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配置实战iPortfolio是专注机构资产配置的播客节目，我们关注更一线的认知和更有效的实践。

Episodes

  1. Vol.12 自媒体革命与硅谷华人创业｜对话Z Potentials硅谷主理人Lulu

    02/21/2025

    Vol.12 自媒体革命与硅谷华人创业｜对话Z Potentials硅谷主理人Lulu

    ｜聊了什么：和Lulu 一起聊了聊自媒体的价值、硅谷华人的创业生态，以及AI 目前在创业和投资领域的应用场景。 ｜嘉宾是谁：Lulu，Z Potentials主理人。长居硅谷，之前加入过几家科技创业公司，目前在某家族办公室做科技相关的投资。 （内容仅供参考，不构成任何投资建议） ｜核心内容： 投资人的自媒体、社交圈 08:12 流量与内容的矛盾 16:22 内容与商业模式的平衡 23:32 投资人自媒体案例，Sarah Guo 和 20VC 在硅谷的华人创业者 31:01中美创业者本质上没有太大差异，但美国更支持年轻人和早期项目 32:10 AI时代创业者的年龄降低，小团队和年轻创业者的机会增加 37:51 硅谷的华人生活状态：创业 vs 大厂工作 DeepSeek与AI应用 43:46 AI应用的使用体验 44:26 AI如何协助投资研究 ｜提到的公司、机构、产品、人：DeepSeek｜英伟达｜Twitter｜微博｜OpenAI｜Notion｜Sarah Guo｜Harry Stebbings ｜制作：王天天 音乐：Suno AI ©️配置实战iPortfolio

    46 min

  2. 11/21/2024

    Vol.11 新加坡晚餐：捐赠基金、养老基金、家办在聊什么｜对话Guanfeng

    ｜聊了什么：我们和Guanfeng聊了聊全球不同类型不同地区地区LP的特点、策略和创新案例，也讨论了美国大选之后可能带来的一些变化。 ｜嘉宾是谁：Zhou Guanfeng，Guanfeng是一家Fintech公司的首席战略官，之前在米尔肯研究院Milken Institute任职，负责亚太单一家族办公室和机构投资人网络。Guanfeng也曾在香港、新加坡、伦敦等地服务于美银美林，花旗等投资银行。Guanfeng常驻新加坡。 （内容仅供参考，不构成任何投资建议） ｜核心内容： 峰会：打破信息不对称 01:39 关于Milken Institute 03:19 Milken峰会的定位和初衷 07:52 参加峰会能收获不同市场的 08:26 机构参会的预期：打破“信息孤岛”，交换idea 11:10 信息不对称的几个案例 11:32 欧洲老钱在Seeding AI基金 11:55 VC提到的亚洲LP，居然都不认识… 13:57 在亚洲，东南亚的LP群体正在形成 14:50 疫情之后：机构愿意面对面 16:32 疫情之后信息更多，为什么也没有做得更好？ 全球主权基金、捐赠基金和家族办公室的“群像” 18:37 主权基金、捐赠基金、养老金和家办的区别 20:41 家办的接班人和父辈的不同选择 21:25 家办“千人千面” 22:04 大LP为什么很少有FOMO 23:58 LP在焦虑什么？ 26:22 当行业出现系统风险，资产类别的战略选择 27:20 印象深刻的配置者们 30:35 欧洲的Fintech LP 在关注数据驱动的VC 31:13 中国大学的捐赠基金在主动探索 特朗普与“美国主权财富基金”的可能性 31:33 不同主权基金的配置思路的区别 33:07 特朗普说要建立“美国主权财富基金”的逻辑 LP的创新之路：风口、准则和超额收益 36:46 一家Endowment 为什么不喜欢REITs：什么是稳定的价值创造 39:28 日本？印度？地区主题有没有“风口”？ 40:39 主权基金、养老金更青睐“重资产“ 41:24 非洲一些主权基金也喜欢“买楼” 43:09 LP的创新之路 45:32 MIT捐赠基金在投资打造学校周围的社区 47:20 “我们的超额收益来自于他们不敢投” ｜提到的公司、机构、人：Milken Institute｜安大略省教师退休基金（OTPP）｜Revolut｜Citadel｜Millennium｜北京大学｜香港大学｜淡马锡｜SuperReturn International｜Michael Milken ｜提到的名词： REIT（房地产信托基金），一般指在证券交易所公开交易，通过证券化方式将具有持续、稳定收益的不动产资产或权益转化为流动性较强的上市证券的标准化金融产品。 ｜制作：王天天 文本编辑：罗宾 音乐：Suno AI ©️配置实战iPortfolio 由IPO早知道和Whatif联合出品

