雪球·财经有深度

喜马拉雅
  • 0,0 (0)
  • INVESTIMENTOS
  • DIÁRIO
雪球·财经有深度

精选6300万投资者的在线交流社区-雪球站内的优质干货内容， 解读热门个股、热点事件，分享投资理念、方法技巧。 6300万投资者在线交流，一起探索投资的智慧。 上雪球App，和6300万投资者在线交流， 多空观点尽收眼底，陪你踏上财富滚雪球之路。

  1. 2685.央行连续六个月暂停增持黄金，这一轮黄金牛市结束了吗？

    HÁ 12 H

    2685.央行连续六个月暂停增持黄金，这一轮黄金牛市结束了吗？

    欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫央行连续六个月暂停增持黄金，这一轮黄金牛市结束了吗？来自郭施亮。 特朗普胜选之后，引发了黄金原油价格的大涨大跌。黄金价格从2024年10月30日见顶之后，黄金价格从2801美元下跌至2606美元，跌幅超过5%。市场担心黄金牛市已经结束，黄金将会步入熊市行情。 那么事实真的如此吗？黄金价格会因特朗普的上任而出现价格拐点吗？ 首先，就目前来说，黄金价格仍然处于多头行情，仍不算技术性熊市。按照技术性熊市的定义，当价格自最高价下跌超过20%，将会步入技术性熊市。以2801美元计算，价格下跌20%，即黄金价格跌破2240.8美元，才属于技术性熊市。按照目前2606美元的价格水平，距离技术性熊市还有一段较大的空间。 自2015年底黄金价格触底回升之后，黄金价格开始步入新一轮的上涨行情。从2016年以来，只有2018年和2021年出现价格下跌的走势，其余年份均出现上涨的走势。 回顾近十年黄金价格的走势表现，在2015年底，黄金价格触底1045美元之后，金价开始大幅攀升，并攀升至近期最高点2801美元。从1045美元攀升至2801美元，黄金价格已经上涨超过1.6倍以上。最近十年时间，黄金成为了最具保值增值效果的投资品种之一。 从长期投资的角度分析，黄金价格基本上处于漫长牛市的过程，在过去50多年时间里，黄金市场一共走出了三轮牛市，分别是1971年至1980年、2001年至2011年以及2015年底至今。 从三轮牛市的共同点分析，每一轮黄金牛市的持续时间约为10年。每一轮黄金牛市，也与央行增持黄金的时间点比较吻合。 从2000年以来，我国央行有几个密集增持黄金的时间段。 例如，2001年至2011年期间，央行分别为在2001年、2009年先后增持了黄金，央行增持黄金期间，黄金价格基本上处于长期上涨的趋势之中。2015年底以来，央行分别为在2015年、2018年先后增持黄金，增持黄金的时间点也与当时的黄金牛市比较吻合。 从最近几年的数据分析，从2022年11月至2024年3月，央行连续增持黄金储备17个月，当时也处于黄金价格加速上涨的阶段。但是，从2024年3月之后，央行连续六个月暂停增持黄金，今年10月末，央行黄金储备保持在7280万盎司的水平。 从上述数据来看，央行增持黄金的时间点与黄金价格牛熊表现有着一定的关联性。在央行连续多月暂停增持的背后，或预示着黄金价格已处于历史高位水平，当前黄金价格已经超出了央行的心理承受范围。 这一轮黄金牛市，本质上与地缘局势持续升温以及全球避险情绪增加等因素有关。在上述因素的影响下，黄金成为了资金认可的避险渠道，投资黄金成为了为数不少的靠谱增值渠道。 在2023年下半年以后，黄金价格明显上涨，与美联储降息预期有关。作为硬通货的黄金，长期具有抵御通胀的能力，从长期的角度来看，黄金的保值增值效果还是比较好的。在地缘局势持续升温以及美联储降息的预期影响下，黄金的投资优势得到了进一步提升。 那么这一轮黄金牛市到哪里结束？ 特朗普胜选之后，黄金市场的投资情绪与投资者风险偏好发生了一定程度的变化。特朗普强势回归，更重视维护美元的地位，而且他上任后可能会推高美国通胀水平，间接促使强势美元的回归。在强势美元的影响下，以美元计价的黄金、原油会受到一定程度上的冲击影响。当美元持续升值的时候，将会对黄金价格形成一定的压力。长期以来，

