高能量

李翔李翔
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高能量

《高能量》是由主理人李翔和李丰，以及他们的朋友共同制作的播客节目。 旨在通过商业观察者的视角重新理解我们日常生活中的现象或者事物，并且在与对谈嘉宾的聊天过程中发现它们的高能之处。 李翔是《详谈》丛书作者、《激流时代》主理人。李丰是峰瑞资本的创始合伙人。 他们将分别从商业作家和投资人的角度带你观察一些可能之前从未涉足过的领域，或者探讨商业话题背后暗流涌动的变化与趋势。希望你能从中获得能量。 May the force be with you.

  1. Vol.142 产业观察24｜智能驾驶的未来：多传感器融合是必由之路吗？

    FA 2 H

    Vol.142 产业观察24｜智能驾驶的未来：多传感器融合是必由之路吗？

    【本期课题】 智能驾驶与激光雷达。 【栏目介绍】 在《产业观察》这档专栏里，我们会为你厘清不同产业的历史沿革，希望能够从中找到一些底层的规律。虽然当下变化迭起，但是所有新风口都有迹可循，不同产业的发展其实也有很多相似之处。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【本期主持人】 杨永成，峰瑞资本合伙人。 【本期嘉宾】 张忠祥，深圳力策创始人&CEO。 【内容索引】 03:59 新能源汽车近十年的发展波澜壮阔，不仅是中国汽车智能化的历史，也是国产汽车逆袭的历程。 04:25 四个数据代表行业现状：一、中国品牌乘用车占乘用车销售总量的67.7%；二、新能源汽车占中国整体市场46.3%；三、激光雷达在新能源汽车的搭载率约为13%；四、中国汽车制造业的利润率为4.9%。 06:47 从特斯拉到国内造车新势力，大量辅助驾驶和高阶驾驶产品不断涌现并在市场获得认可。然而，智能驾驶汽车事故的新闻不时曝光，不禁让人怀疑：安全可靠的自动驾驶是否仍遥遥无期？ 08:24 科学技术都是在试错中曲线发展，自动驾驶也不例外，公众会经历质疑、尝鲜、小心尝试到普遍接受的过程。 10:28 自动驾驶技术发展到什么阶段，最终能实现商用和实用吗？ 12:03 自动驾驶的发展可以用高铁呼啸而过的场景来比喻。当高铁距离我们较远时，感觉它在慢悠悠地开过来；当我们完全看清它时，它可能就呼啸而过了。 12:52 自动驾驶行业两大技术流派：一是特斯拉为代表的纯视觉派，另一个是多传感器融合派。 16:10 在自动驾驶技术中，尽管有许多尝试，但仍面临一些问题。例如，在光线良好、没有干扰的情况下，自动驾驶系统可能未能识别出障碍物，导致未做出刹车动作。这可能与汽车的传感器、算法软件或摄像头有关。 17:26 自动驾驶的AI模型需要大量的数据采集和训练，以便能够识别障碍物。这种识别不仅包括对障碍物的认识，还包括对其大小和距离的判断。 21:03 自动驾驶技术面临诸多挑战，包括物品识别的难度、组合方式的无穷无尽以及端到端黑盒子等问题。然而，技术的快速进步，以及多传感器融合等方案的引入，可以更好地解决这些挑战。 23:45 激光雷达是目前人类掌握的最高效和精准的三维成像工具。 24:00 激光雷达方案VS纯摄像头方案 26:31 激光雷达和摄像头在自动驾驶中从来都不是竞争关系，而是互补关系。 27:21 如何看待马斯克曾说“傻子才用激光雷达”？ 30:53 “安全才是最大的豪华”，激光雷达在智能驾驶中具有重要的安全价值，能够大幅度提高识别率，降低误判率。其价值的地板是安全气囊式的安全冗余，天花板是高阶无人驾驶。用不用激光雷达是一个商业考量，而非技术考量。 33:07 机器的科技和工程进步方向，不一定要走人的进化路径。以运输工具为例，从汽车、火车到飞机，每个运输工具都没有用人的两条腿这种形式。工程的进化路径也不以人为最优标准。 34:07 自动驾驶在不同场景下的难度有什么不同？ 36:55 为什么激光雷达现在的搭载率不高，行业的痛点在哪儿？ 40:24 什么是光学相控阵（OPA）雷达？ 43:45 国内已经有速腾聚创和禾赛两家激光雷达上市公司了，其他团队何去何从？ 45:29 毫米波雷达和激光雷达是竞争关系吗？ 48:14 特朗普当选对激光雷达行业有什么直接影响？ 【本期相关】 独立第三方机构AMCI Testing，网址为：amcitesting.com。 NOA，全称是“Navigate On Autopilot”。一种车辆驾驶辅助