    49 min
  3. Vol.10 基金经理快问：中国展望与新周期策略

    10/14/2024

    Vol.10 基金经理快问：中国展望与新周期策略

    ｜聊了什么：我们和三位基金经理聊了聊新周期开启之后的策略，以及中国、美国、AI三个方向该怎么选。 ｜嘉宾是谁： 刘沁东 Bruce，济容投资CIO Yu Hao，Bamboo Hill Capital Management CIO Georgie，Hao Capital基金经理 （本期节目录制于10月13日，内容仅供参考，不构成任何投资建议） ｜核心内容： - Bruce：中国Value, 美国Growth 02:34 年初的预测：中国跑赢美国？（Vol.1 和Bruce的对谈） 05:10 中国资产的“Whatever-it-takesmoment” 05:45 未来市场的持续性：基本面要变好 08:35 中美的政策、所处周期阶段为什么像2019年 14:38 日本市场的“假摔”原因 18:10接下来的市场估值，关键是要看实际利率（neutral rate）水平 20:10 实际利率已经很高了，但流动性支撑了估值 21:10 中国、美国、AI，三选一选什么？ - YuHao：“AI现在要休息一下” 24:10 “带血的筹码” 25:47 真牛市、假牛市 28:10 对比2015年，境内境外市场的差异 29:10 未来的港股、A股、中概股 32:10 值得观察的点：地产企稳、地方化债 33:43 行业板块：有利的和悲观的 37:00 资金增量：内地散户 41:25 在中国投Alpha+Beta 42:25 中国、美国、AI，三选一选什么？ - Georgie：关于AI的估值、ROI和争论 43:40 对比美国和中国的AI 45:30 中美不同经济周期变化对AI产业的影响 47:49 AI的地域三角：纽约、硅谷、新竹 49:49 AI、英伟达估值和未来预期 52:46 SaaS和半导体的观察点 57:24 哪里可能跑出大的AI应用公司 1:00:04 中国二级市场的波动 1:01:40 中国、美国、AI，三选一选什么？ ｜提到的机构、人和公司 J.Powell（罗姆·鲍威尔，美联储出席）｜Draghi马里奥·德拉吉，2011.6-2019.11任欧洲央行（ECB）行长｜PBoC｜BoJ（日本央行）｜英伟达｜Meta｜谷歌｜台积电｜东方财富 ｜制作：王天天 文本编辑：罗宾 音乐：Suno AI ©️配置实战iPortfolio 由IPO早知道和Whatif联合出品

    1h 3m

  4. 09/29/2024

    vol.9 家办新势力，新钱老钱与模式｜对话家办新智点王根旺

    ｜聊了什么：家族办公室的崛起、在国内现状，以及模式创新的方向和挑战。也聊了聊老钱、新钱出资人的不同偏好。 ｜嘉宾是谁：王根旺（Jason），家办新智点创始人，资深的家办行业研究者和观察者，访谈了300多个家族办公室，对本土家族办公室理论及实践有系统的总结。王根旺有十多年的创投及科技媒体总编辑经验，曾供职于清科、创业黑马、腾讯等公司。 （内容仅供参考，不构成任何投资建议） ｜核心内容： 家办生态图谱 01:01 Single-Family Office（SFO：单一家办）和Multi-Family Office（联合家办） - SFO基本分四类：为海外家办中国分枝、Old-money型、New-money型； - MFO基本分四类：卖方机构、事务性家办、资产配置型家办、EAM（外部资产管理人） 02:00 海外SFO中国分支 04:22 海外SFO中国分支话语权在变弱 05:08 海外SFO在中国的配置者，都是什么背景 05:46 中国的old-money型 SFO，很早开始做LP 06:54 中国的new-money 型SFO，Owner更容易和管理人建立信任 08:57 MFO联合家办 14:32 EAM（外部资产管理人） 17:21 联合家办更需要证明自己 家办从业者的一线感受 18:34 活跃的机构话家办，人才供给仍然很少 19:29 在家办做投资，是“养老”吗？ 19:51 家办这7类每一类都可以是单独的赛道 21:06 家办也是从Alpha到Beta，Owner借投资也可能发现业务机会 22:24 国内家办仍然处在很早期的阶段 22:45 家办的出资人开始接受“保值大于增值” 23:13 行业机构化程度比较弱，投资更看老板偏好 23:50 单一家办也有倒闭的可能 24:22 家办的决策是出资人和管理人能力的并集 家办的模式，都在投什么 25:32 家办模式的创新案例：General Atlantic、ICONIQ Capital 29:29 单一家办正在Seeding一些基金 31:05 国内家办暂时无法复制美国的模式 31:59 国内很多家办是做LP起步，但最近发现现金流很差 33:19 上市公司用自己的钱投资，也是家办的范畴 33:49 家办不喜欢投的资产 34:22 过往投资的“路径依赖” 33:51 家办喜欢投的资产 37:04 New-money的家办也看中社会效应和前沿科技 37:41 传统行业的家办近两年越来越看重现金流好的项目 38:53 有一个领域是大家都想投但不太会投的…… 40:30 美元为主的家办，近两年做得最多的是大额存单和美国国债 什么是“好“的家办模式 41:06 怎么衡量家办的“好”和“不好” 43:24 出资人和管理人之间的关系 44:40 目前还看不到好的治理模式 48:00 老板的下场欲很强，怎么办 48:51 家办管理人和投资人的激励机制：Carry、工作生活平衡、Base Salary 53:58 New-money对职业经理人会给更大空间，激励也更慷慨 55:08 为什么家办的配置在过去几年里比单一资产类别表现得更好 57:41 家办的Owner都在焦虑什么 ｜提到的机构：五源资本｜Mousse Partners｜ICONIQ Capital｜Hermansen Family Office｜General Atlantic｜OpenAI｜Meta ｜提到的名词：外部资产管理人（EAM），是指在私人银行体系外独立运营的资产管理机构，主要为超高净值客户提供个性化和灵活度高的投资服务。EAM模式起源于1990年代的欧洲，旨在消除私人银行和客户之间的利益冲突，近年来在亚洲逐渐普及。

