El valor compartido

AZVALOR ASSET MANAGEMENT
El valor compartido

El podcast de Azvalor Asset Management. - Azvalor es una boutique de gestión de activos, independiente, española y fundada en 2015 por por Álvaro Guzmán de Lázaro, Fernando Bernad, Beltrán Parages y Sergio Fernández-Pacheco, y con vocación firme de inversión en renta variable y en el value investing, características que nos avalan con una consolidada trayectoria profesional. Nuestro objetivo fundamental es maximizar en el largo plazo el retorno de las inversiones. Los fondos que gestionamos son el reflejo de nuestras convicciones personales, consiguiendo una alineación de intereses con nuestros coinversores.

  1. La filosofía de inversión de Azvalor | Álvaro Guzmán de Lázaro, Socio Fundador, CEO y Codirector de Inversiones, en TDND

    03/12/2024

    La filosofía de inversión de Azvalor | Álvaro Guzmán de Lázaro, Socio Fundador, CEO y Codirector de Inversiones, en TDND

    Álvaro Guzmán de Lázaro, Socio Fundador, CEO y Codirector de Inversiones de Azvalor, visita el programa de esRadio Tu Dinero Nunca Duerme, donde hace balance de los nueve años que lleva en marcha la firma, tiempo en el que los copartícipes que han estado invertidos de manera ininterrumpida desde el principio han multiplicado por dos veces y media su inversión. "No hay una fórmula mágica: si has analizado bien, el valor siempre aflora. Cosa distinta es cuándo lo hace. Eso es un misterio". Preguntado por los dos últimos años, en los que los resultados no han logrado batir al índice, Álvaro señalaba: "Bueno, han sido peores si lo vemos con los dos anteriores cuando prácticamente duplicamos el valor. Pero hemos batido la inflación y a los bonos. Lo que hemos hecho es que el valor se ha embalsado. La rentabilidad puede aflorar de golpe. Lo importante es estar dentro". Leer más en la web de esRadio: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2024-12-01/tdnd-la-filosofia-de-la-inversion-de-azvalor-p1696258-7192394.html

    48 min
  2. "Tenemos una cultura de inversión muy fuerte", Fernando Bernad, Codirector de Inversiones de Azvalor, en TDND

    09/09/2024

    "Tenemos una cultura de inversión muy fuerte", Fernando Bernad, Codirector de Inversiones de Azvalor, en TDND

    Fernando Bernad, Socio Fundador y Codirector de Inversiones de Azvalor, visita el programa de radio Tu Dinero Nunca Duerme. "Uno de los gestores (junto a su socio, Álvaro Guzmán de Lázaro), más exitosos de España en los últimos años. Los rendimientos de este equipo en las últimas dos décadas han sido espectaculares. Según sus datos, un inversor que hubiera entrado con ellos en 2003 y se hubiera mantenido fiel desde entonces habría multiplicado su capital por 14 (frente a cinco veces de la media del mercado)." "'Los fondos tienen un potencial de revalorización cercano al 90%', asegura. Es una buena cifra que, según sus propias estadísticas, está más o menos en su media historia. Es cierto que ha habido momentos en los que ese margen era mayor (como 2009, nos cuenta, cuando tras el desplome de los mercados llegaron a tener "potenciales del 200-250%"), pero también lo es que tras las grandes subidas en los últimos años parecía complicado mantener alta esta cifra: 'Venimos de períodos de grandes subidas en los últimos años, pero incluso así hemos logrado mantener el potencial. Y no es fácil encontrar compañías baratas. Lo mires por donde lo mires, las bolsas occidentales, sobre todo la de EEUU, están caras. La bolsa norteamericana está cotizando a un PER de 25 veces y con márgenes respecto a beneficios en máximos'. En este sentido, en Azvalor están confiados en su cartera: "Tenemos una rentabilidad implícita de 3-4 veces más que la media de la Bolsa". Con estos datos, Bernad cree que lo normal sería esperar una rentabilidad en los próximos años cercana al 10-12%, 'en línea con nuestra trayectoria histórica'". Leer más en la web de esRadio: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2024-09-08/tdnd-fernando-bernad-lo-mires-por-donde-lo-mires-las-bolsas-estan-caras-p1696258-7160874.html

    53 min
  3. "Cuanto antes empiecen a invertir los jóvenes, mejor", Sergio Fernández-Pacheco, Socio Fundador de Azvalor, en TDND

