汉宫棋｜投资与人生

老杨 & 木兰

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INVESTING
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主播｜老杨木兰从投资的角度品味人生。学习投资大师的投资方法，听商业故事，将会让我们在财务上获得回报。理解商业背后的逻辑，学习大师们的心法，用乐观的心态来过好我们自己的生活。联系方式 Email: mayibandaxiang77@gmail.com

12/11/2024

12. 英伟达 | 费雪投资理论实践篇

汉宫棋｜投资大师人物传系列的第 12 期上一期我们详细介绍了费雪的生平经历，包括他的投资理念。本期，我们来一次特别的尝试，主要讲一讲关于英伟达与AI的故事，顺便我们来实践和运用一下费雪的投资理念，用后视镜的角度来看看我们应该如何来做英伟达的投资。同时我们可以听到最新关于英伟达，chatGPT的诞生过程，以及Open AI 和谷歌在AI领域的竞争的故事。希望听者喜欢这期特别节目！

59 min
11/11/2024

11. 成长股之父 | 菲利普·费雪的生平&投资心得

汉宫棋｜投资大师人物传系列的第 11 期菲利普·费雪（Philip A. Fisher，1907年-2004年），1907年生于旧金山，现代投资理论的开路先锋之一，成长股投资策略之父，教父级的投资大师，华尔街极受尊重和推崇的投资家之一。巴菲特也是一个费雪著作的热心读者，他说他想知道他过去说过的一切东西，股神见到费雪的时候认为其人非常谦虚，而且在精神上非常慷慨。菲利普·费雪是“高风险”的质量分析家，他和本杰明·格雷厄姆恰恰相反。他侧重：可以增加公司内在价值的分析，发展前景、管理能力。他建议投资者购买有成长价值期望的股票。他建议投资者在投资前，做深入的研究、访问。他建议投资者投资组合集中化，仅买入一种或极少的品种的股票。费雪的投资管理顾问公司每年平均报酬率都在20%以上，1958出版的《非常潜力股》一书，至今仍是所有美国投资管理研究所的指定教科书。终其一生，费雪投入了他的热情在成长型股票，他时时关心并寻找一档能在几年内增值数倍的股票，或是一档能在更长期间内涨更高的股票。费雪执着于成长性投资，重视公司经营层面质化的特征，此乃现代投资管理理论的重要基础。他强调到处闲聊以挖掘可投资标的的葡萄藤理论，后来也深受金融投资人及许多基金经理人所推崇，并付诸实践。费雪被称为最伟大的成长型投资大师，他与价值型投资之父格雷厄姆同为投资大师巴菲特的启蒙老师。巴菲特曾经推崇地说：我的血管里85%流着格雷厄姆的血，15%流着费雪的血。巴菲特融合了两者的理念与逻辑，为他自己及伯克希尔公司投资人创造了可观的财富，也造就了现代投资市场的投资典范。费雪个人最主要的持股是摩托罗拉和德州仪器，前者是他持股最多的股票。让我们一起来聆听费雪的精彩故事和投资心得吧！

1h 19m
10/14/2024

10. 股神 | 巴菲特的经典案例与投资之道

汉宫棋｜投资大师人物传系列的第 10 期本期节目我们主要挑选一些特别有学习价值、能引发思考的案例。这些案例发生在巴菲特伯克希尔时期。同时也回顾了巴菲特做出的一些投资失误，让我们从股神的失败中汲取经验教训。最后，我们回顾了巴菲特指出的四条投资正道，希望广大听众予以借鉴。切记在没有学习好投资知识的情况下去做盲目的投资，特别在牛市的时候因为媒体等各种因素的影响，头脑一热冲进去，那是特别容易亏钱的，切记（熊市还好，牛市冲击去很容易当接盘侠～）。沃伦·爱德华·巴菲特（英语：Warren Edward Buffett，1930年8月30日—），出生于美国内布拉斯加州的奥马哈，美国投资家、企业家及慈善家，被誉为世界上最成功的投资者。巴菲特是伯克希尔·哈撒韦公司的最大股东、董事长及首席执行官。在2008年全球富豪排名第一，2017年第2。巴菲特被众多投资人尊称为股神。伯克希尔时期的投资业绩从1965年至2021年，伯克希尔按每股市场价值口径计算的年化收益率达20.1%，远高于标普500全收益指数的年化收益率10.5%。根据2021年伯克希尔年报披露的伯克希尔与标普500全收益指数的表现对比，数据显示1964年至2021年，标普500全收益指数累计上涨30209%，而伯克希尔收益率达3641613%。即约等于3.64万倍，是标普500全收益指数涨幅的100多倍。让我们一起来聆听伯克希尔时期的巴菲特吧。

