413.【台股美股提款機】科林研發季報解析：NAND 設備支出 25 年成長顯著，但對供給增加影響有限

本集感謝【德國 Emma 床墊】贊助播出

還記得你上次換床墊是什麼時候嗎？雖然大部分人會使用保潔墊、床包、床罩，但長年下來，床墊還是會累積汗漬、髒污與塵蟎，影響睡眠品質與健康。而且床墊的支撐性在使用一段時間後也會減弱，翻身或坐在床墊上時如果出現塌陷或異音，就代表該是換床墊的時候了。
這次我換了德國 Emma 床墊，它在歐洲銷量第一，全球累計銷售超過 1000 萬件商品。Emma Hybrid 獨立筒床墊採用記憶棉結合獨立筒 5 層混合設計，不只支撐性佳、貼合頸椎與脊椎曲線，也具備專利開孔技術與高科技布料，提高透氣性，睡起來不會悶熱；此外，它的抗擾動性也很不錯，翻身不會影響到旁邊的人。
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受惠 NAND 客戶的製程升級，記憶體設備業務表先優於預期，本季科林研發的整體營運表現優於財測。展望下季，儘管看到客戶們正進行製程升級，但下游客戶們正共同控制 NAND 產能，預期整體產能仍維持緊縮。最後公司預估今年整體產業成長幅度約 5％，且 NAND 設備的成長幅度將優於其他設備，而受惠於自身 NAND 設備佔比高於同業，預期表現將優於同業平均。

▍科林研發季報解析
04:17 受惠於 NAND 客戶的製程升級，使記憶體設備業務表先優於預期，本季科林研發的整體營運表現優於財測。
09:03 由於下游客戶們正共同控制 NAND 產能，故儘管看到客戶們正進行製程升級，預期整體產能仍維持緊縮。
11:15 公司預估今年整體產業成長幅度約 5％，且 NAND 設備的成長幅度將優於其他設備，而受惠於自身 NAND 設備佔比高於同業，預期表現將優於同業平均。
20:36 由於下游 NAND 客戶處於競爭結構，加上去年基期較低，所以僅管客戶正進行減產，仍積極升級製程，帶動 NAND 設備需求的成長力道上升。
31:40 短期而言，晶片業者的積極製程升級不會對 NAND 消費性市場產生負面影響，故維持今年年中 NAND 市況將落底，下半年減產效應浮現的觀點。

▍從科林研發季報看相關產業鏈
36:42 預期未來三四年內，半導體設備業中記憶體設備的業者營運表現將優於邏輯設備業者，同時艾司摩爾的表現會落後於同業。
40:35 先進封裝佔比越高的設備業者將有更好的表現。
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