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【丁學文的財經世界】EP55 | 聯準會宣佈將於11月啓動縮債計畫（Taper），對全球資本市場有何影響？/ COP26領袖高峰會結束，該如何解讀之後的綠色金融或氣候融資? 天下文化‧相信閱讀
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一週財經聚焦
一、11月4日淩晨，和市場預期一致，美國聯準會（Fed）宣佈維持現行利率0％至0.25％不變，並將於11月啓動縮債計畫（Taper），將每月資產購買規模減少150億美元。Taper啓動對全球資本市場有何影響？
國際媒體相關報導
●NY Times紐約時報：〈Fed Takes First Step Toward End of Pandemic Measures〉(美國聯準會邁出結束疫情措施的第一步)
●CNBC：〈10-year Treasury yield falls even after strong jobs report〉(即使就業報告強勁，美國10年期美國公債殖利率仍下跌)
●Reuters路透社：〈Wall St mixed as focus shifts to Fed's taper decision〉(隨著焦點轉向美國聯準會的縮減決定，華爾街漲跌互現)
分析解讀
一如市場預期，美國聯準會（Fed）宣佈11月開始縮減購債規模，並以每月減少150億美元的節奏進行；至於升息腳步，聯準會主席鮑爾強調，對於升息仍保持「耐心」，希望等待就業市場出現更多成長。
提到什麼是Taper？首先要解釋的是QE。QE是指美國聯準會通過購買債券、銀行金融資產等做法，向市場注入資金流動性。而Taper原意為「逐漸變窄」，「啓動Taper」是規劃逐漸縮減資產購買規模，逐步退出QE。
幾個月前，市場還在擔心縮減恐慌（tapertantrum），如今聯準會宣佈啟動縮減購債計畫，金融市場卻風平浪靜，美股三大指數甚至持續創高。為什麼會這樣？難道後疫情時代，Fed縮減購債對資本市場、美元走勢以及總體經濟，都沒有影響嗎？
以下六大關鍵議題一次掌握。
一、縮減購債是什麼？
2020年初，COVID-19疫情肆虐全球，重創金融市場以及實體經濟，當時美國聯準會緊急降息，隨後更宣佈無限量收購美國公債與房貸擔保證券（MBS），即俗稱的量化寬鬆（QE），此舉也讓美國資產負債表快速膨脹。
不過，這次鮑爾早在8月底的全球央行年會，便表態支持今年內開始縮減購債。疫情期間，聯準會以每個月1200億美元收購美國公債與MBS，這個額度將從11月開始縮減，以每月減少150億美元的速度進行，預計2022年中左右結束購債行動。
二、為什麼市場不再害怕縮減購債？
2013年，時任聯準會主席的Ben Bernanke釋出了縮減購債的訊號，引發市場恐慌，美債殖利率狂飆，新興市場資金外逃，股市應聲重挫，這起金融事件被稱為「縮減恐慌」（tapertantrum）。
然而，COVID-19疫情期間，全球貨幣寬鬆程度前所未見，這次聯準會宣佈啟動縮減購債，市場卻十分淡定，美股收盤更再寫歷史新高。
星展銀行DBS分析，市場正面回饋聯準會對外釋出的訊息，關鍵在於聯準會說詞完全符合市場預期，而且還淡化了明年可能加快升息腳步的疑慮。有了2013年的經驗，聯準會與市場溝通的技巧也純熟許多，早在幾個月前便開始釋放縮減購債的訊號，使得消息底定後，市場反應果然是「利空出盡」。
對於聯準會縮減購債的影響，中央銀行總裁楊金龍日前指出，相較2013年發生「縮減恐慌」，這次縮減購債的影響「我想會更小」。
楊金龍解釋，美國聯準會2013年首次進行縮減購債規模，因為是第一次、比較沒經驗，溝通技巧不夠好。但有了上次經驗，這次聯準會溝通技巧進步許多，有助於減輕對市場的影響。
三、美國聯準會啟動縮減購債，資金行情要結束了嗎？
眾所周知，市場續處低利率、資金寬鬆的環境，加上美國企業獲利持續優於市場預期，預期2022年市場環境仍有利於金融市場表現。
