厚雪长波

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厚雪长波

《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方账号”发私信，或者发邮件至houxuechangbo@xueqiu.com。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过5700万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

  1. FEB 6

    假期结束，是时候收心重新面对职场了，认真聊聊2025年的打工人出路

    👩🏻本期嘉宾：Anna｜资深猎头顾问 经过了一个春节假期，重返工作岗位，大家感觉还好吗？ 新年开工的第二个工作日，我们决定先聊一些实在的话题（把大家从假期的余韵中拉回来）！2025的这个春节其实发生了很多事，从Tik Tok Refugee事件到春晚上人工智能机器人演出，再到DeepSeek的横空出世，肉眼可见的，我们正在经历着AI行业的巨大变革。每当一个行业开始腾飞，都会有人思考一个问题：我能不能站在行业的风口？比如说AI的火爆这件事，可能就会有不少人在选专业、找工作时有一个新的考虑和选择，毕竟在现在的就业环境下，这些仍旧蒸蒸日上、能看见其成长性的企业是很难得的。当然，最重要的还是高薪诱惑，比如昨天热搜上刚还有一个话题是——#DeepSeek招聘实习生月薪过万。 行业格局在不断变动，就业市场也随之波动，同时大的经济环境增速放缓的制约，让我们每个人的选择也面临着极大的不确定性和考验。如今的就业市场到底需要什么样的人才？我怎样才能找到一份“好工作”？我到底该不该跳槽？该如何处理自己与老板、与工作之间的关系？新兴行业的火爆到底跟我有没有关系？我要不要紧跟时代潮流上上网课？ 这期节目聊到的话题很多，当然也是一些每一个打工人或者是即将迈入职场的新人好奇的问题。同时我们也邀请到了一位特别适合聊这些话题的嘉宾——Anna，她是一位资深猎头顾问，长期浸淫在招聘市场一线，主做高管招聘，关于企业对于人才的需求十分了解，同时对于求职者的心态也非常清楚。作为链接用人方和求职者的桥梁，她提出的一些观点和建议或许有一点“不留情面”，但也在某种程度上代表了当前就业市场最现实、最明晰的变化与需求。找工作这个事儿从来都不只是只关乎求职者，从招聘视角来看一些问题，或许我们能够得到一些更为落地的建议和帮助。 本期剧透1、02:21 2025年人才市场会变好吗？ 2、05:00 比学历更重要的是找到自己的热爱和天赋所在 3、05:54 首先考虑清楚，你和工作是什么关系？ 4、10:57 从招聘者视角来看，学历重要吗？人口大省考清北更有说服力？ 5、14:22 招聘是个很主观的事情，成年人要避免“要个说法”的思维模式 6、18:43 非名校出身还有出路吗？可以参考两大维度选择适合自己的公司 7、21:37 AI、智能芯片行业的火爆跟你有啥关系？先理解公司的组织架构，再去抓住自己的机会 8、26:20 到35岁，职业机会往往不是你选出来的，而是主动送上门，大前提是你的能力足够突出 9、28:50 背调都在“调”什么？职场上口碑不好怎么办？如果你有本事，全世界都会为你让路 10、30:32 什么样的候选人能在跨行业中快速拿到机会？行业迁移能力一定非常强 11、34:23 向上管理=拍马屁？向上管理是褒义词，但底线得是要把活干好 12、39:27 做个有韧性的打工人：脸皮厚是中高管的重要技能 13、41:53 客观看待和老板的“纯买卖关系”，千万别给自己加戏 14、43:14 垂直行业换工种or垂直工种换行业？ 15、49:06 35岁危机的导火索可能很早就被你亲手埋下 16、53:21 “再不学就晚了！”前有编程后有AI，为技能付费的你真能学明白吗？ 17、56:36 要做T型人才：广而不精，难成大事 18、57:40 2025年，请继续打造手艺，磨练心态 19、01:01:23 慢就是快：经济增速放缓的环境下，前期多一点打磨，未来可能走得更稳 听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方账号”发私信，或者发邮件至houxuechangbo@xueqiu.com。 收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。 创作团队主持/七一 Layla 嘉宾/Anna 封面设计/VV 后期/薛一鸣 Jelly白 关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过6300万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

