Investering på hjernen Jens Balle
-
- Business
-
En podcast om investering og investorpsykologi med Jens Balle. Gennem mere end 30 år har Jens været aktiv på de finansielle markeder. Men i virkeligheden er han meget mere interesseret i mennesker end i markeder, og det kombinerer han ved at fokusere på investorpsykologien. Denne podcast handler om investering og investorpsykologien vi alle risikerer at blive ramt af.
Bliv en bedre investor. Investering er slet ikke svært!
-
Energiomstilling og opfølgning på Atlas Global Macro med Lars Tvede
Sidst jeg havde Lars Tvede igennem, lavede han en cliffhanger omkring hans syn på energiomstillingen - så nu er han tilbage for at give sit view på energien og naturligvis tale lidt om fremtidsudsigterne - også for hans hedgefond Atlas Global Macro.
- Sol og vind er slet ikke vedvarende, fortæller Lars Tvede blandt andet. Anlæggende holder kun ca 20 år og skal så bygges op igen. Så det er lidt et scam at sige det er vedvarende.
Vi når også at tale om ESG, hvor jeres vært kommer med skarpe holdninger, om danske bankers tilvalg af ESG-screening i porteføljesammensætningen.
- Bankerne tager hele rosen og investorerne betaler gildet, hvis afkastet ikke kan følge med, siger Jens Balle blandt andet.
Lars Tvede har en bred indsigt og vi kommer vidt omkring i denne episode. Udover energiomstillingen taler vi også om teknologiske fremskridt inden for landbrug og planter samt analytikernes forventninger til rammebetingelserne for selskaber.
Guld er igen blevet moderne som investeringsobjekt efter flere år ude i kulden. Flere centralbanker har fyldt beholdningen af guld op og forbrugere i blandt andet Kina er også glade for guldbarer.
Takeaways
Vedvarende energi som sol og vind kan ikke alene redde verden
Elbiler og sol- og vindenergi kræver store mængder metal og mineaktiviteten er ikke fulgt med i udviklingen, hvilket kan føre til mangel på metaller i fremtiden
Spændende nye former for atomkraft samt naturligt brint er fremtidige teknologier med potentiale til at levere bæredygtig energi
Priserne på attraktivt beliggende jord kan bizart nok blive løftet af AI revolutionen
Analytikernes forventninger til rammebetingelserne for selskaber kan have stor indflydelse på aktiekurserne, og det er vigtigt at tage et helikopter-view for at vurdere, hvad der kan ske i fremtiden
Guld er igen blevet en reservevaluta - også for nationalbanker og forbrugerne i Kina køber også guld
00:00 Fremtidens Energiudfordringer10:08 Teknologiske Fremskridt og Investeringer28:34 Guldfeber i Kina og Emergent Markets30:29 Bitcoin som alternativ valuta
Nyttige links:
Lars Tvede er glad for podcasten All-In - den finder du lige her: https://www.allinpodcast.co/
Denne episode er redigeret af Marius Vanting Balle. -
Pengemarkedsfond i Danmark med Casper Fries
Bankerne har kronede dage, med stor indtjening på rentemarginalen. Vi danskere har nemlig rekord i indlån i bankerne, og det er ikke alle der får nok i rente. Men måske kan en ny fond hjælpe danskerne - jeg har Casper Fries fra Fairrente i studiet til en snak om deres nye fond med korte obligationer.
Tidligere gæster - se episode 75 med Per Grønborg eller episode 64 med Peter Mosbæk - har stillet skarpt på det ineffektive obligationsmarked, private danskere møder. Professionelle investorer får skarpe priser, men almindelige investorer får ikke glæde af disse priser. Ej heller af best execution, som ellers hjælper aktieinvestorer.
Obligationer handles nemlig ikke over Nasdaq, men er fortsat et telefonmarked for store investorer, hvor priserne efterfølgende indberettes på Nasdaq. Private investorer mødes ofte af bankers prisstillelse og det hjælper sjældent selv at forsøge at gå på børsen.
