起朱楼宴宾客

大卫翁
  • 4,6 (52)
  • NEGÓCIOS
  • SEMANAL
起朱楼宴宾客

可能会有投资理财相关知识，可能是和金融圈老友的对谈，也可能只是一个人的碎碎念，但总之，都是在记录这个大时代。 公众号同名。

  1. 133.全球宏观和资本市场2025年中盘点：中国的三个温差和美国的三个预期差

    18 DE JUN.

    133.全球宏观和资本市场2025年中盘点：中国的三个温差和美国的三个预期差

    半年一度和Ricky的打脸会时间。 大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。 这次的年中盘点节目来的有点早，当然也就意味着下半年被打脸的概率增加了。不过，上半年发生的事情这么多，早点带大家回顾复盘一下也是有必要的。 另外这期节目其实是我俩上周在上海的线下活动现场录制的，如果希望下次有机会报名参加线下活动的朋友，请加入我的知识星球。有了具体安排我会在星球里发起报名。 简明时间轴： 01:58 我和Ricky分别复盘了一下上半年跌宕起伏的资本市场 Ricky总结的三句话： 1.普通投资人很难赚钱，专业投资人赚了大钱（心塞） 2.在投资中，宏观比过往更加重要（我有不同意见） 3.很多资产出现了情绪性的转向趋势 12:21 年初大家关注的都是政策面，但为何上半年过去了，政策会如此有“定力”？ 23:05 三个温差之一：新旧消费的温差——新消费如何被纳入经济运行现状的讨论范围之内？ 延伸阅读：《“比较优势已死”的年代如何和盟友正确共生？》 41:46 三个温差之二：出海造成的温差——出海后的企业发展如何被纳入国民经济的计算中？ 51:05 三个温差之三：中外投资者的温差——为何海外投资者很难理解真实的中国现状？ 延伸阅读：《解读2024年全球创新指数科技集群排名结果：探索专利技术和全球协作》 59:59 中国资本市场：港股大幅跑赢A股，下半年怎么看？ 69:57 创新药：不是新的情绪泡沫，而是重大的转折点。如果要投，恒生医药ETF（159892）这样的指数基金比主动管理基金更靠谱。 延伸收听：《vol.117.生物医药的2025：抄底中国、研发焦虑和新王继位》 76:26 中国债券和人民币汇率：下半年人民币升值和利率下行可能会同时发生 81:24 去美元化：是在真实发生的趋势，但不会被另一个货币取代 延伸阅读：《中金 | 美元之困：当“火星”遇上“水星”》 89:21 美国市场：三个预期在上半年都被打破，为何美股还能V回来？ 101:51 私募信贷会成为下一场危机的导火索吗？如果会，什么时候会来？ 107:24 欧洲和日本：经济和股市是两码事的最典型案例 109:11 黄金：依然是分散风险的最佳减震器 110:23 我和Ricky分别对下半年最看好的三类资产 欢迎大家关注我的生活方式播客节目《犬生活》，《都在酒里了！酒里到底有什么呀 | 狂喜播客节·feat.大雄/馋虫/小跑》新鲜出炉~ 欢迎在评论区和我互动，或者给我写邮件，邮箱地址qizhulouyanbinke@gmail.com。 节目BGM： The Long Way Round - Jodymoon 节目后期：Siri

    1h60min

  2. 11 DE JUN.

