商业就是这样

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  1. Vol.221 7-ELEVEn保卫战

    -1 J

    Vol.221 7-ELEVEn保卫战

    过去几年，日本和北美市场间有两桩非常值得关注的大型跨国并购案：其一是日本制铁对美国钢铁的收购，其二就是加拿大便利店连锁集团Alimentation Couche-Tard针对7-ELEVEn母公司柒和伊控股的收购要约。前者在特朗普的介入下兑现，后者则是在一整年的纠结后无疾而终。 7-ELEVEn是便利店行业的标杆企业，甚至可以说它基本上塑造了现在很多人对“便利店”，以及日本精细化零售管理的基本概念。但在7-ELEVEn的发源地美国，它正面临宏观因素的多重挑战，所以打算进一步学习日本经验。 而在7-ELEVEn之上，柒和伊控股的体内原本包含很多更老的零售基因片段，比如百货、超市、家庭快餐店和专业零售。它们与便利店主业越来越难以形成合力，以至于拖累了公司的股价。趁着这次ACT的冲击，柒和伊控股卸下了不少业务包袱——但更难卸掉的，是复杂、僵化的治理体系包袱。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 02:01 7-ELEVEn的保卫战始末 06:39 ACT为何对柒和伊控股不满？ 08:47 两种便利店，两种7-ELEVEn 18:43 美国7-ELEVEn想从日本学什么 27:49 柒和伊控股，多元庞杂的企业集团 33:23 股东视角和非股东视角的差异 | 延伸资料 | Alimentation Couche-Tard在收购失败后发布的声明 柒和伊控股针对便利店业务的转型方案Transformation of 7-Eleven 柒和伊控股2024财年报告 Bloomberg-Billionaire 7-Eleven Heirs’ Buyout Bid Came After Hasty U-Turn Financial Times-The US CEO thrust into Japan’s biggest takeover battle Harvard Business School-Tanpin Kanri: Retail Practice at Seven-Eleven Japan Bain Capital Agrees to Acquire Supermarket & Specialty Stores Businesses from Seven & i Holdings 第一财经周刊-《加入7-ELEVEn》（原文发布于2012年8月） | 后期制作 | 潘鑫 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

    38 min
  2. Vol.220 短视频神曲是怎样炼成的？

    13 AOÛT

    Vol.220 短视频神曲是怎样炼成的？

    2025年7月，全球最大的音乐流媒体Spotify上，华语歌手的听众数排行榜出现了一个醒目的变化：来自广东的说唱歌手揽佬超过周杰伦，排名第一，而紧随其后排名第三的是一名叫利比的歌手。 但是，揽佬和利比的成名地并不在音乐流媒体，而是在短视频平台。前者的《八方来财》和《大展鸿图》，以及后者的《跳楼机》，是本年度抖音上最热门的“神曲”之一。 每个时代都有“神曲”，彩铃时代有《两只蝴蝶》和《老鼠爱大米》；凤凰传奇在广场舞上风靡；而如今的“神曲”，则在短视频平台上孕育。 但相比过往，短视频平台的“神曲”诞生过程有本质性的不同，这种不同是由短视频平台的媒介特性决定的。音乐产业在适应这一媒介的过程中，音乐创作本身也发生了变化。这种变化又将如何影响“听音乐”这件事？ | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 04:18 以人选歌，还是以歌选人？ 09:21 从2000首demo里选出潜力热歌 12:28 关键一步：“冷启动” 18:36 玩法，音乐在短视频上走红的核心 23:09 音乐本身也被“玩法”重制 24:50 在短视频上走红了，然后呢？ 29:57 每分钟要产生3首华语新歌 | 延伸资料 | 第一财经YiMagazine - 《“神曲”是怎样炼成的？》 界面新闻 - 凭《大展鸿图》排名超越周杰伦，说唱歌手揽佬回应“赚了1.2亿” 蓝鲸新闻 - 抖音神曲《跳楼机》吸金4000万，华语乐坛遭降维打击 索尼音乐掀起《跳楼机出海计划》 | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

