格慧说

Jade碎碎念

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永远向更宽阔之处去。

FEB 10

E20 耶路撒冷

哈喽朋友们，又来到我们解读《投行风云》的时间啦，这一期是对第二季5-8集的解读。这一期的内容我觉得好精彩，有Gamestop，有索罗斯大战英国银行，有Greenlight做空特斯拉，还有HBO传统的背叛、联盟、利益交换以及站队的戏码。原片本身就非常好看，特别是我看到最后一集的时候，真的好想立刻开始看第三季，因为完全不知道接下来会发生什么�。那咱们也话不多说，直接开始！更多精彩内容欢迎大家关注公众号《格慧笔记》～本期配乐：第五集结尾：Lindsey Stirling - Carol of the Bells 第六集结尾：Gosh" by Jamie XX playing 第七集结尾：GZA - Liquid Swords 第八集结尾："Money Never Dreams" by Molly Nilsson

1h 58m
JAN 30

E19 一切都是胜利和失败的循环

朋友们大家好呀，又到了我们解读投行风云的时间了~ 第一季说实话，我觉得后面几集还挺拉垮的，感觉实在是有点无聊，但今天我们要讲的投行风云第二季前4集，说实话，我个人觉得还挺精彩的。虽然我对主角那几个，还是嗯…咋说呢，不算很喜欢吧�。这一期主要是围绕一家上市公司的block trade来聊，其中涉及上市公司董事会、PE、投行、对冲基金、ESG基金这几方展开，透过这桩IPO后的大宗股票处置和分销，我们能看到各路人马在里面的利益纠葛、各自的算盘和小心思。正如主角之一Jesse所说，“一切都是胜利和失败的循环。” 那我们，直接进入正题吧。更多精彩内容欢迎大家关注公众号《格慧笔记》～