1h 25m
09/18/2024

9. 股神 | 合伙基金时期的沃伦·巴菲特

汉宫棋｜投资大师人物传系列的第 9 期沃伦·爱德华·巴菲特（英语：Warren Edward Buffett，1930年8月30日—），出生于美国内布拉斯加州的奥马哈，美国投资家、企业家及慈善家，被誉为世界上最成功的投资者。巴菲特是伯克希尔·哈撒韦公司的最大股东、董事长及首席执行官。在2008年全球富豪排名第一，2017年第2。巴菲特被众多投资人尊称为股神。巴菲特常被称为“奥马哈的神谕”（The Oracle of Omaha），并以长期的价值投资与简朴生活闻名。巴菲特合伙基金成立背景和目的巴菲特合伙基金的成立源于巴菲特在哥伦比亚大学学习期间，受到本杰明·格雷厄姆（被誉为“华尔街教父”）的影响，后者是价值投资的鼻祖。巴菲特在格雷厄姆的指导下，学会了寻找被市场低估的股票，并从中获利的方法。资金来源和合伙人基金的初始资金来自巴菲特及其家人，以及巴菲特的一些朋友和熟人。例如，巴菲特的第一位合伙人是他当时的岳父，后来又陆续加入了其他家庭成员和朋友圈子。投资策略巴菲特合伙基金的投资策略主要是基于格雷厄姆的价值投资理念，即购买市盈率低于市场平均水平的公司股票，以及通过套利交易来利用市场的不效率。巴菲特还采用了“复利”策略，通过持续的投资回报来增加基金的资本，从而实现更快的资金增长。现在跟我们一起来聆听合伙基金时期的巴菲特吧。

54 min
08/29/2024

8. 股神 | 青年巴菲特

汉宫棋｜投资大师人物传系列的第 8 期沃伦·爱德华·巴菲特（英语：Warren Edward Buffett，1930年8月30日—），出生于美国内布拉斯加州的奥马哈，美国投资家、企业家及慈善家，被誉为世界上最成功的投资者。巴菲特是伯克希尔·哈撒韦公司的最大股东、董事长及首席执行官。在2008年全球富豪排名第一，2017年第2。巴菲特被众多投资人尊称为股神。巴菲特常被称为“奥马哈的神谕”（The Oracle of Omaha），并以长期的价值投资与简朴生活闻名。 1950年，在被哈佛商学院拒绝后，巴菲特得知格雷厄姆在哥伦比亚商学院任教，于是申请进入该校就读，并在1951年取得经济学硕士学位。一些将在未来崭露头角的价值投资者，如沃尔特·施洛斯（Walter Schloss)及欧文·卡恩（Irving Kahn），也是同期格雷厄姆的学生。而另外一位对巴菲特投资哲学产生重大影响的人，是知名的投资家兼作家菲利普·费雪（Philip Fisher）。在证券分析这堂课中，格雷厄姆给了巴菲特A+，这在格雷厄姆的学生中是绝无仅有的。现在跟我们一起来聆听青年时期的巴菲特吧。