    1h 2m

  2. JAN 27

    中年单干的三条路：做生意，做博主，and在家炒股

    🧑🏻‍💻本期嘉宾：杨天楠｜《听懂涨声》主理人 这期节目是咱们春节假期前的最后一期啦，《厚雪长波》先在这里跟全球各地的听众朋友们拜个年啦，希望大家度过一个快乐的春节假期！ 今天我们邀请到了《听懂涨声》的主理人杨天楠，会和他一起给2024的做个总结。和上一期不一样的是，这期节目我们不局限于投资视角，更多是跟着天楠老师个人的视角和感受，回顾这一整年的经历与成长，同时我们也会聊到一些大家可能都比较焦虑的事情，比如：社会整体增速放缓后，我到底是继续卷还是主动从“跑步机”上跳下来？在中心城市中等收入的中年人，过得怎么样？年轻人真的“躺”下去了吗？中年人如果想要出来单干，做生意、做自媒体博主、在家炒股，选哪一个可能稍微靠谱一丢丢？ 近两年，我们看到了越来越多悲观叙事，从微观的个体到整个宏观的社会，不由得会去想：世界怎么变成这样了？或者说，我为什么没法变得更好一点？面对这些悲观的叙事，杨天楠在节目里坦诚了自己的想法：“任何资产、任何东西它都有周期，大家总是用最坏的、最极端的状况去比。说到房地产就要跟日本比， 1970 年到现在差不多 50 多年的时间，全世界主要的经济体有几十次房地产的大周期，平均周期是 10 年。你为什么非要拿这个周期最长的、跌幅最大的、持续时间最久的日本比？我们今年其实很多时候我们很多行业、很多人的确碰到了困难，我觉得第一是不要觉得是自己的错，第二也不要觉得是时代的错，大家知道好的东西不是永恒的，但是你为什么不反过来想想看？坏的东西它也不是永恒的”。 每个人都有自己的困境需要打破，无论高山还是低谷，在这场名为人生的游戏里，你并不是一个孤独的NPC。所以脚踏实地，向前看吧！ 本期剧透1、03:11 满分10分，你给过去的2024打几分？ 2、05:29 市场环境不好也有优点？只要你预期低，这个事儿做成的概率就很大 3、07:45 把自己当成二级市场的标的来投资：从斜率向上的小趋势里捞一杯羹，就足够养活你了 4、12:09 播客兴起的背后是大家对“疗愈”的需求 5、14:25 “你不是孤独的”，用声音分享真实的内容，陪伴大家一起度过投资的困难周期 6、21:22 社会整体增速放缓后个人面临的两种选择：继续卷存量or主动从跑步机上跳下来 7、23:37 身边的95后：名校毕业年入百万，终极理想是早点退休回小县城开店 8、26:49 80后里的“三中人群”——在中心城市有中等收入的中年人——过得怎么样？ 9、29:02 人生的上半场经历时代红利，如今人到中年面临两大约束 10、33:48 躺平是一种姿态，它不是真的躺平 11、35:48 任何东西都是有周期的，第一不要觉得是自己的错，第二也不要觉得是时代的错 12、36:32 大家知道好的东西不是永恒的，反过来想想坏的东西也不是永恒的 13、41:47 中年单干的三条路：做生意/自媒体/全职炒股 14、49:23 “家里蹲”式炒股需谨慎，对人的要求太高了 15、56:24 创业很难，但你可以用一个创业者的心态去做一件自己真正想做的事情 听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方账号”发私信，或者发邮件至houxuechangbo@xueqiu.com。 收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。 创作团队主持/七一 Layla 嘉宾/杨天楠 封面设计/VV 后期/薛一鸣 Jelly白 关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过6300万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