1h 54m
JAN 21

E18 谁是猎人，谁又是猎物？

这一期继续上周的，把投行风云第一季的剩下4集聊完。（还是建议朋友们先看原片，再来听播客哈～）上一期发了后，有朋友给我留言说“讲得太深奥了，感觉看个剧比上课还难！” 对此我表示抱歉�，但是请大家放心，这一期主要以剧情为主，金融知识少了很多，配合原剧食用，效果更佳～我想通过这一期，聊一聊投行里的边界性测试，表演式社交，新旧势力站队还有销售的核心... 欢迎来到新一期的《格慧说》。更多精彩内容欢迎大家关注公众号《格慧笔记》～另外再解答一下上一期里大家对投行的一些问题： 1）投行分析师的工作时长是的，投行人真的很辛苦，平均来看，你每周会在办公室 70–85 小时。当然，你不一定每一分钟都在“干活”，但，你是24/7 待命状态。你得随时回紧急邮件、处理临时请求，这会让你几乎不可能有一个正常的生活，或者提前计划什么活动。这些年，银行也尝试过通过“周末保护”等制度来改善工时。但效果好坏参半。现在的分析师确实比 90 年代末、或者 2000 年代中期稍微好一点了。但这依然是一份极度消耗人、需要巨大牺牲的工作。那么你肯定想问了：等等……那为什么还会有人想做投行分析师？！你可能会说：“这工作听起来也太烂了吧？大部分事情无聊得要命，一周 80 小时，还天天跟一堆疯子打交道。那为什么还会有人干？！” 好问题。大多数投行分析师之所以做这份工作，原因主要有这几个：第一：这不是一份长期工作你只干 2–3 年，然后要么往投行里更高的级别走，要么跳去 PE、对冲基金之类的岗位。第二：你赚得多除了少数量化金融岗位，或者大厂程序员，投行给的是刚毕业能拿到的最高薪资。第三：退出机会非常好（隐含前提：好组 / 好行 / 好表现）做完 IB 分析师之后，你可以去：私募股权、对冲基金、风投、以及其他很多领域这份工作的核心哲学就是：短期受罪，长期受益。你前几年把自己往死里用，就能给未来换来很多选择权，而且是更有意思、更高薪的选择。如果你特别珍惜自己的自由时间，不想牺牲 20 出头的那几年，那这份工作真的不适合你。 2）投行分析师每天在干嘛？投行分析师的每一天都不一样，但一个“平均的一天”大概长这样： 9:00 – 12:00 到办公室，更新一份并购交易里潜在买家的状态报告，发出去，然后参加一个跟客户管理层的更新电话。资深银行家负责说话，你在一边偷偷给另一个潜在交易做 PPT。 12:00 – 15:00 你参加几场另一个交易的尽调电话。潜在买家会向卖方的客户提问：为什么用他们的产品和服务。你在电话里主要是旁听，提醒 banker 是否 sensitive。之后，你和几个分析师飞奔去 Starbucks短暂喘口气。 15:00 – 17:00 出事了。一个在外地出差的 MD 突然要求：马上给他发即将要用的 briefing 材料。你开始疯狂翻资料，整理、打包、发出上百页文件。 17:00 – 19:00 你的 Associate 过来，一起看上午那个客户的 CIM。你开始按照他的意见修改财务总结和市场部分。中间有点空档，你点了外卖，顺便刷刷Ins。 19:00 – 22:00 一个 VP 下班前突然决定：团队需要重做一个即将 IPO 的 pitch book。而且他想明天早上看到新版。你开始和 ECM 团队沟通，要市场更新和案例。 22:00 – 01:00 Associate 看完新版 PPT，确认 qualitative 部分没问题，然后走人。你继续改估值和 Excel 相关的部分。 01:00 – 02:00 办公室里另一个分析师的复杂模型彻底炸了。你决定再留一小时帮他修，然后才回家。而这，只是一个挺忙的日子，但还算不上极端或灾难级。 3）那什么算“糟糕的一天”呢？ -你同时有多个在跑的交易如果你手上有 3–4 个同时在进行的 deal，工作量会变得极其不可预测，需求会一整天不停砸过来。 -临近的重要 pitch Pitch 有死线，而银行家又特别爱做没必要的工作，所以你很容易熬夜，甚至通宵。 -最后一刻的突发事件比如：一个出差中的 MD突然需要1–2 小时内用到的材料。那你就等着狂奔吧。相反，“好日子”或“慢日子”，一般出现在你能专注在某一个交易或客户上，而不是同时被10–15 个方向拉扯的时候。 4）投行人一周的生活在正常的一周里，你在工作日几乎没有什么自由时间。很多分析师每天是 9 点到凌晨 1 点都在办公室。周五或者慢一点的日子可能稍微好一些。周末，你可能会被叫回去干几个小时。除非你正在做一笔临近收官的重要交易，不然一般你不用整天都在办公室。 5）投行分析师的薪资（含奖金）在美国的大型投行，分析师的底薪大致在 $110,000–$120,000 美元（2025 年数据）；一些顶级 boutique 或表现优异者会更高，而中小型或区域性 boutique 则可能低于这个区间。奖金通常在 $60,000–$90,000 左右，跟绩效挂钩，因此总包（底薪 + 奖金）大概在 $170,000–$220,000 之间。考虑到一年级和二年级分析师的底薪分别约 $110,000 和 ~$120,000，$200,000 左右在大行是常态。在美国以外，即使是在伦敦这样的金融中心，薪资整体仍比美国市场略低。Boutique 投行的薪资整体也偏低。所以，现在我们能理解剧里那4位主角团拼死拼活也要在RIF day留下来的原因了嘛？

1h 46m
JAN 14

E17 从投行的交易大厅聊起...

