Panorama do Mercado com Raphael Abs Musa

Raphael Abs Musa
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O seu briefing diário dos mercados, em poucos minutos. Todo dia útil, Dr. Raphael Abs Musa (PhD) traz um panorama no formato das mesas de Londres e Nova York — direto, analítico e sem ruído — cobrindo bolsa, juros, câmbio e macroeconomia nos EUA, Europa, China, Ásia e Brasil. Aqui você acompanha o que move os pregões: rotação de setores, política monetária do Fed e do Banco Central, valuation, renda fixa e os grandes temas macro que conectam geopolítica e mercado. Uma leitura institucional para quem investe e quer entender o porquê por trás dos preços — não só o que subiu ou caiu. Novos episódios todos os dias úteis. Mais conteúdo em @raphaelabsmusa. Raphael Abs Musa de Lemos é Doutor e Mestre em Direito Civil pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP). Mestre em Economia pelo Mackenzie e pela Business School Madrid. MBA em Investment Banking e Private Banking pelo Ibmec. Graduado pela Faculdade de Direito da Universidade de São Paulo (USP - Largo de São Francisco). Oficial de Registro Civil das Pessoas Naturais, Títulos e Documentos e Pessoas Jurídicas do Distrito Federal. Professor, palestrante e autor. Mediador. Investidor profissional. Ex-advogado.

  1. 19h ago

    A conta da IA chegou: Oracle vende US$ 20 bi em ações com juros em máximas

    No Panorama de hoje: juros globais seguem renovando máximas (Treasury de 10 anos perto de 4,80%, 30 anos em 5,26%, França a 4,25% e Alemanha a 3,37%) e o custo de capital começa a cobrar a conta das empresas de IA. Analiso o caso Oracle — rebaixamento de crédito, emissão at-the-market de cerca de US$ 20 bi em ações, diluição de aproximadamente 5% e concentração de receita futura em um único cliente — além do paralelo com a bolha das ferrovias de 1873 e da visão de Lisa Shalett (Morgan Stanley) de ficar nos players que se autofinanciam. Nos EUA, o JOLTS confirma mercado de trabalho estacionado (low hiring, low firing) e as condições financeiras, com Brent perto de US$ 95, elevam a probabilidade de alta de juros. No Brasil, o PIB do 2º trimestre cresce 0,5% no trimestre e 2,0% em 12 meses, mas o consumo das famílias cai 0,4% — leitura dovish para o Banco Central. Earnings: Dell espetacular (EPS de US$ 7,04 contra 4,91 esperados), Palo Alto bate mas cai com compressão de margem, NIO e MongoDB. Broadcom reporta hoje. Este conteúdo não é recomendação de investimento. #mercadofinanceiro #oracle #dell #juros #fed #pib #petroleo #inteligenciaartificial #bolsadevalores #investimentosTimestamps00:00 Abertura — juros globais em máximas01:30 O caso Oracle: crédito rebaixado, emissão de ações e diluição05:30 Ferrovias de 1873, Lisa Shalett e a analogia das cadeiras08:00 JOLTS, condições financeiras e petróleo perto de US$ 9510:00 PIB do Brasil: leitura dovish para o BC11:30 Earnings: Dell, Palo Alto, NIO, MongoDB — Broadcom hoje13:30 Encerramento