    1h 2m

  3. JAN 20

    2025年的投资机会，全在“东升西降”四个字里

    🧑🏻‍💻本期嘉宾：杨鑫斌｜雪球资管投资总监、基金经理 2025年，作为投资者的你我最应该关注什么？ 时间一眨眼，我们就已经结束了2024，记得2024年初，我们还在讨论：经历了“跌宕起伏”的2023，2024年A股之外的投资机会在哪里？现在总结2024，似乎也依旧能用“跌宕起伏”这个词来形容。今天这期节目，我们选择继续跟大家一起，从宏观角度回顾2024年的市场与变化，当然更重要的是展望一下2025年，有哪些变化我们需要关注、有哪些机会我们可以提前布局。 站在2024年初的时间节点放眼全球来看：除了A股跟新加坡，主流市场都在上涨，所以我们也更加系统性地关注了全球资产的配置价值，美国、日本、越南、印度……在2025年初，我们再一起回看2024年的A股市场，我相信所有投资者最出乎意料和超出预期的其实是一系列政策的加持，这可以说是一个A股市场的非常重要的积极信号，尤其是在9、10月份，市场情绪从极度的悲观瞬间切换，甚至很长时间潜水的老股民都开始继续在雪球发帖子了。在2024年年底嘉年华的现场，方丈问了现场1000多位观众一个问题：今年赚钱了吗？当时基本超过50%的观众都举起了手，只看2024年度，我相信可能比较多的人还是至少回了本的。 而2025年A股却开年走弱，并未见到“开门红”，同时呈现出一定的分化和震荡态势。未来市场会如何走？全球资产该怎么看？新的一年，我们该关注哪些关键问题？比起回顾过去，更重要的是从过去的经验中得出一些对于未来有参考性的启示，虽然我们并不能够预测未来的市场，但未来从宏观角度应该关注什么、东西方市场可能的发展趋势等等，作为投资者的你我至少得琢磨琢磨。这期节目我们邀请到了雪球资管的投资总监、基金经理杨鑫斌，为大家解读2025年的核心风险点和关注点，比如说：2025年，中国的政策走向如何？俄乌如果停战，将对全球市场产生什么影响？川普上任之后，他的政策又将如何影响全球市场？ 杨鑫斌认为，“整个资本市场环境较前几年是更值得期待的，这其实是源于政策持续数年的扩张带来的积极转变；西方市场其实是从原来的货币边际上的积极扩张到现在的有所分化：一方面是美联储要顾及川普政策的影响，另一方面美国较其他经济体本身可能承受更高的利率，这也意味着美国跟非美经济体之间的差异性会比较突出。”在2024嘉年华现场，杨鑫斌提到一个词——东升西降，其实可以很好地概括他的观点，具体为何升又为何降，来听听这期新年展望吧！ 本期剧透1、02:49 2024年投资回顾与2025年市场展望 2、07:27 在2024年的投资环境中，市场波动性提供了独特的投资机会 3、10:47 决策者会根据当前经济情况实施多样化的政策，包括激进的货币政策、积极的财政以及直接进场买股票等 4、14:24 投资回报来自于哪里？很简单：来自于整个大的一个东西方宏观格局 5、16:35 划重点！2025的三个核心关注点 6、19:44 2025投资策略：根据不同市场的经济环境做出针对性的投资决策 7、21:16 普通投资者如何投资？做对两件事买大盘+配置与通胀更密切的资产 8、24:23 中国通胀水平：不应该担心，当前面临的是通缩压力 9、26:57 在全球经济错位下，维持资产配置中低相关或负相关的重要性 10、28:35 2025年市场机遇在哪里？外汇市场非常突出！ 11、33:07 合理配置资产，保障投资平衡 12、39:47 球友都关心什么？三个字：创新高！ 13、41:21 宏观策略研究方法及其对普通人的启示 14、46:22 反思与学习，用科学的方法论指导投资 15、49:04 2025年阿尔法和贝塔来源于哪里？简单说：大的贝塔来自于东方，阿尔法来自于西方 听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方账号”发私信，或者发邮件至houxuechangbo@xueqiu.com。 收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。 创作团队主持/七一 Layla 嘉宾/杨鑫斌 封面设计/VV 后期/田艺玮 Jelly白 关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过6300万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