    1h 1m

  5. 09/13/2024

    vol.8 对冲基金背后的投资人，从Alpha到Beta｜对话Harview CIO Harvey

    ｜聊了什么：我们和对冲基金FOF投资人Harvey聊了聊FOF配置对冲基金的理由、策略和模式创新，最后聊了聊香港。 ｜嘉宾是谁：刘敏（Harvey），Harview创始人兼首席投资官。在2024年创立Harview之前，刘敏曾是弘源对冲基金组合负责人，投资委会成员。2015年加入弘源之前，担任承誉资本副总裁，负责全球多资产类别配置以及对冲基金投资。加入承誉资本之前，刘敏就职于中金公司，参与了中金与英国对冲基金Sloane Robinson联合创办的大中华股票多空对冲基金，投资中国股票。 （内容仅供参考，不构成任何投资建议） ｜聊到的关键点： 认识嘉宾和FOF 01:14十几年都在做对冲基金FOF 03:54 FOF的优势和劣势 05:54 在投对冲基金之前，先要回答“为什么必须投对冲基金” 07:27 为什么要投新的市场、新的资产类别 08:10 FOF的优势：投资人有比较好的持有体验，最终能拿得住组合赚到钱 家办、捐赠基金的配置逻辑 09:36 家办和捐赠基金配置逻辑为何不同 - 我们在vol.2与Boyang的讨论（www.xiaoyuzhoufm.com） 11:03 “从Beta到Alpha”与“从Alpha到Beta” 11:54 判断减少Layers，提高准确率 11:45 耶鲁大学的捐赠基金模式（相关性为负的资产组合）创立的背景 - 耶鲁大学捐赠基金2023年的报告 （链接：news.yale.edu） 14:26 “在自己相信的范围内去做筛选和判断“ 15:23 耶鲁捐赠基金VC和LBO资产（一级市场的资产）的比例远高于同行 FOF和对冲基金的角色 16:42 对于机构来说，什么需要自营、什么需要委外 17:00 中国市场目前的结构性改变 18:23 “市场出现结构性改变时，配置者要有魄力推动转变” 19:42 从业十几年印象深刻的案例 23:38 基金经理除了对行业的认知，还要能持续进化 24:45 对冲基金的组织结构 26:14 从基金经理的季度信看到时代的变化和人的成长 如何判断人 27:57 如何判断基金经理的观点 28:53 香港传奇基金经理，每天坐地铁上下班 31:07 ETF是否是更好的配置表达？ 32:26 为什么TMT基金经理很多跑不赢指数 35:20 M7公司和ETF 35:42 越来越多的被动投资给市场带来的影响 - 提到的Coatue的EMW 2024报告 （链接：drive.google.com） 模式创新和Seeding 36:50 FoF商业模式的创新 37:26 平台机构的价值 38:25 Millennium、Citadel是投资机构还是科技公司 42:39 对冲基金的Seeding 44:18 Seeding机会，可遇不可求 展开聊聊 50:20 对香港的感受 ｜提到的部分公司或组合： QQQ｜XBI｜Sloane Robinson｜中金公司｜Point72｜Two Sigma｜Pershing Square（潘兴广场）｜耶鲁大学捐赠基金｜蚂蚁金服｜Millennium｜Citadel｜Renaissance Technologies｜Boothbay Fund Management ｜提到的部分名词： 困境债，也称为违约债，是指发生实质性违约或者市场认为其即将违约而导致成交价格大幅低于面值的债券。 ｜制作：王天天 文本编辑：罗宾 音乐：Suno AI ©️配置实战iPortfolio 由IPO早知道和Whatif联合出品