Det erfarede Casper Fries på den hårde måde. Efter mange år som obligationshandler skulle han for nogle år siden hjælpe sin mor, med at investere i nogle obligationer. Og det var helt umuligt at komme rundt. Efter afkast og kursspænd, var det mulige afkast næsten helt væk.
Derfor gik Casper Fries i gang med at etablere en dansk pengemarkedsfond. Det kan man dog ikke, da det ikke er muligt at opfylde spredningskravet i Danmark, da der er for få debitorer. Men fonden er bygget på tankerne bag pengemarkedsfonde, men EU forhindrer brugen af navnet pengemarkedsfond.
Fairrente er i øjeblikket etableret som en investeringskonto på Fundmarket - se link nedenfor - og her kan man investere frie midler i fonden. En lancering af en rigtig børsnoteret investeringsfond er på vej. Begge vil ifølge materialet have en årlig omkostning på 0,25 %.
Fonden investerer indkomne midler i korte obligationer, og renten i fonden er i øjebelikket 3,40 % ifølge Casper Fries.
Take aways:
Der er stor interesse for obligationer i øjeblikket, og danskere har investeret over 11 milliarder kroner i obligationsfonde de første fire måneder i år.
Det er ikke nemt at investere i obligationer på grund af udfordringer med omkostninger, manglende transparens og svært ved at få adgang til markedet.
FairRente er en investeringsforening, der tilbyder korte obligationer og er tilgængelig for alle danskere.
FairRente har en lav omkostningssats og sikrer gennemsigtighed og likviditet. Pengemarkedsfonde er en sikker investering, men også en af de mest kedelige
Det er svært at oprette en ægte pengemarkedsfond i danske kroner på grund af spredningskrav
Pengemarkedsfonde er meget populære i USA og andre europæiske lande som et alternativ til bankindlån
00:00 Stor interesse for obligationer05:08 Udfordringer ved at investere i obligationer14:53 FairRente: En løsning for investering i obligationer22:41 Pengemarkedsfonde: Sikkerhed vs. Kedelighed23:10 Krav og regler for pengemarkedsfonde i Danmark25:03 Populariteten af pengemarkedsfonde som alternativ til bankindlån29:08 Fundmarkeds' pengemarkedsfond, FairRente
Nyttige links
Du kan læse mere om Fairrente her: https://fairrente.dk/
Du kan finde Fairrente på Fundmarket her: https://investor.fundmarket.dk/oprettelse -
Forventninger til fremtiden med Las Olsen
I denne episode tager jeg en snak med Las Olsen fra Danske Bank om økonomien, inflation og renter. Las Olsen var med som gæst i episode 55, hvor vi talte om danskernes polstring.
Vi starter med at kigge på dansk økonomi, danskernes opsparing, forbruget, og den økonomiske vækst i Danmark og Europa. De diskuterer også situationen i Tyskland, Kina og USA, herunder byggeriets udfordringer og den globale økonomiske udvikling.
Byggeriet har tidligere været en ledende indikator - er det stadig sådan? Hvilke sektorer og brancher påvirker økonomien, og hvordan kan de være indikatorer for fremtidige økonomiske udfordringer? I denne del af samtalen diskuteres byggeriets rolle i konjunkturudsving, effekten af rentestigninger på boligmarkedet, betydningen af præsidentvalget for investorer, og udfordringerne ved at forstå og forudsige inflationen.
Derudover drøftes danskernes forsigtighed med at bruge penge og konkurssituationen i erhvervslivet. Samlet set er der en optimistisk holdning til konjunkturerne, men med forbehold for usikkerheder og potentielle risici.
Key takeaways:
Danskernes opsparing er blevet bedre, og forbruget er stadig lavt i forhold til indkomsten.
Den danske økonomi er vokset, men den europæiske økonomi har haft stagnation.
Byggeriet har udfordringer mange steder i verden, herunder tomme kontorer og mangel på arbejdskraft.
Tyskland er hårdt ramt af konjunkturtilbageslag og strukturelle udfordringer.