    53 min

  4. JAN 13

    如果你是攒养老钱，什么标普、大A，与你何干|美国三十年经验参考

    在不确定性成为确定的当下，很多投资者希望能够通过购买股票或者基金来实现养老的目的，为自己的未来提供多重保障，但往往是发现自己并没有赚到预期中的钱，甚至是亏了，不知道正在看这期单集介绍的你是否也陷入了这种困境？或者都不说养老金投资，就是因为希望能赚点钱买到的基金，好像也努力遵循低买高卖的原则，但仍然赚不到钱，这是为什么？ 我们以养老金投资为例，剖析一下赚不到钱的困境产生的原因。在投资类专业对话栏目《方略》的第十期节目中，雪球创始人、董事长方三文对话了富达投资大中华区投资策略及业务资深顾问郑任远，他认为：“核心不是投资工具的缺乏，而是投资人对投资工具在养老场景的误用。任何资本市场中，风险跟报酬的替换是非常严格的，绝对没有天上掉馅饼的事情。如果保本保收益的产品是你唯一的投资，这种产品长期基本上只能跟通胀打平。”所以划个重点，想要真正做好养老金投资：一个是要坚持长期定投；另外一个是产品本身（最好是能全球化配置、能根据市场行情微调、风险能根据年龄递减）。 放宽视角来看，养老投资其实是我们整个资产配置中的一部分。大类资产配置更是家庭财富管理的基本要素，特别是在面对市场波动时，多元化的配置方案是降低风险、提升长期投资体验的重点。 因此，我们这期节目将前几天才上线的《方略》访谈带到《厚雪长波》，一个目的是希望大家能够了解资产配置理念的基本框架以及美国多年来的发展经验，郑任远先生自1994年加入富达后，创立了现代化目标日期基金，被业内誉为“目标日期基金之父”，他对于资产配置有绝对的专业与实战经验；另外一个想法是关于养老投资，过往也有很多其他节目讨论过，在中国怎样通过资产配置的方式为自己攒养老金、需要攒多少钱才能安心养老之类的话题，但是我们发现始终缺少一个更为全局、宏观以及有成功经验的视角来为大家解读，在中国的市场环境下，如何通过有效的资产配置和投资策略才能帮助个人实现长期的养老目标。不仅是从投资产品的视角，更重要的是能够犀利地点出养老投资的关键问题以及投资者常见的误区。 “个人养老金是最长期的投资，投资者应避免将养老金投资视为短期行为”。郑任远先生认为，定投和默认制度是解决短期情绪波动的有效手段，全球化配置和资产多元化是分散风险、确保长期稳定增长的关键。养老金投资就是利用人的惰性赚钱，同时也能为市场提供长钱，促进一二级市场繁荣。 如果你对资产配置、对个人养老金投资存在或多或少的疑问，或者你已经在养老金投资中损失了本金，不妨来听听郑任远先生的解读。 本期剧透1、06:32 个人养老金是最长期的投资，如果被情绪主导是很可怕的事情 2、09:50 什么样的产品能把人的惰性变成长项？第一要分散；第二；微调，第三，风险要随着年龄递减 3、14:01 美国401K账户发展史 4、19:06 你要做什么事？只有一件，定投 5、25:17 理财产品类别怎么选？不妨考虑FOF投资策略 6、30:28 回归资产配置的基本原理，为什么要尽量增加资产品类？ 7、32:06在信息流通效率非常高的情况下，非相关性质消散是必然规律 8、34:16 全球配置的逻辑：根据各国GDP或市场规模的占比大致决定权重，而非完全按照股票的上市地点 9、39:00 为什么不直接买标普500？因为美国市场崩盘的概率是100%，万一在接近退休时标普崩了，你咋办？ 10、41:55 作为纯养老金投资者，标普与你何干？投资方案需要与未来的支出需求相匹配，而不是单纯地追求跑赢市场 11、44:27 再平衡怎么做？资产比例偏离值超过2%～3%时，再通过交易调整 12、46:55 中美市场结构不同，不能照搬美国那套东西。建立“接地气”的中国三支柱账户结构，先做两件事：默认定投+建立安全点 13、50:05 大部分中国家庭应适当提高权益资产在投资组合中的占比，以实现更均衡的资产配置 14、51:32 配置中国之外的资产股票是否有必要？中国经济处于谷底回升，美国经济在高点回落，国际化资产配置能有效分散风险 15、55:21 什么时候开养老金账户？很简单：当你觉得不需要存的时候就该开了，等你觉得有危机感就已经来不及了 16、56:02 构建养老投资体系有哪些长远的好处？如果没有二、三支柱，今天我们可能就无法想象美国会出现硅谷 听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方账号”发私信，或者发邮件至houxuechangbo@xueqiu.com。 收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。 创作团队主持/七一 Layla 嘉宾/郑任远 封面设计/VV 后期/薛一鸣 关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过6300万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