    6min
  2. 2684.中国政府债十万亿化债本质

    HÁ 1 DIA

    2684.中国政府债十万亿化债本质

    欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫中国政府债十万亿化债本质，来自慕容衣。 这个世界是股权推动的，但是它的命门永远是债权，现代经济中的经济危机绝大多数都是债务危机，甚至第二次大战也是因为债务引起的。 股权其实不存在危机，如果企业无法正常经营，可以选择破产，股权也就随之终止。而债务不一样，它具有强制性的特点，一家公司不分红是合法的，但是不还债就要破产，小到个人，大到公司，政府，债务都是头顶大事。 第一、债务是第二次世界大战的导火索 第一次世界大战后英国作为战胜国对德国做出惩罚性赔偿要求，也就是《凡尔赛合约》，德国没有话语权，只能接受。 但是《凡尔赛条约》要求的惩罚性赔款，德国根本给不起，德国只能用通货膨胀来苟延残喘，最后导致人类有史以来最重要的恶性通胀。为了解决债务问题和通胀，德国就此走向经济民族主义和军国主义。我还不起债务，那我把债主消灭了，这不就“化债”了吗？ 化债化债，怎么化？债务的问题，要不你把本金偿还了，这是还债，而不是化债。如果不还债，那就只能赖账、债务重组、短债变长债、高利息债务变低利息债务等等，这些措施里面债务只能转移，而无法被消灭。 第二、深刻理解“债务”的本质 黄奇帆讲过，金融的本质，就是三句话：一是为有钱人理财，为缺钱人融资；二是金融企业的核心要义就在于信用、杠杆、风险三个环节，要把握好三个环节和度；三是一切金融活动的目的是要为实体经济服务。 我们可以进一步理解，金融的本质是跨时间的价值交换，它允许当前的资源被用来换取未来的收益，或者未来的承诺被用来满足当前的需求。这种交换帮助资源在时间上流动，实现价值的增值和优化使用。用大白话说就是用股权或者债权融资。 社会有很多面，比如文化、政治、军事、民生、经济等等，经济有很多面，金融是其中之一，金融有很多面，股权市场是其中之一，而股票的二级市场又是股权市场的一个面。 金融的本质是集资和增值，但是它延伸开就有风险管理和信用，债务就是一种强制性非常高的方式。在法币时代，因为经济发展需要以及人性等原因，债务只能扩张，大家都不借钱，经济就崩了，美国政府不借钱，美联储就崩了，货币的发行是以债务为基础的。但是债务的信用必须有，不还债信用就崩了，就借不到钱了，大家都没信用了，整个现代经济土崩瓦解，可以说现代经济的本质就是信用。 如果有股权危机，破产就没事了，债务危机就麻烦，债务要处理，一个是通货膨胀，市场上本来有1000亿货币，200亿债务，占比20%，现在债务还是200亿，但是货币发行了2000亿，那么债务自然占比就降低到了10%。 一个就是像美国那样，利用自己的霸权地位发行美债，让全世界承担。还有发行超长期债务，将偿还责任转移至后代，而当前一代则优先使用筹集的资金。这些都是化债。 第三、十万亿化债的本质是什么？ 我前面讲了，债务可以各种折腾，但是不能不认账，不然就有信用风险，要不无法借新债，要不借债成本太高了，那么经济就崩，出现系统性金融危机。 我们现在说的十万亿化债，就是化解政府的债务，不是去还债，如果化债了，那么资产负债表就收缩了，现在显然不合时宜。化债的准确说法是化解债务信用风险，防止出现信用危机，进而导致经济动荡。核心就