    51 min
  2. Vol.141 宏观漫谈69｜山呼海啸的一周来了（10.30录制）

    4 DE NOV.

    Vol.141 宏观漫谈69｜山呼海啸的一周来了（10.30录制）

    【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:28 近期一系列的经济政策像是一条分割线，把大家对经济数据的看法划分成了“此前”和“此后”。例如，最近发布的9月经济数据被视为“此前”的表现。 01:45 9月下旬以来，多个部门连续发布了经济刺激政策，虽然这些政策的力度并未超出预期，但通过多部门的联动和针对性的措施，市场形成了决策层在重新聚焦经济刺激和增长的印象，调整了大家的预期。 05:00 1978年十一届三中全会被视为中国经济的拐点，因为那次会议确定将国家的工作重心转移到经济建设上。然而，具体的经济政策是在之后的几年才逐步实施的。 09:09 中国改革开放初期是“摸着石头过河”，主要学习西方的经验。但随着行业规模的扩大，深化改革过程中，我们主要面临两个现状：一是西方不再愿意让中国继续“摸石头”；二是继续学习西方，我们可能走向与今天美国类似的状况。 13:31 汽车行业通过深化改革，促进了市场公平竞争。今天汽车市场的竞争标准是，在对消费者有益的方向上，谁做了足够多和好的产品规划。具体而言，这体现为，在产品定义和设计上，有明显的提高和与众不同；性价比足够高；品牌所说的，即用户所得的。 22:16 与汽车行业不同的是，房地产、金融和医疗行业不仅要有商业属性，还承担了一部分提供社会公共服务的责任。 30:21 对超大型行业进行深化改革，政策需要对其基础保障功能和市场竞争层功能进行区分。在充分竞争的层面，还需要一个逐渐调解的政策机制。 35:58 从近期的经济政策变化来看，中国已经开始调整金融系统的结构。然而，当前是一个敏感时刻，国际、国内、债务和房地产等多方面的挑战，都集中在金融这一中枢血管上。 36:37 每个国家都在探索，用哪种性质的主体提供市场服务效率最高。对于一些欧美国家而言，私营企业难以做好的部分，通常由监管或国有制主导的经营企业来完成。而在中国，我们通常先由公有制公司来探索，效率不够高的部分，再由多元化的经营主体来补充。 40:27 近期的经济刺激政策，是对紧急重要事件的反应，还是出于长期考量？ 43:37 政府在资源分配上主要有两种方式：一是要素分配，如对人和对房子的补贴；二是软性支出，如教育、医疗、公共服务和养老等支出。 45:27 除了保障社会基础服务的功能外，房地产将更好地回归到纯产品竞争的市场，或者说买方市场。 45:51 接下来很长一段时间，城市之间的竞争将更多地集中在环境、养老、教育和医疗等领域的建设与投入，不同于过去的招商引资和土地等资源要素分配。 46:57 10月18日，国家金融办发布了关于大力发展商业保险年金有关事项的通知，壮大保险行业，有助于耐心资本的壮大，因为保险天然是长钱。 52:10 地方政府将债务资金投入到风险投资基金，是一个常见的操作吗？ 54:48 中国保险公司可以投资风险投资基金吗，这里面有什么挑战？ 56:19 过去两周，人民币贬值2%左右。但A股在3300点附近未见大幅下跌。 57:28 截止2024年三季度末，在持有A股市值上，国内被动指数基金历史上首次超过主动型基金。这一趋势可能有助于稳定资本

    1 h 7 min

  3. 1 DE NOV.