上个周末在家，我看了HBO这部《投行风云》的第一季，这部剧我愿意称它为“投行版本的继承之战+亢奋”。剧情很吸引我，编剧也是真的在投行里上过班的（thank god没有国产剧那些虚空的架构和悬浮的台词），里面很多关于交易的想法和台词也很对味儿。之前发了两篇我对这部剧里一些金融背景知识的解读到小红书，很多朋友点赞说希望我多讲一点儿，这不...我就直接录了一期播客来（展开）聊。所以这一期播客是有一定门槛的。首先，你必须得看过这部剧。（不然你会被我讲的那些复杂的人物关系搞崩溃�）其次，你还得对金融、对交易有一定兴趣（不然你会被我说的那些复杂的术语和黑话搞崩溃�）但是话说回来，会看投行风云这部剧的人，我假设就应该是对金融比较感兴趣的吧？不然谁会好奇几个实习生在投行里打工的日常� 而且据小红书给我的留言网友画像来看，他们的确，很多人都是金融背景，有自己就在投行干的，有自己当全职交易员的，有正在读金融专业的... 所以：欢迎来到新一期的《格慧说》。更多精彩内容欢迎大家关注公众号《格慧笔记》～又因为我这期播客内容实在是有点多，我想我还是需要稍微总结一些要点，所以，感谢NotebookLM帮我总结� 这期播客涵盖了从微观职场实操到宏观经济指标的多个维度，主要有： 1. 投行组织架构与职业路径 (Investment Banking Structure) 职级序列：播客详细介绍了投行内部从初级到高级的晋升路径：分析师 (Analyst) → 经理 (Associate) → 副总裁 (VP) → 执行董事 (ED) → 董事总经理 (MD)。其中，MD 负责拉业务、带客户并对最终收入负责。生存竞争与淘汰机制：实习生面临 RIF Day (Reduction in Force)，即裁员日，在 6 个月的实习期内表现不佳就会被淘汰。人才招募准则：金融圈存在 Target School (目标院校) 的概念，非名校背景（Non-target school）的“野路子”选手需要付出更多努力证明自己的能力。 2. 销售与交易实务 (Sales and Trading - S&T) 交易大厅 (Trading Floor) 环境：真实场景中，交易员面前通常摆放 7、8 块屏幕，以便在不切换窗口的情况下多线程处理市场新闻、彭博终端信息和期权仓位。核心角色协作与鄙视链：销售 (Sales)：负责维护客户关系并带回订单。交易员 (Trader)：真正承担市场风险并执行交易的人。研究员 (Research)：提供市场观点和策略想法。地位差异：内部存在明显的鄙视链，越直接创造利润的部门地位越高。硬核术语与操作： Axes：交易台急于处理掉的头寸或风险，通常会给销售双倍积分（Sales credits）来激励成交。 Done：交易成交的“咒语”，一旦喊出即启动整个结算和风险链条。报价习惯 (Make me a price)：包含买价 (Bid) 和卖价 (Offer) 的双边价。金额表达：如在交易语境下，“Fifty dollars” 通常代指 5000 万美元。 3. 宏观经济主题 (Macroeconomics) 非农就业报告 (NFP)：被称为美国每月最重要的经济数据，直接影响美联储对货币政策（加息或降息）的决策。市场预期与博弈：市场的反应不取决于数字本身，而取决于实际数据与市场共识（Consensus）的偏差。例如播客里提到了“买消息，卖事实” (Buy the rumor, sell the fact) 的现象。跨资产相关性 (Correlation Trades)：探讨了资产间的联动，如住房市场走弱可能导致降息预期，进而推高黄金等抗通胀资产。反共识观点：认为共识（House View）往往已经反映在定价中（Price in），超额收益来自市场尚未定价的反共识领域。 4. 金融产品与衍生品 (Financial Products) 外汇 (FX)：介绍了 Cable（美元/英镑汇率）的报价惯例及标准方向。利率与债券：涉及 10 年期美债、公司债以及利率互换期权 (Swaption)。对冲工具：讨论了如何通过看跌期权 (Put)、看涨期权 (Call) 和信用违约掉期 (CDS) 组合出跨资产结构化交易。 5. 后台管理 (Operations & Ethics) 中台作用：负责对账、核对交易要素及确保结算，是发现前台交易错误的关键环节。录音监控：投行的所有办公电话和彭博聊天记录均受监控，以防范风险和作为纠纷依据。职业操守：通过女主 Harper 隐瞒 14 万美元亏损的故事，探讨在投行里“诚实是销售唯一的货币”这一准则。 6. 金融职场哲学择优录用 (Meritocracy)：金融业被视为相对公平的、可以靠个人能力实现阶级跨越的路径。自驱力：资深 MD 要求下属“对自我有要求” (Have expectations of yourself)，并建议“为自己的观点代言” (Talk your own book)。