1h 3m
08/11/2024

7. 股神 | 沃伦·巴菲特的童年时光

汉宫棋｜投资大师人物传系列的第 7 期沃伦·爱德华·巴菲特（英语：Warren Edward Buffett，1930年8月30日—），出生于美国内布拉斯加州的奥马哈，美国投资家、企业家及慈善家，被誉为世界上最成功的投资者。巴菲特是伯克希尔·哈撒韦公司的最大股东、董事长及首席执行官。在2008年全球富豪排名第一，2017年第2。巴菲特被众多投资人尊称为股神。巴菲特常被称为“奥马哈的神谕”（The Oracle of Omaha），并以长期的价值投资与简朴生活闻名。他也是著名的慈善家，并承诺捐出99%的财富。早年巴菲特出生于内布拉斯加州的奥马哈市区一家老旧的医院，他生在一个富裕的家庭，父亲是两任美国国会议员与成功的商人。巴菲特有两个姐妹，桃莉丝（Doris）和柏蒂（Bertie）。祖父则在奥马哈经营一家杂货店，六岁时巴菲特就在祖父经营的杂货店摆地摊兜售口香糖。稍大以后，他和朋友到球场捡拾打过的高尔夫球，然后转手倒卖回球场或客人。上中学时，除利用课余做报童外，他还与伙伴合伙将弹子球游戏机出租给理发店老板们，争取外快。 11岁的巴菲特，开始在父亲的证券经纪商工作，同年也是他头一次买进股票。他以每股38美元，买进Cities Services的优先股，但在股价达到40美元即予以卖出，不料随后股价一路上扬，几年后竟站上200美元。在父亲的推荐下，14岁的他以两份送报工资所存下来的1200美元，买下40英亩的土地，并且把这些土地转租给佃农。富裕的家庭与早期对投资的接触对巴菲特有很大的帮助，他在大学毕业时已有近10000美元的积蓄。 1942年，他的父亲第一次当选为美国国会众议员，与家人搬到华盛顿特区后，沃伦完成了小学学业，在爱丽丝·迪尔初中就读，并于1947年从当时的伍德罗·威尔逊高中毕业，他的高年级年刊照片上写着："喜欢数学；未来的股票经纪人。"在完成高中学业并在副业创业和投资方面获得成功后，巴菲特想跳过大学直接从商，但被他父亲否决了...... 跟我们一起来聆听巴菲特的童年时光吧。

1h 8m
07/19/2024

6.商业哲学家 | 查理·芒格的后半生和思维模型

汉宫棋｜投资大师人物传系列的第 6 期查理·芒格（Charlie Thomas Munger，1924年1月1日—2023年11月28日），美国投资家、律师，出生于美国内布拉斯加州的奥马哈。沃伦·巴菲特的黄金搭档，有“幕后智囊”和“最后的秘密武器”之称，伯克希尔·哈撒韦公司副主席。本期关于「多元思维模型」的解释： “ 长久以来，我坚信存在某个系统——几乎所有聪明人都能掌握的系统，它比绝大多数人用的系统管用。你需要做的是在你的头脑里形成一种思维模型的复式框架。有了那个系统之后，你就能逐渐提高对事物的认识。” 你必须知道重要学科的重要理论，并经常使用它们——要全部都用上，而不是只用几种。大多数人都只使用学过的一个学科的思维模型，比如说经济学，试图用一种方法来解决所有问题。你知道谚语是怎么说的：‘在手里拿着铁锤的人看来，世界就像一颗钉子。’这是处理问题的一种笨办法。你们必须在头脑中拥有一些思维模型。你们必须依靠这些模型组成的框架来安排你的经验，包括间接的和直接的。你们也许已经注意到，有些学生试图死记硬背，以此来应付考试。他们在学校中是失败者，在生活中也是失败者。你必须把经验悬挂在头脑中的一个由许多思维模型组成的框架上。经历 17岁时，芒格曾进入密歇根大学学习数学； 1948年以优异的成绩毕业于哈佛大学法学院，并直接进入加州法院当了一名律师； 1972年，芒格说服巴菲特同意伯克希尔以2500万美元收购See's Candies； 1978年正式担任伯克希尔·哈撒韦公司的董事会副主席；1984年至2011年，查理·芒格担任Wesco Financial的董事长兼首席执行官； 2023年10月29日，芒格进行了播客首秀。 2023年11月28日，查理·芒格在加州的一家医院中安详去世，享年99岁。在多次的演讲和在2005年《穷查理宝典》中，芒格在谈及商业及金融时，介绍了“基础的处世智慧”的概念。芒格的处世智慧包括了一系列的思维模型，每个模型之间相互联系，彷如悬挂在格栅的每个交点上，用以解决关键的商业问题。芒格曾言，大约八十至九十个这样的模型就足以解决90%的问题，让你成为一个够智慧的人人物语录 1、我认识一位制造钓钩的人，他制作了一些闪闪发光的绿色和紫色鱼饵。我问：“鱼会喜欢这些鱼饵吗？”“查理”，他说，“我可并不是把鱼饵卖给鱼的呀”。 2、拿着锤子的人，看啥都像钉子。 3、生活就是一连串的“机会成本”，你要与你能较易找到的最好的人结婚，投资与此何其相似啊。 4、一个素质良好的企业和一个苟延残喘的企业之间的区别就在于，好企业一个接一个轻松地作出决定，而糟糕的企业则不断地需要作出痛苦的抉择。 5、如果你把葡萄干和大便混在一起，你得到的还是大便。 6、分散投资只会令自己分身不暇，宜重锤出击，集中火力专攻少数优质企业，创富路上便能一本万利。书籍《穷查理宝典》《芒格之道》让我们大家一起来听一听这位智者的故事吧。