    132.当过度思考的打工人遇上低欲望的时代

    和游猫猫的职场系列，这一次来聊聊日本牛马是如何应对过度思考和低欲望的。 大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。 去年差不多这个时候，我和游猫猫录过一期《vol.76.35岁是什么东亚魔咒啊，打工人就该到点“报废”了吗？》。一年过去了，她也成为在日打工人一整年了，我们又坐在了一起，聊了聊她的日本职场感受，以及如何应对过度思考这个问题，还有为什么现代人的欲望会越来越低。 这一期的灵感来自于两篇财新周刊的专栏文章，分别是2025年第16期的《走出第一步，已经在中途》，和2025年第17期的《压抑会降低欲望，满足也会》。 以下是广告时间： 财新X起朱楼宴宾客2025年中优惠订阅活动来了！ 关于为什么要读财新，可以参考这期节目：《vol.42. 你需要的是能真正“打破信息差”的财经信息源》 本期活动时间为5.19-6.19，最大的特点是比过往都要低的数据通年卡价格，以及很多朋友许愿的纸质版《财新周刊》订阅！ 具体信息请参见：《财新 X 起朱楼宴宾客2025年中优惠订阅活动》 或者直接点击以下链接获取优惠券： 《财新周刊》一年期纸质刊物订阅300元优惠券：原价1498元，限时优惠价1198元，平均每期25元。 财新通年卡150元优惠券：原价648元的财新通年卡（连续包年版），限时优惠价为468元，平均每个月39元。 金融我闻升级版年卡（含数据通Pro包年权益）原价1998元的金融我闻升级版年卡（连续包年版），限时优惠价为1298元，平均每个月108元。这个价格在过去几次合作中是最低的一次，但这个产品更适合金融行业内希望看金融我闻内参文章的朋友订阅，如果你不是这个行业的从业人员，可能意义不大。另外，本轮活动结束后，我还会抽出五名订阅金融我闻升级版年卡的朋友送出一瓶价值199元的起朱楼宴宾客周边金酒。 此外，购买任意一项产品的朋友，都可以获得我知识星球的50元加入或续期优惠券，同时可以加入财新专属听友群。如有需要的朋友，请加微信号qizhulou220112（注明财新订阅），并发送使用优惠券成功订阅的截图进行领取。 此轮活动期限截止6月19日，限时限量，欲购从速。 简明时间轴： 01:58 游猫猫：“我的职场全是脏话” 08:05 日本人解决过度思考的方式是把自己变成人机 11:29 中国年轻一代解决过度思考的方式是不发言 19:55 讨厌日本职场文化的一代有自己的逃离方式 延伸收看：英剧《道格拉斯被取消了》 24:02 更理想的解决过度思考的方式可能是过更具体的生活，更专注于眼前的事情 30:19 信息的密集非但不会勾起欲望，反而会压抑欲望。日本可以满足受众任何欲望的动漫游戏行业，或许也是这一代人变得低欲望的“罪魁祸首”之一。 32:36 算法平台会提前预知到受众的欲望，然后直接在虚拟世界里满足它，导致欲望直接就不产生了。 37:21 日本当代人对于算法平台的抵触超出想象，因为他们已经经历过那个信息过载的时代 40:27 优绩主义的教育和经济的实际情况是导致年轻人落差的重要原因 44:24 日本人曾经是最积极拥抱时代变化的民族，现在出现了180度逆转。 延伸收看：日德合拍片《完美的日子》 47:31 给普通打工人解决过度思考和低欲望的三个建议 欢迎大家关注我的生活方式播客节目《犬生活》，《都在酒里了！酒里到底有什么呀 | 狂喜播客节·feat.大雄/馋虫/小跑》新鲜出炉~ 欢迎加入我的知识星球，我正在好好运营那一片后花园。 欢迎在评论区和我互动，或者给我写邮件，邮箱地址qizhulouyanbinke@gmail.com。 节目BGM： The Long Way Round - Jodymoon みゆな - ふわふわ 节目后期：Siri

    57min

  3. 3 DE JUN.