    8min
  3. 2683.特朗普胜选之后：该如何调整自己的投资？

    HÁ 2 DIAS

    2683.特朗普胜选之后：该如何调整自己的投资？

    欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫特朗普胜选之后：该如何调整自己的投资？来自躺平指数。 北京时间11月6日，美国共和党总统候选人特朗普，在2024年总统选举中获胜，当选美国第47任总统。关于他上台的背景、美国国内的政治格局等等，相信大家已经从很多渠道那里获得了相应信息，我们今天就不再赘述。本着高效、简单和直接的原则，从三个方面全面了解：特朗普的经济政策会怎么走？会给全球经济带来哪些变化？短期和长期的投资将如何调整？ 第一，如何统治美国经济 特朗普的上台，将会为美国经济带来一场狂风暴雨。他承诺将对所有美国进口商品征收更高的关税，对移民进行史上最大规模的驱逐和管理，并进一步减税。他还希望对美联储政策拥有发言权，最起码不要再像现在这样一点影响力没有。许多经济学家认为，这一系列的措施都将通向一个结果——未来通胀上升、增长放缓。 可市场并没有按照经济学家给出的指引交易。11月6日，美股在选举预期结果出现之后开始拉升，美元兑主要货币创下2020年以来的最大涨幅；美国国债暴跌，导致基准收益率上涨近20个基点；比特币则飙升至创纪录水平。 起码在市场反应来看，与第一个任期的时候非常相似，对特朗普第二个任期是保持乐观的，在特朗普一系列政策实施的情况下，将同时刺激美国经济增长、企业利润和通胀。短期市场变动，和经济学家的理论预期存在偏差，也说明目前对特朗普在任的政策预期并不完全一致。 从实现的难度和美国对总统的权限来看，关税武器，将会是特朗普可以全权动用的、完全说了算的政策手段，有很高概率成为他兑现对选民承诺的首选政策，包括对所有进口商品征收10%至 20% 的关税，对中国产品征收60%的关税等等，在特朗普看来，关税可以帮助增加政府收入，减少美国的贸易逆差，让制造业和就业岗位回流美国。 但实际上，特朗普甚至不用真的加税，在上一个任期带来的的完美“信誉”，和他这次上任本身，就已经能够起到效果。 11月6日当天，中国光伏企业天合光能公告与美股上市公司FREYR实施资产置换，其中包括在美国建设完毕即将投产的5GW组件工厂。交易完成后，天合光能将实现美国产能的当地制造。此举是光伏行业首创，也可视为天合光能为了特朗普上台准备的“招数”。 由此可见，就算特朗普不加税，这种来自美国总统的关税威胁足以让企业屈服；而特朗普心里也明白，他在多次演讲中也提到，这种关税上的威胁姿态，能够让中国或是欧洲的企业很快转向，前往美国投资建厂，他也非常欢迎这样的投资。因此，上台之后立刻拿关税做文章，成为可行性最高、见效也最迅速的选项。 第二，中国如何应对？ 既然关税成为了可行性最高、见效也最迅速的施政选项，那么围绕关税的争夺，很有可能成为全球应对特朗普的第一波回应。当然，这里的全球，其实主要是欧洲和中国。 首先需要说明的是，欧洲和中国虽然同属于特朗普的关税辐射范围，但这次美国大选的影响方式是截然不同的。哈里斯上台，欧洲其实是不需要什么应对的；但对我们来说，无论哪位总统上台，对华态度应该是以“遏制”为关键词贯彻，谁来中国都要接招、都要迎接挑战，因此，见招拆招就可以了。 于是，可以看到在对美国大选的态度上，中国和欧洲有着迥然不同的态度，欧洲那边想尽办法明示媒体

