# BETA FINCH - PODCAST SCRIPT ## Chevron Q1 2026 Earnings Analysis --- **ALEX:** Bienvenido a Beta Finch, tu análisis de ganancias impulsado por IA. Soy Alex, y hoy estoy aquí con Jordan para desglosar los resultados del primer trimestre de Chevron. Antes de comenzar, tengo que incluir un aviso importante: Este podcast es contenido generado por inteligencia artificial solo con fines educativos y de entretenimiento. Nada de lo que discutimos debe considerarse asesoramiento de inversion. Siempre haga su propia investigacion y consulte a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones de inversion. Ahora, Jordan, ¿qué tal estos números de Chevron? **JORDAN:** Excelente forma de empezar, Alex. Chevron acababa de publicar $2.2 mil millones en ganancias netas, o $1.11 por acción, pero lo realmente interesante es que los ingresos ajustados fueron de $2.8 mil millones o $1.41 por acción. Eso muestra que hubo algunos cargos únicos en la mezcla, pero operacionalmente, el negocio se vio bastante sólido. **ALEX:** Exactamente. Y lo que me llama la atención es el flujo de efectivo. Generaron $7.1 mil millones en flujo de efectivo operativo en el trimestre, excluyendo el capital de trabajo. Eso es bastante robusto, especialmente considerando que el mercado ha sido bastante volátil. **JORDAN:** Sí, y aquí está donde se pone interesante, Alex. Eimear Bonner, la directora financiera, mencionó que aproximadamente $3 mil millones de eso provino de efectos de tiempo desfavorables. Básicamente, los precios de las materias primas se dispararon en marzo, lo que afectó sus posiciones derivadas y evaluaciones de inventario. **ALEX:** Es un buen punto de educación para los oyentes: los efectos de tiempo son esas ganancias o pérdidas no realizadas que surgen cuando los precios suben o bajan rápidamente. Es técnico, pero importante entender. Ahora, hablemos de lo realmente importante aquí: la orientación. Chevron mantuvo sus gastos de capital en $18-19 mil millones para 2026, y reafirmó el crecimiento de producción del 7-10%. **JORDAN:** Eso es una gran noticia. En un momento en que el mercado es increíblemente incierto, con el conflicto en Oriente Medio afectando los suministros de energía globales, Chevron está diciendo: "No estamos cambiando nuestro plan." Es disciplina. Eso es lo que Michael Wirth enfatizó una y otra vez en la llamada. **ALEX:** Absolutamente. Y hablando de Oriente Medio, esa fue una pregunta importante. Neil Mehta de Goldman Sachs le preguntó a Michael cómo piensa sobre este conflicto después de 44 años en la industria. La respuesta fue fascinante porque, esencialmente, dijo que es demasiado pronto para hacer cambios drásticos. **JORDAN:** Correcto. Michael fue bastante honesto al decir que no sabe exactamente cómo se verá el nuevo equilibrio en el mercado energético una vez que se resuelva el conflicto. Pero enfatizó que, sin importar lo que suceda, Chevron seguirá siendo disciplinado con el capital, buscará activos de bajo costo y mantendrá su balance sheet fuerte. Eso es lo que ha funcionado a través de ciclos anteriores. **ALEX:** Ahora, pasemos a algo que creo que fue un punto destacado importante: la integración upstream-downstream. Arun Jayaram de JPMorgan preguntó sobre cómo la adquisición de Hess les está permitiendo capturar valor a través de su cartera integrada de refinerías. **JORDAN:** Oh, esto es genial, Alex. Michael explicó que antes solían poner solo alrededor del 15% de crudo de patrimonio en sus refinerías. Ahora, esperan estar en más del 50% en EE.UU. en el segundo trimestre, y sobre 40% en Asia. Eso es un cambio masivo. **ALEX:** ¿Y por qué importa eso? Bueno, en mercados tensos como ahora, poder dirigir tu propio crudo a tus propias refinerías cuando el acceso al crudo es difícil es enormemente valioso. Es un colchón competitivo real. **JORDAN:** Exactamente. Michael dio ejemplos específicos de cómo están moviendo crudo de TCO, Guyana, Permiano y Venezuela a través de sus sistemas refina Este episodio incluye contenido generado por IA.
