Schmiedings Blick

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Berenberg-Chefvolkswirt Dr. Holger Schmieding ist einer der profiliertesten Banken-Volkswirte in Europa. Mehrfach wurde er für seine Vorhersagen ausgezeichnet, er war „Prognostiker des Jahres“ und dreimal bester Bankenvolkswirt in Europa bei den renommierten Extel Surveys. Bevor er 2010 zu Berenberg kam, hat er u.a. am Kieler Institut für Weltwirtschaft und beim Internationalen Währungsfonds gearbeitet und war als Chefvolkswirt Europa für die Bank of America Merrill Lynch tätig. In seinem Podcast spricht er über Wirtschaft, Politik und Finanzmärkte in Deutschland, Europa und der Welt. Schmiedings Blick: Das Gastgespräch. Einmal im Monat erweitern wir den gewohnten Teilnehmerkreis, um mit externen Experten über aktuelle Themen rund um Politik und Wirtschaft zu diskutieren. Dieses Unterformat haben wir Anfang 2025 neu eingeführt. Veröffentlichung in der Regel an jedem zweiten Donnerstag im Monat. Wichtige Hinweise: Bei dieser Information handelt es sich um eine Marketingmitteilung der Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG. Diese stellt keine Anlageempfehlung oder Anlagestrategieempfehlung dar. Diese Information soll Ihnen Gelegenheit geben, sich selbst ein Bild über eine Anlagemöglichkeit zu machen. Wir weisen daher ausdrücklich darauf hin, dass diese Podcastreihe keine individuelle Anlageberatung darstellt. Nachträglich eintretende Änderungen können nicht berücksichtigt werden. Angaben können sich durch Zeitablauf und/oder infolge gesetzlicher, politischer, wirtschaftlicher oder anderer Änderungen als nicht mehr zutreffend erweisen. Wir übernehmen keine Verpflichtung, auf solche Änderungen hinzuweisen und/oder eine aktualisierte Information zu erstellen. Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

  1. 3d ago

    Eine tragfähige Grundlage für die gesetzliche Rente

    Dr. Monika Queisser, Leiterin der Abteilung Sozialpolitik bei der OECD in Paris und Mitglied der Rentenkommission, im Gespräch mit Dr. Holger Schmieding. – Die Bundesregierung plant eine umfangreiche Rentenreform. Im Sommer hat eine Kommission ihr ein Paket mit 33 Vorschlägen vorgelegt. Warum muss die Rente reformiert werden? Und was sind die Kernpunkte des Reformpakets? – Eine zentrale Rolle nimmt dabei die Kapitalrente ein, also der Vorschlag einer kapitalgestützten Säule für die gesetzliche Rentenversicherung. Allerdings wird dies Beitragszahler und Arbeitgeber zunächst zusätzlich belasten. Warum ist das gerechtfertigt? Und ab wann kann diese neue Säule einen spürbaren Unterschied machen? – Die steigenden Lohnnebenkosten in Deutschland sind ein wichtiger Grund für die erneut einsetzende Standortflucht vieler Unternehmen. Welchen Beitrag kann die Rentenreform leisten, dies auf Dauer zu stoppen? – Die Reformvorschläge sind eng miteinander verzahnt und als Gesamtpaket konzipiert. Warum sollte es nicht wieder aufgeschnürt werden, wie es derzeit politisch diskutiert wird? – Das Ende der abschlagsfreien Rente nach 45 Beitragsjahren ist besonders umstritten. Wie wichtig ist diese Komponente im Reformpaket? Was würden großzügige Übergangsregeln bedeuten? Und was lässt sich in Bezug auf die Regelaltersgrenze von anderen europäischen Ländern lernen? – Die Kommission setzte sich aus Rentenexperten und drei Politikern der Regierungskoalition zusammen, um bereits innerhalb der Kommission politische Kompromisse auszuhandeln. Wie gut hat dies funktioniert? Ist dies ein empfehlenswertes Modell auch für andere Reformdiskussionen? Und gefährdet die aktuelle Debatte über einige Vorschläge eine Einigung auf eine wirklich nachhaltige Reform?