    59 min

  5. JAN 6

    低风险投资怎么能做到高收益？作为散户的你应该知道自己有哪些投资优势

    “低风险=低收益”，在这两个词语之间划上等号，相信基本不会有人提出质疑，大家也都听过一句话说“搏一搏单车变摩托”，但这个“搏”里可能就存在着太多的未知与风险了。同样的，不同的理财产品也有着不同的风险等级，以公募基金产品为例，按照风险由高到低可以划分为五个等级：R1（低风险）、R2（中低风险）、R3（中风险）、R4（中高风险）与R5（高风险）。R1（低风险）类产品结构会比较简单、流动性高，本金遭受损失的可能性很低，比如货币基金；而最高风险的R5（高风险）类产品则结构复杂、流动性低且不易估值和理解，本金安全存在着极大的不确定性，甚至损失还可能超过本金，比如一些风险较高的金融衍生品、另类投资，能够达到这个风险级别的公募基金比较少，具体比如海外原油QDII基金等。 今天，我们就来好好聊聊这关键的一个话题：作为一个不太愿意承受高波动的低风险投资者，通过怎样的方法能够拿到一个相对较高的收益？因此，这期节目我们邀请到了雪球上的人气球友@小卡叔，他因为长期坚持可转债投资而被球友们熟知。是的，今天我们不讨论大家比较熟悉的低风险投资方法：比如货基、纯债基金、国债，甚至是银行存款等，我们将重点放在可转债这个品类上来。 @小卡叔曾在自己的文章中分享过：“之所以认真学习投资，是因为家人被误诊后，我开始直面天价医药费的经历,很庆幸是误诊，但是我开始思考钱的意义，所以，有小康的生活，有在家人遇到困难时站出来承担责任的能力，就是我对投资所有的梦想”，而在后来的股市中，他也看过几次从高点砸下去的惨烈，觉得自己的性格也难以承受大规模的回撤和波动，所以他就自然而然地选择了可转债。 当时聊下来，我的第一感受是：作为一个普通投资者，@小卡叔把自己剖析地很清楚，知道自己适合做什么样的投资，也能够时时刻刻保持不断学习的动力、保持心态上的沉稳和冷静；另外一个感受是：可转债并没有我最初想象中的那么简单，虽然说是低风险投资，但是里面的坑也不少，这里@小卡叔也会展开具体跟大家讲讲。关于什么是可转债？可转债的收益来源？可转债有哪些风险？普通人小额投资怎样可以获得较高收益？等等话题，都且听今天的分享。 有意思的是，小卡叔其实本人还是一位作家，其作品被翻译成多国文字在多个国家和地区出版（这里小卡叔也为听友们准备了礼物，我们会在评论区挑选出两位幸运听众，送上小卡叔的作品哦）。另外，再最后给大家分享@小卡叔的一段话：对于我们普通人来说，投资不应该是为了活的奢靡，而是为了活的有尊严、更体面。作为普通人，我们如果追求大富大贵，反而容易成为痛苦的根源，所以我们的终极目标本该是让银行卡上有一些不太多，也不算少的数字，让我们在超市横行时有幸福感，让我们遇到困难时有安全感，让我们小日子过的不拮据，甚至还有一些小惬意。躺在银行卡的余额，如果只是为了不断的变多，它就没有意义，当它成为我们幸福生活的一份助力，它才能真正的变的有温度、有力量。 （另外一个小提示，由于录制时间在2024年12月，节目中所提到的“今年”均指2024年哦～） 本期剧透1、02:15 投资回顾：2024你赚了吗？ 2、09:48 在牛市预期下，券商往往会受到市场的推动迎来一波涨势 3、17:34 胆子小，怕风险？大部分普通投资者都适合更稳妥的投资品种 4、19:53 可转债是什么？和股票、债券的区别在哪里？ 5、21:49 可转债的核心优势：只要购买价格合理，不论正股是涨是跌，基本都可以保本，实现相对稳健的收益 6、22:33 可转债的三大风险：强赎、违约和下修 7、25:05 如何应对强赎风险？做对两件事：回避强赎周期+套利策略 8、27:48 强赎条件通常在可转债的募集说明书中规定，在条件即将满足时可选择提前卖出，避免潜在市场波动 9、29:27 违约风险是可回避的：违约不会突然发生，通常由企业经营出现重大问题逐步引发 10、33:20 如何挑选可转债？一定要关注公司的基本面 11、35:34 慢牛行情下可以考虑购入溢价较低的可转债，并扩大选品范围，包括大盘和热门题材相关转债 12、40:47下修，可转债的逆天bug 13、45:53 小卡叔的资产配置思路：30%股票基金，70%可转债 14、48:55 申购小技巧：寻找申购费便宜的渠道 15、50:15 可转债的两个经典策略：摊大饼和打地鼠 16、53:29 小额投资者怎么找到自己的优势？先想想自己和大户之间的区别是什么 17、01:00:55想赚钱别嫌麻烦，先从挣10块钱开始 听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方账号”发私信，或者发邮件至houxuechangbo@xueqiu.com。 收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、苹果播客、B站、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。 创作团队主持/七一 Layla 嘉宾/小卡叔 封面设计/VV 后期/Jelly白 薛一鸣 关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过6300万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