    Vol.140 独家专访：泡泡玛特如何做出海？

    【本期嘉宾】 文德一，泡泡玛特国际集团高级副总裁兼国际业务总裁。 【高能事物】 泡泡玛特的海外业务扩展。 【图书购买】 欢迎点击链接下单：detail.tmall.com。 【内容索引】 00:47 与王宁相识及第一次合作的经历 04:07 本来以为是王宁、司德和胡健来韩国是要谈一些更大的合作，没想到他们反而邀请我加入泡泡玛特，在这之前我从来没有动过创业的念头、身边也没有什么韩国朋友在创业 07:55  我跟家人和朋友们商量加入泡泡玛特，除我老婆以外的所有人都鼓励我去，我觉得他们是把自己心里面的欲望寄托在了我的身上 09:24 我太太越反对我，我就越有叛逆心理，反而让我更想加入这家创业公司 11:51 在韩国做高管的标配：一间独立办公室、一辆黑色轿车和一张拥有预算决策的信用卡，但是我刚来泡泡玛特的时候连一个固定座位都没有 14:25 刚到泡泡玛特的时候，你对这家公司全球化的规划和想象会是什么？ 16:42 从全球200多个国家和地区选出了三个优先考虑的出海目的地（韩国、日本和新加坡），这个筛选的标准是什么？ 17:56 出海的To B合作有哪些方式？为什么要先从To B开始呢？ 21:15 进入一个国家之后，从To B转到To C大概需要长时间？在做决策的时候会参考哪些数据？ 24:03 在海外开店，跟内地的开店策略会有什么不一样吗？当地的零售业态跟国内有什么不一样吗？ 27:09 把店从东方开到西方这个过程是从什么时候开始的？ 29:51 在出海的过程中，如何找到门店陈列在全球一致性和本土化调整中的平衡点？ 31:58 人对IP的共鸣不受国家、文化和种族的差异化影响，IP管理由泡泡玛特集团整体筹划，国际化团队可提建议，当地或国际业务团队发现好IP推给总部审核 35:36 究竟是选择自营还是在当地找合作伙伴，速度是其中一个关键考虑因素 39:04 目前门店最多的地区是新加坡，有八家店且今年预计新增两到三家 40:10 马来西亚市场是一个比较独特的市场，不同的族群各自拥有独特的语言、宗教、教育和风俗习惯 42:19 我加入泡泡玛特的当天，王宁突然宣布公司未来三到五年的目标是海外市场营收占到总收入的一半 43:07 做出海就是每天都有自己从来没经历过的事情发生，没有正确答案，只有最佳答案 45:07 今年海外营收的KPI是多少？王宁还给过什么其他要求或者建议吗？ 51:06 在已经进入的这些海外国家和地区里面，有哪个市场是让你比较惊喜、超出你的期待值的？ 【往期链接】 Vol.129 穿越周期与折腾不止：与西贝高级副总裁贾林男聊西贝和《详谈·贾国龙》 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海  （13514156656）、峰小瑞（pr@freesvc.com） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