    10min
  4. 2682.投资需要钝感力

    HÁ 3 DIAS

    2682.投资需要钝感力

    欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫投资需要顿感力。来自闲来一坐s话投资。 这个钝感力，来自于以下三个方面： 1、对市场的波动要有钝感力。 我们要记住，波动并不是风险，哪怕是下跌50%的波动也不是风险，真正的风险有两点，一是本金的永久损失，二是回报不足，比如长期跑输基准指数，跑输定期存款，跑输长期无风险利率等。除此之外，还有什么风险吗？回答是没有了。 这里，举一个典型案例： 巴菲特的伯克希尔，1965年的股价大概是19美元，截至2024年10月31日，收盘价为676959.50美元，59年的时间，年复合收益率为19.44%。按照这个年复合收益率计算，如果1965年投资1万美元，截至2024年10月31日，市值为3.56亿美元。 这么多？是的，你没有看错，就是这样令人目瞪口呆！但是要知道，历史上伯克希尔的股价曾有四次腰斩或接近腰斩！所以，长期看，真正优秀企业的复利回报惊人，但是在某个特定时期你会体验很不好。据说，这么多年下来，有120多个长期股东跟着巴菲特投资（包括他在奥马哈的一些亲朋），成为了亿万富翁，当然这其间上上下下投资伯克希尔的股东户数不少于5000万人，其中大部分还是跑路了。 2、对企业的经营波动要有钝感力。 截至10月31日，A股5600多家上市公司的前三季报公布完毕了，不少的投资朋友非常关注针对公司财报的分析或点评呢。但是，一家公司再优秀，其经营数据的增长也不可能是保持匀速直线上升的，有的年份快些，有的年份慢些，是很为正常的事情，因为一家企业的经营业绩既受其内部各种资源要素的制约，更会受到外部经济大环境的影响，特别是行业周期的影响更是无法逃避掉的，只是影响大小、强弱程度不同。 我觉得，这里关键是要抓住主因，即一家企业经营放缓或负增长，究竟是企业内部原因，还是企业外部原因，如果企业的基本面没有发生根本性变化，仅仅是受行业外部环境或条件的制约与影响，是大可不必大惊小怪的。 就比如格力电器第三季度收入下滑，主要是业务调整的结果，但其主营业务空调的收入仍然保持小幅增长，其毛利率、净利率水平仍然为竞争对手所不及，R O E水平仍然稳健。格力的收入大头主要是空调，这个基本盘不倒，格力就不会倒。投资若汲汲于一两个季度的经营数据，而不对其经营数据这一“现象”背后的“本质”进行分析，是永远做不好投资的。 3、对一些突发事件要保持钝感力。 据有关书籍介绍，当年同样居住在奥马哈的投资大师邓普顿，也喜欢居住在自己安静的小镇上，因为当时他第二天才能够收到报纸（那时还没有互联网），而股市在前一天就对当天或好或坏的消息进行反应了，他认为这对他很有帮助。巴菲特也说过，离华尔街太近了，肾上缐素会上升，所以，他也乐于居住在自己的奥马哈。今天我们所处的时代显然不同了，网络的便利可以让我们迅速获取各种信息，但同时也让我们不免受到各种噪音的强烈干扰。在这种情况下，保持自己必要的钝感力更是十分必要的。 一家偌大的上市公司，就是一个复杂的生态系统，不仅有原材料供给系统、生产系统，还有渠道系统，以及面对各种各样的终端消费者，所以，时不时地整出一些热点事件，进而通过网络快速发酵，是很正常的。作为一个理性的投资人，关键是要对这些突发的热点事件进行由表及里的分析，如果这些突发的热点事件对企