1h 51m
JAN 8

E16 天才猎手笔记

时间轴 • [00:00 - 05:43] 5千万美金的考卷与Graham Duncan的崛起 ◦ 31岁无背景、无履历，如何赢得顶级富豪的信任？ ◦ 2008年金融危机：不加杠杆、手握现金的冷静生存战。 ◦ 外包CIO模式：为何老钱家族看重“代代相传”而非“一年翻倍”？, • [05:43 - 10:25] 核心标准一：找到你那个“挥拍上瘾”的球 ◦ 德约科维奇的启示：纯粹为了过程本身而行动的人最无敌。 ◦ 内在动机 vs 外在动机：为什么“病态”的痴迷才是持久竞争力？ • [10:25 - 15:10] 核心标准二：识别商业直觉的“七个维度” ◦ 如何在30秒内锁定生意生死点？ ◦ 如何通过“绕过大象的骑手”直接观察人的本能反应？ • [15:10 - 17:35] 核心标准三：你是“时间亿万富翁”吗？ ◦ 财富逻辑的重构：10亿秒约等于31年，年轻是最大的杠杆。 ◦ 时间破产清算：人生账本中，唯有“爱”是唯一可变现的资产。 • [17:35 - 23:25] 核心标准四：如何从“草蛇灰线”中猎取天才 ◦ 实战案例：2017年如何在混乱里投中Paradigm。 ◦ “两岸一河”理论：在秩序与混沌间灵活游动。 • [23:25 - 结尾] 核心标准五：“Welcome to the Party” ◦ 把负面情绪当成“派对客人”：从被占据到成为主人的认知转换。 ◦ 人生是一次油箱刚好的战斗机航行。更多精彩内容欢迎大家关注公众号《格慧笔记》～

