欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫关于英伟达入股英特尔的几点看法。来自雨枫。
2025年9月18日，全球GPU巨头英伟达宣布，将以50亿美元的巨额投资入股其传统竞争对手英特尔，同时双方将在人工智能基础设施和个人计算机产品领域展开深度合作。我就此发表我的几点看法。
第一，单纯就是跟英伟达结成深度的战略合作关系，即使先不考虑那50亿美元，对于这两年深陷泥潭的英特尔以数据为中心的人工智能来说，也是一剂强心针。毕竟各条业务线当中，受到压力最大、丢失份额最多的就是这块了。反而对面向消费级的全球化智库来说，继续用自己的核显还是集成英伟达的显卡，销量上的区别其实并不会有那么大。
第二，对于英特尔来说，如今所面临的问题，短期来看是制程研发、是服务器CPU份额流失、是要不要转型无晶圆厂模式公司。但长期来看，一切苦难的根源，还是因为x86市场本身在不断萎缩，日渐衰弱的主营业务收入，覆盖不了下一代制程研发和生产所需的巨额资本开销，这才是今天所有问题的根源。
第三，长期来看，美国政府会想尽一切办法让本土的无晶圆厂转移一部分订单给英特尔，包括但不限于关税层面和更强硬的司法层面。所以现在没有公布制程方面的代工合作，不代表后面不可以有。不过另一方面，这也说明18A这代制程，眼下确实还打动不了英伟达；
第四，陈立武既然上台伊始没有选择分拆IFS公司，还拿了特朗普政府的钱，那起码在短时间内，就更不可能选择分拆了。所以换个角度来说，要想让英特尔彻底活过来，最重要的三件事：订单、订单、还是订单。其他都不是问题的关键。这个原则，也适用于和英伟达的合作。
第五，9月18日晚有一个很大的疑问是英特尔自研的显卡业务线还要不要继续保留，还是说以后彻底就放弃了这方面的所有念想？如果是后者的话，那这50亿美元对英特尔来说还是挺昂贵的。
第六，黄仁勋这个操作，在一定程度上也是对AMD的一种反制，毕竟AMD这两年能活得这么滋润，甚至还有余力去挑战老黄在AI市场上的江湖地位，说到底还是因为在x86服务器业务上赚到了真金白银。如果老黄能通过与英特尔的合作，在服务器芯片市场上给AMD施加更大的压力，那其实也是一种变相的围魏救赵之举。退一万步说，如果是单纯为了高速显卡互连技术和GPU方面的合作，英伟达其实犯不上非要花钱入股。毕竟以英伟达目前的市场地位，老黄只要招招手，陈立武就得跑过去候着。选择入股，本身就说明了一些事情。
第七，对于英伟达来说，丧失增长性的x86市场肯定不是它所感兴趣的蛋糕，但却是它无论如何也绕不开的一道墙。想用ARM彻底取代x86，听起来确实是很美好的，但具体实施的过程却存在着无数的障碍，何况如今的ARM并不掌握在英伟达手里。在这种情况下，拥抱而不是排斥x86，对老黄来说是最理性的选择，而在x86生态里，目前性价比最高的选项就是与英特尔合作了。