    131.我在日本买了一套自住房

    日本杂谈的最新一期，来聊聊日本的住宅房地产市场。 大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。 这个系列的第一期聊租房，中间聊了团地，这次来聊聊买房。 当然，我买的是一套新筑公寓，自身对日本的住宅房地产接触也没有那么多，所以这期节目里其实不会给来日本买房这件事情本身提供任何的意见建议。和这个系列主旨相同，这期节目主要是对比了一下日本和中国在买房过程中的诸多不同，以及和大家一起来看看当今日本住宅房地产市场的一些生态和趋势。 以下是广告时间： 财新X起朱楼宴宾客2025年中优惠订阅活动来了！ 关于为什么要读财新，可以参考这期节目：《vol.42. 你需要的是能真正“打破信息差”的财经信息源》 本期活动时间为5.19-6.19，最大的特点是比过往都要低的数据通年卡价格，以及很多朋友许愿的纸质版《财新周刊》订阅！ 具体信息请参见：《财新 X 起朱楼宴宾客2025年中优惠订阅活动》 或者直接点击以下链接获取优惠券： 《财新周刊》一年期纸质刊物订阅300元优惠券：原价1498元，限时优惠价1198元，平均每期25元。 财新通年卡150元优惠券：原价648元的财新通年卡（连续包年版），限时优惠价为468元，平均每个月39元。 金融我闻升级版年卡（含数据通Pro包年权益）原价1998元的金融我闻升级版年卡（连续包年版），限时优惠价为1298元，平均每个月108元。这个价格在过去几次合作中是最低的一次，但这个产品更适合金融行业内希望看金融我闻内参文章的朋友订阅，如果你不是这个行业的从业人员，可能意义不大。另外，本轮活动结束后，我还会抽出五名订阅金融我闻升级版年卡的朋友送出一瓶价值199元的起朱楼宴宾客周边金酒。 此外，购买任意一项产品的朋友，都可以获得我知识星球的50元加入或续期优惠券，同时可以加入财新专属听友群。如有需要的朋友，请加微信号qizhulou220112（注明财新订阅），并发送使用优惠券成功订阅的截图进行领取。 此轮活动期限截止6月19日，限时限量，欲购从速。 简明时间轴： 01:27 日本几种住宅的区别：一户建、マンション（Mansion）、アパート（Apartment）、塔楼 第一步：（没）挑选房子 10:29 为什么我买房一般都只看一两套？因为功课做在了前头，知道自己想要什么 14:09 简单介绍一下日本五种类型的房地产企业 延伸阅读：《日本房地产系列》FT中文网 李海燕 21:19 日本订房过程中和中国的几点不同：预售制的区别、面积计算的区别、管理费和房屋修缮基金的区别 37:57 订房后对于房屋本身有很多的修改和增加选项 第二步：从订房到交房的一年间 40:48 日本买房过程中可以获得的信息量惊人：重要事项报告书、长期修缮计划书、土地利用履历书 45:46 每三个月受到一次的工期报告 47:51 交房前又收到的一沓厚厚的资料 51:36 申请日本住房贷款的全过程 56:29 日本住房贷款和中国的几个区别：自住房和投资房严格区分、团信保险制度 60:27 日本租房和买房必须购买的火灾和地震保险 第三步：交房啦！ 64:34 内览会时的一些感慨：好多人啊、分工细致、装修品质比较高 69:35 专门介绍一个应该引入国内的设备：浴室换气暖房干燥机 72:03 在日本，千篇一律是好的，但个性是最贵的 延伸阅读：知乎博主“丘主”以及他们的播客《日本浮游》 公众号“隐于市者” 公众号“45岁开始的第二人生” 最后一部分：日本住宅房地产的几个趋势观察 75:20 观察一：日本的房地产是如何从不动产变成负动产的 83:30 观察二：房子是消费品，不是投资品。但核心区域的土地是投资品。 90:44 观察三：日本住宅的固定资产税其实不高，但因为它、管理费以及长期修缮基金等持有费用，让“房住不炒”走进现实 欢迎大家关注我的生活方式播客节目《犬生活》，《都在酒里了！酒里到底有什么呀 | 狂喜播客节·feat.大雄/馋虫/小跑》新鲜出炉~ 欢迎加入我的知识星球，我正在好好运营那一片后花园。 欢迎在评论区和我互动，或者给我写邮件，邮箱地址qizhulouyanbinke@gmail.com。 节目BGM： The Long Way Round - Jodymoon たのしいひとり - 0.5の男 节目后期：大卫翁

    1h38min

  4. 27 DE MAI.