    32 min
  3. Vol.219 新世界的债务危机，该由谁负责？

    6 AOÛT

    Vol.219 新世界的债务危机，该由谁负责？

    商战豪门剧是香港TVB最拿手的一种主题套路，某种程度上也折射了整座城市的日常兴趣。2025年6月底，城中的热点之一就是这么一个故事：香港最大的地产商之一新世界发展，最终艰难完成了价值886亿港元的债务重组。新世界发展背后是“四大家族”之一的郑氏家族，它的第三代核心人物郑志刚也随着债务重组的完成，彻底退出家族生意。 过去十年中，郑志刚创立的商业地产品牌K11一度名声大噪，颇有压倒老品牌“新世界”的趋势。家族第一代郑裕彤的周大福珠宝依旧在赚钱，虽然这种传统的珠光宝气已经很少再被提起。这种张扬与低调并存的矛盾，是郑氏家族管理的大公司身上普遍具有的共性。 爽剧源自现实，却不一定是现实的全部。以上种种，都不能直接推导出新世界发展暴雷的原因。所以本期节目，我们结合郑氏家族的发展史，以及新世界发展等上市公司的财报数据，为这家看起来“大而不能倒”的公司重新开一份深究病因的诊断书。 注：节目中对于郑裕彤的去世时间叙述有误（应为2016年），在此更正并致歉。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 01:26 商界豪门的流行叙事 03:57 由郑裕彤开创的家族产业 10:50 多层集团结构如何惠及家族 18:56 新世界发展的收入核心到底是什么？ 25:40 K11对于新世界发展的意义 36:56 分层理解新世界发展的债务危机 48:16 债务重组后，拆弹工作就结束了吗？ 54:02 一切都关乎于信誉 | 延伸资料 | Bloomberg-New World Gets 100% Lender Approval for $11 Billion Refinancing How a Hong Kong Dynasty Was Hit by China's Property Crisis 郑氏家族的家族关系及任职情况 新世界发展的历年年报 周大福创建（原名新创建）的历年年报 周大福珠宝的历年年报 Bloomberg-Casino Wants to Use Jewelry to Track Down the World’s Top Gamblers S&P Global-中国开发商的永续债或将继续存续（首发于2022年） | 后期制作 | KK | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

    58 min
  4. 商业小样29 | 高端月子中心这么贵，为什么赚不到钱？

    3 AOÛT

    商业小样29 | 高端月子中心这么贵，为什么赚不到钱？

    “坐月子”这个主要在华人社会流行的习惯，结合愈发专业的产后和新生儿照料要求，就诞生按按月子中心这一事物。它本世纪初在内地市场出现，最近几年愈发流行，定价愈来愈高，甚至诞生了全国连锁品牌。圣贝拉就是其中的代表，它在2025年年中赴港上市，在招股书中，可以看到它高昂的客单价——圣贝拉品牌的28天套餐起步价是13.88万元。这也为它带来了8亿元以上的年营收。 但这门高客单价的生意，却不赚钱。圣贝拉在上市时仍然处于亏损状态。而这与月子中心的商业模式和它的竞争格局紧密相关。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 撰稿 | 常竣斐 | 后期制作 | 刘大哭 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

    14 min
  5. Vol.218 F1的美式大改造

    30 JUIL.

    Vol.218 F1的美式大改造

    本世纪初，本节目的主播之一曾是F1的热心车迷，但在2010年代之后逐渐出坑。最近热映的F1大电影，重燃了他对F1的好奇心——除了车队和车手，这项赛事的气质似乎发生了一些变化，但这种变化是什么？它来自哪里？ 探究之后不难发现，2017年是个关键节点。这一年，美国公司自由媒体集团收购了F1，自此开始了一系列改革。而通过对改革措施的梳理和当下F1财报的研读，我们也逐渐明白，当初肖文杰的出坑，和如今F1大电影的商业成功，其实恰好对应了F1当年的一潭死水，和如今的重获新生。而这个转变过程，本质上是美式职业体育模式对于传统欧洲“贵族运动”的一次技术扶贫。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 04:20 F1是世界三大体育赛事的说法是从哪儿来的 06:01 伯尼的改革：方向像奥运会、手段像英超 10:36 贵族制运动：F1的贫富差距 15:47 中小车队为什么前赴后继地去赔本？ 22:28 没有比自由媒体集团更适合的收购方了 26:40 缩小贫富差距的三个措施 35:29 拉斯维加斯站：新时代F1样板房 | 延伸资料 | Vol.26 办奥运到底赚不赚钱？ Vol.88 串台【鹰眼时间】：世界杯就是这样 Vol.155 体育赛事到底能为城市带来多少收益？ 维基百科 - FIA与FOCA的纷争 硅谷101 - 最昂贵的赛车运动如何赚钱？聊聊F1的商业模式 自由媒体集团财报 自由媒体集团希望在Motor GP上复制F1的成功 autosport - Formula 1: Drive To Survive is the ultimate branded content ESPN - Las Vegas GP generated $934 million in revenue in 2024 | 后期制作 | 潘鑫 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

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  6. Vol.217 玻尿酸和胶原蛋白为什么要打起来？