    A conta da IA chegou: Oracle vende US$ 20 bi em ações com juros em máximas

  2. 1d ago

    Sell-off global de juros: Treasury a 4,78%, BCE pronto para subir e Japão a 3%

    Terça-feira, 1º de setembro. Petróleo segue como risco inflacionário global; inflação da zona do euro acima do esperado (3,0% a/a) deixa a alta do BCE praticamente contratada. Sell-off global de bonds: Treasury de 10 anos a 4,78%, 30 anos a 5,27%, JGB japonês a 3% pela primeira vez desde 1996. PMI privado chinês surpreende com 51,5, maior alta em seis meses, no ciclo de manufatura puxado por IA. No Brasil, Focus com piora das expectativas de inflação para 2027, PIB do 2º tri hoje e Ibovespa a 177 mil pontos. Resultados de NIO e BYD comentados; Palo Alto Networks e Dell reportam hoje à noite. Conteúdo informativo; não constitui recomendação de investimento.Capítulos:00:00 Abertura — petróleo e risco inflacionário global01:10 Inflação da zona do euro e a alta contratada do BCE03:20 Visão de mercado: correção leve antes do FOMC; ISM e JOLTS hoje04:30 Sell-off global de bonds: 10 anos a 4,78%, 30 anos a 5,27%; ouro e juros reais06:40 High yield: spreads apertados, relação assimétrica07:40 Ásia: PMI RatingDog 51,5, PBOC e o yuan, ciclo de semicondutores09:40 Brasil: Focus (inflação 2027) e PIB do 2º tri10:50 Japão: JGB a 3%, iene a 160, dívida de 230% do PIB11:40 Resultados: Palo Alto Networks, Dell, NIO e BYD13:20 Ibovespa a 177 mil pontos e encerramento

    Sell-off global de juros: Treasury a 4,78%, BCE pronto para subir e Japão a 3%

  3. 2d ago

    EUA atacam o Irã, petróleo dispara — e o ouro cai | 31/08/2026

    Os EUA atacaram lançadores de foguetes iranianos na Ilha de Larak, no Estreito de Ormuz, e o Brent saltou de US$ 88 para US$ 90,60 — mas o ouro caiu para US$ 4.475. No episódio de hoje explico o paradoxo do porto seguro: conflito → petróleo → inflação → Fed mais duro → dólar forte → ouro fraco. E mais: probabilidade de alta do Fed em setembro perto de 60% após Jackson Hole, o posicionamento de gamma dos dealers com o S&P entre os dois níveis de flip, a reviravolta do Kospi via buybacks de Samsung e SK Hynix, a China ainda em contração (PMI 49,8, Vanke socorrida, mas bancos estatais com a primeira melhora de margem desde 2022), John Ternus assumindo como CEO da Apple e a semana decisiva no Brasil: PIB do 2º trimestre na terça e Ibovespa na oitava alta seguida. Nada do que eu discuto é recomendação financeira. Conteúdo com finalidade estritamente educacional e informativa. ⏱️ Capítulos 00:00 Abertura — o dia em um minuto 01:10 Ataque na Ilha de Larak: petróleo salta a US$ 90,60 04:30 O paradoxo do porto seguro: por que o ouro caiu 07:00 Fed: ~60% de chance de alta e o gamma dos dealers 09:45 Ásia: a reviravolta do Kospi via buybacks 11:15 China: PMI 49,8, Vanke e os bancos estatais 14:00 Apple: John Ternus assume como CEO 15:30 Brasil: PIB do 2º tri amanhã e a 8ª alta do Ibovespa 18:10 Agenda: Broadcom (02/09), payroll (04/09), FOMC e Copom em 15–16/09 19:30 Encerramento #mercadofinanceiro #petróleo #ormuz #ouro #fed #juros #ibovespa #economia #investimentos #geopolítica

    EUA atacam o Irã, petróleo dispara — e o ouro cai | 31/08/2026

  4. 3d ago

    Warsh abriu a porta para a alta de juros | NVIDIA vale 6x a bolsa brasileira | Retrospectiva da semana