Kina oplever udfordringer med ejendomsmarkedet og den økonomiske vækst, men der er stadig investeringer og eksportfremgang. Byggeriet er en konjunkturfølsom branche, der kan trække opad i fremtiden
Rentestigninger har haft en begrænset effekt på boligpriserne
Præsidentvalget kan påvirke investorer, men pengepolitikken er vigtigere
Inflationen er svær at forstå, men forventninger spiller en stor rolle
Danskerne er forsigtige med at bruge penge på grund af tidligere oplevelser
Konkurssituationen er stadig udfordrende, men der er håb om bedring
Hovedpunkter:
00:00 Økonomien i Norden og resten af verden08:58 Udfordringer i Tyskland og Kina23:33 Byggeriets rolle i konjunkturudsving28:53 Effekten af rentestigninger på boligmarkedet29:16 Præsidentvalget og investorer33:42 Udfordringer ved at forstå og forudsige inflationen41:09 Danskernes forsigtighed med at bruge penge44:00 Konkurssituationen i erhvervslivet
Las Olsens boganbefalinger og råd til sit eget 25 årige jeg, finder du i den tidligere episode. -
Alternative investeringer med Frank Hvid
Aktiemarkederne er på all time high, og det kan være relevant at overveje diversificering af porteføljen. Alternativer til aktier og obligationer kan være råvarer, ejendomme, vindmøller, solceller, skov, kunst og private equity.
Men hvad er alternative investeringer egentlig for noget og hvad kan du bruge det til? Det har jeg talt med Frank Hvid om - ham har du måske også mødt i episode 48.
Alternative investeringer kan give risikospredning og potentielt bedre afkast per risiko. Der er forskellige måder at få eksponering mod alternative investeringer, herunder ETF'er og investeringsforeninger. Det kan være udfordrende for private investorer at få adgang til visse alternative investeringer som fysiske ejendomme og private equity.
- Hvis man tager sådan noget som simpelthen noget som guld, så er egentlig lidt mærkelig aktiv, fortæller Frank Hvid. For det meste er et aktiv noget, hvor vi forventer at man investerer noget, og så får man sådan løbende afkast, render eller dividenter. Det gør man ikke af guld.
- Men hvis du putter guld ind i en portefølje med aktier og obligationer, så får du faktisk en meget bedre portefølje, end hvis du kun har aktier og obligationer. Det er fordi, at i de få øjeblikke, der findes i verdenshistorien, hvor aktierne og obligationerne får øretæver, det kan være i krisetider, så gør guld det rigtig godt.
Takeaways:
Overvej diversificering af porteføljen med alternative investeringer
Alternative investeringer kan give risikospredning og potentielt bedre afkast per risiko
Der er forskellige måder at få eksponering mod alternative investeringer, herunder ETF'er og investeringsforeninger
Det kan være udfordrende for private investorer at få adgang til visse alternative investeringer som fysiske ejendomme og private equity
Vær opmærksom på forskellen i afkast mellem forskellige private equity-investorer
Se også på eksponeringen gennem pensionsordninger og ejendomsbesiddelse Banker tilbyder alternative investeringsprodukter til high net worth kunder
Alternative investeringer som råvarer, ejendomme og infrastruktur kan være en god beskyttelse mod inflation
Succesfulde alternative investeringer inkluderer katastrofobligationer, guldmineraktier og private credit
Dårlige investeringer kan forekomme inden for råvarer og medicinudstyr
Anbefalede bøger om alternative investeringer og aktiv allokering
Nyttige links:
Du kan skrive dig op til Frank Hvids nyhedsbrev på dette link: https://frankhvid.dk
Frank Hvid anbefalede disse to bøger:
Lyn Alden har skrevet bogen Broken Money - find den og hendes øvrige kommentarer via dette link: https://www.lynalden.com/
Desuden bogen The Allocator’s Edge af Phil Huber -
Bias hos porteføljeforvaltere med Drew Dickson
Drew Dickson forvalter en valueportefølje af aktier hos Albert Bridge Capital. Han har stor indsigt i adfærdsøkonomi og har blandt arbejdet sammen med Richard Thaler på The University of Chicago Booth School of Business.
