Schmiedings Blick Berenberg

Die möglichen Folgen der vorgezogenen Parlamentswahlen für Frankreich und Europa. – Emmanuel Macron hat nach seiner Niederlage bei der Europawahl überraschend die Nationalversammlung aufgelöst und Neuwahlen für den 30. Juni und 7. Juli angesetzt, obwohl seine Partei bei diesen Wahlen eigentlich nur verlieren kann. Warum macht er das? – In seiner Amtszeit hat Macron wichtige Reformen in Frankreich durchgesetzt. Trotz wirtschaftlicher Erfolge wurde er bei der Europawahl aber mit nur 15 % für seine Partei nicht belohnt. Woran liegt das? – Das französische Wahlrecht weist einige Besonderheiten auf. Was bedeutet das für die Prognosen und den möglichen Wahlausgang? – Umfragen deuten auf einen Rechtsruck in Frankreich und ein Parlament ohne klare Mehrheit hin. Was würde das für Frankreich und auch für die Europäische Union bedeuten? Und welche weiteren Szenarien wären möglich? Könnten die Rechtspopulisten sogar eine Mehrheit im Parlament erreichen? – Mehrere Szenarien lassen kostspielige Wahlgeschenke befürchten und das Risiko einer Finanzkrise hinaufbeschwören. Wie wahrscheinlich ist ein solches Risiko? Und wie würde die Europäische Zentralbank handeln, wenn Frankreich in eine selbstverschuldete Finanzkrise geriete? – Schließlich: Welche Folgen könnte der Ausgang der Parlamentswahlen für die französische Außenpolitik haben, beispielsweise für die Ukraine?

Zinsentwicklung, Inflationsrisiken, der Wahlausgang in der EU sowie die bevorstehenden Wahlen in Frankreich und den USA. Herausforderungen und Chancen für Anleger in einem volatilen Umfeld. Prof. Dr. Bernd Meyer, Chefanlagestratege bei Berenberg und Leiter Multi Asset, zu Gast in unserem Anleger Spezial Podcast. – Bei der Europawahl haben rechtspopulistische Parteien zugelegt. In Frankreich hat Präsident Macron daraufhin das Parlament aufgelöst und Neuwahlen zur Nationalversammlung für den 30. Juni und 7. Juli angesetzt. Wie ist dies zu bewerten? Stehen uns in Europa Turbulenzen bevor? – Zu Beginn des Jahres war die Stimmung an den Märkten sehr optimistisch. War das gerechtfertigt? Und warum halten sich die Aktienmärkte weiter nahe am Allzeithoch? – In Europa scheint sich die Wirtschaft langsam zu erholen, während sie in den USA an Schwung verliert. Wie wird sich die Konjunktur auf beiden Seiten des Atlantiks in der zweiten Jahreshälfte entwickeln? – Anleger sollten diesen Sommer eine Vielzahl an Themen im Blick behalten. Was sind die großen Risiken? Wo zeigen sich Möglichkeiten? Und welche Anlageklassen, Segmente und Sektoren könnten davon am meisten profitieren? – In der ersten Jahreshälfte machte der starke Goldkurs immer wieder Schlagzeilen. Auch Kupfer war in den Medien zuletzt sehr präsent. Woran liegt das, und wie ist der Ausblick hier und für Rohstoffe insgesamt?

Ausblick nach der Zinsentscheidung der Europäischen Zentralbank – Die Europäische Zentralbank hat am 6. Juni ihre Leitzinsen um einen viertel Prozentpunkt gesenkt. Wie ist dies zu bewerten? Und was bedeutet dies für die weitere Zinsentwicklung in diesem Jahr? – In den letzten 20 Jahren stand die Geldpolitik immer wieder im Rampenlicht. Was sind die wesentlichen Aufgaben der Geldpolitik? Inwieweit sind die Währungshüter auf beiden Seiten des Atlantiks in dieser Zeit ihrer Aufgabe gerecht geworden? Und wo haben sie Fehler gemacht? – Die US-Konjunktur hat sich bisher trotz der hohen Zinsen der US-Notenbank gut gehalten. Warum ist das so? Was heißt das für die Zinspolitik in den USA? Und ist in absehbarer Zeit mit Zinssenkungen auch der Fed zu rechnen? – Dazu ein Vergleich: Was unterscheidet die Lage in Europa von der in den USA? Und hat die EZB während und nach Ende der Pandemie richtig gehandelt? – Die Anleger an den Finanzmärkten hoffen auf niedrigere Leitzinsen. Kommen wir zurück zu Nullzinsen oder zumindest zu sehr niedrigen Zinsen? Wo werden sich die Leitzinsen voraussichtlich einpendeln? Und was bedeutet das für die Wirtschaft und auch für Häuslebauer?

