Vol.5 【观点】创新药的DeepSeek时刻：拐点已至！

本期导语：医保控费戳破了疫情后创新药的泡沫，寒冬的冰霜冻结融资通道。中国创新药行业在五年间上演了一场惊心动魄的生死时速：从2019年的政策红利狂欢，到2021年资本退潮的断崖下跌，再到2025年港股流动性解冻与BD交易狂飙点燃的第二把火。这条用百亿估值堆砌、又被60-80%回调击穿的U型曲线里，藏着多少行业密码？今天，与资深行业研究专家北海茶客直面创新药波澜壮阔，并展望创新药驶向何方。

主播：梦帆（锦天成资产消费行业研究员）

特邀嘉宾：

北海茶客

资深创新药二级市场投资人，锦天成资产医药行业研究负责人，专注于创新药研究，深耕创新药研究多年，经历了创新药行业的潮起潮落，有独特的产业视角与深刻的资本洞见。

重要声明：

本节目所有观点均基于公开资料与行业研究，旨在探讨商业逻辑与产业趋势，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

播客时间轴：

00：53  开场引言：嘉宾背景介绍

02：01  2019年-2021年创新药牛市回顾：政策驱动+重磅单品+资本推动

06：41  2021年-2024年创新药熊市回顾：医保控费+流动性退潮

11：04  2025年-至今创新药牛市回顾：港股流动性改善+超预期BD

19：54  BD对biotech到底意味着什么？

23：44  北海茶客坚定看好创新药赛道的原因

28：02  创新药行业与科技行业的异同点

32：19  政策对创新药的影响

35：20  北海茶客对创新药后市的展望

38：58  普通投资者如何把握创新药的拐点信号？

42：38  美国关税对创新药的影响

43：57  我心目中的创新药DeepSeek时刻