EP37 立讯精密:目标价上调至64元！AI连接器突破英伟达认证，苹果折叠屏量产在即

🔥 【核心数据】

⚡️ 目标价跳涨：Jefferies将目标价从54元→64元（+18.5%），对应2025年24倍PE

🚀 业绩加速：2025年H1营收1245亿元（+20.2%），净利润66.4亿元（+23.1%）

💸 AI业务爆发：通信业务净利润占比将从<10%→25%（2027-2028年）

🌐 ESG领先：清洁能源使用占比71%，累计减碳165万吨

🔍 章节索引

一、估值重构：为什么AI业务能再造一个立讯？

→ DCF模型支撑：

- 采用9.1% WACC + 6.5% 终值增长率，估值合理性远超同业

- 当前股价对应2027年PE仅14倍，低于消费电子龙头平均20倍

→ 增长双引擎：

- 苹果业务：iPhone 17预约量破纪录，可折叠手机/XR设备未来1-2年量产

- AI业务：铜缆/背板连接器获NVIDIA设计订单，OpenAI边缘硬件合作2026年落地

二、技术壁垒：如何卡位AI服务器“血管级”部件？

→ 连接器革命：

- PCIe Paddle-Less方案降低30% 损耗，支持PCIe 6.0（128GT/s）

- 突破“金属对焊锡点全自动检测”技术，解决假焊/冷焊行业难题

→ 全栈布局：

- 覆盖铜互连/CPC/光模块/HDI，224G电连接垂直整合完成

- 参与制定服务器高速互连界面标准，技术话语权提升

三、苹果生态：折叠屏能否引爆新增长？

→ 新品周期：

- iPhone 17发货延至10月，供应链订单或上修

- 可折叠手机、20周年纪念机型推动ASP提升15-20%

→ 份额扩张：

- AirPods/Apple Watch组装份额持续提升，iPhone顶底模块份额超40%

- 系统组装能力延伸至Vision Pro，单机价值量翻倍

四、ESG溢价：绿色制造如何反哺估值？

→ 减碳实战：

- 屋顶光伏装机150MW，绿电采购减碳165万吨

- 14家子公司获UL2799废弃物零填埋认证

→ 技术赋能：

- IOE智慧能源平台 + GSCM碳管理模块，供应链减排效率提升30%

- 清洁技术研发投入超4亿元，获专利50项