1h 14m
06/24/2024

5.商业哲学家 | 查理·芒格的投资误判心理学

汉宫棋｜投资大师人物传系列的第 5 期查理·芒格（Charlie Thomas Munger，1924年1月1日—2023年11月28日），美国投资家、律师，出生于美国内布拉斯加州的奥马哈。沃伦·巴菲特的黄金搭档，有“幕后智囊”和“最后的秘密武器”之称，伯克希尔·哈撒韦公司副主席。本期主要介绍芒格的误判心理学：聪明人为什么会犯错？现实生活中人类倾向于积累大量僵化的结论和态度，而且不去经常检讨，更不愿意改变。久而久之就构成了我们思维认知中的内在缺陷，认知心理学的研究也不断表明：人的大脑思维确实会失灵。人类的——经常出错但总体有用的心理倾向相当多，而且相当不同。大量的心理倾向的自然结果就是社会心理学的重要原理：认知往往取决于情景，所以不同的情景往往会引起不同的结论，哪怕同一个人在思考同一个问题的时候也是如此。因此芒格研究的人类误判心理学用在投资上也是非常管用的。 17岁时，芒格曾进入密歇根大学学习数学； 1948年以优异的成绩毕业于哈佛大学法学院，并直接进入加州法院当了一名律师； 1972年，芒格说服巴菲特同意伯克希尔以2500万美元收购See's Candies； 1978年正式担任伯克希尔·哈撒韦公司的董事会副主席；1984年至2011年，查理·芒格担任Wesco Financial的董事长兼首席执行官； 2023年10月29日，芒格进行了播客首秀。 2023年11月28日，查理·芒格在加州的一家医院中安详去世，享年99岁。在多次的演讲和在2005年《穷查理宝典》中，芒格在谈及商业及金融时，介绍了“基础的处世智慧”的概念。芒格的处世智慧包括了一系列的思维模型，每个模型之间相互联系，彷如悬挂在格栅的每个交点上，用以解决关键的商业问题。芒格曾言，大约八十至九十个这样的模型就足以解决90%的问题，让你成为一个够智慧的人人物语录 1、我认识一位制造钓钩的人，他制作了一些闪闪发光的绿色和紫色鱼饵。我问：“鱼会喜欢这些鱼饵吗？”“查理”，他说，“我可并不是把鱼饵卖给鱼的呀”。 2、拿着锤子的人，看啥都像钉子。 3、生活就是一连串的“机会成本”，你要与你能较易找到的最好的人结婚，投资与此何其相似啊。 4、一个素质良好的企业和一个苟延残喘的企业之间的区别就在于，好企业一个接一个轻松地作出决定，而糟糕的企业则不断地需要作出痛苦的抉择。 5、如果你把葡萄干和大便混在一起，你得到的还是大便。 6、分散投资只会令自己分身不暇，宜重锤出击，集中火力专攻少数优质企业，创富路上便能一本万利。书籍《穷查理宝典》《芒格之道》让我们大家一起来听一听这位智者的故事吧。

