深度解析：汽车行业2024产销与财务数据全貌，核心龙头企业的崛起

行业整体趋势与产销数据

产销表现：稳中有进，新能源持续领跑

总量呈现增长趋势，2024年前三季度，国内汽车产销分别为2147万辆和2157.1万辆，同比+1.9%和+2.4%。新能源汽车产销831.6万辆和832万辆，同比+31.7%和+32.5%，渗透率达38.57%，成为核心增长引擎。

但是结构内部有分化。乘用车，产销1864.3万辆/1867.9万辆，同比+2.6%/+3%，增速放缓但新能源占比提升（如插混车型同比+84%）。商用车，产销282.7万辆/289.2万辆，同比-2.8%/-1.6%，货车拖累明显（同比-3.6%/-2.4%），客车逆势增长（+3.4%/+4.3%）。

出口数据总量增长，新能源增速放缓。汽车出口431.2万辆，同比+27.3%，其中新能源车出口92.8万辆，同比+12.5%（增速较前几年回落）。

财务数据与板块分化

行业整体财务表现

营收与利润：2024Q1-Q3汽车板块营收同比+3.09%~4.28%，归母净利润+9.17%~9.49%。Q3单季营收/利润增速转负（-0.25%/-10.13%），反映季节性波动与政策空窗期影响。

盈利能力：毛利率16.41%~16.44%，净利率4.36%~4.38%，同比小幅提升，主要受益于成本优化与规模效应。

子板块分化

汽车零部件：营收同比+6.25%~7.74%，利润+20.51%~23.64%，受益于国产替代、出海及新能源配套需求。

乘用车：营收+6.06%，利润-1.27%，价格战与成本压力导致增收不增利。

摩托车：营收+13.51%~113.65%，利润+7.98%~8.24%，高附加值车型与出口拉动增长。

汽车服务：营收-25.26%~-46.07%，但Q3利润反弹（+187.12%），转型初见成效。

核心驱动因素与挑战

主要增长动力，政策的相关支持，“以旧换新”政策加码，释放存量换购需求（如新能源车补贴、报废更新补贴）。新能源转型，电动化、智能化推动产品结构升级，头部车企（如比亚迪、赛力斯）主导市场。出海进行扩张，性价比优势显著，出口成第二增长极，重点布局东南亚、欧洲等市场。

目前面临的主要挑战。价格内卷式竞争，2024上半年降价车型超2023年全年90%，压制盈利空间。成本不断地压力，原材料价格波动、研发投入增加（如智能驾驶、快充技术）。企业对政策依赖，行业增长对补贴及消费刺激政策敏感度高，内生增长需强化。

核心上市公司分析

新能源整车龙头

赛力斯（601127.SH）：华为智选模式核心标的，2024H1销量同比+348.55%，Q3营收同比+636.25%，技术绑定+渠道协同构筑壁垒。

比亚迪（002594.SZ）：全球新能源销量第一，垂直整合优势显著，出海加速（欧洲、东南亚市占率提升）。

汽车零部件领军企业

拓普集团（601689.SH）：特斯拉、理想核心供应商，新能源底盘业务占比超60%，2024Q3营收同比+42.85%。

华阳集团（002906.SZ）：智能座舱+HUD龙头，绑定华为、长城，Q3净利润同比+53.54%。

摩托车及出海标的

春风动力（603129.SH）：中大排量摩托车出口占比超50%，2024Q3营收同比+35%，欧美市场持续突破。

中通客车（000957.SZ）：新能源客车出口主力，Q3净利润同比+283%，政策补贴受益显著。

其他方向

新能源产业链：电池、智能驾驶（德赛西威、科博达）、轻量化（文灿股份）。

出海高弹性标的：长城汽车、奇瑞系供应链（瑞鹄模具）。

摩托车及汽服修复：钱江摩托、中国汽研。

风险提示

风险提示，政策的退坡，若补贴力度减弱或政策落地不及预期，需求或承压。汇率的波动，出口企业汇兑损益影响净利润。技术迭代的风险，固态电池、自动驾驶技术变革或颠覆现有格局。

2024年汽车行业呈现“总量稳增、结构分化”特征，新能源与出海是核心主线。短期关注政策催化下的估值修复（如以旧换新），中长期聚焦技术领先、全球化布局的龙头车企及零部件企业，警惕价格战与成本压力带来的盈利波动。

*相关数据来自于万联证劵和国元证劵的研报数据