    Retrospectiva da semana 24 a 28 de agosto, no aniversário de 96 anos de Warren Buffett. Minha leitura do discurso de Kevin Warsh em Jackson Hole: sem forward guidance, mas com a argumentação de um gestor de mercado, escola Druckenmiller (Duquesne). Spread HY x IG, crédito sem condições restritivas, lucros +20% a/a, margens recordes e IA como força deflacionária. Conclusão: ele abriu o caminho para subir juros, e o payroll de sexta é o dado decisivo. Por que o capex de IA continua mesmo com juros mais altos: as big techs financiam com o próprio balanço, o Estado americano não tem condição de bancar isso e a NVIDIA virou o cérebro que articula financiamento com private equity e investment banking. Demis Hassabis compara a IA à eletricidade e ao fogo. Berkshire x Alphabet: por que a entrada em Google, na fase final de Buffett, é uma virada de paradigma. Singleton → Buffett/Munger → Page/Brin. NVIDIA a ~US$ 5,5 trilhões, cerca de 6 vezes toda a bolsa brasileira, negociando a ~19x lucro. Hugging Face (aquisição reportada). Earnings: Salesforce monetizando agentes e parceria com a Anthropic, CrowdStrike, Marvell. Varejo americano (Walmart, Target, Home Depot, Lowe's, Dollar Tree, Dollar General, Ulta): consumidor fazendo trade-down e discricionário enfraquecendo, o argumento mais forte para Warsh não subir. Fluxos: primeira saída líquida de fundos globais de ações em 13 semanas, rotação silenciosa para fora dos EUA. Europa: juros longos subindo, dinheiro indo para bancos, energia, defesa e industriais. Tese de defesa e IPO da Anduril no radar. China dividida: exportadora forte, doméstico fraco. Japão: BoJ atrás da curva com dívida de 230% do PIB. Brasil: IPCA-15 com deflação de 0,40% no mês (4,24% a/a), corte de 25 pb praticamente contratado para setembro, mas sem espaço para ciclo agressivo. CAGED de julho: 58 mil vagas contra 112 mil esperadas, pior julho da série. A política monetária finalmente chegando na economia. Ajuste fiscal inevitável em 2027. Sigo animado com os EUA, sem aumentar exposição neste valuation. Esperando correção de 5% no S&P e 10 a 15% no Nasdaq. Nada aqui é recomendação de investimento. Compartilho meu raciocínio como investidor. #PanoramaDoMercado #KevinWarsh #FederalReserve #JacksonHole #Juros #NVIDIA #Alphabet #WarrenBuffett #Berkshire #Salesforce #CrowdStrike #Marvell #Walmart #IPCA15 #Selic #Copom #CAGED #Ibovespa #BolsaAmericana #Nasdaq #SP500 #InteligenciaArtificial #China #Japão #Europa #Defesa #Anduril #Investimentos #MercadoFinanceiro #Macroeconomia Timestamps 0:00 Abertura e os 96 anos de Buffett0:45 Warsh em Jackson Hole: discurso de gestor, não de economista3:00 Por que acompanhar o macro (Howard Marks e o ciclo)4:30 Ele abriu a porta para a alta: capex de IA e o balanço das big techs5:45 NVIDIA como articuladora de financiamento; Hassabis6:30 Berkshire x Alphabet: a virada de paradigma8:00 Minha visão dos EUA: comprado, esperando correção; Stuhlberger9:00 NVIDIA a US$ 5,5 tri vs. a bolsa brasileira inteira; Hugging Face10:00 Earnings: Salesforce, CrowdStrike, Marvell11:00 Varejo americano e o trade-down do consumidor; payroll12:15 Fluxos globais e a rotação silenciosa12:50 Europa: juros longos, bancos, energia, defesa e Anduril13:40 China: as duas Chinas14:15 Japão: BoJ atrás da curva14:45 Brasil: IPCA-15, Copom e o corte de setembro15:30 CAGED e o efeito da política monetária16:20 Fiscal, Galípolo e o ajuste de 202717:00 Oportunidades, valuations e a semana do payroll

    Warsh abriu a porta para a alta de juros | NVIDIA vale 6x a bolsa brasileira | Retrospectiva da semana

  5. 5d ago

    NVIDIA dispara 8,7%, Warsh fala hoje, alerta fiscal do Brasil e earnings americanos