四、縮減購債是否將引導美元走強？
美國聯準會啟動縮減購債計畫，意味貨幣政策從「非常寬鬆」慢慢轉
一週財經聚焦
一、11月4日淩晨，和市場預期一致，美國聯準會（Fed）宣佈維持現行利率0％至0.25％不變，並將於11月啓動縮債計畫（Taper），將每月資產購買規模減少150億美元。Taper啓動對全球資本市場有何影響？
國際媒體相關報導
●NY Times紐約時報：〈Fed Takes First Step Toward End of Pandemic Measures〉(美國聯準會邁出結束疫情措施的第一步)
●CNBC：〈10-year Treasury yield falls even after strong jobs report〉(即使就業報告強勁，美國10年期美國公債殖利率仍下跌)
●Reuters路透社：〈Wall St mixed as focus shifts to Fed's taper decision〉(隨著焦點轉向美國聯準會的縮減決定，華爾街漲跌互現)
分析解讀
一如市場預期，美國聯準會（Fed）宣佈11月開始縮減購債規模，並以每月減少150億美元的節奏進行；至於升息腳步，聯準會主席鮑爾強調，對於升息仍保持「耐心」，希望等待就業市場出現更多成長。
提到什麼是Taper？首先要解釋的是QE。QE是指美國聯準會通過購買債券、銀行金融資產等做法，向市場注入資金流動性。而Taper原意為「逐漸變窄」，「啓動Taper」是規劃逐漸縮減資產購買規模，逐步退出QE。
幾個月前，市場還在擔心縮減恐慌（tapertantrum），如今聯準會宣佈啟動縮減購債計畫，金融市場卻風平浪靜，美股三大指數甚至持續創高。為什麼會這樣？難道後疫情時代，Fed縮減購債對資本市場、美元走勢以及總體經濟，都沒有影響嗎？
以下六大關鍵議題一次掌握。
一、縮減購債是什麼？
2020年初，COVID-19疫情肆虐全球，重創金融市場以及實體經濟，當時美國聯準會緊急降息，隨後更宣佈無限量收購美國公債與房貸擔保證券（MBS），即俗稱的量化寬鬆（QE），此舉也讓美國資產負債表快速膨脹。
不過，這次鮑爾早在8月底的全球央行年會，便表態支持今年內開始縮減購債。疫情期間，聯準會以每個月1200億美元收購美國公債與MBS，這個額度將從11月開始縮減，以每月減少150億美元的速度進行，預計2022年中左右結束購債行動。
二、為什麼市場不再害怕縮減購債？
2013年，時任聯準會主席的Ben Bernanke釋出了縮減購債的訊號，引發市場恐慌，美債殖利率狂飆，新興市場資金外逃，股市應聲重挫，這起金融事件被稱為「縮減恐慌」（tapertantrum）。
然而，COVID-19疫情期間，全球貨幣寬鬆程度前所未見，這次聯準會宣佈啟動縮減購債，市場卻十分淡定，美股收盤更再寫歷史新高。
星展銀行DBS分析，市場正面回饋聯準會對外釋出的訊息，關鍵在於聯準會說詞完全符合市場預期，而且還淡化了明年可能加快升息腳步的疑慮。有了2013年的經驗，聯準會與市場溝通的技巧也純熟許多，早在幾個月前便開始釋放縮減購債的訊號，使得消息底定後，市場反應果然是「利空出盡」。
對於聯準會縮減購債的影響，中央銀行總裁楊金龍日前指出，相較2013年發生「縮減恐慌」，這次縮減購債的影響「我想會更小」。
楊金龍解釋，美國聯準會2013年首次進行縮減購債規模，因為是第一次、比較沒經驗，溝通技巧不夠好。但有了上次經驗，這次聯準會溝通技巧進步許多，有助於減輕對市場的影響。
三、美國聯準會啟動縮減購債，資金行情要結束了嗎？
眾所周知，市場續處低利率、資金寬鬆的環境，加上美國企業獲利持續優於市場預期，預期2022年市場環境仍有利於金融市場表現。
四、縮減購債是否將引導美元走強？
美國聯準會啟動縮減購債計畫，意味貨幣政策從「非常寬鬆」慢慢轉
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