    10/06/2024

    "Cuanto antes empiecen a invertir los jóvenes, mejor", Sergio Fernández-Pacheco, Socio Fundador de Azvalor, en TDND

    "La tecnología puede ser nuestro aliado, pero también es una fuente de preocupaciones. Como decía aquel anuncio, "la potencia sin control" puede ser peligrosa. Y las máquinas con las que ahora trabajamos son muy potentes, tienen una enorme capacidad para facilitarnos la vida... pero también pueden ser utilizadas por los malos para complicárnosla. Por otro lado, a todos nos extraña que en 2024 siga habiendo procesos más propios de finales del siglo XX. Del burofax como medio de notificación al interminable papeleo que debemos rellenar cada vez que contratamos un fondo. ¿No hay una forma de hacer todo esto más sencillo? Pues sí, la hay, y esta semana, Sergio Fernández Pacheco, socio y director Financiero y de Operaciones de Azvalor, ha venido a Tu Dinero Nunca Duerme para explicarnos cuáles son las novedades de la industria en esta materia." Escuche el programa completo en la web de esRadio: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2024-06-09/tdnd-donde-esta-mi-dinero-hasta-que-llega-a-destino-p1696258-7134771.html

    36 min
  4. "El ahorrador medio lo tiene muy complicado para invertir en China", Javier Sáenz de Cenzano, Azvalor Managers, en TDND

    08/04/2024

    "El ahorrador medio lo tiene muy complicado para invertir en China", Javier Sáenz de Cenzano, Azvalor Managers, en TDND

    Javier Sáenz de Cenzano, socio de Azvalor y responsable de Azvalor Managers, visita Tu Dinero Nunca Duerme para hablar sobre las últimas novedades del fondo. "Hay pocos fondos en España como el fondo de managers de Azvalor. 'No es', como nos explica esta semana su responsable, Javier Sáenz de Cenzano, un fondo de fondos. De hecho, los partícipes pueden contratarlo directamente como cualquier fondo convencional a su alcance. Su peculiaridad consiste en que el equipo de la gestora española ha hecho una labor previa de análisis de los mejores inversores value de todo el mundo. Y ponen a disposición del cliente una cartera compuesta por aquellos que más les gustan: 'Se trata de un fondo de renta variable que delega la gestión en una serie de managers externos a Azvalor. No es un fondo de fondos, sino que invertimos en las compañías que estos managers nos recomiendan. Complementan las ideas a las que nosotros no podríamos llegar'. La rentabilidad en estos cinco años es del 60%, que es un 9% anualizado: y aunque no está mal, está por debajo del doble dígito, que es a lo que aspiramos". En Tu Dinero Nunca Duerme nos encantan estas propuestas un poco diferentes, que suman respecto a lo que ya hay en el mercado. Por eso, esta semana hemos invitado a Sáenz de Cenzano para que nos explique la situación actual de su criatura: 'El fondo está muy sesgado, actualmente, a compañías de pequeño tamaño. No es por norma, sino porque es ahí donde nuestros managers están encontrando valor'." Escuche el programa completo en la web de esRadio: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2024-04-07/tdnd-programa-completo-estamos-encontrando-mas-valor-en-companias-de-pequeno-tamano-p1696258-7113971.html

    36 min
  5. Carta a inversores 2S2023

    05/03/2024

    Carta a inversores 2S2023

    📻 Aquí puedes escuchar la carta semestral de Azvalor correspondiente al segundo semestre de 2023. "En los últimos tres años, más del 90% del patrimonio bajo gestión de Azvalor ha doblado su valor liquidativo. Pero eso es ya el pasado y en Azvalor centramos todo nuestro esfuerzo en preparar las carteras para cosechar rentabilidades superiores al doble dígito anualizado en los próximos años. Un esfuerzo que se basa en analizar cada compañía evitando la tentación de adivinar el futuro, algo que nunca logrará nadie. Sin embargo, sí que podemos aspirar a saber qué rentabilidades esperar de otra forma: fijando la vista en el punto de partida de las valoraciones. A lo largo de nuestra historia cuando los fondos cotizaban de media a un 70% de su valor (en junio de 2007 por ejemplo) la rentabilidad esperada era inferior al +10% anual, y así fue. En los mínimos del 2009 o del COVID los fondos cotizaban a un 30% de su valor, y las rentabilidades esperadas entonces superaban el +20% anual, y así fue. Hoy los fondos cotizan alrededor de un 55% de su valor. Esto sugiere rentabilidades esperadas a largo plazo (desde este punto) por encima del +10% sin llegar al +20%." Lea la versión escrita de la carta aquí: https://www.azvalor.com/anuncios_comunicados/carta-a-inversores-2s2023/ Nota: Los potenciales de revalorización que se indican a lo largo del documento se han obtenido como resultado de la diferencia entre el valor estimado de cada uno de los activos subyacentes de las carteras, en base a nuestros modelos internos de valoración, y los precios a los que cotizan cada uno de ellos actualmente en los mercados bursátiles.