    53 min
  4. Vol.139 产业观察23｜科技消费品如何出海：与三位创始人聊出海的见闻与思考

    25 D’OCT.

    Vol.139 产业观察23｜科技消费品如何出海：与三位创始人聊出海的见闻与思考

    【本期课题】 科技消费品牌和它们的全球化。 【本期主持人】 沈颖，峰瑞资本副总裁。 【本期嘉宾】 牛亚锋，戴乐科技（Aeroband空气拨片）创始人。 芦胜波，uah有哈创始人。 刘韬，SPEEDIANCE速境创始人兼CEO。 【栏目介绍】 在《产业观察》这档专栏里，我们会为你厘清不同产业的历史沿革，希望能够从中找到一些底层的规律。虽然当下变化迭起，但是所有新风口都有迹可循，不同产业的发展其实也有很多相似之处。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 03:21 出海见闻。 06:21 国内养宠人群可能比较关注产品的颜值、功能性以及体验，而欧美的用户有两个关注点让我印象深刻：一是他们特别关注产品的材质是否健康安全；二是他们还会看材料是不是环保的、可回收的。 09:35 欧洲消费者对产品创新的接纳度没有国内市场这么高。这可能也是为什么很多新产品都是先从中美铺开，然后才到欧洲。 12:53 有没有哪一个海外市场是出乎你们意料的，如何选择出海第一站？ 15:31 欧美的消费市场还在经历“渠道品牌”的阶段。他们很早就进入了“去工业化”的阶段，不少产品都是Made in China，产品的迭代、更新周期很长。这意味着，欧美市场还有很多潜在的创新和差异化的机会。 17:42 现在，全球化的进展可能不像从前那么蓬勃向上，三位都在欧美市场布局了自己的产品，当地用户对中国品牌的接受度是什么样的？ 20:06 在许多海外用户眼里，他们会默认这些有创新性的智能硬件品牌，就是来自中国的。 21:55 “中国制造”已经逐渐变成了“中国智造”。 23:04 其实我们今天在海外市场的竞争，不仅是在跟本土企业竞争，更多可能是跟来自国内的同行竞争。 27:28 无论是音乐、健身还是养宠，三位创业者瞄准的是自我实现或者情感层面的需求。在产品出海的过程中，你们能感受到海内外用户存在的一些共通的需求吗，这些需求是能够跨越文化、跨越国界的？ 30:59 品牌的认可度很大程度上取决于情绪价值这个因素，那怎么给用户提供情绪价值？ 36:50 健身是非常反人性的，对于大多数用户来说，健身时需要陪伴和指导。硬件只是一个工具，真正让用户去坚持下去的往往是软件。 42:09 消费品牌出海，在不同阶段，最核心的能力有什么不同？ 50:23 在出海的过程当中，你们遇到的最大的挑战是什么？ 50:51 美国是一个非常注重知识产权的国家，对于出海企业来说要更加注重知识产权和产品的原创性，避免潜在的风险。 51:41 合规很重要，比较表层的法律法规的合规相对容易，但表层之下还有一些潜规则，如果你没有深度理解，也会出问题。 55:20 尤其是做智能类、创新类产品的公司，在一个新产品PVT（Process Verification Test是小批量过程验证测试，是硬件测试的一种）之后，不光要测试其长时间做大量产品的能力，还要测试短时间下的情况。 56:46 中美竞争下，如何布局供应链？ 59:36 在极端情况下，中国大量的消费电子产品是有可能挪到东南亚的，东南亚也具备量产的条件。 1:00:08 出海时如果考虑欧洲的市场，那么成都可以作为中欧的桥梁之一，大家可以多了解一下成都及其周边区域的经济政策走向。 1:03:23 本土化之后应该怎么保障用户的售后维修，这是大部分创新出海企业要去思考的。 1:04:15 如何做好产品的智能化？ 1:11:35 如何看待AI技术对智能乐器以及宠物智能用品的影响？ 1:14:29 从大疆、奈飞、特斯拉学到了

    1 h 18 min
  5. Vol.138 宏观漫谈68｜聊聊最近的资本市场与财政部发布会（10.12录制）

    16 D’OCT.

    Vol.138 宏观漫谈68｜聊聊最近的资本市场与财政部发布会（10.12录制）

    【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:22 如何看待国庆假期前后A股市场的波动，以及市场情绪的大起大落? 02:16 股市中有一个规律：在上涨周期中，市场需要通过调整平均持筹成本来保持健康发展，避免投资者因单边上涨而过度获利，即所谓的“换手率”。 06:39 国庆假期前，A股市场出现高达2.59万亿元的巨额成交量。我们对这笔资金来源做了一个小研究，发现外资虽然有所贡献，但并非主要来源；较大比例的资金可能来源于场内配资，或称为融资盘。 10:25 很多人认为，节前A股市场的涨幅是因为政策强度超出了预期。然而，中国在过去一年中推出的政策，包括对资本市场的重视、对房地产市场的调整以及刺激消费，也许并未超出预期。为何节前的的经济政策引发了市场如此强烈的反应？ 14:39 在大家的情绪触底企稳后，更容易对政策刺激形成共振。 20:41 美国近期发布的数据显示，申请失业救济人数环比增加3.3万至25.8万，PPI持平，CPI略高于预期。前者意味着就业情况不佳，后者则预示着可能降息。同期，人民币汇率波动了一下。 22:45 保持美元相对强势的地位，仍是美联储短期内的重要目标之一。 24:25 接下来的一个月里，有两件事将影响全球金融市场：美国大选结果和美联储议息会议。 25:36 部分美国选民对于支持特朗普的态度较为含蓄，不愿意公开表态，而在中国的社交媒体上，支持特朗普的人反而有强烈的发声意愿。 31:25 美国年轻选民的投票率一直较低，他们的政治主张能否促使他们投票，将成为影响这次大选结果的关键因素之一。 33:18 回顾节前的这些政策，一个值得关注的角度是，直接面向资本市场的增量政策、化解地方债，以及通过刺激消费来提振经济，这三个举措的重要性同时提高到了第一梯队。 34:43 一个值得关注的信号是，近期上交所举行券商座谈会，就并购重组等政策展开讨论。 37:25 兼并收购是连通一级和二级市场的重要环节。如果二级市场好转，一二级市场中间的连接环节开始活跃，S基金(secondary fund，私募股权二级市场基金)也将变活跃。 38:58 一级市场中的高成长公司，是不是没有被并购的动力？因为他们自己和他们的投资方都知道公司的高成长性，可能更倾向于选择独立上市。 40:44 如果我们想要一个长期繁荣的资本市场，需要具备哪些条件？ 45:18 近期，财政部发布会有几点值得关注：1、发言中多次使用“拟”这个表达；2、强调是近年来支持化债力度最大的措施，但未透露总规模；3、提到通过发行特别国债等方式筹集资金，稳妥有序支持国有大型商业银行增加核心一级资本。 49:15 如果简单地用香港交易所的股价作为外资对中国配资的指标，目前看来还未达到标配的水平。那么，外资配置中国又受哪些因素影响？ 53:25 如果出现极端地缘政治情况，即不能寄希望于外资配置中国资产，中国资本市场会发生什么？ 54:21 我猜中国正通过多种方式推动长期机构资金进入资本市场，或许可以在A股范围内，使持有核心资产的资金变得相对长期，而且是中国的钱。 54:49 围绕中国资本市场，有个长期讨论的焦点话题：中国这些优质的上市公司的定价权，是