1h 21m
06/07/2024

4.商业哲学家 | 查理·芒格的前半生

汉宫棋｜投资大师人物传系列的第 4 期查理·芒格（Charlie Thomas Munger，1924年1月1日—2023年11月28日），美国投资家、律师，出生于美国内布拉斯加州的奥马哈。沃伦·巴菲特的黄金搭档，有“幕后智囊”和“最后的秘密武器”之称，伯克希尔·哈撒韦公司副主席。 17岁时，芒格曾进入密歇根大学学习数学； 1948年以优异的成绩毕业于哈佛大学法学院，并直接进入加州法院当了一名律师； 1972年，芒格说服巴菲特同意伯克希尔以2500万美元收购See's Candies； 1978年正式担任伯克希尔·哈撒韦公司的董事会副主席；1984年至2011年，查理·芒格担任Wesco Financial的董事长兼首席执行官； 2023年10月29日，芒格进行了播客首秀。 2023年11月28日，查理·芒格在加州的一家医院中安详去世，享年99岁。在多次的演讲和在2005年《穷查理宝典》中，芒格在谈及商业及金融时，介绍了“基础的处世智慧”的概念。芒格的处世智慧包括了一系列的思维模型，每个模型之间相互联系，彷如悬挂在格栅的每个交点上，用以解决关键的商业问题。芒格曾言，大约八十至九十个这样的模型就足以解决90%的问题，让你成为一个够智慧的人人物语录 1、我认识一位制造钓钩的人，他制作了一些闪闪发光的绿色和紫色鱼饵。我问：“鱼会喜欢这些鱼饵吗？”“查理”，他说，“我可并不是把鱼饵卖给鱼的呀”。 2、拿着锤子的人，看啥都像钉子。 3、生活就是一连串的“机会成本”，你要与你能较易找到的最好的人结婚，投资与此何其相似啊。 4、一个素质良好的企业和一个苟延残喘的企业之间的区别就在于，好企业一个接一个轻松地作出决定，而糟糕的企业则不断地需要作出痛苦的抉择。 5、如果你把葡萄干和大便混在一起，你得到的还是大便。 6、分散投资只会令自己分身不暇，宜重锤出击，集中火力专攻少数优质企业，创富路上便能一本万利。书籍《穷查理宝典》《芒格之道》让我们大家一起来听一听这位智者的故事吧。

1h 12m
05/23/2024

3. 价值投资鼻祖｜本杰明·格雷厄姆终成一代大师

汉宫棋｜投资大师人物传系列的第 3 期本杰明·格雷厄姆 ( Benjamin Graham )（1894年-1976年），证券分析师。他享有“华尔街教父”的美誉。代表作品有《证券分析》《聪明的投资者》等。毕业于美国哥伦比亚大学。是一名出生在英格兰的美国投资人、经济学家以及教授。被称为“价值投资之父”。本杰明·格雷厄姆的投资理念十分强调投资者的个人心理以及债务情况，强调投资者须在安全情况范围内购买。著名美国投资者沃伦·巴菲特在纪录片《Becoming Warren Buffet》中说明自己入读哥伦比亚大学其中一个原因，是因为本杰明·格雷厄姆在哥伦比亚大学当教授故而申请入读哥伦比亚大学。经历本杰明·格雷厄姆1894年5月9日出生于伦敦，婴儿时期随父母移居纽约。 1914年格雷厄姆从哥伦比亚大学毕业，同年夏天，他来到纽伯格·亨德森·劳伯公司做了一名信息员，不久被提升为证券分析师。 1920年格雷厄姆成为纽伯格·亨德森·劳伯公司的合伙人。 1923年年初，格雷厄姆离开了纽伯格·亨德森·劳伯公司。他成立了格兰赫私人基金，资金规模为50万美元。 1926年，与杰罗姆·纽曼（Newman）合作创立格雷厄姆·纽曼公司 1928年起在哥伦比亚大学执教。在1929年9月5日开始的华尔街崩盘中，格雷厄姆几乎到了破产的边缘。 1934年年底出版《有价证券分析》（Security Analysis）。 1936年出版《财务报表解读》。 1949年出版《聪明的投资者》。 1956年退休。格雷厄姆·纽曼公司解散。 1976年病逝于法国艾克斯。著作《证券分析》（Security Analysis），1934年《聪明的投资者》，1949年《本杰明·格雷厄姆自传：华尔街实录》（the memoirs of the dean of Wall Street）1996年《储备与稳定：现代常平仓》（Storage and Stability: A Modern Ever-normal Granary）1937 《世界商品与世界货币》（World Commodities and World Currency）1944年欢迎大家收听这位价值投资之父的传奇故事和投资心法。