    5min
  5. 2680.经济周期的本质研究

    HÁ 5 DIAS

    2680.经济周期的本质研究

    欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫经济周期的本质研究。来自16发财油菜君。 经济周期的本质是什么？是如何产生的？影响因素有哪些？接下来我们试着用多种学科理论知识和思维方法来推理和还原经济周期的本质。下面这段推理略微烧脑，但非常重要，我会用比较有趣且通俗易懂的方式表达出来。 一、自然宇宙周期的本质研究 在自然科学研究历史中，17-19世纪，经典物理学逐步成熟，形成了万有引力定律、牛顿运动三大定律、质量守恒定律、能量守恒定律等关键基础理论。20世纪爱因斯坦的相对论发明了质能方程，完成了质量和能量关系的统一。 在现有物理学研究框架下：质能守恒定律使物质在内在分子、原子层面呈现出不断分解、合成的周期规律特征。虽然宇宙系统的质量和能量总和守恒，但具体到个体和局部中，宇宙万物的质量和能量分布并不是均匀的，这就导致宇宙大系统中各个体小系统呈现出既相似又特殊的周期特征。 因此可以这样定义自然宇宙周期的本质：宇宙万物在自然基础定律作用下内在分解合成、外在运动变化的总和称之为自然宇宙周期。 二、地球有机生命系统周期的本质研究 所有地球有机生命体的生理结构和生老病死都遵循自然宇宙周期规律。但是有机生命又因为其特殊性逐步衍生出区别于无机物的“物竞天择、适者生存”的进化法则，生存和繁衍成为有机生命体活动的第一需要。大自然中无数有机生命个体为了自己能生存和繁衍，倾向于做出追求自身利益最大化和躲避利益受损的行为，这一系列的主动或被动的活动行为又在自然周期的基础上形成了更加复杂的生命进化周期系统。 但地球生命大系统中每个单独生命体的力量（质量和能量）是不一致的，生存利益也是不一致的，甚至是相互依赖、相互竞争的，这就导致地球生命周期大系统异常复杂多样，每个有机生命体就是一个小周期，呈现出相似性又不完全相同的周期特征。 因此，我们可以这样定义地球生命系统周期：地球无数有机生命体在自然宇宙周期规律影响下，为了生存和繁衍而进行的各种趋利避害活动的总和。 三、人类社会周期的本质研究 人类作为地球有机生命系统的一部分和杰出代表，从灵长类哺乳动物诞生开始，经过几千万年的进化，其内在生理结构特征和外在行为特征就必然遵循大自然宇宙周期运行规律和地球有机生命系统周期运行规律，带上了深深的周期烙印。 按照马克思主义哲学的定义，人的本质是社会关系的总和。这个社会关系大体可分类为人与自然的关系、人与自身的关系、人与他人之间的关系等，进而又衍生出了一些列经济、政治、文化、科学技术等多方面的细分社会关系。 但每个人类个体和组织的力量（质量和能量）、具体利益诉求是不一致甚至矛盾的，这就导致人类社会周期的复杂多样性，每个人类个体和细分社会关系小周期系统呈现出相似性又不完全相同的周期特征。 因此，我们可以这样定义人类社会周期：所谓人类社会周期是无数人类个体和组织在应对各种社会关系中为了生存、繁衍和方展，在自然宇宙周期、地球有机生命系统周期、人类心理情绪周期规律等共同影响下，做出的各种活动的总和。 四、经济周期的本质研究 经济关系是人们生产、流通、分配、消费一切物质精神资料的总称，是人类各种社会关系中的一种且是最重要之一。 上面铺垫