    Eine tragfähige Grundlage für die gesetzliche Rente

  2. Oct 22

    Richtungswahlen in den USA

    Ausblick auf die Zwischenwahlen zum Kongress und die möglichen Folgen. – Am 3. November stehen in den USA die Zwischenwahlen zum US-Kongress an. Was steht auf dem Spiel? Was sagen die Umfragen? Was kreiden die Befragten Trump an? – Derzeit haben die Republikaner eine knappe Mehrheit in beiden Häusern des US-Kongresses. Wie sehen die Wahrscheinlichkeiten für den Wahlausgang in Bezug auf das Abgeordnetenhaus und auf den Senat aus? Was würde eine gegenseitige Blockade zwischen Präsident und Kongress für die Wirtschafts- und Finanzpolitik der USA bedeuten? Und welche Folgen hätte ein Sieg der Demokraten für die Außenpolitik der USA? – In den USA müssen Gesetze von beiden Häusern des Kongresses verabschiedet werden. Um künftig Gesetzesinitiativen von Trumps Republikanern abzuschmettern, würde den Demokraten die Mehrheit im Abgeordnetenhaus bereits reichen. Welchen Unterschied würde es machen, wenn die Demokraten auch im Senat die Mehrheit gewännen? – In zwei Jahren, im November 2028, wählen die Amerikaner einen neuen Präsidenten und bestimmen erneut, wer sie im Kongress vertreten soll. Lässt sich jetzt schon etwas über den möglichen Ausgang 2028 sagen? Und gibt es bereits Favoriten für die Präsidentenwahl 2028? – Außerdem noch zwei aktuelle Themen: Am Wochenende ist es in Frankreich zu massiven Ausschreitungen und Plünderungen gekommen. Die Proteste und Krawalle sind inzwischen auch in andere europäische Großstädte übergeschwappt. Ändert das etwas am Ausblick für Frankreich und für Europa, wie wir ihn vor zwei Wochen besprochen hatten? – Ebenso für Schlagzeilen hat das Verhalten von US-Präsident Trump gegenüber der Ukraine und dem ukrainischen Präsidenten Selenskyj gesorgt. Wie gefährlich ist dies für die Ukraine?

    Richtungswahlen in den USA

  3. Oct 15

    Das chinesische Problem: Aufstieg oder Niedergang?

    Der Wandel in China und die Herausforderungen für Deutschland und Europa. – Vor 77 Jahren hat die Kommunistische Partei unter Mao Zedong in China die Macht übernommen. Heute ist das Land die Wirtschaftsmacht Nummer 2 auf der Welt. Wie kam es zum Aufstieg Chinas nach den Turbulenzen der Mao-Jahre? Ist das eine echte Erfolgsgeschichte? Und wie steht es um die Wirtschaftspolitik Chinas heute? – Über Jahrzehnte war China bekannt vor allem für billige Massenproduktion. Das hat sich deutlich gewandelt. Sind die zunehmenden Erfolge in Spitzentechnologien auf den Weltmärkten Ausdruck einer echten Stärke? – Die Binnenwirtschaft schwächelt offenbar. Hat China eine erfolgversprechende Strategie, das zu ändern? – Es sieht so aus, als könnte die demografische Entwicklung zum Schicksal für China werden. Einwanderung scheint für China keine Option zu sein. Könnten Roboter und der Einsatz künstlicher Intelligenz die schwindende Zahl an Arbeitskräften mittel- und langfristig kompensieren? – Die chinesische Bevölkerung ist unzufrieden. Könnte sich dies in absehbarer Zeit auch politisch entladen und die Macht der kommunistischen Partei ins Wanken geraten? – Viele deutsche Unternehmen haben in China investiert. Wie wichtig ist China inzwischen für die deutsche Wirtschaft? Und wie sollten Deutschland und Europa auf die chinesische Herausforderung reagieren? – Der rasant zunehmende Import chinesischer Hybridautos ist für europäische Automobilhersteller zum Problem geworden ist. Wie ist in diesem Zusammenhang das Abkommen zu beurteilen, das die EU gerade mit China geschlossen hat? – Schließlich noch die unverändert große Frage für die Weltpolitik: Besteht die Gefahr, dass China in absehbarer Zeit Taiwan angreifen könnte? – Außerdem aus aktuellem Anlass ein Blick auf die Innenpolitik. Am Montag ist Bärbel Bas als Arbeits- und Sozialministerin sowie als Co-Vorsitzende der SPD zurückgetreten. Der frühere Ministerpräsident von Rheinland-Pfalz, Alexander Schweitzer, folgt ihr als Minister. Auf einem Sonderparteitag will die SPD zudem in Kürze die komplette Parteispitze neu wählen lassen. Was heißt dies für den Fortgang der Reformpolitik? Und könnte dies die Koalition aus Union und SPD gefährden?