Professionelle investorer er lige så påvirkelige som almindelige investorer, siger Drew Dickson blandt andet i denne podcast. Det er derfor vigtigt med en proces, der skal forsøge at undgå at man falder for bias i investering.
Han fremhæver blandt andet disse bias som farlige for porteføljeforvaltere:
Confirmation bias
Anchoring
Herding (følge flokken)
Indhold:
07:25 Effektive markeder og behavioral finance09:49 Drews investeringsstrategi28:03 Psykologi og investering29:30 Vigtigheden af en proces31:24 At investere langsigtet32:49 Undgå store tab36:27 Passiv investering vs. aktiv investering39:18 Spredning er redning
Nyttige links:
Drew Dickson nåede at anbefale disse tre bøger i podcasten:
Winning the Loser's Game: Timeless Strategies for Successful Investing af Charles Ellis & Burton Malkiel
Money Game af Adam Smith
The Intelligent Investor af Benjamin Graham
Du kan læse mere om Albert Bridge Capital her. -
Fordyrende prisforskelle på obligationer for private med Per Grønborg
Obligationer har været uinteressante i mange år, men de sidste 2 år er de igen blevet interessante. Desværre er det rigtigt svært at handle obligationer for private – i hvert fald hvis man ikke vil snydes af for høje priser.
I de mange år med lave og sågar negative renter på obligationer, var investering i obligationer ikke så interessante. Man kunne få en lav eller negativ rente, mens man ventede på det - stort set - uundgåelige kursfald, en rentestigning ville betyde. Men efter rentestigninger i 2021-2022 er obligationer igen kommet tilbage i privates interessesfære. Desværre kan det være dyrt at handle, som jeg også talte med Peter Mosbæk om i episode 64.
Nu vil Per Grønborg vælges ind i Forenet Kredit på vegne af obligationsejere, og han har en plan for at gøre kursspændet - eller spreadet, som det også kaldes - mindre ved obligationshandler.
- Der er en prisforskel på næsten 1 kurspoint mellem køb og salg, fortæller Per Grønborg. Men hvis man brugte et beløb svarende til 1 % af det beløb, der bruges på kundekroner, kunne man lave samarbejde med marketmakere, der kunne sikre en mere professionel prisstillelse i Nykredits obligationer.
Til gavn for obligationsejere, men også til gavn for låntagere. Eneste potentielle tabere er formentlig pengeinstitutterne, men de lader ikke til at mangle noget i øjeblikket.
Marketmakerne skal sikre gode priser på den fælles handelsplads, nemlig Nasdaq OMX, og på den måde gøre det nemmere og billigere at være obligationsejer, når prisstillelsen var offentlig. Det vil samtidig presse andre aktører til også at stille bedre priser, for ikke at Nykredit skal tage yderligere markedsandele. Bedre priser på obligationer kan være en fordel for alle boligejere og obligationsejere!
Indhold:
05:20 Interessen for obligationer er steget06:43 Besværligheder ved at handle obligationer09:35 Repræsentantskabet i Forenet Kredit11:31 Idéen om en aktiv market maker21:39 Kursforskelle og investeringsforeninger23:03 Mangel på alternativer til bankindlån24:02 Valg til repræsentantskabet i Nykredit28:17 Afslutning
Nykredit er primært ejet af kunderne gennem Forenet Kredit. Kunderne og obligationsejere har mulighed for at indvælge repræsentanter i foreningens øverste ledelse (repræsentantskabet) og Per Grønborg stiller op til det valg. Har du obligationer i Nykredit eller Totalkredit, kan du gøre din stemme gældende! Tjek linket nedenfor og se hvem du kan stemme på!
Nyttige links:
Per Grønborg anbefaler Finansforeningens Nøgletalsvejledning - den kan du læse mere om her: https://cfa.dk/publikationer-2/vejledninger-2/
Valget i Forenet Kredit: https://forenetkredit.dk/valg/
Denne episode er redigeret af Marius Vanting Balle.
Customer Reviews
..
..