Episode 1731 - Apr 25 - Phần 3 - Nhu cầu khẩn cấp tái cân bằng của Trung Quốc - Vina Technology at AI time Vina Technology at AI time - Công nghệ Việt Nam thời AI

Nhu cầu khẩn cấp tái cân bằng của Trung Quốc – Phần 3

Stephen S. Roach, Project Syndicate. 19 Tháng Tư, 2024. Lê Quang Văn dịch, giải thích và thực hiện phần kỹ thuật số.

Thách thức chính sách của Trung Quốc

Tôi đã không tiếp cận thận trọng hơn quan điểm này, và tôi đã nhận được khá nhiều sự chỉ trích cho nó, đặc biệt là từ các chính trị gia Hoa Kỳ thiên vị từ lâu và các hiệp hội truyền thông của họ, những người, trong những năm qua, đã chỉ trích quan điểm lạc quan hơn của tôi về tăng trưởng của Trung Quốc. John Maynard Keynes thường được ghi nhận (mặc dù không chính xác) với sự khiêm tốn để nói, "Khi sự thật thay đổi, tôi thay đổi suy nghĩ của mình." Có thể có chút nghi ngờ rằng các sự kiện xung quanh nền kinh tế Trung Quốc đã thay đổi.

Cho đến gần đây, những người bạn Trung Quốc của tôi đã cởi mở hơn để tranh luận liệu các vấn đề cơ cấu của Trung Quốc - đặc biệt là nợ, thay đổi nhân khẩu học và rủi ro giảm phát gia tăng - hiện đang bắt đầu giống với những vấn đề đã ảnh hưởng từ lâu đến Nhật Bản. Cho rằng sự thất bại của Nhật Bản trong việc giải quyết nền tảng cấu trúc và thể chế của một vấn đề Năng suất nhân tố tổng thể" nghiêm trọng là một yếu tố chính góp phần vào tình trạng bất ổn kéo dài của nước này, và những mối quan tâm tương tự đó cộng hưởng ở Trung Quốc ngày nay, thật thích hợp để hỏi liệu nền kinh tế Trung Quốc có thể bị mắc kẹt trong một cái bẫy tương tự hay không. Hơn nữa, việc đảo ngược xu hướng giảm của Năng suất nhân tố tổng thể" phù hợp với cả khuôn khổ tái cân bằng được đề xuất của tôi và các bình luận chính sách gần đây của ông Tập.

Cuối cùng, đây không phải là bài tập học thuật. Mô tả một vấn đề mà không thử một giải pháp cho vấn đề là một bài tập vô ích. Trên tinh thần đó, tôi kết thúc với một đánh giá về chiến lược chính sách hiện tại của Trung Quốc được nhìn qua lăng kính của nhu cầu khẩn cấp tái cân bằng của Trung Quốc, và đưa ra ba kết luận dự kiến:

Thứ nhất, chính phủ Trung Quốc cần một phản ứng chính sách sáng suốt hơn đối với những thách thức tăng trưởng sâu sắc của mình. Sự phụ thuộc của Trung Quốc vào cái mà họ từ lâu đã gọi là "kích thích tài khóa chủ động và chính sách tiền tệ thận trọng", trong khi cần thiết, là không đủ và quá giống với bộ công cụ mà Trung Quốc đã triển khai thành công sau hậu quả của các cuộc khủng hoảng tài chính trong quá khứ.

Các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc một lần nữa dường như đang sử dụng sức mạnh của các khoản tiền mặt lớn để giải quyết những xáo trộn lớn trong thị trường bất động sản, các phương tiện tài chính của chính quyền địa phương và thị trường chứng khoán. Nhưng chúng có thể không đủ để bù đắp những cơn gió ngược cơ cấu mạnh mẽ và thúc đẩy mục tiêu tái cân bằng kinh tế, điều này cho thấy rủi ro đối với mục tiêu tăng trưởng chính thức của năm nay là khoảng 5% đang nghiêng về phía giảm.

Thứ hai, các chiến thuật phản chu kỳ ngắn hạn không giải quyết hiệu quả các vấn đề cấu trúc sâu xa đang ngăn cản sự tái cân bằng của Trung Quốc. Sự kết hợp của áp lực