    130. 谁才是生物医药行业发展的核心驱动力？兼谈创新药产业链的角色分工

    和百大UP主“大物是也”的核心团队成员大白牛，以及小P一起，聊聊创新药的行业格局。 大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。 去年，我和小P录了一期关于一款新药的诞生历程，回听请戳：《vol.70.一款新药的诞生，比你我想象的更复杂》 今年我想换个视角，聊聊创新药这个行业的产业链，以及内部的生态现状。正好，小P作为早研科学家，大白牛作为临床医学专家，我作为资本市场的投资人，三个视角加总，可以相对完整的讨论清楚这个行业的格局。 想录这期节目的起因可以参见这篇文章：《Biotech搞创新，Big Pharma造爆款》 以下是广告时间： 财新X起朱楼宴宾客2025年中优惠订阅活动来了！ 关于为什么要读财新，可以参考这期节目：《vol.42. 你需要的是能真正“打破信息差”的财经信息源》 本期活动时间为5.19-6.19，最大的特点是比过往都要低的数据通年卡价格，以及很多朋友许愿的纸质版《财新周刊》订阅！ 具体信息请参见：《财新 X 起朱楼宴宾客2025年中优惠订阅活动》 或者直接点击以下链接获取优惠券： 《财新周刊》一年期纸质刊物订阅300元优惠券：原价1498元，限时优惠价1198元，平均每期25元。 财新通年卡150元优惠券：原价648元的财新通年卡（连续包年版），限时优惠价为468元，平均每个月39元。 金融我闻升级版年卡（含数据通Pro包年权益）原价1998元的金融我闻升级版年卡（连续包年版），限时优惠价为1298元，平均每个月108元。这个价格在过去几次合作中是最低的一次，但这个产品更适合金融行业内希望看金融我闻内参文章的朋友订阅，如果你不是这个行业的从业人员，可能意义不大。另外，本轮活动结束后，我还会抽出五名订阅金融我闻升级版年卡的朋友送出一瓶价值199元的起朱楼宴宾客周边金酒。 此外，购买任意一项产品的朋友，都可以获得我知识星球的50元加入或续期优惠券，同时可以加入财新专属听友群。如有需要的朋友，请加微信号qizhulou220112（注明财新订阅），并发送使用优惠券成功订阅的截图进行领取。 此轮活动期限截止6月19日，限时限量，欲购从速。 简明时间轴： 05:14 创新药这个产业链上到底有多少类“玩家”？ 08:03 Biotech和Biopharm到底应该如何区分？ 15:58 从汽车行业类比当前创新药行业的生态格局 18:20 医药行业的MNC又是什么？ 23:06 从MNC的诞生路径，看中国最可能成为MNC的药企有哪些？ 32:11 CXO从众人追捧到风光不再，发生了什么？ 39:44 为什么美国的学术机构和药企的关系可以如此紧密？ 关于FDA监管的播客推荐：《监管、药企和患者是新药研发的不可能三角么？｜与FDA专家聊聊创新药的审评与上市 （上） E41》 44:34 讨论一：“小公司提供创新，大公司负责兑现价值？” 57:31 讨论二：“大公司主导的项目更容易成功？” 63:09 讨论三：“不同类型公司的资金来源完全不同？” 延伸阅读：《【光大医药&海外】美国创新药与美元霸权： 钱到底怎么来的？》 欢迎大家关注我的生活方式播客节目《犬生活》，《都在酒里了！酒里到底有什么呀 | 狂喜播客节·feat.大雄/馋虫/小跑》新鲜出炉~ 欢迎加入我的知识星球，我正在好好运营那一片后花园。 欢迎在评论区和我互动，或者给我写邮件，邮箱地址qizhulouyanbinke@gmail.com。 节目BGM： The Long Way Round - Jodymoon Massive Attack - Teardrop 节目后期：Siri