    13 min
  6. Azvalor en la Tertulia de mercados: "Powell enfría el ánimo de los inversores"

    21/02/2024

    Azvalor en la Tertulia de mercados: "Powell enfría el ánimo de los inversores"

    Beltrán Parages, Socio Fundador y Director de Relación con Inversores y Desarrollo de Negocio de Azvalor, participó el 5 de febrero de 2024 en la tertulia de mercados de Capital Intereconomía, con Susana Criado, junto a otros representantes del sector. Ver publicación original en la web de Intereconomía: https://intereconomia.com/programas/capital-intereconomia-audios/tertulia-de-mercados-powell-enfria-el-animo-de-los-inversores-20240205-1105/

    34 min
  7. "Las valoraciones van a empezar a coger peso" | Beltrán Parages, socio fundador de Azvalor, en Tu Dinero Nunca Duerme

    06/02/2024

    "Las valoraciones van a empezar a coger peso" | Beltrán Parages, socio fundador de Azvalor, en Tu Dinero Nunca Duerme

    Beltrán Parages, socio fundador y director de Relación con Inversores de Azvalor, visita TDND para valorar la situación de los mercados. "Nadie sabe cómo serán los próximos años. Ni en política ni en cuestiones macro-económicas ni en la sociedad española. Si cualquiera de nosotros intentara hacer predicciones sobre lo que ocurrirá desde ahora a 2035, probablemente se equivocaría. Por eso, en Tu Dinero Nunca Duerme, ni siquiera lo intentamos. Sabemos que es un ejercicio destinado a la melancolía. Dicho esto, hay un comentario que se repite desde hace trimestres en el mercado financiero: los value están muy bien preparados. Y eso que los años 22 y 23 no han sido malos para algunas de las gestoras más conocidas de este estilo de inversión. Pero, incluso así, los grandes inversores value españoles aseguran que su cartera está regalada. Es decir, que sigue viendo muchísimo potencial y los precios están de su lado. Para comentar todo esto, esta semana, en Tu Dinero Nunca Duerme, nos acompaña Beltrán Parages, socio fundador y director de Relación con Inversores de Azvalor." Leer noticia completa en la web de esRadio: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2024-02-04/tdnd-las-valoraciones-van-a-empezar-a-coger-peso-p1696258-7092412.html

    50 min
  8. "Como inversor tienes que tener claro en qué parte del ciclo estás" | Ignacio Olave y Javier Barrio en TDND

    25/01/2024

    "Como inversor tienes que tener claro en qué parte del ciclo estás" | Ignacio Olave y Javier Barrio en TDND

    "Los socios de Azvalor Ignacio Olave, director de inversores internacionales de la firma, y Javier Barrio, responsable de la mesa de negociación, acuden a los estudios de esRadio para una nueva edición especial sólo podcast de Tu Dinero Nunca Duerme. Su objetivo, desgranar los procesos de Azvalor para la inversión en empresas cíclicas. En este sentido, lo primero es saber distinguir a este tipo de compañías: 'Hay un viejo dicho en la Bolsa que dice que el remedio para los precios bajos… son los precios bajos y lo mismo para los precios altos', explicaba Olave. En general, decía, 'el mercado se comporta de forma cíclica', es decir, que cuando los precios son bajos durante un tiempo, atrae a más demanda que termina subiendo los precios y éstos, cuando llevan un tiempo altos, reducen la demanda, bajando de nuevo los precios. Estos son los ciclos. [...]" Leer noticia completa en la web de esRadio: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2024-01-24/tdnd-inversion-en-empresas-ciclicas-es-mejor-fijarse-en-la-demanda-o-en-la-oferta-p1696258-7088340.html

    38 min
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Fitxa tècnica

  • Creació
    AZVALOR ASSET MANAGEMENT
  • Anys en actiu
    2020 - 2024
  • Episodis
    70
  • Qualificació
    Apte
  • Copyright
    © 2025 AZVALOR ASSET MANAGEMENT
  • Lloc web del programa
    El valor compartido

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