    1 h 15 min

  6. 16 D’OCT.

    Vol.137 叶国富独家专访：为什么收购永辉，线下零售还有什么新可能？

    【本期嘉宾】 叶国富，名创优品创始人、董事会主席兼首席执行官。 【高能事物】 永辉并购案和零售业未来变局。 【内容索引】 01:31 思考永辉超市的股权收购大概是用了一个星期左右就做出了决定，当年宁高宁老师在中粮集团入股蒙牛的时候决策速度更快，是在饭局上当场按实时股价95折下的决定 04:19 这十年我一直研究和学习Costco，我也时刻在想该如何打造一个载体能够满足中国十几亿人口对美好生活的向往，直到我看到胖东来团队帮扶后的永辉超市 07:20 零售业未来的趋势一定是制造开发型零售，要有设计和开发产品的能力，而不单单只是作为一个销售渠道 11:27 为什么Costco很难学，因为传统大卖场不关心自己的产品到底消费者需不需要，他们更关心如上架费、价签费、条码费、促销费、端头费这些所谓的后台费用 15:09 名创优品集团几乎没有负债，所以拿现金收购更高效，基于我对中国经济的信心和对零售的认知，我认为永辉超市成功的概率是极高的，所以要下重注 16:26 永辉超市加名创优品融合了必选消费和可选消费，同时一个深耕国内市场，一个做品牌全球化，将成为名创优品集团应对不确定性、穿越经济周期业务风险的强大支撑，这样强强互补的组合让中国有机会诞生一家真正具备全球竞争力和影响力的世界级零售集团 16:48 名创优品和胖东来的企业文化是不谋而合的，我们也设置了员工委屈奖，明确规定顾客不小心损坏的东西都不允许让顾客赔偿，当我提出要用胖东来的理念做一个山姆品质的超市， 高管们是高度认可的、几乎没有反对意见 20:47 消费降级的现象的确存在，大家都在缩减开支，但是胖东来做的是必选品，而且它本身产品都做得很好，所以它这个业务是不受影响的 25:03 收购消息一出，二级市场的反应是在我的预料之中的，就像我在朋友圈留言说的那样：大家都看不懂就对了，如果都看得懂我就没有机会了 27:08 名创优品的供应链跟永辉超市的差异很大，二者能做好协同吗？ 30:46 于东来说过，“我发现规模一大，我们就不如以前做得那么精细。这不仅不能保证员工幸福地成长，也让顾客失望，我也会很累。压缩规模，是胖东来的主动选择。”这跟你对增长的雄心壮志矛盾吗？ 35:47 过去国内所有零售界、商超界的专家都在说胖东来走不出许昌 37:53 胖东来团队帮扶后的永辉超市，门店员工工资基本上都翻了一倍，日工作时间为6至7小时，增加年休假、满一年即可享受10天年休假，员工的积极性和企业的凝聚力大大提高了 39:58 此前传统的商超为了吸引消费者逛完整个商场，会把刚需性的水果、蔬菜等生鲜区域放在超市最靠里的位置，而改动后消费者可以第一时间抵达生鲜区域购买，此外门店内还增加了胖东来自营产品、置物架也改低了 41:29 外界认为我是一场豪赌，实际上我认为这叫理性的判断，只是大家对一个事情认知不同、看法不同、理解不同 44:12 近日，有消息传胖东来方面将停止帮扶企业行动。胖东来创始人于东来9月26日在抖音账号上作出回应称：“帮扶还将持续两年左右时间、这些企业基本能自己进行调整！胖东来只是不再派团队到新的企业进行帮扶！ 46:41 回到原点，产品是根，零售的本质就是洞察人性、尊重消费者、聚焦产品 48:31 你会选择借鉴Costco的会员模式吗？ 51:48 如果想要服务尽量多的用户，模式跟客单价哪个更重要？ 52:48 走到今天依然能够屹立不倒、风靡全球，名创优品做对了什么？ 55:18 极致性价比还是名创优品的基因，但是叠加