    1h15min
  5. 129.货币的本质，以及黄金的真正价值 | 串台十分吸引

    19 DE MAI.

    129.货币的本质，以及黄金的真正价值 | 串台十分吸引

    这一期和十分吸引的石磊、敏姐一起复盘货币的历史，以及“当财富的基础开始动摇”时该怎么办？ 大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。 石磊是我非常喜欢的一位投资人/专栏作家。看他的文字很多年，同频的感觉非常强烈。这次能托敏姐的福和他对话，我受宠若惊。 当然，与其说是对话，不如说是他的深度分享和我的课堂提问，以及一点点感受交流。希望通过这一期，能让大家对货币这一全球财富的度量仪和价值参照系有着更深入的理解。 以下是广告时间： 财新X起朱楼宴宾客2025年中优惠订阅活动来了！ 关于为什么要读财新，可以参考这期节目：《vol.42. 你需要的是能真正“打破信息差”的财经信息源》 本期活动时间为5.19-6.19，最大的特点是比过往都要低的数据通年卡价格，以及很多朋友许愿的纸质版《财新周刊》订阅！ 具体信息请参见：《财新 X 起朱楼宴宾客2025年中优惠订阅活动》 或者直接点击以下链接获取优惠券： 《财新周刊》一年期纸质刊物订阅300元优惠券：原价1498元，限时优惠价1198元，平均每期25元。 财新通年卡150元优惠券：原价648元的财新通年卡（连续包年版），限时优惠价为468元，平均每个月39元。 金融我闻升级版年卡（含数据通Pro包年权益）原价1998元的金融我闻升级版年卡（连续包年版），限时优惠价为1298元，平均每个月108元。这个价格在过去几次合作中是最低的一次，但这个产品更适合金融行业内希望看金融我闻内参文章的朋友订阅，如果你不是这个行业的从业人员，可能意义不大。另外，本轮活动结束后，我还会抽出五名订阅金融我闻升级版年卡的朋友送出一瓶价值199元的起朱楼宴宾客周边金酒。 此外，购买任意一项产品的朋友，都可以获得我知识星球的50元加入或续期优惠券，同时可以加入财新专属听友群。如有需要的朋友，请加微信号qizhulou220112（注明财新订阅），并发送使用优惠券成功订阅的截图进行领取。 此轮活动期限截止6月19日，限时限量，欲购从速。 简明时间轴（感谢十分吸引帮忙整理）： 🎯part 1：货币的起源 05:44 黄金的100年，相较美元上涨158倍，年化收益9.8%；而凝结了人类智慧和汗水的标普500，算上复利之后的年化收益是9%，与地产的涨幅相当； 07:16 黄金与白银：货币属性与工业品属性的分道扬镳； 10:46 根本不存在所谓的“资金流”，是一种假象； 12:04 大卫翁对货币理解的三个阶段：从一般等价物到通货膨胀到汇率体感，对应三个问题：货币怎么来？货币的价值如何确定？货币与货币的关系？ 16:26 货币的来源：是我们每一个参与者在货币交易过程中交易出来的； 20:30 货币的幻觉与时间的幻觉：从相对到绝对、从工具到目的的偏离。狭义相对论把时间恒定的概念打破了，货币也一样，并没有锚，有的只是共识； 26:10 货币的起源：从以物易物到全世界不约而同的海贝共识：稀缺、耐磨、易便携； 33:41 马尔代夫环纹货贝作为货币的消亡：大航海和殖民时代的开启，海贝打孔技术的快速提升导致货币形态的海贝不再稀缺； 34:31 主权货币的诞生，与一国的税收有关：从唐代的飞钱到北宋的交子到张居正的一条鞭法到清代的摊丁入亩，国家权力确定了债务记账和清偿，也需要国家权力来保证执行； 39:39 欧洲也一样，从罗斯柴尔德家族到英格兰银行，共识需要向更高层级推进； 🎯part 2：货币的本质 41:55 信用与约束，是货币的AB面：从古典经济学的货币数量论到奥地利学派的黄金本位制再到凯恩斯学派的财政赤字大政府，最后到08年和疫情期间的无限量化宽松，出现不可调和的系统性矛盾； 47:19 处于经济运行的拐点时刻，货币的信任体系就变成一个关键矛盾； 48:32 货币的本质就是欠条，从最开始的支付工具逐渐演变成记账工具； 50:58 我们存在商业银行的1块钱不等于央行的1块钱，无论是国内还是国外，商业银行都会有破产的可能性； 52:38 政府为什么要救河南村镇银行？其实是为了挽救老百姓对银行作用或者说国家信用的裂缝； 57:00 银行体系像一个钢结构大楼，看上去非常稳固，但却更脆弱，一旦超出承载重量，有可能瞬间崩塌；而资本市场则更包容和柔软，哪怕投资者在熊市亏损，但却更持续； 62:46 货币的关键问题——是内生还是外生？外生指由体系之外的力量创造货币，而内生则是人类在使用货币的过程中，又会派生也新货币。石磊更倾向于货币是内生的； 68:12 货币的第二个关键问题——是存量还是流量？货币只有在交易的过程中才会产生价值，所以是流量而非存量； 🎯part 3：货币的未来 69:22 为什么用油金比、铜金比度量黄金的价格是错误的？因为黄金已经呈现出货币属性，而非商品属性； 71:21 黄金的性质：货币备胎，它的价值上涨是人们对美元等主权货币的信任缺失导致。但备胎也无法在路上长期行驶； 75:00 比特币的稀缺性与支付效率，是利还是弊？ 78:42 美元体系看似腐朽，实则生命力极其顽强，正在推进把比特币的价值凝结在美元上，而人民币，凝结的则是以制造业为核心的实物价值； 80:37 黄金的备胎价值，主要出现在美元、人民币、比特币等等三个轮子都不确定的时期，一旦一个轮子确定，则黄金价值也会下降； 81:40 黄金不是金融资产，就不能用我们常见的度量金融资产的比例尺度去度量它； 欢迎大家关注我的生活方式播客节目《犬生活》，《都在酒里了！酒里到底有什么呀 | 狂喜播客节·feat.大雄/馋虫/小跑》新鲜出炉~ 欢迎加入我的知识星球，我正在好好运营那一片后花园。 欢迎在评论区和我互动，或者给我写邮件，邮箱地址qizhulouyanbinke@gmail.com。 节目BGM： The Long Way Round - Jodymoon すずめ - RADWIMPS 节目后期：十分吸引

