理財旅程

BuyAndHold-0050

這個頻道的核心理念是透過持續買入大盤指數來建立長期財富。 -- Hosting provided by SoundOn

  1. Sep 23

    EP203 | 台股創新高，該選股不選市嘛?

    如果有個比賽叫股市中最沒有用的建議，那麼「選股不選市」 這句話肯定是候選名單之一。 常聽到財經專家說目前的策略是選股不選市，乍聽之下好像很有哲理，事實上就是廢話一句。因為大部分的投資人是沒有能力選股的。 如果有能力選股，我怎麼會虧錢，如果找的到，肯定我就像巴菲特一樣啊，買入可口可樂抱著不放。 台股9/23破4萬8的時候這句話可以用；7/30跌破4萬的時候一樣可以用，意思是什麼？很明顯的就是選股不選市這句話是句廢言？ 當然以上說的有點武斷，還是要澄清下，其實這句話背後的涵義是「價值投資」。就像巴菲特說的，得先找到濕濕的雪。 一般散戶很難在股市中找到值得長期持有的公司，(當然台積電除外)，所以最佳的策略可能不是選股不選市，反而是指數化投資？ -- Hosting provided by SoundOn

  2. Sep 23

    EP202 | 效率市場假說對於市場的解讀

    就像年頓用三大定律解釋了萬有引力一樣，市場效率假說解釋了為何市場總是隨機漫步。 為何我們無法預測市場，效率市場假說主張：在資金自由流動的金融市場中，股票價格已經充分且即時反映了所有已知資訊。 因此，沒有任何投資人能透過分析歷史走勢或公司財報，長期取得高於市場平均的超額報酬。 舉個例子，如果你在一條人來人往的大街，地上突然掉了一張千元大鈔，然而你根本沒機會撿到它，因為在它掉下來的一剎那，就被無數雙眼睛盯上。 是的，世界上有無數個頂尖的交易員與程式電腦交易，一但發現便宜好股票，就像掉入充滿食人魚的生物，瞬間就被消化掉。 所以無法靠選股或擇時賺取超額報酬(雖然我滿佩服杜金龍大師的波浪理論解讀市場)，但最理性的做法就是「放棄選股，買下整個市場」。 選擇低成本的全市場指數基金（如 0050，S&P 500 ，VT ETF），穩健獲取市場的長期平均成長，會不會是我們這些小散戶更好的選擇? -- Hosting provided by SoundOn

  3. Sep 14

    EP201 | 台灣的主動型基金真的輸給大盤嗎？

    以往我們都是從美國的金融體系來總結市場經驗，例如常聽到主動式基金擊敗大盤的機率其實不高，就拿「漫步華爾街」一書中引用的資料： 短期（1年）約有30%~40%的主動式基金可能幸運贏過大盤； 中期（10年）贏過大盤的機率降至10%～15%； 長期（>15年）贏過大盤僅剩7%～10%。 但這樣的數據並不能讓人信服，明明最近很夯的「00981A主動統一台股增長」明顯打贏大盤很多，為什麼還是不推薦。 近期財經網紅「清流君」上節目提到，因為台灣沒有類似的長期統計資料，於是他就拿TEJ台股共同基金來作回測，參與的樣本高達370檔主動基金策略。 根據清流君的回測，台股共同基金3～10年能贏大盤的機率大概接近50%，但是在>15年的狀況下，機率下降至20%左右， 也就是說時間拉長來看，輸給大盤的機率還是很高（～80%），比起美國，長期投資買主動式基金輸給大盤的機率也不低。 很多時候我們都太容易被廣告（投顧老師推薦）與媒體洗腦，直覺上認為熱門=好基金=會賺錢，容易被羊群效應帶著跑。 但事實上這些都是後見之明的偏誤，如果我們真的是為了以後退休準備的長期投資，勝率最高的方法還是投入市值型ETF。 -- Hosting provided by SoundOn

  4. Sep 13

    EP200 | 台股處於鐘擺理論的哪一端？

    著名的橡樹資本創辦人霍華.馬克斯提出過一個股市中著名「鐘擺理論」，或許我們可以從此窺見行為金融學的現象。 該理論是這樣說的，鐘擺的中心點代表市場的真實內在價值或平均狀態，但市場幾乎不會停在那裡。股市與市場情緒就像一個永遠在極端之間擺動的鐘擺。 它很少停留在適中、合理的「中間點」，而是在「過度樂觀」與「過度悲觀」兩個極端之間不斷循環。 如果將鐘擺的中間點代表理性與適中，這時價格是合理的反應基本面。當鐘擺擺向左端，代表恐懼與悲觀，市場多的是看得見的風險；而擺向右端，則代表全是機會，無視風險。 相對的左側就是股價被大幅低估的時候，代表投資人恐慌，無人接盤；右側就是價格被大幅高估，投資人爭先恐後搶購。 大盤處於4萬7的高位震盪，那麼到底是鐘擺的哪一邊呢？ 其實霍華.馬克斯在「投資最重要的事」一書中強調，成功的逆向投資者需要利用鐘擺理論做兩件事： 第一、辨識鐘擺目前的位置： 觀察當前市場是處於亢奮狂熱（極右邊）還是恐慌絕望（極左邊）。 第二、採取逆向行動：擺向右邊轉趨保守，擺向左邊轉趨積極。 很顯然的，台股4萬7的高位震盪應該處於鐘擺右側，只是沒人可以預測到底是還有動能往上擺，或是接著要失速的往左端拉回？ -- Hosting provided by SoundOn