    Das chinesische Problem: Aufstieg oder Niedergang?

  4. Oct 8

    Dunkle Wolken über Frankreich

    Doppeltes Ungemach auf den Straßen und bei der Staatsfinanzierung. – In Frankreich eskalieren die Schülerproteste auf den Straßen. Gleichzeitig straft der Finanzmarkt die hohe Staatsverschuldung mit Risikoaufschlägen für französische Staatsanleihen ab. Was sind die Grundprobleme Frankreichs? Und könnte das Land der Auslöser für eine Neuauflage der Eurokrise sein? – Präsident Emmanuel Macron ist 2017 mit dem Versprechen angetreten, das Land zu sanieren. Zunächst hatte es so ausgesehen, als würde er damit Erfolg haben. Was hat verhindert, dass Macron sein Versprechen konsequent einlösen kann? Was war der Auslöser für die aktuellen Turbulenzen? Und wie kann es in Frankreich weitergehen? – Die politische Unsicherheit ist groß. Was sagen die Umfragen über den möglichen Ausgang der Präsidentschaftswahlen im kommenden Frühjahr? Was wäre das Horrorszenario, auf das die Finanzmärkte besonders negativ reagieren könnten? Und was wäre von Marine Le Pen zu erwarten? – Frankreich ist die zweitgrößte Volkswirtschaft der EU. Welche Rolle könnte die EZB in einer französischen Finanzkrise spielen? Und welche Lehren können wir aus der Eurokrise 2012 für Frankreich und Europa ziehen? – Außerdem: Was heißt die Gefahr einer französischen Krise für die europäische Konjunktur? Und was bedeutet die aktuelle Situation in Frankreich für den Wechselkurs des Euro?

    Dunkle Wolken über Frankreich

  5. Oct 1

    Die Ukraine vor dem nächsten Kriegswinter

    Die aktuelle Lage und die Folgen des Krieges über die Ukraine hinaus. – Der Ukraine ist auf dem Schlachtfeld gerade ein empfindlicher Schlag gegen Russland gelungen, während aus Kiew neue russische Raketenangriffe gemeldet werden. Wie ist der aktuelle Kriegsverlauf einzuschätzen? – Im Frühjahr sah es so aus, als sei die Ukraine etwas im Vorteil, vor allem dank eines Vorsprungs in der Drohnentechnologie. Was hat sich seitdem geändert? Und wie wirkt sich der Iran-Krieg auf die Situation in der Ukraine aus? – Als Folge ukrainischer Drohnenangriffe auf russische Raffinerien und Lagerhäuser großer Einzelhändler spüren inzwischen auch viele Russen den Krieg. Wie steht es um die russische Wirtschaft? Und wie lange kann Russland diesen Krieg noch durchhalten? – Der Ukraine steht ein weiterer harter Winter bevor. Was ist jetzt die größte Gefahr für das Land? Könnte sich die militärische Lage erheblich verschlechtern? Und gibt es eine realistische Chance, dass der Krieg in absehbarer Zeit endet? – Die Ukraine und Russland blockieren gegenseitig ihre Getreideausfuhren über das Schwarze Meer. Was heißt das für den Weltmarkt? – Die EU hat gerade ihre Russland-Sanktionen verlängert, aber auf Druck Frankreichs und Luxemburgs zwei Oligarchen von der Sanktionsliste gestrichen. Hat die EU damit nicht ein Signal gesandt, dass sie erpressbar ist? – Schließlich noch ein Blick nach Berlin: Die Regierungskoalition hat sich nach einigem Hin und Her über erste Sparmaßnahmen für die Pflegeversicherung geeinigt. Worum geht es hier insgesamt? Was ist von der ursprünglichen Forderung der SPD zu halten, den Eigenanteil an den Pflegekosten für Heimbewohner stärker zu deckeln? Und wird sich die Koalition nach der Pflege nun auch bei der Rente und anderen Reformen zügig einigen?