    1h32min

  6. 12 DE MAI.

    vol.128.关税战下一步走向何方？美国人民如何看待特朗普“百日新政”？| 狂喜播客节·对话仲树&Talich

    本期节目录制于5月11日北京时间上午9点的第三届狂喜播客节·贰狂现场。 大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。 能和独树不成林的仲树以及美轮美换的Talich隔空对话，要多亏了关雅荻老师组织的场子，我对此期待已久。 但万万没想到，这是一次在隔天就要经受重大考验的对话。 但就像我在节目一开始说的那样，我希望把一些“被打脸”的部分也原汁原味的保留下来，因为它恰恰是在乱纪元里应当尽可能不做预测，也不要因为一两个新闻就随意调整自己投资头寸的最佳例证。 另外这期节目里有很多对我来说也很新鲜的，来自大洋彼岸的一手感受，希望能给大家带来一些增量信息。 简明时间轴： 01:53 正片开始，商业互吹环节（我的部分不幸没有录上） 03:39 复盘此轮贸易战截至目前为止的进程 08:12 特朗普的政策对美国的教育行业究竟造成了多大的影响 13:19 补充日美贸易谈判的一些视角，以及截止昨天为止中美谈判的进展 17:32 特朗普的贸易谈判，要的可能只是面子上的胜利 20:43 特朗普唯一不愿意/不能让步的谈判对手就是中国了，但这又是他最想达成的deal 25:19 特朗普心理学是个什么玩意？ 27:31 美国人如何看待美国籍的教皇和星战里的内部梗 31:46 关税持续对美国普通民众生活的具体影响到底是什么？ 40:20 鲍威尔还能坚守独立性吗？ 53:23 特朗普如此明显的操纵资本市场，真的没人管吗？ 58:45 马斯克真的会淡出政府事务码？ 延伸收听：《Elon.Inc》 67:49 加拿大和澳大利亚为何会瞬间左倾？ 72:30 特朗普促成中美谈判的核心动力到底是什么？ 74:23 国内尤其是外企，会因为中美贸易战而裁员，这个时局下如何自保？ 77:35 日本国内如何看待中美贸易战？会觉得这是机会吗？ 79:26 中期选举会如何？2028年又会如何？ 80:39 主播私藏信息源推荐环节 延伸收听：Trumponomics Unherd Wall Street Journal Podcast 欢迎大家关注我的生活方式播客节目《犬生活》，《参加完亚洲TOP50餐厅颁奖活动，美食的文化输出必须提上日程了！》新鲜出炉~ 欢迎加入我的知识星球，我正在好好运营那一片后花园。 欢迎在评论区和我互动，或者给我写邮件，邮箱地址qizhulouyanbinke@gmail.com。 节目BGM： The Long Way Round - Jodymoon The Rains of Castamere - Ramin Djawadi (Game of Thrones) 节目后期：大卫翁

