创新药该如何拒绝资本绑架？(下）

有港股投资者表示：“药捷安康这跳水太狠了，港股小盘股流动性差得很，一有大单抛售就崩盘，散户根本接不住盘。”

这种剧烈波动不仅给二级市场投资者带来巨大风险，更对企业本身的长期价值形成伤害。创新药研发需要稳定、长期的资本支持，而并非短期的资金炒作。泡沫的堆积与破裂，让企业的临床数据和管线价值被市场情绪淹没。

这样的“妖”也曾附在另一家18A药企思路迪身上。没有明显利好消息时较发行价涨了5倍，又在没有明显利空消息时连续三天持续断崖式大跌，市值蒸发60%。

彼时市场认为思路迪的下跌是创新价值的正常“回归”，只是从股价走势来看，曾冲300亿市值的思路迪，如今市值仅维持在20亿港元。

腾盛博药与开拓药业的股价“崩盘”来得更早一些。开拓药业曾在2021年中冲至最高位89港元，如今跌至2港元，跌幅高达97%腾盛博药上市后曾最高至52.60港元，后一度跌至1.13港元，较发行价下跌94.92%。如今也在2港元/股附近徘徊。

更深层的隐忧在于行业信任。资本的捧杀使一家公司在短时间内被推至神坛再被无情抛弃，投资者对创新药企业的信心难免动摇，真正需要耐心投入的创新生态因此受到波及。

对于药捷安康而言，高位的泡沫一旦被戳破，后续的临床进展与商业化压力将更为沉重；而对于整个行业，资本的热浪虽能带来一时的光环，但过热的投机终究可能演变成对创新的伤害。

对于一家创新药企来说，产品的创新性、稀缺性与成长性才是评价一家公司的核心，不论是一级市场投资人的投资意愿，还是二级市场的股价，开发具有高度差异化、高创新性的药物，才是衡量一家创新药企底色的重要标志，而不是操纵资本市场的能力。

药捷安康的暴涨与暴跌映出的是港股创新药板块资金的躁动，这场“妖股”的风或许也是一次提醒：如何在资本与创新之间找到平衡，如何避免被投机裹挟，才是创新药长跑中最重要的一课。