    No episódio de hoje, sexta-feira, 28 de agosto: a reação do mercado ao resultado da NVIDIA — alta de 8,74% que puxou tecnologia no mundo todo — e por que, na minha leitura, o múltiplo da empresa (P/L futuro de ~19x) já embute muito do ceticismo sobre vendas circulares e participações. Comento também a comparação do Wall Street Journal com a Cisco na bolha da internet e por que a considero imprudente. Na sequência, o discurso de Kevin Warsh em Jackson Hole: o que o mercado espera, o que os membros do FOMC vêm sinalizando e por que não vejo um Fed tão restritivo quanto a imprensa sugere. Passo pelos earnings que ficaram faltando — CrowdStrike, Salesforce, Dollar Tree, Dollar General, Ultra Beauty e Marvell — e o que eles revelam sobre o consumidor americano por faixa de renda. E fecho com a entrevista do presidente ao Jornal Nacional e a questão do ajuste fiscal: com juro real de ~7,5%, crescimento não dilui dívida. Análises diárias por um investidor profissional. Inscreva-se e ative as notificações. Conteúdo estritamente informativo e educacional, nada do que discuto é recomendação de investimento. Converse com seu assessor ou consultor de investimentos. TIMESTAMPS 00:00 Abertura e agenda do dia00:45 NVIDIA: alta de 8,74% e reação global02:00 Múltiplos da NVIDIA: 19x e a comparação (imprudente) com a Cisco04:45 Kevin Warsh em Jackson Hole: o que esperar06:30 Minha visão: Fed não está tão hawkish08:00 Earnings: CrowdStrike e Salesforce10:00 Consumidor por faixa de renda: Dollar Tree, Dollar General e Ulta11:30 Marvell: bom resultado, expectativas altas12:00 Entrevista do presidente e o ajuste fiscal13:30 Encerramento #mercadofinanceiro #nvidia #jacksonhole #fed #investimentos #bolsadevalores #economia #wallstreet #ibovespa #ajustefiscal #podcast #panoramadomercado

    NVIDIA dispara 8,7%, Warsh fala hoje, alerta fiscal do Brasil e earnings americanos

  6. 6d ago

    NVIDIA fatura US$ 96 bi, mas o caixa não acompanha | PCE nos EUA e IPCA-15 em deflação

    NVIDIA dobra receita, sobe guidance e a ação dispara — mas os recebíveis cresceram 55% em um trimestre e só 40% do lucro virou caixa. Ainda: análise detalhada do PCE nos EUA com serviços pegajosos e IPCA-15 em desinflação, com corte de 25 bps no radar para o Banco Central.#NVIDIA #InteligenciaArtificial #PCE #Fed #IPCA15 #Selic #MercadoFinanceiro #Investimentos #PanoramaDoMercado TIMESTAMPS0:00 Abertura e agenda0:35 NVIDIA: receita, margens e lucro2:10 Reação da ação e guidance4:00 Circularidade e demanda dos hyperscalers5:40 Free cash flow, recebíveis e DSO8:30 Compromissos de US$ 366 bi10:00 PCE nos EUA: supercore e risco de alta12:30 IPCA-15: deflação e o que ainda preocupa14:20 Selic 13,75% e encerramento

    NVIDIA fatura US$ 96 bi, mas o caixa não acompanha | PCE nos EUA e IPCA-15 em deflação

  7. Aug 26

    PCE e Nvidia: o dia dos múltiplos | Brasil respira com cinco altas seguidas

    Dia mais importante da semana. Às 9h30 sai o PCE, o indicador de inflação que o Fed mais acompanha: consenso de 0,20% no mês e núcleo em torno de 3,3% ao ano, estável ante junho mas longe da meta de 2%. A matriz de reação: abaixo de 0,15%, rali de Treasuries, Nasdaq forte e dólar fraco; 0,20%, alívio; 0,30% ou mais, a ponta de dois anos sobe e o Nasdaq sente. O que decide é a composição — serviços, sobretudo, e energia, dado o conflito no Oriente Médio. Susan Collins (Boston Fed) disse que os juros podem precisar subir se não houver evidência convincente de queda da inflação, mas, com a ata em 9×3, uma alta em setembro segue improvável. Após o fechamento, a Nvidia: receita esperada de US$ 92 bilhões, quase o dobro do 2T25. Bater o consenso não basta — o mercado exige revisão de guidance e margem bruta perto de 75%. As opções precificam ±5,4%, algo como US$ 280 bilhões de market cap. Riscos no radar: transição Blackwell → Rubin e o ciclo de depreciação dos chips, vendas circulares e os US$ 500 bilhões de financiamento de infraestrutura de IA. Minha leitura: o múltiplo atual já embute muito ceticismo, e a diversificação de clientes vista no último trimestre tende a se intensificar. Druckenmiller no WSJ: o que os EUA precisam é ajuste fiscal, não controle da curva — o mercado de bonds é o último disciplinador fiscal disponível. Vídeo dedicado na quinta à noite. Petróleo cai com a retomada das negociações; diretor da CIA enviado à Rússia; ouro nas máximas com leve correção. Brasil: cinco pregões de alta, do fundo em 165 mil para 174 mil, large caps e bancos puxando, Petrobras na contramão. Saída estrangeira de R$ 21 bi em agosto, mas entrada líquida de R$ 1,76 bi no dia 21. Fiscal segue no centro do radar dos gestores, que evitam vértices além de 2031. IPCA-15 sai hoje. Conteúdo de caráter informativo e opinativo. Não constitui recomendação de investimento. Capítulos:0:00 Abertura — o dia mais importante da semana0:40 PCE: consenso, núcleo e o que olhar em serviços2:30 Collins, ata 9×3 e a matriz de reação4:00 Múltiplos em jogo: taxa de desconto × lucro5:00 Druckenmiller no WSJ: ajuste fiscal, não controle da curva6:30 Nvidia: expectativas, guidance, margem e riscos9:00 Minha visão sobre o múltiplo da Nvidia10:00 Petróleo, Rússia, ouro11:30 Brasil: cinco altas, fluxo estrangeiro e fiscal13:30 Encerramento — IPCA-15 hoje#PanoramaDoMercado #PCE #Nvidia #Fed #Inflação #Earnings #Nasdaq #Druckenmiller #Treasury #Ibovespa #Petróleo #Ouro #MercadoFinanceiro #Investimentos #Macroeconomi