    1h27min

  7. 6 DE MAI.

    vol.127.年报季中的真实中国2025

    年报不是枯燥的数字堆砌，而是洞悉经济脉络、企业生存与发展状况的关键。 大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。 五一黄金周前后在家看了七天年报，总算是把今年的这一系列写完/录完了。 这次我可能会偏正能量，不是因为我真的很乐观，而是现在的宏观环境逼迫我们必须要去寻找一些支撑因素。 当然，也是因为我节目一开始说的，做了这么多年年报季的总结，我可以很清晰地看到一些公司的进化路径，其速度和程度让我十分惊叹，也很希望可以去探究一下背后的原因。 对如何读年报感兴趣的朋友可以去听这期：《vol.24.年报就是公司和行业的体检报告，要读，但得有技巧》 去年的这个系列节目在这里：《vol.78.年报季中的真实中国2024》 以及这期节目的配套文章在这里（不是文字稿，是先有文章再有节目）：https://mp.weixin.qq.com/s/uC75tNBJkGW7VquXxuRbTA 简明时间轴： 03:28 重温去年恒隆地产陈启宗老先生的一段“预言” 第一部分：从年报中看中国经济的真实水温 06:25 投资失速，PPI持续走低，但也因此引出了宏观政策的转向 14:07 消费依旧低迷，但也有新消费异军突起 16:35 用高速公路和产业园REITS的数据再验证一下经济真实状况 18:00 恒隆地产陈公子对于经济情况的表述可以很好的代表当前企业家视角的观察 第二部分：中国企业进化的源动力 21:37 从阜丰集团的年报看一个典型中国企业的成长历程 29:51 源动力之一：低廉的要素价格 延伸收看：腾讯视频《激流2》 34:25 源动力之二：站在巨人肩膀上的改良技术路线和国产替代红利 36:26 源动力之三：三重规模经济效应 延伸阅读：中金研究院《关税之后是规模经济之争》 38:22 内部规模经济效应的来源：足够大的市场和敢于拥抱新技术的客户 41:50 外部规模经济效应的来源：以新能源汽车产业为例看产业集群的共生共荣 46:57 除了制造业之外，上游原材料行业同样受到产业集群效应的助力 50:01 规模经济效应在消费行业的体现案例：安踏体育和蜜雪冰城 55:53 一个有点刁钻的角度：顺丰等物流基础设施服务对泡泡玛特等消费公司在海外扩张的助力 1:00:32 规模经济效应的基础依然是低廉的生产要素价格，所以我们依然不能高枕无忧 第三部分：中国企业未来的竞争力来源，以及一些隐忧 1:02:05 科技创新所带来的规模经济效应正在创新药和家电领域逐渐体现出来 1:12:47 从《激流2》的TEMU案例悟出中国企业之所以能快速进化的根本原因：供大于求、规则缺失以及强烈意愿 1:18:25 快速进化的能力给了很多上市企业以应对关税战的勇气和能力 1:23:13 但快速进化能力也是有代价的，劳动者和企业家都是代价，应当有政策和资源的支持 1:26:47 奋斗景观是让中国走到现在的重要支撑因素，但或许不应该（也不太可能）继续成为下一个时代的主旋律 欢迎大家关注我的生活方式播客节目《犬生活》，《参加完亚洲TOP50餐厅颁奖活动，美食的文化输出必须提上日程了！》新鲜出炉~ 欢迎加入我的知识星球，我正在好好运营那一片后花园。 欢迎在评论区和我互动，或者给我写邮件，邮箱地址qizhulouyanbinke@gmail.com。 节目BGM： The Long Way Round - Jodymoon 时代巨轮 - 陈奕迅 节目后期：大卫翁