    Die Ukraine vor dem nächsten Kriegswinter

  6. Sep 24

    Politische Polarisierung, Reformen und Konjunktur in Deutschland

    Die Lage im Land nach den drei jüngsten Landtagswahlen. – Bei den Landtagswahlen in Mecklenburg-Vorpommern, Berlin und davor in Sachsen-Anhalt haben die populistischen Protestparteien von rechts und von links gepunktet. Die sogenannte „Brandmauer“ hat der AfD offensichtlich nicht geschadet. Was ist von der Diskussion über die Brandmauer zu halten? – Vor einer Woche haben wir das Risiko, dass die CDU nach einem schlechten Abschneiden bei den Landtagswahlen Kanzler Merz zügig austauschen könnte, mit 35 % beziffert. Bleibt ein Kanzlerwechsel weiterhin eher unwahrscheinlich? Und wie sehr hat Merz zum schlechten Abschneiden der CDU an den Wahlurnen beigetragen? – Deutschland braucht dringend Reformen. Die Koalition hatte sich unmittelbar vor der Sommerpause zumindest in Grundzügen geeinigt. Jetzt will zumindest die SPD noch einmal grundsätzlich über die Reformen sprechen. Was folgt daraus? Wo sind Kompromisse möglich? Wo besteht der größte Handlungsbedarf? Und könnte die Koalition am Streit um Reformen doch noch platzen? – Im Land Berlin läuft es nach der Wahl offenbar auf eine rot-grün-rote Koalition unter Führung der Linken hinaus. Die Linke will in der Stadt große Wohnungsunternehmen enteignen. Würde das den Mietern wirklich helfen? – Zurück zur Bundespolitik: Noch vor den letzten beiden Landtagswahlen hatte sich die Koalition auf die Schnelle auf einen neuen Tankrabatt geeinigt. Viele Ökonomen haben dies bereits kritisiert. Warum ist diese Maßnahme problematisch? – Der deutschen Konjunktur geht es besser, als die aktuelle Diskussion es vermuten lässt. Wie sehr könnten echte Reformen die deutsche Wirtschaft in den kommenden Jahren stützen? Und ist sogar ein Mini-Boom möglich, noch rechtzeitig vor der Bundestagswahl Anfang 2029?

    Politische Polarisierung, Reformen und Konjunktur in Deutschland

  7. Sep 10

    Die Wahl in Sachsen-Anhalt und ihre Folgen

    Wie das Ergebnis der Landtagswahl die Politik in Deutschland und Europa beeinflussen kann. Der unerwartet hohe Wahlsieg der AfD in Sachsen-Anhalt wirft auch international viele Fragen auf. Wie schaut man im Ausland auf das Ergebnis? – Warum gewinnen rechtspopulistische und teils rechtsextreme Parteien in Deutschland und darüber hinaus weiter an Zulauf? – Neben diesen allgemeinen Trends spielen auch regionale Faktoren eine Rolle. Gibt es spezielle Gründe für den großen Erfolg der AfD in Sachsen-Anhalt? – Was besagt dieses Resultat über den möglichen Ausgang der Landtagswahlen in Mecklenburg-Vorpommern und in Berlin am 20. September? Und wie könnte es in Sachsen-Anhalt selbst weitergehen? – Die Wahl wird von vielen Beobachtern als Denkzettel für die Bundesregierung und für Bundeskanzler Friedrich Merz gewertet. Welche direkten Folgen hat das Ergebnis für die Bundesebene? Bleibt die Koalition aus Union und SPD stabil? – Zudem stehen personelle Debatten im Raum. Könnten Teile der Union versucht sein, Friedrich Merz als Chef der CDU und als Bundeskanzler abzulösen, beispielsweise durch den nordrhein-westfälischen Ministerpräsidenten Hendrik Wüst? Und müssen sich die Co-Vorsitzenden der SPD, Finanzminister Lars Klingbeil und Arbeits- und Sozialministerin Bärbel Bas, Sorgen um ihre Ämter machen? – Was könnte das Wahlergebnis für die Fiskal- und Wirtschaftspolitik sowie die geplanten Reformen in Deutschland bedeuten? Kann der Erfolg der AfD sich auch auf die europäische Politik auswirken? Und könnte Putin das Ergebnis als Zeichen interpretieren, dass die deutsche und europäische Unterstützung für die Ukraine auf Dauer nachlassen könnte? – Schließlich: Was bedeutet dies für die Bundestagswahl 2029? Ist ein weiterer Aufstieg der AfD sowie anderer Protestparteien angesichts des Trends der letzten Jahre unaufhaltsam?