    55 min

  6. 08/23/2024

    vol.7 TMT向前，科技投资的花期与转型｜对话共识粉碎机周默

    ｜聊了什么：我们和周默聊了聊从大厂产品经理到二级科技投资人的经历，以及对科技大厂的洞投资察。在2018年前后，中国迎来了一波科技公司的上市潮，同时互联网大厂也集中为投资机构输送了一批人才，而在政策、市场、技术变革之后，这批投资人，正在经历新的转型。 ｜嘉宾是谁：周默，共识粉碎机创始人，业务包括AI与美股相关的投研咨询，以及大模型落地转型。曾在美元对冲基金Prime Capital从事多年的TMT、科技股投资。进入对冲基金前，周默在领英（后被微软收购）与腾讯从事战略投资、产品运营等工作。共识粉碎机有同名的公众号、抖音、视频号、小宇宙。 （内容仅供参考，不构成任何投资建议） ｜聊到的关键点： 02:20 为什从大厂产品经理转型去对冲基金 03:24 2018年以后，上市互联网公司有很多新玩法 03:42 微信渗透率提升，是造就2018年这批公司的原因吗？ 04:37 增长黑客在中国，比美国的厉害多了 08:20 中国互联网的发展是一个不可逆的过程？ 09:04 复盘腾讯微视，为何没能跑赢快手和抖音 10:44 技术：从数据标注到推荐算法，微视和抖音的对比 11:14 人才：找不到短视频推荐算法的人 12:39 内容：PGC到UGC，没有意识到UGC的生态 13:52 微信加速了行业变化，2016年信息差被迅速消除 14:38 转型到对冲基金，产品经理的优势和劣势 15:35 案例：从直播运营策略看懂直播公司营收体系 16:22 直播平台商业化的几个步骤：从主播PK到转盘抽奖 - 关于互联网公司的杠杆，周默的《杠杆是互联网的毒药还是解药》有详细分析 20:46 产品经理做投资有何劣势？ 21:33 案例：对声网和Clubhouse的分析 23:27 钻研太深可能会忽略Beta大的变化 25:05 当2021年行业剧变，中概股二级投资人有哪些转变 25:53 从做Beta做绝对Alpha 27:56 转型之后，投资研究方法的变化 28:11 深度基本面投资：从好赚钱到难赚钱 29:45 去年开始，很多公司的业绩开始“抽象” 30:00 2023年，扎克伯格说用AI改造推荐，但一开始没人信 30:49 做二级投资的人，都要开始研究AI 31:30 对获取信息渠道的选取 35:16 AI投资人关心的普遍问题：Scaling laws会不会失效、卡是不是买多了、GPT5是不是出不来…… 35:52 参加WhatIf季度会的感受 39:02 互联网公司当下的转型：产品、云、AI、组织架构…… 39:36 案例：微软的转型过程 42:51 案例：Meta的转型过程 45:30 Meta的Capex和Opex要放在一个池子里 48:34 当下的AI生态对创业公司是好还是不好？ 50:29 美国有很多AI咨询公司，找不到人落地 51:47 做「共识粉碎机」以来的感受 - 这篇《腾讯：没有梦想的赚钱机器》，Martin是共识粉碎机后台阅读分享榜第一位 58:49 对于信息源和内容的推荐 - 共识粉碎机的新书《大模型启示录》预计9月份由电子工业出版社出版。 - 共识粉碎机的第一期播客 ｜提到的部分公司和产品： 腾讯｜微信｜微视｜脉脉｜微软｜爱奇艺｜虎牙｜B站｜Meta｜快手｜字节跳动｜抖音｜YY｜B站｜斗鱼｜陌陌｜声网｜Clubhouse｜泡泡玛特｜大健云仓｜京东物流｜埃森哲｜Substack｜拼多多｜美团｜携程 ｜提到的名词： 技术扩散（Technological Diffusion）：技术扩散是一项技术从首次得到商业化应用，经过大力推广、普遍采用阶段，直至最后因落后而被淘汰的过程。技术扩散在技术进步过程中起着至关重要的作用。一项技术创新，除非得到广泛的应用和推广，否则它将不以任何物质形式影响经济。