    9min
  6. 2679.中美贸易额近6年数据，贸易战之后不降反升的原因分析

    HÁ 6 DIAS

    2679.中美贸易额近6年数据，贸易战之后不降反升的原因分析

    欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫中美贸易额近6年数据，贸易战之后不降反升的原因分析。来自能源的革命。 从数据上看，中美贸易额2018年后略有波动，贸易顺差变化在1000亿美元左右。2019年是近几年中美贸易最差的一年，我们对美贸易顺差也有2万多亿人民币。而且是在对其他转口目的地贸易顺差大幅增长的情况下，对美贸易顺差转换成对越对墨的贸易顺差。 中美贸易额在近6年中不降反升的原因可以总结为以下几点： 1、中国产品的比较优势：中国产品的竞争力和高质量吸引了美国消费者，他们希望购买价格相对较低的商品。尽管美国政府对中国产品加征了高额关税，但中国在其他市场的需求强劲增长弥补了这一损失。 2、供应链调整：中美贸易战期间，许多美国企业开始转向中国以外的地区采购商品，但中国仍然是美国市场上最大的商品供应国之一。中美供应链联系没有减弱，只是多拐了几个弯。 3、贸易关系的重新构建：中美贸易战让不少贸易关系进行重新构建，虽然美国再次祭出关税这招，只会重新扰乱供应链，但双方巨大的商品互补激发贸易动力。几年下来，中美的贸易额又慢慢上来了。 4、技术创新和产品质量提升：中国的技术创新和产品质量提升使其在国际市场上更具竞争力，这进一步推动了中国对美国的出口额达到新高。 5、贸易战期间的适应和创新：尽管贸易战对两国经济带来了一定的负面影响，但它同时也激发了双方在贸易领域的创新和适应能力。两国企业通过调整产品和市场策略，寻找新的合作机会，以应对贸易战带来的挑战。 6、全球价值链的复杂性：作为“世界工厂”，中国总是直接或间接地与世界各国的最终需求联系在一起。全球价值链已经演化成为一个复杂的体系，这使得中美贸易额难以因为贸易战而大幅下降。 7、间接联系的稳定和增强：从增加值数据来看，中国的占比并没有下降。比如美国从越南进口产品，但越南的出口额中包含很多中国的增加值，因为它出口到美国的产品包含了从中国进口的中间品，或者是中国企业在越南投资生产的。 近年来，中美贸易额持续增长，尽管在2017年之前以及之后的几年中存在波动，但整体趋势是上升的。特别是在2018年中美贸易战开打之后，中国对美国的出口并没有减少，反而有所增加，具体来说，中国的贸易顺差从四五千亿美元增长到了2022年和2023年的七八千亿美元，这一增长趋势在2024年前三季度还创下了历史同期最高水平的记录。 具体来看，2024年前三季度，中国的进出口总值突破了32万亿元，创下了历史新高。其中，出口规模达到了18.62万亿元，同比增长了6.2%，而进口规模为13.71万亿元，同比增长了4.1%。这一增长势头使得贸易顺差达到了4.91万亿元，同样创下了同期的历史新高。 这一贸易顺差的增长得益于中国企业及其出口产品的竞争优势和韧性，以及全球经济的企稳。外需的回暖，特别是在新兴市场和发达国家，推动了出口的增长。此外，大宗商品价格的下跌也降低了进口值，从而影响了贸易顺差的规模。 在汇率方面，人民币兑美元保持了总体平稳，贬值幅度小于其他主要经济体货币。与此同时，欧元和日元的贬值幅度超过了人民币，这对贸易平衡产生了影响。 出口产品结构也发生了变化。传统劳动密集型产品的出口增长了2.8%，而机电产品的出口增长了8%，占出口总值的59.3%。高端装备出

