5月2日｜5月份钢市谨慎看‪涨‬ 亮哥说钢铁 | 聊市场说热点谈行业

各位听众朋友们，欢迎收听本期的亮哥说钢铁节目，我是Mysteel研究中心的高级研究员亮哥，亮哥带你用几分钟时间看清钢铁市场的运行逻辑。
有一段时间没有给大家分享观点了，首先说一声抱歉，其次在小长假里祝在各自岗位上辛勤付出的朋友们节日快乐。
最近市场不太平，我们群里讨论的也很激烈，其实各种观点都有道理，但是就像之前我说的，如果你是做现货买卖的，把握大趋势比关注每天涨跌更有用，做期货我没有太多发言权，不过如果不想总是在每天的波动中自己吓自己，还是要在心里有个大的趋势，然后用市场动态的数据、信息等等去做验证、去调整。
今天我们重点做个月度的复盘和展望，4月份钢材价格总体上小幅上涨，延续春节之后震荡上行的趋势，基本上也符合往年春节之后“金三银四”的上涨格局。但是今年4月份的上涨驱动力其实和往年有很多的不同，首先往年价格上涨主要是传统旺季下的需求驱动，而今年由于疫情造成的企业停工、物流停运以及居民居家隔离，工业和居民消费都受到了较大的阻碍，特别是4月份以来，很明显钢材的表观消费或者是市场的交易量都十分疲弱。另外如果是需求驱动的上涨往往会伴随着钢厂利润的扩张，但是今年四月份螺纹钢和热卷的平均毛利分别只有157元/吨和100元/吨，月环比是下降的，年同比更是大幅下降，这与去年在国内需求和海外需求双双拉动下吨钢利润破一千的处境截然相反。因此很明显，4月份钢价的上涨完全是受成本推动，其中焦煤的持续短缺支撑焦炭再度多轮提涨，铁矿石到港量下降助推港口库存下降，废钢产废与加工同时受限也限制了废钢供给，原料端的强基本上都与供给紧张有关。
另外海外市场在俄乌冲突的影响下，欧洲市场大宗商品通胀压力已经超过美国，如果说美国的通胀与他自己超发货币有关，欧洲市场的通胀则完全是因为供给短缺，因此当前美国可以通过加息来缓解通胀，欧洲则是完全被动毫无办法，这进一步造成我国与海外大宗价差的拉大以及资源向高价的欧洲流动，外部拉升我国工业品通胀的压力依然存在。
OK这样梳理下来，我们可以明确的是，当前价格的主要支撑在成本端，焦煤焦炭和废钢的坚挺都与国内疫情有关，铁矿石则是海外发货量下降导致，其中双焦与废钢的短缺在5月份估计都比较难解决，铁矿石的供给有望在5月份迎来好转，但这并不代表铁矿石价格就能因此下跌，因为如果国内疫情在5月份开始好转，需求开始逐步回升，矿山的跟涨一定会先于增加发货量。
那么5月份国内消费是否有希望好转呢？如果与内地最相近的香港在这一轮防疫中的进度，基本上用了一个半月的时间基本控制住疫情，上海以此推算估计要到5月的中下旬能够基本控制，上海控制住之后江浙沪一带制造业和供应链的压力将大大减轻，这将有助于国内工业需求与居民需求的恢复，但从时间节点来看，5月份的需求恢复一定是十分缓慢的。
所以从市场的供需基本面角度来看，5月份的基本面依然是会延续4月份成本推动的逻辑，那么5月份可能会有哪些变化呢？按照我们研究中心的测算，我们认为会有这么两个变化值得注意：
一是我们预计5月份粗钢产量同比将下降800万吨，下降的原因与近期的低利润和政策上的调控都有关系；
二是5月份建筑钢材的价格走势可能会强于板材，这与工地的用钢需求回复幅度大于制造业的板材需求回复幅度有关，同时也与房地产和基建的政策支持增加，5月份又是赶工较好的月份