    1 hr

  7. 08/02/2024

    vol.6 掘金中东，多极化的未来十年｜对话新能源公司海外业务及投资合伙人Fei

    ｜聊了什么：我们和Fei聊了聊他在中东、非洲业务和投资一线的体验和认知，中东的机会不仅源自“改革开放”， 我们也发现，在一个多极化、去中心化的世界，中东依靠独特的地理位置、资源禀赋和国际政治关系，在下一个十年可能成为全世界最好的掘金目的地之一。我们也聊了聊，如何和沙特的亲王们（有很多）打交道、为什么要在中东一起关注非洲市场，还有个人安全问题如何解决。 ｜嘉宾是谁：Fei，新能源场景解决方案公司海外业务负责人及战投能源基金合伙人。曾任职于证券交易所、美股上市公司，负责美股公司战略及投资业务；孵化新能源、EV机器人等智能硬件部门，Fei有十余年境内外资本市场投融资经验。 （内容仅供参考，不构成任何投资建议） ｜聊到的关键点： 认识嘉宾 01:51决定去沙特是看到了一则50多亿美元的融资新闻 03:00 迪拜之于中东，是香港之于内地？ 03:30 鱼龙混杂的迪拜：全世界的机会和全世界的骗子 04:48 商业观察：小生意、贸易还是科技创业 05:45 参观Yalla，中国企业做本地化 一、中东初印象：刻板印象与真实情况 07:30 海湾各国，各不一样 07:49 迪拜和阿布扎比：迪拜有商业，阿布扎比有钱 09:30 沙特：Vision2030转型的一线观察 12:11 在迪拜看不到本地人开Uber,但是在沙特可以看到 13:18 迪拜没有本地“中产阶级”，国家直接发钱 14:45 新能源转型，沙特和中东的资源禀赋 15:45 中东投资机构和企业的谈判能力非常强，融资不容易 二、融资、募资，押注中东的底层原因 16:45 轻资产和重资产，谁在中东融资、落地更容易？ 18:29 中东国家对国防安全更敏感 19:31 如何和政府、王室打交道 21:25 中东也要求“反投”？ 23:42 中东LP选GP的标准 29:19 中东实际上在选择全球领先的产业 29:45 世界多极化，中国企业要找一些“中立能力”强的国家 34:25 中东是“中美竞争”格局中最受益的地区之一 35:35 从政治多极化到产业的去中心化 36:05 能源去中心化：战争中风电比火电站鲁棒性更强 三、从中东看非洲：天然的连接 38:42 能源的去中心化：非洲做水电火电越来越难 39:37 非洲是和中东天然结合做紧密的地区 41:28 从中东看中亚市场 43:23 去非洲，安全问题怎么解决 46:10 中东、非洲的资本市场：沙特年轻散户不少 展开聊聊：为什么all-in中东 47:44 去中东落地的具体路径：如何开始 50:33 如果自己去创业，选择哪三个行业 50:47 去非洲做农业？ 52:47在基础设施很差的地区，区块链与货币去中心化的机会 54:03 回顾出海：好的、坏的和超预期的 55:05 更多元化的地区，信息流动更快 58:23 我们现在去中东，有点像90年日本企业出海 ｜一些名词： 沙特愿景2030：沙特愿景2030（Vision2030）是沙特阿拉伯政府于2016年发布的经济计划，旨在实现国家经济多元化和减少对石油的依赖。“沙特阿拉伯：阿拉伯和伊斯兰世界的中心，投资强国，连接三大洲的枢纽”，愿景围绕于三个主题：充满活力的社会，繁荣发展的经济和充满抱负的国家。详见全文（链接：www.saudi-cocc.net） 提到的部分公司：中文外卖平台“拜托拜托”（链接：www.icomecome.com） ｜Yalla Group（链接：www.yalla.com） ｜高合汽车｜ ｜制作：王天天 音乐：Suno AI