    7min
  7. 2678.马斯克×特朗普将开启共和党十二年超级周期

    6 DE NOV.

    2678.马斯克×特朗普将开启共和党十二年超级周期

    欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫马斯克×特朗普将开启共和党十二年超级周期，来自橙子不糊涂。 时隔4年后，特朗普回来了。 美国历史上之前只有一位两度当选但任期不连续的总统——斯蒂芬·格罗弗·克利夫兰，他是第22和第24任美国总统。 我们今天要以全面的视角，解构马斯克马斯克和特朗普这对时代组合的底层政治逻辑，从政治、经济以及技术各个方面解析未来对我们中国的影响。 先从政治层面理解。美国大选是政治事件，解析政治逻辑是核心。最近有很多对比特朗普和哈里斯政策对我们中国影响的分析，包括关税、科技制裁等等角度，但是这都不是底层逻辑，也无法解答一个关键问题： 为什么马斯克作为全球最大新能源汽车生产商，会支持对新能源“不感兴趣”的特朗普？马斯克能究竟能获得什么利益？ 先说结论： 马斯克和特朗普真正的政治动机以及目标只有一个，那就是开启共和党十二年的超级执政周期。 二战之后，共和党只有在1981年-1993年这12年内，开启过超级执政周期，前8年是里根，后4年是老布什。 从特朗普的角度，特朗普已经79岁，4年之后特朗普83岁，要比现在的拜登更老。 所以特朗普的最后一个任期，对于他来说，最大的政治利益有2个： （1）拔升特朗普家族的政治地位； （2）和共和党建制派全面和解。 共和党比如布什家族，是美国顶级的政治家族之一，但是特朗普家族目前明显没有什么“分量”。特朗普自己确实一堆事儿，只有重新当选总统，很多事情才可以在明面上解决，特朗普家族的政治地位也会大幅提升，真正获得跻身顶级政治家族的资格。 但是，光自己2次担任总统并不能实现这个目的。特朗普还必须和庞大的共和党建制派政治和解。特朗普这次任期，从他选择马斯克开始，就说明特朗普要“回归理性”。 特朗普的第一次任期，就像一个横冲直撞莫名其妙胜利的愣头青，然后又稀里糊涂的整了4年之后被疫情赶下台...整个政治历程充满了荒诞，实际上并没有为特朗普家族弄到太多的政治资本。 在最后的4年，以及未来剩下的时间里，特朗普需要做的，就是跟共和党全面和解。前面提到，特朗普其实没有办法代表共和党。但是身为政客，最大的利益就是政治利益，政治利益的集中体现一个国会，另一个就是总统。尤其是总统，这是权力的先锋。 所以一旦特朗普能够完成这4年的任期过渡，不激进、不乱搞、不搞事儿，能够平稳的为共和党接下来的年轻候选人打下不错的基础，帮助共和党4年后继续赢得总统宝座，那就有希望开启共和党一个新的十二年超级周期。 这是共和党最大的政治利益！ 如此，共和特朗普也好，共和党那个党建制派也好，都会“一笑泯恩仇”，很多过往的不愉快也都会烟消云散，特朗普家族也会真正的跻身顶级政治家族之列。因此未来4年，特朗普一定是一个相对温和、有点像共和党人的总统，很多行为处事不会再像8年前一样疯癫。 再看马斯克。此前马斯克确实不受民主党建制派的“欢迎”，主要因素一个是马斯克不太听话，行为上不民主党，比如特斯拉没有工会这些事。另外一个原因还是马斯克的实力不够，虽然马斯克是首富，但是特斯拉的体量和美国真正的科技巨头之间差距明显。所以才会发生开新能源企业座谈会，请了没生产几辆新能源汽车的福特，但是独独不请特斯拉的侮辱性事件。 但这都只是“小