42 min
12/26/2025

E15 那个扔骰子的实习生

今年的最后一期播客，我想将带你重回2022年，那场足以载入史册的金融海啸。你会听到：一个把斐波那契数列当邮箱、认为“为了救全人类有49%概率毁掉世界也值得按纽”的天才，是如何在短短几年内堆砌起数百亿美金的幻象，又如何在巴哈马的豪宅里，一边打着《英雄联盟》，一边看着70亿美金的客户资产灰飞烟灭。为什么全世界最顶尖的VC和政客都被他玩弄于股掌之间？他为什么敢研究付 50 亿美金让特朗普退选？我会通过一个有趣的“骰子游戏”揭示了金融世界最残酷的真相：很多时候，你以为在赚概率的钱，其实是在为一个无法界定上限的世界悄悄兜底。这不仅是一个关于贪婪和诈骗的故事，更是一个关于“聪明人如何把灾难合理化”的心理寓言。如果你想看透那些所谓“稳赚不赔”背后的逻辑漏洞，或者单纯想领略一下什么叫“草蛇灰线，伏脉千里”的人生命运，这一期内容绝对不容错过。更多精彩内容欢迎大家关注公众号《格慧笔记》～时间轴： • 00:00 - 08:00 开篇 ◦ 《走向无限》 ◦ 金融市场的残酷 • 08:01 - 15:00 起高楼、宴宾客 ◦ 利用“信息差”赚取第一桶金 ◦ 解读“有效利他主义” ◦ “救世主” • 15:01 - 25:00 Jane Street ◦ 通过游戏解析“做市”的本质 ◦ 解读金融博弈中的尾部风险 ◦ 斐波那契邮箱的隐喻 • 25:01 - 32:00 Alameda ◦ 为了千倍的回报，他拒绝了千万年薪 ◦ 利用“泡菜溢价”等漏洞进行降维打击 ◦ 内部冲突爆发 • 32:01 - 40:00 帝国崛起 ◦ Gary Wang 用一个月写出的“永不爆仓”系统 ◦ 硬刚红杉、软银：SBF 凭借自信（或自负）将融资变成了一场博弈 ◦ 3 亿美金房产、5 亿美金营销，以及那对不上的账目 • 40:01 - 48:00 楼塌了 ◦ 导火索 ◦ 从 20% 股份的买回到 22 亿美金的回购代价 ◦ 生死48小时 ◦ CZ 的虚晃一枪 • 48:01 - 55:00 反思 ◦ Caroline 录音曝光 ◦ 他甚至研究过付50亿让特朗普退选 ◦ “漏油管道”理论：为什么系统会奖励那些钻漏洞的“聪明人”而不是修管道的“老实人”？ ◦ 幸存者偏差 • 55:01 - 60:00 2025年回望，这个世界有变好吗？ ◦ 清算真相：FTX 并非没钱，而是组织混乱到无法证明自己有钱 ◦ SBF 极致功利主义的数学逻辑 ◦ 各人物现状（截至 2025 年底）本期金句： 1. “规矩更像是一个可以被理解、被计算、被重新设计的系统。” 2. “所谓有效利他主义：赚尽可能多的钱，去解决最重要的问题。” 3. “你成功了，发现身边全是好人。” 4. “在量化交易的世界里，你是在为一个你无法界定上限的世界去兜底。” 5. “设定区间的越大，只会让你赢得更久，死得更确定。” 6. “我不是某个人，我是一个规则，一个模式，一个序列。” 7. “草蛇灰线，伏脉千里。很多线索早就埋在了以往的经历里。” 8. “地上的大笔钱就在那躺着，等着他去捡。” 9. “我不需要风控，我不需要踩刹车，我也可以活下来。” 10. “赢家的规则叫创新，输家的规则叫犯罪。” 11. “金融市场里，客户不是筹码，信任不是可再生资源，法律更不是概率。” 12. “聪明人制造了灾难，却以为自己在做对的事情。” 13. “信心一旦归零，流动性就会瞬间归零。” 14. “你不理解你在玩的东西，并不会降低你造成的伤害。” 15. “一切似乎都和以前不一样了，但似乎一切又和以前一模一样。” 更多详细背景信息和相关配合阅读材料请到公众号《格慧笔记》里查看～

1h 1m
12/13/2025

E14 如果我在同乐者世界里活了下来...

昨晚看完第7集同乐者，实在是太喜欢了，忍不住聊了几句... 更多精彩内容欢迎大家关注公众号《格慧笔记》～

33 min
12/11/2025

E13 如何在牛市最大化你的收益？

� Part 1 牛市投资悖论：聪明反被聪明误 00:06 在牛市中，聪明人为何赚不到大钱？ 01:34 牛市赚钱的反常识小技巧 02:40 牛市中技术分析失灵？ 05:17 最会在牛市里赚钱的人做对了什么 05:39 如何让投资过程变简单 08:10 忙着追涨杀跌，结果忘了自己想要什么，股市里的初心去哪了？ � Part 2 简单策略的威力 08:42 投资组合赚个20%都不成问题 11:08 简化交易动作，少追热点，轻松赚到钱才是王道 17:53 纸手模式触发 19:23 不怕兄弟过得苦，就怕兄弟开路虎 20:16 恭喜你，成为市场反指� � Part 3 杠杆陷阱 22:47 虽然夸张，但它确实有自己的用途 24:13 市场定期暴打高杠杆者，给趋势轻装上阵的空间 24:48 离上次杠杆大清洗越久，越不能开杠杆，妙招记一辈子 27:40 一个可能改变你财务轨迹的阶段 28:35 在趋势面前，太聪明反而变成一种诅咒本期内容有PPT，欢迎大家酌情配合播客查看～请大家关注公众号《格慧笔记》查看️ bgm：Lirtson Nostril--Buckethead

29 min

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