    1 hr

  8. 07/17/2024

    vol.5 聊聊BTC、meme股票、游戏化投资｜对话Phoenix Capital CIO William

    （内容仅供参考，不构成任何投资建议） 点击查看文字版本：《聊聊BTC、meme股票、游戏化投资｜对话William》 ｜聊了什么：我们和William从BTC和加密资产开始讨论，展开至meme股票、注意力驱动（Attention-based）投资以及“游戏化投资”的现象，最后聊了聊世界到底是不是一个“草台班子”。 ｜嘉宾是谁：William Yin，加密货币二级基金Phoenix Capital CIO。近十年投资生涯跨越多个市场、资产、策略类别；职业开始于美国Citadel从事量化交易，到PE/VC元生资本投资中国新经济，创立Phoenix Capital前，William在对冲基金WT Asset投资美股。 ｜聊到的关键点： 认识嘉宾： 00:35 从Quant、PE/VC、二级市场对冲基金，再到BTC投资 05:04 “未来的投资人，需要具备一些理工科基础” 06:41 科技和媒体正在帮助投资人“加杠杆” 08:28 为什么选择创业做Crypto基金 一、 如何理解BTC和加密资产、市场和周期 BTC价格变化 09:41 理解加密资产的最大错误：是和其他资产过度类比 11:45 做加密资产投资的最大学费：不要“刻舟求剑” 13:02 刚觉得自己懂了就被市场教育 14:06 今天还有80% Crypto从业者的基础认知是错误的 14:26 反思资产第一性原理：什么人、什么样的原因在买卖资产 15:17 BTC的价值和价格，分别是什么？ 16:00 BTC、股票、债券和商品的核心价值，区别是什么 17:20 市场中只有“以盈利卖出作为唯一目的”的交易者 19:20 “市场上没看到对比特币价格波动有实际影响力的的价值抽象认知” 18:31 “一阶导数：价格只有买盘和卖盘决定” 20:28 价值投资更像是“买盘和卖盘决定”的二阶导数 21:03 BTC市场的有效性低，更大的套利空间 22:19 “行业中交易者只要有机会做恶，基本上都会作恶” 23:40 为什么几轮暴跌，BTC的价格还是越来越高？ 26:08 小流通盘制造财富效应的杠杆 28:28 当卖家变得越来越稀缺 31:05 BTC的周期和宏观周期的关系 31:45 一个“干柴烈火”的分析框架 二、如何理解Meme资产和“游戏化投资” 35:13 从马斯克的meme币到meme 股票 35:51 “川x智胜”到GME，为什么meme文化越来越流行 37:08 价值驱动投资VS注意力驱动投资，权重都很大 37:50 Meme币是注意力驱动投资的极致化 38:08 散户参与度提升、KOL社交媒体上的造势，推动Meme资产成型 38:51 Meme资产流行的文化原因：对荒谬世界的失望和嘲讽 40:41 注意力驱动的投资，注意力的来源正在改变 41:53 AI算法推送，社交网络传播和AIGC内容，正在拉动行为化的投资 42:52 年轻一代的投资范式，被颠覆了吗？ 44:15 “先信再涨，不如早信（买）” 45:36 年轻一代的“游戏化投资” 展开聊聊： 48:10 “世界是一个草台班子吗？” 48:36 “人都是普通人，但世界运转的规则坚韧且强大” 53:07 去读书不如接触真实的人 ｜一些名词： Meme stock通常是指那些由于社交媒体和在线社区的推动而在短时间内经历大幅度价格波动的股票。这些股票通常没有强劲的基本面支持，而是因为在平台如Reddit、Twitter或其他社交媒体上受到大量关注和讨论，导致大量散户投资者涌入买入，从而推高股价。Meme stocks、BTC、NFT和注意力之间有着紧密的联系，主要体现在它们都依赖于注意力经济和游戏化机制来吸引用户和创造市场价值。游戏化在其中通过激励机制、互动性和社区构建等方式，增强了用户参与度和市场活跃度。然而，这些现象也伴随着高风险和监管挑战。 游戏化（Gamification）是指将游戏设计元素和游戏机制应用到非游戏环境中，以提高用户参与度、激励行为、增强学习效果或改善用户体验的一种方法。游戏化通常利用游戏中的奖励系统、积分、排行榜、徽章以及任务和挑战等元素，来激发用户的兴趣和动力，使他们在完成任务或学习过程中感受到乐趣和成就感。 ｜制作：王天天 音乐：Suno AI