    23 JUIL.

    Vol.217 玻尿酸和胶原蛋白为什么要打起来？

    在任何一个行业，巨头和巨头的直接舆论战都是少见现象。一旦发生，往往意味着行业正在发生重大趋势转变。而在不久前，功效护肤品领域的两大本土巨头——巨子生物和华熙生物——就展开一场舆论攻防，而争论的焦点是巨子生物的拳头产品“可复美胶原棒”。 事实上，这一产品背后正是国产护肤品公司过去几年的一条经典崛起路线：通过技术研发把核心成分产业化-从医美行业切入构建高端品牌认知-借用线上渠道向大众市场普及。这条路线当中的核心理念就是“成分党”，即利用实打实的成分和功效，来冲击消费者的固有认知。 成分党是过去一段时间护肤品领域最重要的行业趋势，它祛魅了诸多护肤品的传统营销话语，但同时又建立起了自己的话语。而当话语之间产生冲突时，矛盾就会爆发。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 02:08 巨头“做空”巨头 06:44 范代娣是知识改变命运的代表 08:55 械字号和成分党 12:08 直播电商让巨子生物变成巨头，但也让它失去不少 17:45 关于胶原棒的争议，究竟谁对谁错？ 20:52 满眼都是当年的自己 27:29 争夺的是什么话语权？ | 延伸资料 | 《第一财经》杂志 - 巨子生物：成分党难逃派系斗争 Advancements in Clinical Utilization of Recombinant Human Collagen: An Extensive Review Regulatory Landscape of Recombinant Collagen in China: From Cosmetics to Foods 成都日报 - 产经晚参｜“妆字号”赛道拥挤 美妆行业展开“械”斗？ 21世纪经济报道 - 罕见！9家券商集体被怼，有研报已删文，部分机构道歉，行业协会发声 巨子生物再回应可复美配方争议，承认检测方法存在局限性 经济日报 - 玻尿酸两强：昔日兄弟，今日互撕 《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz 为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答： 1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？ 2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？ 期待与你交流！ | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

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  7. Vol.216 关于“国补”的四个问题

    16 JUIL.

    Vol.216 关于“国补”的四个问题

    在各类经济刺激政策中，政府对消费者的直接补贴一直是呼声很高的一项。用惯了金融杠杆和基建投资这类“大型工具”的政府，如果将资金直接用于消费市场，会发生什么？ 从2024年年中开始，“国补”的力量开始逐渐显现。相关的补贴政策与销售平台形成合力，开始将大量比以往更廉价的家电推送至消费者眼前。2025年，这一计划更是扩大至换新周期更紧凑的数码产品领域，知道“国补”而不动心的消费者也越来越少。 但从提出政策、到政策落地，中间总会有很多可以细究的问题。比如，传说中有3000亿之多的国补，2025年上半年的配额为何会提前用光？它对经济的提振效果，真的如此之好？本期节目，就是我们对“国补”的一些疑问与回答。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 资料整理 | 吴颖怡 | 时间轴 | 02:22 从“家电下乡”到“加力扩围”，两代“国补”有何不同？ 10:40 电商发展这么多年，国补为何还要搞“地区限定”？ 17:46 有国补的商品价格不一定最合算，为什么？ 23:29 这一轮国补的热潮退去之后，会怎样？ | 延伸资料 | 《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发布于2025年1月5日） 《家电下乡推广工作方案》（发布于2008年10月13日） 申万宏源证券-《地方国补，缘何“暂停”？》 Mr.迷瞪-今年的线上国补为何迟迟难以落地？ 第一财经-《以旧换新国补落地，有三四线市场家电经销商垫付资金超百万！》 Fan, Ying, and Ge Zhang. "The welfare effect of a consumer subsidy with price ceilings: the case of Chinese cell phones." The RAND Journal of Economics 53.2 (2022): 429-449. MIT Sloan-The Bullwhip Effect in Supply Chains 东海证券-《如何应对透支：“国补”扩围至服务消费补贴——挖掘消费空间系列三》 兴业证券-《宏观市场丨老树新枝：家电以旧换新缘何超预期》 《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz 为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答： 1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？ 2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？ 期待与你交流！ | 后期制作 | 刘大哭 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

    31 min
  8. 商业小样28 | 霸王茶姬的“同店销售增长率”为何剧烈波动？

    13 JUIL.

    商业小样28 | 霸王茶姬的“同店销售增长率”为何剧烈波动？

    除了官方规定的财务指标，公司偶尔也会自己发明一些运营指标，试图证明日常工作的效率很高、情况很好。但这些被发明出来的指标需要更细致、严格的解读，才能看透公司的目的。 “同店销售增长率”就是这么一个雾里看花、但连锁品牌都很重视的指标。本期节目，我们就尝试从正面攻破它的伪装，并结合霸王茶姬招股书和财报披露的数据，来看看它到底能解释什么、不能解释什么。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 延伸资料 | lululemon官方披露的财报数据 These graphs show how much people have cut back on visiting Starbucks — a key driver of its sudden management shake-up 墨西哥折扣超市公司Tiendas 3B在招股书中披露的门店店龄与销售情况的关系 霸王茶姬的IPO招股书 霸王茶姬2025年第一季度业绩电话会内容 | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

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