补贴退休还是生育? AI让美国人消费? 关于创新与分配的一场硬核推演: 对话彭文生

Magnificent 7股指连创新高，不久前还接连裁员（最新财新周刊｜码农“金饭碗”褪色），我们该“无脑冲”AI?

技术进步快的行业，就业机会一定多吗？

谁又在收割AI红利？“顶尖医生、硅谷的房价、常青藤的学费”？

大家好，欢迎来到新一期的《先声》，最近两周，太平洋两岸的稳定币热潮降温（深度：中国给稳定币降温 高层态度为何谨慎？），AI重新回到我们很多人的视线中，先是英伟达H20芯片解禁、黄仁勋在北京皮夹克换唐装，助推调整了3个月的国内AI科技板块及中美股市上行。美国解禁芯片“小算盘”背后有怎样的深层逻辑？

到了上周，前不久还在大幅裁员的美国科技巨头、最新财报披露的本季资本支出创历史新高，这两个看似矛盾的现象、如何理解？

前段中美网友的对账引发许多中国消费量超过美国的讨论，事实上，美国人的消费在收入中的占比接近7成（辨析提振消费），远高于我们和其他发达国家。能简单以“月光族”来理解美国人吗？这与美国的科技创新又有什么关系？

上周许多朋友关注到的另一大新闻是生育补贴（最新特别报道｜千亿元育儿补贴开闸），这会起到多大效果？与整个社会的科技创新又有什么关联？

就这些话题，新一期《先声》我们与中金的首席经济学家彭文生聊了聊。

嘉宾：彭文生

中金公司首席经济学家、研究部负责人、中金研究院院长

彭文生去年就带领中金研究院团队撰写了一本名为《AI经济学》的书，岁末年初对消费、社保、DeepSeek突破及规模经济等热点话题发表了许多和流行的观点不同的观察，最近关于稳定币的一篇长文也很受关注。

不管是谈AI、稳定币、还是消费，他的许多观点都出乎我的意料，希望你也能从中有很多收获。

【美国人的消费】

02:24 美国居民消费率高达68%，远高于中国的39.6%，也大幅高于52%的欧盟平均水平、发达国家50%-60%的水平。为什么美国那么高？美国人只顾今天、不顾明天吗？

04:04 占GDP/当期收入 vs 占财富/永久收入；美国科技巨头等跨国公司营收包含大量海外收益（GNP/GNI vs GDP）；借由资本市场、当前股价也计入未来收益贴现到当前。

【中美芯片之争与DeekSeek突破】

08:52 美国卡我们芯片有何玄机？AI、大模型领域的规模定律为什么同时牵涉经济学中的规模报酬递增（大国比小国有优势）、规模报酬递减（中国与美国同为大国、后发者比领先者也有优势）？

12:38 怎么理解DeepSeek在美国卡芯片下取得突破？美国或许在算力和算法上都有绝对优势，还需要看两国的比较优势吗？

【AI带来失业？】

18:55  AI、 机器人，到底是会帮助解决老龄少子问题、还是会带来失业问题？

21:01 为什么技术本身不应导致持续的失业？与人的欲望何干？

22:09 凯恩斯1930年的两个预测：为什么生产率大幅提升得到证实；一周工作三天远未实现，反而“内卷”、压力更大？人的欲望无限，是好事吗？

24:33 那什么因素可能导致需求疲软和失业？预期、贫富差距。

【个人的努力方向】

26:40 宏观上看AI对就业带来的是结构而非总量改变，那么个人应该往什么方向努力？

上周美股财报，微软、谷歌、亚马逊、Meta四家巨头本季合计资本支出958 亿美元，创历史新高，同比增长 65%，增速较上季度提升 2 个百分点。微软在财报发布后成为第二家“四万亿美元”公司，但7月初刚宣布裁员9000人，加上5月一轮7000人裁员，三个月间裁掉了7%员工。

28:01 为何AI事业、投入火热，科技、金融等高技术含量行业反而是裁员重灾区（深度：政策风险与就业压力交织 赴美留学正被重估价值）？

30:10 技术进步带来的收益，相当一部分被哪些行业收割？硅谷、纽约的房价；医疗、教育。

31:41 为什么美国常青藤大学学费不断涨？国内的名牌大学经费很充足、一般大学很紧张。

32:56 社会利益、个体利益总一致？对全社会来说，“技术进步当然是好的，”但对个体来说，就要考虑到分配的问题，“分配可不一定是平等的，甚至都不一定是公平的”

33:18 我们选职业、填志愿，该“无脑冲”AI相关专业吗？

【生育补贴】

34:33 日韩生育补贴到18岁共发几十万，国内到3岁发一万多，这个政策重要吗？对东亚社会局限性在哪？育儿负担主要在女性。

37:02 目前补贴规模对哪类人群有用？未来还需要的努力方向？

【养老】

38:24 养老金保持年年上浮、城镇居民可支配收入增速已慢于农村居民人均可支配收入，为什么经济学家仍有共识、要提高农村老年人的养老金？

39:15 为什么城里的老年人退休保障不错、比较悠闲，农村的老年人“过得比较辛苦”？人口红利、农村劳动力转移，与“现收现付”制度设计的结果

41:46 永久性、而非一次性的养老金提高，会提高人的消费意愿吗？

42:30 “生机勃勃”的老年人，与“压力山大”的中年人、年轻人之间，如何平衡？延迟退休年龄为何重要？

【稳定币】

43:52 微信和支付宝能代替稳定币改善跨境支付？它们用来做跨境支付的可行性、挑战何在？为稳定币放松些监管，不如为微信支付和支付宝放松？

44:54 京东、沃尔玛、亚马逊申请发行、利用稳定币，是否有合理性？各国监管可能会是什么态度？

【BGM】

Violin Romance No. 2 in F Major, Op. 50. - Ludwig van Beethoven, Philharmonia Slavonica, Alberto Lizzio

Dearest One - Megan Wofford

【创作团队】

主播：王力为

制作：尚蔚然、王学武

运营：孙孟雪

监制 ：凌华薇、袁小珊

最后但不是最不重要的话：

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