打铁，又把小P请来，细细拆解了一款新药从立项到临床再到上市的全过程。
当然，作为一档聚焦投资的播客，我的视角依然是投资者视角，如果想从纯科普的角度了解新药上市过程，可以移步辉瑞的这期节目：《一粒药丸的诞生（下）：药物研发历险记》
简易时间轴：
00:54 一款药物从立项到上市，究竟有几个步骤？
03:10 以PD-1为例，一款新药的诞生动辄会以十年为单位计算
04:55 第一步：寻找社会关注的需求在哪里
07:16 第二步：找到合适的突破口，也就是靶点
10:16 第三步：在现在五花八门的技术平台中，选择最合适靶点的药物形式
13:46 BD现在对于药企来说有多重要？
15:07 第四步：管线建立，项目组搭建
16:44 CRO企业在新药早期研发阶段到底承担了什么样的职责？
18:45 第五步：临床一二三期，为什么现在失败率这么高？
23:29 反向提问：我如何看待及处理重要管线突发失败的投资黑天鹅事件？
27:27 第六步：上市阶段，新药选择适应症有什么讲究？
28:48 第七步：获批提线治疗的药物，到底做对了什么？
33:02 人类历史上有没有这样的药，明明很重要，却在临床阶段一直卡壳？
35:15 溶瘤病毒免疫治疗：药企迄今心中的痛
42:22 医药行业的产学研之间到底是什么关系？
49:41 临床一二三期究竟分别都是在做什么的？
56:01 有些癌症药的临床三期实际上是在给病友送福利，但要从哪里可以得知信息呢？
60:02 药物上市之后的适应症扩大和提线治疗，是药企的哪个团队在负责？
63:00 药企的复杂程度和研发的漫长期限，恐怕只有深海石油公司可以与之媲美，所以投资难度其实很大
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节目后期制作：Siri

新系列的第一期，来聊聊普通人做资产配置的前期准备工作。
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
今年我想开一个新的系列，专门聊普通人如何“迈出资产配置第一步”。
大概率会分成十期，从三月份起每个月更新一期。
这个系列不会聊具体的资产配置理论或者资产价格，而是会着眼于心态和思维模式，以及我自身还有身边朋友的例子。希望和更加专业、科普的文章、书籍、播客配合，帮助大家更好的开启自己的资产配置之路。
目前的十期规划如下，如果感兴趣的话，不妨在评论区告诉我你对哪些话题感兴趣，或者希望补充哪些话题。另外，也希望大家用实际的赞赏来支持这系列节目~
基础版：
门槛：有多少钱才该考虑做资产配置？
池子：如何拓宽我们的资产频谱？
来源：为什么大多数人存不住钱？
结构：你能看到多远的过去，就能看到多远的未来
心理账户&止损止盈：所有的投资纪律，都是给自己的一个借口
进阶版：
心态：拆解投资中的反人性究竟是指什么（无聊、贪婪、悔恨）
依据：为什么所有的宏观预测都不准？
选择：强稀缺性、好流动性、有现金流，我都想要
风险收益：一只披着羊皮的狼
目的：人生是旷野，投资也是
简易时间轴：
02:59 先推荐三本书
有知有行《投资第一课》
延伸收听：《vol.26. 做投资理财前，请先记住这十个要点吧》
霍华德·马克思 《投资最重要的事》
延伸收听：《vol.47.他说，金融市场过去四十年最重要的自动步道停运了》
大卫·史文森《机构投资的创新之路》
11:20 迈出资产配置第一步的前置条件是认清你自己，这其中包括：
认清你的人力资产状况
认清你的家庭状况
认清你的未来目标
17:07 关于国内投资顾问行业现状的一点小小吐槽
19:29 只有你真正了解你自己，以及你目前所处的状况
24:18 所以究竟，多少钱可以考虑做资产配置？
• 流动性要求高：少配或不配另类资产，高配流动性好的发达国家市场资产
• 收益要求高：高配另类资产，拉长债券资产的久期
• 风险厌恶：配置相关性低的资产，控制高风险资产比例
最后再介绍一款可以用来研究ETF配置的工具小程序——红色火箭。
熟悉我的朋友应该知道，我做类似这样的产品推荐是非常谨慎的。
不过根据海外发达市场的经验，在普通人进行权益类的资产配置时，指数基金和ETF会占据越来越大的比例，所以有这么一款工具来做帮手也挺好。
这个小程序有三大核心功能，分别为指数浏览器、指数对比、热股选指数。
首先指数浏览器包含了400多个指数，基本市场上我们能想到的各种，比如医药消费、创业板，再比如中证红利等等都有。
比如我要投资红利策略，那么点击红利，就可以快速查找到所有的红利指数，甚至还有更细分的红利低波、红利质量等等方向可以选。
它可以把自己关注的指数或者ETF产品都添加为自选，点击进去就可以查看其基本面、持仓分析和近期相关事件。
相关数据也很详尽，历史估值水平、近期趋势、财务表现、指数档案、夏普、波动率等等数据应有尽有。
此外，在看指数的时候也可以看到关联的场内、场外的基金产品，以及其成交量和规模数据。
要记得，买ETF产品，一定要买规模大、流动性好、费率低的。
第二个功能是指数对比，可以看PB、PE、ROE、指数相关性、成分股相似度分析，甚至可以分成牛市、熊市、震荡市时间段区分，来看不同指数的投资回报和简单的归因分析。
比如有时我们不知道如何分析红利低波