    1 h 22 min
  7. Vol.136 宏观漫谈67｜国际局势正在发生哪些重大变化？（9.26录制）

    3 D’OCT.

    Vol.136 宏观漫谈67｜国际局势正在发生哪些重大变化？（9.26录制）

    【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:29 美联储降息50个基点对中国的影响。 05:58 如果美联储持续超预期地降息，或许会导致人民币被动升值。 06:23 从你的角度来看，哈里斯和特朗普谁当选，对中国的影响会更大一些？ 08:25 假定你认为哈里斯赢面更大的话，原因是什么？ 09:47 希拉里和特朗普在竞选时，都唤醒了所谓的“沉默的投票者”。希拉里凭借其首位女性总统候选人的角色，吸引了女性选民，以及她的政治主张所影响的那些原先不积极的投票者。而特朗普则成功动员了许多铁锈地带的传统蓝领工人。 14:00 在美国的两党选举中，有一个有趣的现象是现任执政党会吸收前任的部分策略。例如，目前民主党执政，观察拜登的执政策略，可以看到他实际上吸收并借鉴了特朗普的一些策略和建议。这样一来，拜登在某种程度上削弱了原本属于特朗普的优势。 16:41 对于美国选民而言，哈里斯实际上代表了一种新的可能性。特朗普的某些主张已被民主党吸收并付诸实践，而拜登这样的老派白人精英的策略也已实施。相比之下，哈里斯既年轻又充满未知，这种不确定性反而让她显得具有潜力。 18:34 但是，哈里斯当选的不确定性在于，也有人认为她过于“政治正确”，并且很多美国传统白人男性仍有一定的性别歧视。 19:53 从历史发展来看，美国女性和非裔美国人获得选举权，是非常晚的事情。 22:01 如果哈里斯当选，在新的政治经济主张被提出之前，人民币大概率会被动升值。因为大家缺省认为她将在教育和医疗等领域增加政府支出，这将需要更多的政府举债，从而扩大国债规模并导致美元变弱势。为了应对更高的债务成本，美联储可能需要加快降息步伐。 26:07 从奥巴马第二任期开始，美国将中国作为直接竞争对手，竞争策略指向中国，特朗普和拜登也延续了这一做法。但是，这个策略愈演愈烈地使用了这么多次，还能获得更多的政治筹码吗？ 29:22 中国近期的两个动作值得关注：一是成功发射1发携载训练模拟弹头的洲际弹道导弹，这可能是对美国在菲律宾及可能在日本部署中程导弹的回应；二是对世界五百强企业 PVH 因无端抵制新疆棉花等行为，按照《不可靠实体清单规定》启动调查，这是对美国自 2012 年以来将众多中国企业列入实体清单的回应。在中美持续竞争的过程中，也许两国的竞争方式发生了一些微妙变化。 34:36 美国总统的选情变化将在一定程度上影响国际地缘政治的演变，比如巴以冲突和俄乌冲突。 37:37 黎巴嫩寻呼机被远程引爆事件，把全球供应链进一步推向分化。 38:22 全球供应链调整后，虽然中国对美出口出现波动甚至下降，但那些对美出口增加的国家，却显著增加了从中国的进口。这意味着经过六年的贸易调整，最终结果是增加了贸易的中间环节。原本可以通过三个步骤完成的贸易流程（A到B到C），现在需要经过五个步骤（A到B到C到D到E）。虽然降低了整体效率并可能增加了成本，但从全球范围来看，这也增加了总体的贸易规模。 43:39 依据峰瑞同事的研究报告，美国“制造业回流”可能并没有按预期顺利展开。主要原因包括：一、补贴难以全面落实和