Die aktuelle Wirtschaftslage in den USA, Europa und Deutschland. Die Dynamik der US-Wirtschaft in den zurückliegenden zwölf Monaten ist weiterhin positiv. Warum sind die USA bisher nicht in eine Rezession abgerutscht, obwohl die US-Notenbank ihren Leitzins von März 2022 bis Juli 2023 von 0,25 % auf 5,5 % angehoben hat? – Im ersten Quartal 2024 hat die amerikanische Konjunktur an Schwung verloren. Verlangsamt sich das Wachstum jetzt weiter? Und was bedeutet das für die Inflation und die Geldpolitik? – In der Eurozone konnte die Konjunktur im ersten Quartal stärker zulegen als gedacht. Was sagt der aktuelle Datenkranz für die Eurozone? Wird der Aufschwung an Kraft gewinnen? – Für den 6. Juni hat die EZB bereits angekündigt, dass sie erstmals seit September 2019 ihren Leitzins senken möchte. Was kommt danach? Geht es dann im Juli mit dem nächsten Zinsschnitt weiter? – Schließlich ein Blick auf Deutschland: In den letzten Jahren gehörte das Land zu den Schlusslichtern der europäischen Wachstumsliga. Wie sind die weiteren Aussichten? Wird Deutschland auch im Aufschwung weiter hinter anderen Ländern zurückbleiben? Oder kann Deutschland ebenfalls wieder spürbar vorankommen?

Mögliche Konstellationen und deren Auswirkungen auf Politik und Wirtschaft. – Vom 6. bis 9. Juni bestimmen die Bürger der Europäischen Union die Zusammensetzung des Europäischen Parlaments für die nächsten fünf Jahre. Wie sehen die Mehrheitsverhältnisse im Europaparlament aktuell aus? Und woran merken wir als Bürger die Ergebnisse der Arbeit des Europäischen Parlaments? – Die vergangenen fünf Jahre waren von großen Krisen und Herausforderungen geprägt. Hat das Europäische Parlament eine nennenswerte Rolle bei der Antwort auf diese Krisen gespielt? Und wie könnten sich die Machtverhältnisse nach der Wahl verschieben? – Bei europaweiten Wahlen stehen oftmals nationale Themen im Vordergrund. Was sagt uns das über die Zustimmung der Bürger zur Europäischen Union? Ist das wahrscheinliche Erstarken rechtspopulistischer Kräfte eine Art Votum dieser Wähler gegen die Europäische Union? Und könnten Zugewinne im rechten, euroskeptischen Spektrum die Arbeit des Parlaments beeinträchtigen oder sogar lähmen? – Für die Europäische Volkspartei tritt Ursula von der Leyen als Spitzenkandidatin an. Wie stehen ihre Chancen auf eine zweite Amtszeit als Präsidentin der Europäischen Kommission? Und was könnten die großen Themen für die nächste fünfjährige Legislaturperiode des Parlaments und für die entsprechende Amtszeit der Europäischen Kommission sein? – Schließlich: Den Parteien der Ampelkoalition drohen bei den europäischen Wahlen teilweise erhebliche Verluste. Wie würde sich das auf die Regierung auswirken? Und könnte das zum vorzeitigen Ende der Ampelkoalition führen?

Der Devisenmarkt bleibt in Bewegung. Mit großem Einfluss auf die Wirtschaft und unseren Alltag. Wechselkurse sind wichtig. Ihre Bedeutung zeigt sich im Außenhandel, bei der Vermögensanlage und auch privat beim Reisen. Was bestimmt eigentlich die Wechselkurse und sorgt für Schwankungen und Ausschläge? – Manchmal bewegen sich Wechselkurse in kurzer Zeit erheblich, manchmal gibt es lange Phasen der Stabilität. Woran liegt das? Und gibt es angesichts der ausgeprägten Schwankungen so etwas wie einen fairen Wert für einen Wechselkurs? – Dem US-Dollar kommt eine besondere Bedeutung zu. Erleben wir derzeit eher eine Dollar-Stärke? Oder sollten wir den aktuellen Wechselkurs eher als Euro-Schwäche bewerten? – Die USA haben ein Doppeldefizit, also einen erheblichen Fehlbetrag in ihrer Leistungsbilanz und in ihrem Staatshaushalt. Warum ist der Dollar trotzdem so stark? Und was wäre, wenn Donald Trump die Wahl im November gewinnt? Wie könnte sich das auf den Dollar auswirken? – Schließlich ein Blick auf weitere wichtige Währungen: Wie steht es um den japanischen Yen, das britische Pfund und den Schweizer Franken? Und können Eingriffe der Zentralbanken die Wechselkurse nachhaltig beeinflussen?