  5. Sep 12

    EP199 | 今年獲利有超過50%嗎？

    大盤今年截至9月中超過54%的報酬率，你的總報酬真的有贏過大盤嗎？ 上週末與朋友約喝咖啡，聊到他投資的記憶體類股，波段操作下來已經賺了一倍，我也稱讚他眼光精準收益不錯。老朋友了，因此再深聊其它類股的投資效益，朋友才說除了記憶體，其它的投資零零總總，差不多打平吧。 接著我又問他，那記憶體佔你年初總投資金額的多少比例，朋友回答3～4成吧。所以我就接著問：「那你今年投資總額的報酬率到底多少？」 朋友也老實的回答，他沒算過。如果就聊天的內容分析，你的記憶體類股賺了1倍，但就算記憶體投資占總投資金額的40%好了，推算下來今年的總報酬約是40%。 朋友一聽才恍然大誤：「對啊，我都沒算過總投資效益，因為股票的APP只會顯示當下某支股票賺了多少，帳戶的數字也確實變多，但真沒注意我的投資組合總報酬率」 朋友聽完也覺得不服，覺得沒打贏大盤？最後決定開始記賬，我也建議他手機APP商店的APP都可以試試看，或是建個EXCEL，每個月初記錄下總投資金額的變化，這樣更能了解自己的投資效益。 投資賺錢的這檔事，一直是生活中熱門的話題，但也確實有些人只在意自己是否賺錢，而刻意忽略整體投資效益。我想了解自己的投資組合效益，也應該是每個投資人的基本功吧？ -- Hosting provided by SoundOn

  6. Sep 8

    EP198 | 既然市場是隨機，那麼如何去規避隨機風險

    既然市場是隨機的，基本面分析與技術面分析都無法規避隨機事件，那麼要怎麼去降低風險。 「漫步華爾街」書中提到一個故事，如果一個小島上只有兩家公司，一家飯店，一家是賣雨傘。天氣情的時候飯店生意很好，下雨天的時候雨傘很好，這兩個廠商針對天氣有不同期待，如果今天你是一個投資人，你要投資飯店還是雨傘？ 想必大家都看到了關鍵，那就是天氣是無法預測的。既然無法預測天氣，但是可以預期天氣一定發生變化，那麼最簡單的方式就是-「都買」。 假設晴天時飯店是賺50%，傘店是賠25%；反過來雨天的時候飯店是賠25%，傘店是賺50%。如果單投一家公司那就高低起伏不定，有時賺50%，有時候賠25%。 如果各投一半呢，就是晴天飯店與傘的總獲利是25%，平均報酬率就是12.5%；雨天報酬率也賺12.5%。這種分散投資概念，也就是書中提到的多樣化投資組合。 就數據分析而言，投資50檔股票就能比單一股票減少60%的風險。其實，平心而論，多樣化的投資例如指數ETF，無非就是減少個人不理性的行為，也因為這樣才心安，才抱的久。 -- Hosting provided by SoundOn

  7. Sep 7

    EP197 | 巴菲特的遺囑怎麼說

    巴菲特在2013年的股東信中，提到他個人的遺產規劃，建議家人將10% 的資產投入短期美國公債，將90%的資產投入成本極低的S&P 500指數基金。 其實這並非毫無根據，在「漫步華爾街」一書中就有提到，每一年標準普爾公司都會公布一份報告，比較所有主動式基金與各種指數的績效，2022年的報告指出，在存續期的20年間，大約90%的主動式基金表現會比指數基金來的差。 甚至追蹤1970年～2017年上市的主動基金，78%的基金已經消失，領先大盤的基金只有3%。 要打敗市場大盤其實非常不容易，就像大海撈針。所以最好的策略就是買下整片大海。 我們當然不能否認有主動基金能夠打敗大盤，就如現在當紅的00981A，今年以來截止到9月7日的報酬率高達79.4%勝過大盤的64.2%。但數據也顯示，隨著投資年限拉長，能夠持續戰勝大盤投資報酬率的基金，其實少之又少。 今年是台股大放異彩的一年，也是主動式ETF百花齊放的一年，後續的績效如何，也讓我們持續拭目以待。 -- Hosting provided by SoundOn

  8. Sep 6

    EP196 | 台灣3檔含有掩護性買權的ETF

    2026年可以說是台股ETF百花盛開的一年，除了有共同基金轉戰至股票市場的主動型ETF，更有推出「掩護性買權covered call」策略的ETF。 那麼，什麼是掩護性買權呢，簡單講就是持有台股現貨，同時賣出對應的買權（Sell Call），藉由收取選擇權權利金來增強配息能力。 目前台股有三檔包含掩護性買權的ETF，分別是： 00401A（主動摩根台灣鑫收），2026/4/10掛牌。 00404A（主動聯博動能50），2026/5/27掛牌。 00406A（主動中信台灣收益），2026/6/11掛牌。 如果以受益人與市值來看人氣，當然是00406A（10.8萬人/338億元）最火，其次的00401A/00404A都差不多1.8萬人/3X億元。雖然00406A目前人氣最高，但是礙於在6月台股最高點期間掛牌，因此截至9/4日尚未回到發行價（報酬率順序風險又出現了？）。 這三檔的投資的主軸略有不同，大家可以自行查閱。不過，基金發行公司都寫得好聽，只提優點「波動大時，有穩定收益來源；不賣股創造現金流；下跌時權利金抵消部分跌幅」等。 但如果真的比較起來，總投報率應該還是輸給市值型的ETF，原因當然是有25%的掩護性買權比例。但如果是有現金流需求或是無法忍受市場大幅波動較保守的投資人，其實都可以配置這類型的ETF。 台灣投資人普遍都喜歡領息，還記得去年00940之亂嗎？如果真的沒有現金流需求或正在累積資產的投資人，專家的建議都是手上不要持有過多這類型的工具。 -- Hosting provided by SoundOn

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