    1h 6m

  6. 2024-12-30

    明年国内新能源车的增长空间还有多大？投资新能源汽车前，你得知道这些……

    今年10月，我们播出了一期关于电车、油车该怎么选的节目，嘉宾是一位资深汽车媒体人，他借助自己常年游走在行业一线以及试驾过百余辆车的经验，给了我们一些更加实际和真实的建议。时间来到2024年底，正如当时这期节目中嘉宾所传达的国产新能源“30万以内闭眼选”，今年中国新能源汽车的销量预计将达到1150万辆（数据来自《2024中国汽车市场整体预测报告》）。凭借着强大的供应链、人力成本和资源集约等优势，国产新能源实实在在地打出了自己的天下。 在今年年底的嘉年华现场，雪球人气用户@黑桐数据risksdig、@痛快舒畅、@一线指战员 共同深入讨论了智能化时代汽车产业的投资价值，针对投资者关注的有关新能源车的方方面面，都做出了解析与回应，比如： 1、智能化之后，车企及行业发生了什么根本性变化？ 2、如何看未来新能源车在智能化下的商业化问题？ 3、中国智能化汽车的智驾发展如何？ 4、消费者买车时是否需要把自动驾驶或高阶智能驾驶作为核心的考量因素？ 5、在未来高阶智驾价格越来越低的背景下，如何看待本就内卷的中国竞争情况？ 6、明年国内新能源车的增长空间大概有多大？ 谈到对于2025年国内新能源车的发展趋势，@痛快舒畅指出了三个特征：一是消费相对保守，二是对纯电有顾虑，三是更愿意去买路面上看得到的品牌。基于以上三个特征可以判断，目前插混和增程将是替代燃油车最好的产品，纯电其次。具体来说，第一，明年依旧是增程和插混的大年。第二，从不同价位渗透率来看，目前只有两个价位段的渗透率整体突破了50%，一个是20~25万，一个是30~40万。随着合资A级燃油车价格到10万以下，未来10万以下和15~20万的价位段的增长空间还是非常明显的。第三，中国新能源车渗透率的最高省份都在沿海区域，包括大湾区区域，反倒是北方，当全国渗透率达到50%的时候，北方的渗透率只有30%~40%，跟全国相比差了10个百分点，这部分的北方市场将是2025年和2026年最大的增量。除了北方市场之外，中部市场也将是未来新能源主要的增量。 上一期关于新能源车的节目，我们将重点放在了更微观的角度，主要希望能够给大家在买车的选择和决策环节中多一些参考，今天这期嘉年华的内容，我们则更希望大家能从中理解国产新能源行业的发展与趋势：新能源车是不是真的又行了？听完这一期，希望你能有一个答案。 本期剧透1、05:00 智能化带来的根本变化：汽车从机械运动商品变为全数字化商品，主机厂从传统制造外包转变为全链条数字资产的运营和管理者，以及未来能源和算力的经营者 2、07:35 AI真正的突破可能来自算法层面，关键算法的突破会带来显著进展 3、9:58 AI应用屡战屡败？智能驾驶已形成正向商业闭环和现金流 4、12:00 中美在智能化汽车领域的竞争将是AI发展的重要推动力，中国电动化渗透率超过50%，处于领先地位 5、14:41 中国自动驾驶现状：乘用车中自动化汽车在存量角度处于起步阶段，新车渗透率为20%，刚进入早期使用者阶段 6、16:05 智能驾驶的差距在哪？不在于技术本身，而是投入的时间和数据量级。短期来看，时间差基本在12个月 7、16:54 中美交通状态截然不同，特斯拉在中国的表现不一定优于本土企业 8、17:50 新能源汽车行业具有明显的头部聚集效应 9、18:05 中国需要这么多汽车品牌吗？差不多有15个汽车集团，20个品牌就够了 10、25:09 消费者购车时智能驾驶并非核心动因。从投资视角有两点启发：1）未来拥有先进算法的公司很有潜力 2）与智驾相关的传感器有很大的增长空间 11、26:15 自动驾驶会加剧未来头部品牌的聚集度：自驾越用越好用，驱动用户对头部品牌的粘性增高 12、31:03 未来新能源车增长空间在哪？1）2025年依旧是增程和插混的大年 2）10万及以下、15-20万价位段增长空间明显 3）北方和中部市场是未来的主要增量 13、34:40 新能源车的未来是大而美，未来的自动驾驶要求企业具有很强的能力，迫使企业延展自身业务范围 听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方账号”发私信，或者发邮件至houxuechangbo@xueqiu.com。 关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过6300万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