    55 min

  9. 06/21/2024

    vol.4 AI和科技革命，也是电力和能源的革命｜对话Luven Capital CIO Vincent

    （以下内容仅供参考，不构成任何投资建议） 点击查看文字版本：《AI和科技革命，也是电力和能源的革命｜对话Vincent》 ｜聊了什么：我们和Vincent讨论了AI、Crypto、EV等科技爆发后，对于电力市场的影响、制度的变革方向，以及未来可能的投资机会。 ｜嘉宾是谁：Vincent Lu，Luven Capital CIO，曾在互联网公司战略部门、Hillhouse、Brilliance Capital负责科技、消费领域投资十余年。 ｜聊到的关键点： 一、从宏观切入，能源行业的下行周期02:25 为什么从宏观视角切入：从2017年看Crypto开始 05:34 为什么开始关注电力市场 06:03 “不理解能源行业，就不算理解宏观” 06:44 从库存周期到房地产周期，再到设备周期 08:29 欧洲的能源危机，“冬天”是怎么度过的？ 11:41 为什么做“水电煤”的日常基础设施这类主题的基金很少 12:17 之前能源行业有长达20年的下行周期，只能做short-only 13:30 现在供给和需求的严重失衡，能源接近“成长”行业了 二、美国能源消费结构与电力市场14:10 中美能源结构对比 16:48 美国能源体制的问题 21:10 “好的机制是更高效地匹配供需两端” 21:38 AI需求如何影响能源市场：数据中心年需求增长60%（CAGR） 23:16 到2027年，美国数据中心的年用电需求增幅，相当于每年多跑6000万辆汽车 三、核电和数据中心24:20 为什么说核电对于数据中心是最高效的选择 27:45 但核电自2011年开始进入了一个10年的down-cycle 30:48 Sam Altman 投资的核电公司和SMR核电技术路线 31:35 技术进步：三代（反应）堆到四代堆 33:35 一个数据中心配一个核电站？SMR技术给数据中心选址带来的变化 36:19 其他小行业的机会 38:21 “凡是五年以上的Trend，我们的预测都是低估了” 四、核电之外的投资机会 39:05 AI浪潮：为什么不去投AI，而是去投能源？ 40:15 能源的变革周期，并不比AI变革小 42:47 “电、船、油、铀”之外，还有什么增长的机会？ 43:27 中美的CAPEX周期和投资机会 46:08 能源转型，一级市场还有机会吗？ 48:22 中东在这轮能源革命中，想要扮演什么角色 展开聊聊1:00:40 最近的投资idea1：光伏的下行周期，什么结束？ 1:02:03 最近的投资idea2：短剧出海 1:03:42 最近的投资idea3：教培出海 1:05:17 “从看不懂到来不及”会越来越多地出现 ｜一些名词： CAPEX：资本开支 SMR：小型模块化反应堆 (SMR) 是一种新型核反应堆，其设计尺寸更小、功率更低，并具有模块化特性。与传统大型核电站相比，SMR 具有安全性更高、建设周期更短、成本更低等优点。 三代（反应）堆：三代反应堆是核反应堆设计和安全的重大进步，旨在提高效率、安全性和经济性。它们的特点包括改进的安全系统、更长的运行寿命和更高的热效率。全球范围内有数十座第三代反应堆正在运行或建设，典型例子包括法国的压水堆（EPR）、美国的AP1000和中国的华龙一号。 快堆核电站：由快中子引起链式裂变反应所释放出来的热能转换为电能的核电站。快堆在运行中既消耗裂变材料，又生产新裂变材料，而且所产可多于所耗，能实现核裂变材料的增殖。目前，世界上已商业运行的核电站堆型，如压水堆、沸水堆、重水堆、石墨气冷堆等都是非增殖堆型，主要利用核裂变燃料，即使再利用转换出来的钚-239等易裂变材料，它对铀资源的利用率也只有1％—2％，但在快堆中，铀-238原则上都能转换成钚-239而得以使用，但考虑到各种损耗，快堆可将铀资源的利用率提高到60％—70％。 ｜制作：王天天 音乐：Suno AI

    1h 6m

  10. 05/31/2024

    vol.3 这届AI应用的创业和投资，有什么不一样？｜对话Linkcloud高宁

    03:59 新一代的出海SaaS创业者有什么特征？ 07:10 Deel联合创始人王硕在SaaStr的分享 08:29 SaaS 现在达到1亿美元ARR越来越快，为什么？ (越来越快，来源：CapitalQ） 12:43 AI应用产品的思考和认知框架：Top-Down和Bottom-UP 16:13 对于趋势的判断的信息来源和搜集方法 31:00 被算法控制的人和控制算法的人，Sam Alterman为什么又做一家区块链的公司 33:05 这一轮AI创业者的画像 （AI创业的四波创业者背景，来源：@eladgil） 38:55 中美在这波AI应用创业中有何异同？ 44:06 创业者对这件事情的预期是什么？ - Salesforce 前co-CEO 创立的公司Sierra AI 48:15 通过AI视频化切入教育的产品Gatekeep 50:47 面试Co-pilot产品 53:10 工作文化：美国和中国创业公司谁更“卷” 59:50 这一轮AI应用，LP怎么投GP？ 1:02:50 财务投资人的位置没了？ 1:04:20 英伟达一直涨，颠覆了传统的投资范式？ 💡如果大家有发现更有意思的应用产品，欢迎在评论区留言⬇️ 制作：王天天