    PCE e Nvidia: o dia dos múltiplos | Brasil respira com cinco altas seguidas

  8. Aug 25

    NVIDIA decide: 7 quedas seguidas, concentração recorde no S&P e a rotação para o equal weight | Panorama 25/08

    Dia de agenda fraca e mercado parado: todos aguardam o balanço da NVIDIA na quarta, após sete quedas consecutivas. As opções precificam ±5,4% — cerca de US$ 280 bilhões de valor de mercado em jogo — e o mercado discute se estamos num topo de ciclo. Aproveito para aprofundar o tema do broadening: as 10 maiores empresas do S&P pesam 41% do índice (mais que o dobro de 2015 e acima dos 23% da bolha da internet), mas respondem por 32% dos lucros projetados. O prêmio sobre o equal weight é de ~30% contra 13% pré-pandemia. Ontem o RSP subiu enquanto S&P e Nasdaq caíram. Não é o fim da tese de IA — é uma questão de preço e diversificação. Também no episódio: Druckenmiller critica o buyback de Treasuries de Bessent; yields estáveis (30Y ~5,20%, 10Y 4,66%); Alemanha em recuperação (PIB revisado, Ifo 88,8, Bund em máxima de 15 anos); Alibaba emite US$ 10,2 bi para IA; iene a 159; Bitcoin rompe US$ 80 mil. Brasil: IPCA-15 hoje e a fala de Galípolo sobre concessão de crédito. Agenda: PCE e NVIDIA na quarta; Jackson Hole com Warsh na sexta. #NVIDIA #SP500 #EqualWeight #RSP #Broadening #Druckenmiller #Bessent #Treasuries #IPCA15 #Galípolo #Selic #Bitcoin #Ouro #Alemanha #Bund #Alibaba #Nikkei #KOSPI #PCE #JacksonHole #Warsh #MercadoFinanceiro #Investimentos #PanoramaDoMercadoTIMESTAMPS00:00 Abertura: agenda fraca, futuros sobem, petróleo cai00:45 NVIDIA: 7 quedas, ±5,4% precificado, US$ 280 bi em jogo02:00 Broadening: top-10 = 41% do S&P vs 32% dos lucros04:30 As 10 empresas (Broadcom, Lilly, Berkshire) e a tese de Michael Wilson06:30 RSP: fluxo forte e diversificação, não refutação da IA07:30 Druckenmiller × Bessent e a fala de J.D. Vance08:45 Yields: 30Y ~5,20%, 10Y 4,66%; PCE e Jackson Hole09:30 Alemanha: PIB, Ifo 88,8, Bund em máxima de 15 anos10:30 China (Alibaba US$ 10,2 bi, Unitree −45%), Japão, Coreia11:30 Ouro, Bitcoin > US$ 80 mil e a credibilidade do dólar12:15 Brasil: IPCA-15 e Galípolo sobre crédito13:30 Agenda do dia e encerramento

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