    13min
  8. 2677.巴菲特大幅减持苹果，为何？

    5 DE NOV.

    2677.巴菲特大幅减持苹果，为何？

    欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫巴菲特大幅减持苹果，为何？来自红袋鼠与招财猫。 在2024年11月2日，伯克希尔·哈撒韦公布了第三季度财报。财报显示，伯克希尔在本季度继续减持苹果股票，并增加现金储备，总金额达到3252亿美元（约合人民币2.3万亿元），再次创下历史新高。巴菲特这一波减持苹果，直接从9亿股减持了三分之二，为何？ 我认为他可能是出于以下几点考虑。 首先，减持苹果是经济周期中的防御策略。在经济周期的波动中，巴菲特一向采取防御性策略。近期全球经济前景并不明朗，多个国家面临经济衰退风险，尤其是在通货膨胀加剧、货币政策紧缩的背景下，市场的不确定性增加。持有大量现金可以增强伯克希尔的抗风险能力，并在经济低迷时抓住潜在的低价资产。现金为王的策略在此时显得尤为重要，为未来的投资机会预留了充足的弹药。 其次，这表明了高估值市场中巴菲特的审慎态度。近年来，美国股票市场的整体估值较高，尤其是科技类公司，已经呈现出一定的泡沫化迹象。巴菲特在这种情况下选择保守的现金持有策略，说明其对当前高估值市场持谨慎态度。对他而言，高估值意味着未来收益不确定性增大，增加现金储备可以有效避免可能的市场回调带来的风险。 与此同时，这也隐含了巴菲特想要等待优质投资机会。巴菲特的投资理念一向是“长期价值投资”，他倾向于等待合适的机会。充足的现金储备可以让他在市场下行时收购优质资产。巴菲特在以往的市场低迷期中通过收购实现了大量回报，2008年金融危机期间的投资便是一个典型例子。随着全球宏观经济风险增加，巴菲特可能在等待市场上有吸引力的投资标的出现，以便在合理价格时出手。 此外，从苹果本身的原因来看，减持苹果可以分散风险，高位套现。 苹果在伯克希尔的投资组合中长期占有较大比例，其风险相对集中。尽管苹果是一家优秀的公司，但过高的持仓比例在一定程度上限制了伯克希尔的投资灵活性和风险控制能力。逐步减持苹果有助于分散投资组合的风险，为公司带来更好的流动性。 再加上近年来苹果股价持续攀升，已接近历史高位。减持苹果股票可以帮助伯克希尔实现一部分收益，将账面盈利转化为实际收益。这一操作并非意味着巴菲特对苹果未来失去信心，而是在高估值情况下及时锁定部分利润，以便在未来有更多资金可供灵活运用。 最后，从科技股未来面临的挑战来看也能解释减持行为。苹果的核心业务依赖于消费电子市场，虽然其在市场中有较强的竞争优势，但科技行业变数较多，市场竞争激烈。尤其在国际市场上，苹果面临着华为、小米等科技企业的挑战。巴菲特出于审慎考虑，或许认为苹果未来盈利存在不确定性，因此选择分阶段减持，逐步降低对单一科技股的依赖。 那伯克希尔的未来投资动向是怎样的呢？ 其实，虽然减持了苹果，但伯克希尔并没有完全停止股市投资活动。近期，伯克希尔增持了卫星广播公司Sirius XM Holdings的股份，并持有该公司33.2%的股份，进一步巩固了其在媒体行业的投资布局。此类投资反映出巴菲特对公司业务的关注点逐渐转向能够提供稳定现金流的业务领域。 接着，从最新的财报可以看出，伯克希尔在增加现金储备的同时，也加大了对固定收益产品的投资力度。截止第三季度末，伯克希尔持有的固定收益证券投资公允价值

    5min
Ver tudo (1 mil)

Sobre

精选6300万投资者的在线交流社区-雪球站内的优质干货内容， 解读热门个股、热点事件，分享投资理念、方法技巧。 6300万投资者在线交流，一起探索投资的智慧。 上雪球App，和6300万投资者在线交流， 多空观点尽收眼底，陪你踏上财富滚雪球之路。

Informações

Mais de 喜马拉雅

Você também pode gostar de

Para ouvir episódios explícitos, inicie sessão.

Fique por dentro deste podcast

Inicie sessão ou crie uma conta para seguir podcasts, salvar episódios e receber as atualizações mais recentes.
Selecionar um país ou região

África, Oriente Médio e Índia

Ásia‑Pacífico

Europa

América Latina e Caribe

Estados Unidos e Canadá