    1h 9m

  11. 04/24/2024

    vol.2 美元LP看GP，是平衡数字和人性｜对话NataRock Partners Boyang

    本期嘉宾：Boyang（宋老师） Boyang在美国学习、工作近15年，有丰富的学术和投资背景，现在就职于一家美国的single family office——NataRock Partners。在NataRock，Boyang负责全球资产配置和基金投资，亚洲的策略组合，同时也帮助机构构筑早期风险投资组合。在加入NataRock之前，他在Bank of American任职量化相关的岗位。 叙事线： Intro 01:44 做量化和做资产配置者的区别 02:33 对基金或主题的投资，永远可以从数字角度证伪和证实 03:27 FOF或家办是“养老行业”？真相是什么 04:44 大卫·史文森："people, people, people" 投资GP，理解GP，质疑GP 07:09 IRR、MOIC、DPI……用什么指标评估GP？ 09:39 DPI，更多是GP对LP的“承诺” 11:51 DPI更像“高考”，需要拿A或者B+才能有补考的机会 12:22 “机构化”本身，实际上是LP成长的过程 15:29 技术面型基金：“风口上的猪都能飞起来，那研究风就行了？” 17:20 终极机器学习是二进制的，也可以理解为"风水" 17:50 任何一个“画像类”的基金经理，都很难提供一个risK-adjusted return 18:18 size和分散（度），永远是alpha和return的敌人 选择GP，更看人性 18:53 识人，有指标吗？ 19:56 关于基金的keyman条款 20:56 潘兴广场基金（Pershing Square Capital，由Bill Ackman创立）落魄时，为什么还有人愿意追随？ 21:43 好的IR团队非常重要，将使基金受益数十年 基金的商业模式 23:48 从这开始讨论基金的商业模式 24:02 市场上的基金都在按"2 and 20"的模式收费，为什么？ 25:21 建议LP每次签SubDocs前好好读一下每项条款 27:10 新型收费模式，“1 or 30”。 30:40 LP更愿意为相对收益还是绝对收益付费？ 32:27 什么样的基金现在还敢逆势“涨价”？ 33:42 GP和团队成员的interest alignment（利益协同） 34:48 GP关键是要学会如何“奖励”，也要学会如何“激励” 35:36 GP永远有成员离开，但如果是因为GP太小气是最遗憾的 36:10 “基金行业是一个学徒类的行业” 38:55 资产配置行业的中美成熟度对比 40:22 欧美家办的目标是财富保值 42:20 美元GP当下如何看待中国资产？ 展开聊聊 44:45 最近有什么有趣的idea？ 49:53 信息茧房让整个世界‘宗教化’，资产配置做到“中庸”是比较重要的 （本期内容仅代表嘉宾个人观点，不构成任何投资建议）

    50 min

  12. 03/08/2024

    vol.1 降息预期下，从利率周期看英伟达和科技公司投资｜对话济容投资CIO

    本期嘉宾：刘沁东Bruce，济容投资CIO Bruce在美国学习、工作近20年，有丰富的学术和投资背景，曾就职于美国多家知名买方机构。在创立济容之前，他是PhaseCapital的投资经理和合伙人。他曾在WisdomTree资产管理公司担任股票策略师，在Sanford Bernstein担任卖方股票策略师。Bruce的投资生涯起始于陶氏化学养老基金。 叙事线： 02:18  Bruce：为什么从配置者转做投资人 04:57 想要长期回报稳定，LP视角是要选对beta 06:36  宏观对冲基金，关键在理解「周期」 桥水是骗局吗？ 10:03 作为桥水LP，拆解桥水投研框架 13:44: 桥水不是量化，本质是基本面驱动 回顾2023，给力的“耶奶” 17:42 TEMU进场冲击美国一元店股价 19:05 去年主题回顾：切忌刻舟求剑 20:23 美国市场上一轮周期误判，是因为出现了太久没有得通胀 25:23 去年的Junk Rally是怎么来的：“耶奶” 27:51 美联储的两个KPI 展望2024，降息要来了？ 28:31 今年主题：三万英尺的软着陆 30:32  如果无痛开启新周期，资产表现是…… 34:15  降息预期下，Junk Rally还会出现吗？ 35:16 软着陆后的联储降息：降多少？几次？为什么？ 科技行业估值：半导体、巨头与中小市值 36:30 降息对半导体行业估值影响 39:05 降本增效拉高美国科技巨头 43:27 那是不是只投M7就够了？ 45:28 什么时候小盘stock有机会 英伟达：Jensen"祖坟冒青烟" 49:05 英伟达有泡沫吗？ 53:00  英伟达-AI应用-英伟达：陷入“自证循环”？ （本期内容仅代表嘉宾个人观点，不构成任何投资建议）

    58 min
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