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  7. 2024-12-23

    2025年要高配A股吗？洪灝和我们一起来聊一些关于中国经济与市场的“天下大事”

    2024年，连续跌了多年的中国资产，包括A股、港股和中概股等都出现了止跌回升的现象。高盛、瑞银、摩根资产管理等多家外资机构都在继续给予A股市场“高配”建议，看好中国股票市场中丰富的投资机遇。在2025即将到来的时刻，我们不得不将视角转移到更宏观一些的维度，回顾过去一年，展望2025可能出现的风险与机遇、变化与不变，从宏观的角度对自己的投资选择提供一些参考和启示。 2024年12月8日，在“2024雪球嘉年华”主会场上，雪球创始人、董事长方三文对话思睿集团合伙人、首席经济学家洪灝，围绕中国经济与市场年度展望进行了深度探讨： 1、如何看待A股在2024年的两波行情？ 2、房地产市场未来走向如何？ 3、进入下一个阶段，哪些因素对国内市场的影响最大？ 4、投资者又将如何调整策略以应对可能的市场波动？ 5、A股有望迎来“跨年行情”吗？ 总体来说，洪灝认为，2025年由于外围不确定性不断增加，情景分析或许更有效。在他看来，如果2025年财政支持能得到非常完满的答案，相信市场对于未来一年的信心会更好。 这期节目仍然是来自于2024雪球嘉年华，我们为各位听众朋友们精选出了两天议程中最不能错过的演讲内容，上周我们关注到了特朗普上任叠加美国进入降息周期的背景下，中国股债汇市场可能发生的变化；今天我们将从A股市场出发，回顾2024中国资产的市场表现，借助专家视角分析波动背后的原因，并展望新一年的机遇与风险。 “未来不可预测，但可以通过总结过去，对未来做一些情景分析”，正如洪灝所说，这也正是我们做这一场年度展望的原因之一。干货满满，千万不要错过！ 本期剧透1、03:15 2024年中国资产市场表现：连续多年下跌的中国资产，在2024年止跌回升，但港股回吐部分利润，中概股也有波动，主要是市场对政策期待较高 2、05:32 A股是交易型的市场, 投资的回报必然从价格的波动，或者说是从估值的变化来获得 3、06:34 A股主要靠政策预期影响估值，央行流动性释放和财政部财政赤字表述等会影响每股盈利的估值 4、07:58 经济重新启动和中央政府扩表的关系会是什么？ 5、10:08 财政扩张方向：从粗放投资于基建和产能扩张，转向帮助家庭和地方政府解决现金流问题 6、11:19 中国消费不行，恰恰是我们制造业非常强盛的景象？ 7、14:19 不以GDP增速为首，还可以以什么维度来设计官员考核？ 8、16:04 房地产市场快要回暖了吗？房地产市场新政后核心一线城市有短暂反弹但又冷却，二手房交易占比增加 9、18:23 面对国际贸易保护孤立主义思潮，中国应采取开放策略 10、20:13 中国作为高端制造业大国，降低关税不会对我们的出口有很大影响，反而可能推动国际地位的抬升 听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方账号”发私信，或者发邮件至houxuechangbo@xueqiu.com。 关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过6300万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