    1h30min

  8. 28 DE ABR.

    vol.126.公募基金还值得买吗？

    《金融行业是如何运作的》第二期，聊聊基金公司和主动型权益基金。 大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。 《金融行业是如何运作的》这个系列聚焦普通人日常可能会接触到/也可能接触不到但很有意思的金融行业的业务单元，聊一聊这些业务单元是如何运作的，以及他们的产出对我们的投资理财会有什么样的影响。 第一期的链接：《vol.119.券商研究报告还值得读吗？》 第二期聊聊我曾经作为业务负责人参与过的基金公司的运作，尤其是公募基金的销售生态。尽管整期节目以悲观和负面为基调，但我还是坚持把它录完了，希望可以给没有在这个行业里呆过的朋友一些不一样的视角——不是聊基金经理，而是看向他背后的公司。 简要时间轴： 01:15 为什么说这个话题我很熟悉？ 延伸收听：《vol.12.我还能信任我的基金经理吗？》 第一部分：世界共同基金行业概况 05:20 第一支共同基金的诞生 07:25 《2024美国基金业年鉴》里的一些数据 13:58 美国投资公司协会（ICI）主席埃里克·潘对共同基金行业100周年的评价 第二部分：中国公募基金的三个悖论 19:26 业绩悖论：销售渠道和基金公司，这两者的目标存在悖论 21:29 “明明新基金对基金公司来说是亏本买卖，但却还要一直发新基金” 39:22 “监管在鼓励基民长期持有，这个行业却依然在力推适合短期持有的C类份额” 48:16 投资悖论：基金公司和基民之间的利益竟然也并不统一 49:17 “基金的净值不能涨，一涨上去就会被赎回” 52:40 "基金公司也要顾全大局" 53:14 深层次原因：契约制的中国基金和公司制的美国基金 56:16 业绩悖论：“基金赚钱，基民不赚钱” 63:51 中国的基金行业问题实质：不是一个以受托人责任为核心的生态，而是一个以把规模做大，以获取更大的流量为核心的生态，叠加上大幅波动的资本市场，结果就是还不那么成熟的投资者群体得不到他们希望得到的这种收益。而这又会促成他们更加去做一些短线交易，或者是转向指数基金的怀抱，那么最终就让整个生态越来越恶化。 67:21 另外两个容易被忽视但实际存在的基金生态参与者：指数发行商和支付网关机构 第三部分：未来怎么办？ 73:19 需要个人养老金这样的革命性制度 延伸阅读：资管风铃《共同基金的百年倒影》 80:02 需要嘉信理财这样的破局鲶鱼 83:59 指数化真的会成为公募基金的终极答案吗？ 86:52 “监管、金融科技、金融教育、技术和费用”，这四者共同决定了中国基金行业什么时候迎来翻盘局 欢迎加入我的知识星球，我正在好好运营那一片后花园。 欢迎大家关注我的生活方式播客节目《犬生活》，《参加完亚洲TOP50餐厅颁奖活动，美食的文化输出必须提上日程了！》新鲜出炉~ 欢迎在评论区和我互动，或者给我写邮件，邮箱地址qizhulouyanbinke@gmail.com。 节目BGM： The Long Way Round - Jodymoon 问题 - 许钧 节目后期：大卫翁

    1h32min
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4,6
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Sobre

可能会有投资理财相关知识，可能是和金融圈老友的对谈，也可能只是一个人的碎碎念，但总之，都是在记录这个大时代。 公众号同名。

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  • Criado por
    大卫翁
  • Anos de atividade
    2022 - 2025
  • Episódios
    131
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    Livre
  • Copyright
    © 大卫翁@小宇宙App
  • Site do podcast
    起朱楼宴宾客

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