E49.那些年，上市公司让我们踩过的坑

🎤本期嘉宾：

李永浩 | 播客《三点下班》主播

⏯️本期简介：

这是一期和《三点下班》的串台节目，我在深圳第二次见到了李永浩，浩哥是我见过“青年感”最强烈的人，比少年成熟有阅历，还仍然意气风发。

原本约了聊一期八卦——《那些年，上市公司让我们踩过的坑》，又名《骗我可以，注意次数》，我们约好一起蛐蛐一下，结果浩哥前半个小时都在问我和分析师职业相关的问题，于是前面又老生常谈了一些。

当然我也确实觉得现在AI和播客让这个职业已经解放了特别多，从做播客以来，我一直是阿里系的通义听悟重度用户，千问在我看来已经非常解放“小工作室”内容生产者了。灵光是蚂蚁集团发布的全模态通用AI助手，主打30秒自然语言生成，真正意义上用技术实现技术准入门槛降低；传统AI，会提问，会写prompt很重要，更像是专业生产者的辅助工具；但灵光是策展式的内容生产，对使用者的基础要求降低了，而在output端是多模态输出，甚至支持动态地图、3D动画。

这期我们谈论了很多上市公司，其实今年投资市场上最重要的叙事变化就是科技上的后发先至；“灵光”作为一个全新入局的AI APP，我们看到了这个产品中的一个野心，这个野心就是让普通人零门槛获得技术平权。感谢大家收听，也欢迎用起来。

如果你也想体验蚂蚁全模态通用AI助手“灵光”的功能，点击链接-右上角用浏览器打开即可体验

【远行者与碎冰匠】听友群：如果你也愿意跟我们聊聊爱/美/钱的故事，欢迎扫码加入专属听友群，微信搜索 wtltw2015，添加Cindy微信，并备注【播客】，群内经常随机掉落主播一起聊天~~

🎯时间轴：

00:00 - 02:40：开场与嘉宾介绍

02:40 - 09:20：揭秘卖方分析师的世界

09:20 - 14:44：如何高效地进行投资研究

l 中报的价值：中报兼具时效性和信息密度

14:44 - 19:35：研究所的风格与合规变化：请经销商开电话会是违规的？那有什么骚操作可以曲线救国？

19:35 - 26:34：自下而上的草根研究法（案例篇）

26:34 - 31:48：自上而下的机构研究法（框架篇）

专业投资人也靠听播客做投资了？信息平权！

31:48 - 36:44：离开机构后，如何做投资？

47:18：识别管理层“雷点”的否定式清单

l 雷点1：过于一言堂的老板。股东会上只有老板发言，董秘战战兢兢、没有股权，预示接班人风险？

l 雷点2：用股东利益为个人情怀买单的老板。一个chrisma创始人，也可以慷他人之慨，无视中小股东利益，投资人连骂娘机会都没有

l 雷点3：业绩会上微表情“翻车”。老板夸夸其谈，CFO露出不自然的假笑或撇嘴，内部缺乏信心？

52:19：国企与民企的不同“坑”法

l 国企的坑：对于资源禀赋型国企（如景区），怕管理层“瞎作为”而非“不作为”，因为其可能通过项目采买掏空公司，而非创造价值

l 民企的坑：创始人出书自我标榜怎么办？主业尚可时，老板“一体两翼”“八爪鱼战略”怎么办？“金矿挖完了，开始挖铜矿”

01:06:12 从老板私德与审美看公司风险

01:17:16 消费研究的终极核心：讲常识，保持品味与好奇心

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