    Die Wahl in Sachsen-Anhalt und ihre Folgen

  8. Sep 3

    Deutschlands Weg durch die Energiekrise

    Dr. Ludwig Möhring, Hauptgeschäftsführer des Bundesverbandes Erdgas, Erdöl und Geoenergie, im Gastgespräch über Strategien für die Gasversorgung. Nach dem russischen Angriff auf die Ukraine 2022 waren die Gaspreise vor vier Jahren durch die Decke gegangen. Jetzt belastet der Konflikt um die weitgehend gesperrte Straße von Hormus erneut die Energiemärkte. Steuern wir mittel- bis langfristig auf eine Dauerkrise mit hohen Preisen zu? – Gas hat in Deutschland eine fundamentale Bedeutung für die Energieversorgung. Ende August waren die Gasspeicher in Deutschland jedoch nur zu 53 Prozent gefüllt. Die gesetzlich vorgeschriebenen Ziele für den 1. November liegen bei 70 bis 80 Prozent. Warum ist der deutsche Füllstand deutlich niedriger als in anderen europäischen Ländern wie Frankreich oder Italien? Und wer trägt die finanziellen Risiken, falls in den kommenden Wochen massiv zusätzliches Gas zu höheren Preisen eingespeichert werden muss? – Könnte das Risiko von Versorgungsengpässen am Ende eines kalten Winters dazu führen, dass Gas wie im Jahr 2022 dann kurzfristig zu extrem hohen Preisen auf dem Weltmarkt eingekauft werden muss? Wie hoch ist das Risiko einer erneuten Gaspreiskrise, bei der die Preise für Industrie und Haushalte im Winter noch einmal drastisch ansteigen könnten? – Erdgas gilt als der emissionsärmste unter den fossilen Energieträgern, soll aber im Rahmen der langfristigen Energiewende ebenfalls nahezu vollständig ersetzt werden. Braucht Deutschland für die Übergangszeit eine nationale Gasstrategie? Welche Rolle können die heimischen Erdgasvorräte dabei spielen? Und wäre die Erschließung von Schiefergas durch Fracking ein umwelt- und klimapolitisch sinnvolles oder ein falsches Signal? – Schließlich: Die Sicherstellung einer bezahlbaren und verlässlichen Energieversorgung für Haushalte und Industrie ist eine der drängendsten Aufgaben staatlichen Handelns. Unternimmt die deutsche Politik derzeit genug, um dies zu akzeptablen Preisen zu gewährleisten?

    Deutschlands Weg durch die Energiekrise
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Berenberg-Chefvolkswirt Dr. Holger Schmieding ist einer der profiliertesten Banken-Volkswirte in Europa. Mehrfach wurde er für seine Vorhersagen ausgezeichnet, er war „Prognostiker des Jahres“ und dreimal bester Bankenvolkswirt in Europa bei den renommierten Extel Surveys. Bevor er 2010 zu Berenberg kam, hat er u.a. am Kieler Institut für Weltwirtschaft und beim Internationalen Währungsfonds gearbeitet und war als Chefvolkswirt Europa für die Bank of America Merrill Lynch tätig. In seinem Podcast spricht er über Wirtschaft, Politik und Finanzmärkte in Deutschland, Europa und der Welt. Schmiedings Blick: Das Gastgespräch. Einmal im Monat erweitern wir den gewohnten Teilnehmerkreis, um mit externen Experten über aktuelle Themen rund um Politik und Wirtschaft zu diskutieren. Dieses Unterformat haben wir Anfang 2025 neu eingeführt. Veröffentlichung in der Regel an jedem zweiten Donnerstag im Monat. Wichtige Hinweise: Bei dieser Information handelt es sich um eine Marketingmitteilung der Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG. Diese stellt keine Anlageempfehlung oder Anlagestrategieempfehlung dar. Diese Information soll Ihnen Gelegenheit geben, sich selbst ein Bild über eine Anlagemöglichkeit zu machen. Wir weisen daher ausdrücklich darauf hin, dass diese Podcastreihe keine individuelle Anlageberatung darstellt. Nachträglich eintretende Änderungen können nicht berücksichtigt werden. Angaben können sich durch Zeitablauf und/oder infolge gesetzlicher, politischer, wirtschaftlicher oder anderer Änderungen als nicht mehr zutreffend erweisen. Wir übernehmen keine Verpflichtung, auf solche Änderungen hinzuweisen und/oder eine aktualisierte Information zu erstellen. Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

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