1h 6m
05/11/2024

2. 价值投资鼻祖｜本杰明·格雷厄姆初入华尔街

汉宫棋｜投资大师人物传系列的第 2 期本杰明·格雷厄姆 ( Benjamin Graham )（1894年-1976年），证券分析师。他享有“华尔街教父”的美誉。代表作品有《证券分析》《聪明的投资者》等。毕业于美国哥伦比亚大学。是一名出生在英格兰的美国投资人、经济学家以及教授。被称为“价值投资之父”。本杰明·格雷厄姆的投资理念十分强调投资者的个人心理以及债务情况，强调投资者须在安全情况范围内购买。著名美国投资者沃伦·巴菲特在纪录片《Becoming Warren Buffet》中说明自己入读哥伦比亚大学其中一个原因，是因为本杰明·格雷厄姆在哥伦比亚大学当教授故而申请入读哥伦比亚大学。经历本杰明·格雷厄姆1894年5月9日出生于伦敦，婴儿时期随父母移居纽约。 1914年格雷厄姆从哥伦比亚大学毕业，同年夏天，他来到纽伯格·亨德森·劳伯公司做了一名信息员，不久被提升为证券分析师。 1920年格雷厄姆成为纽伯格·亨德森·劳伯公司的合伙人。 1923年年初，格雷厄姆离开了纽伯格·亨德森·劳伯公司。他成立了格兰赫私人基金，资金规模为50万美元。 1926年，与杰罗姆·纽曼（Newman）合作创立格雷厄姆·纽曼公司 1928年起在哥伦比亚大学执教。在1929年9月5日开始的华尔街崩盘中，格雷厄姆几乎到了破产的边缘。 1934年年底出版《有价证券分析》（Security Analysis）。 1936年出版《财务报表解读》。 1949年出版《聪明的投资者》。 1956年退休。格雷厄姆·纽曼公司解散。 1976年病逝于法国艾克斯。著作《证券分析》（Security Analysis），1934年《聪明的投资者》，1949年《本杰明·格雷厄姆自传：华尔街实录》（the memoirs of the dean of Wall Street）1996年《储备与稳定：现代常平仓》（Storage and Stability: A Modern Ever-normal Granary）1937 《世界商品与世界货币》（World Commodities and World Currency）1944年欢迎大家收听这位价值投资之父的传奇故事和投资心法。

57 min
04/25/2024

1. 股票大作手｜杰西·利弗莫尔 Jesse Livermore

汉宫棋｜投资大师人物传系列的第 1 期杰西·利弗莫尔全名叫杰西·劳伦斯顿·利弗莫尔（Jesse Lauriston Livermore，1877年7月26日-1940年11月28日），是一位美国的股票投资家。利弗莫尔被认为是日交易的先驱人物。同时，他也曾经是世界上最富有的人之一。在利弗莫尔生活的年代，上市公司很少披露准确的财务报表，连了解当前的股票报价都需要花很多功夫。利弗莫尔交易股票的基础在今天被称之为“技术分析（technical analysis）”，他的交易原则，如交易情绪的影响（effects of emotion on trading）等，都被后人反复研究。利弗莫尔的一些大手笔，例如他在1907年的旧金山地震和1929年的华尔街黑色星期四之前的做空等，都是极具传奇色彩的交易，也使他成为有史以来最伟大的投资者之一。让我们来一起听一听这位短线交易大师跌宕起伏的一生吧。

1h 4m

12 Episodes

主播｜老杨木兰从投资的角度品味人生。学习投资大师的投资方法，听商业故事，将会让我们在财务上获得回报。理解商业背后的逻辑，学习大师们的心法，用乐观的心态来过好我们自己的生活。联系方式 Email: mayibandaxiang77@gmail.com

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