    48 min
  8. Vol.135 宏观漫谈66｜经济刺激政策背后的另外一种“超预期”（9.26录制）

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    Vol.135 宏观漫谈66｜经济刺激政策背后的另外一种“超预期”（9.26录制）

    【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:59 9月24日国务院新闻办举行的新闻发布会，是中国人民银行、金融监管总局、中国证监会一起参加的。这是比较不常见的，因为通常不同部门是在自己的条线上管自己的政策。 02:07 如果你想理解中国的政治经济，最少应该把1978年以来发生的事情和脉络连起来看，如果只取其中一个点，就容易有失偏颇。 04:31 回到今天的刺激政策上，除了中国人民银行、金融监管总局、中国证监会一起开会，一个大的变化是新增政策方法是让三个机构的底层执行链条连起来，此外，在执行传递过程中，它还要有合理的利益分配与风险监控方法。 05:29 央行为市场提供流动性，创设证券、基金、保险公司互换便利，扩大了合格抵押品的范围，互换的过程中涉及到券商、央行、保险公司等多方利益。 11:05 不管是新创设的金融工具，还是针对股票回购与增持的3000亿再贷款项目，均要求多方参与者在整个运营链条中合理分配资源，并确保风险可控。与国有企业退出房地产领域相比，推进让央企从非主业的金融活动中逐步退出的过程中，各部门的统筹力度和协调的一致性提高了很多。 12:04 央行这次提供流动性的方法，在美国也有过：2008年金融危机期间，美联储就曾采取措施给低流动性债无差别提供流动性，各种不同信用评级的债券都可兑换为现金。区别在于：央行此次是以多角色联动的方式，针对资本市场提供了合理流动性，以及允许相关金融机构适当加杠杆，以主要持有的核心蓝筹股作为前提。 16:29 在收购存量房的新政策里，央行提供资金的比例从60%变成了100%。这解决了地方筹集资金难和贵的问题。 17:34 自2016年起，从主业不是房地产的央企开始逐步退出房地产行业，到让央企从非主业的金融活动中逐步退出，再到近期出台的一系列经济刺激措施，我们可以看出政策实施力度的变化。你觉得在这个过程中，什么发生了变化？ 18:08 深化改革跟改革开放的最大差别是什么？改革开放更多解决地是从0到1，主要是回答要不要改革开放以及从哪里开始的问题；深化改革是对已经改革开放的地方、行业进行结构的重调，这个要难很多。 19:40 中国在过去二十几年的发展过程中有两个成长400倍的行业——金融和房地产。它们所牵涉的利益关系错综复杂，对它们进行改革需要需要下很大的决心，这次经济政策能涵盖到最难改革的金融和房地产，某种意义上是深化改革过程中的重要拐点。 23:34 这些政策对经济的基本面有什么实质的影响，还是说只为股票市场注入了更多流动性？ 27:07  政府以发消费券的形式来推动家电以旧换新和油车转新能源车，这在过去不太常见，因为中国还没有开始收末端消费税，都是从生产端收的。二十届三中全会上提及了关于消费税的话题。 30:10 房地产要实现“止跌回稳”，背后是三句话：第一是租售比合理，第二是置换链条启动，第三是时间换空间。 37:45 目前，上海的房地产置换链条开始缓慢运转，成都的租售比趋近合理化。房地产是否能“止跌回稳”，可能还要看上海和成都这两个典型城市作为先行指标能不能持续保持企稳状况。 39:

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Informació

《高能量》是由主理人李翔和李丰，以及他们的朋友共同制作的播客节目。 旨在通过商业观察者的视角重新理解我们日常生活中的现象或者事物，并且在与对谈嘉宾的聊天过程中发现它们的高能之处。 李翔是《详谈》丛书作者、《激流时代》主理人。李丰是峰瑞资本的创始合伙人。 他们将分别从商业作家和投资人的角度带你观察一些可能之前从未涉足过的领域，或者探讨商业话题背后暗流涌动的变化与趋势。希望你能从中获得能量。 May the force be with you.

Fitxa tècnica

  • Creació
    李翔李翔
  • Anys en actiu
    2022 - 2024
  • Episodis
    142
  • Qualificació
    Apte
  • Copyright
    © Leon张英海@小宇宙App
  • Lloc web del programa
    高能量

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