    22 min

  8. 2024-12-17

    特朗普2.0回归叠加美国降息周期buff，中国股债汇市场会发生什么？

    👀今年9月，美联储紧缩政策有所转向，实施降息50个基点。11月，美联储再次降息25个基点，接下来的几个月是否会继续降息？美联储自2020年3月时隔4年半接连降息，对市场影响到底有多大？ 12月7日，2024年雪球嘉年华在深圳举办。中银证券全球首席经济学家管涛在大会上进行了主题为《美联储降息对中国股债汇的影响》的重磅演讲，全面解读在2023年多次超预期加息后，2024年再度降息，这一系列动作之后，中国投资者的应对之策；以及针对“美国降息周期正式开启后，对中国股票市场、债券市场、外汇市场的影响”做了深入剖析。管涛表示，美联储启动降息周期有助于中国缓解内外部均衡的压力，进一步打开中国货币政策自助的空间，可能对债券市场的利率有一定的引导作用，但是中国的货币政策也会有多重考量。 值得我们关注的问题有以下几个： 1、美国降息周期开启，全球金融市场将迎来怎样的新变局？ 2、对中国股票市场的影响，是否有助于改善市场偏好？ 3、对中国债券市场的影响如何？ 4、对中国外汇市场的影响如何？ 管涛认为，“这次起手就是50个基点，属于超长期的降息，11月又接连降息25个基点。尽管美联储的宽松周期打开了，但未来仍存在很大的不确定性。” 还有不容忽略的一点是，即将在明年就任新一届美国总统的特朗普也将会对美联储货币政策产生重大的潜在影响。管涛提出，“美联储的货币政策未来有三种前景，对应着美国经济软着陆、不着陆和硬着陆。只有在美国经济硬着陆的情况下，美联储才有可能大幅降息，美元才会趋势性地走弱。” 对于美联储降息后对中国市场的影响，管涛也给出了自己的观点：美联储降息有助于改善市场风险偏好，美元指数和美债收益率下行，利好包括A股在内的风险资产表现，但A股更多受国内因素影响。管涛认为，A股的走高，我们希望是在基本面逐步改善情况下的一个慢牛行情，大家不要指望出现疯牛。特别是政策转向，不但要取决于增量政策的规模和实施效果，更要取决于相关改革的推进情况。同时要特别注意特朗普2.0对A股的影响，特朗普回归之后，仍然会继续针对中国，会升级关税冲突，加速科技竞争，甚至可能会使用一些经济或金融制裁手段，这些都可能会对A股带来利空。 特朗普2.0的回归，叠加美国降息周期的双重buff，必然将给全球金融市场带来重大影响，A股市场当然也身处其中。美国降息周期下，中国市场后续怎么走？特朗普回归之后，又会给A股带来利空吗？相信我，这期节目绝对干货！ 本期剧透 对美联储货币政策的前景展望1、4:35 在软着陆的情况下，现在市场对于美联储降息的前景过于乐观，但是软着陆最终的结果要么就是不着陆重新加息，要么就是硬着陆大幅降息 2、4:55 特朗普对未来美联储的货币政策带来了新的变数：大幅减税、提高关税，驱逐非法移民，都有可能缩小美联储的降息空间 3、6:18 美联储的货币政策未来有三种前景，分别对应美国经济软着陆、不着陆和硬着陆。只有在美国经济硬着陆的情况下，美联储才可能大幅降息，美元才会趋势性的走弱 对中国股票市场的影响4、6:40 美联储降息利好风险资产，美股创新高对A股有利，但A股走势更多受到国内因素的影响 5、7:25 随着9月底国内经济政策出台，市场对于经济复苏前景做出积极响应。但希望是慢牛行情，且政策转向取决于多项改革推进情况 6、10:06 特朗普回归可能带来利空，如升级关税冲突、加剧科技竞争，但也有潜在利多，如内需导向型企业和科技自立自强的企业可能受益 对中国债券市场的影响7、13:10 中国货币政策宽松与美联储降息有一定关联，但更大的原因可能是中国政府根据自身需求选择出手 8、15:28 中国货币政策强调对内优先，统筹内外部均衡，兼顾稳增长和防风险 9、17:48 债券市场走势取决于稳增长政策力度，短期受股债跷跷板效应、政府债券发行和物价走势影响 对中国外汇市场的影响10、21:50 参照历史的经验，未来人民币汇率走势除中国经济增长目标实现情况外，还受外部因素变化影响 11、24:56 特朗普的关税威胁对人民币汇率有影响，包括直接和间接渠道，但上一轮冲击主要是心理冲击，这次是否能够兑现还不确定 12、28:25 未来中国和美国这个贸易联系会越来越少，这可能是个大趋势，我们要有心理上的准备 听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方账号”发私信，或者发邮件至houxuechangbo@xueqiu.com。 关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过6300万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

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