EP45 | 為何銅價飆到天價？從「50%關稅衝擊」到「銅油比預警」—關稅如何重塑製造業與基建？

Macro Lab | 總經實驗室
EP45 | 為何銅價飆到天價？從「50%關稅衝擊」到「銅油比預警」—關稅如何重塑製造業與基建？
本集《Macro Lab 總經實驗室》帶你一窺美國對進口銅課徵 50% 高關稅後的市場大震盪──從川普政府突襲性關稅宣布到 COMEX 銅價單日飆升，再到「銅油比」這個鮮為人知卻極具預警價值的領先指標，用最清晰的宏觀模型與歷史案例，助你快速掌握原物料風險與總體經濟洞察！
Chin 將以生動案例與經濟學工具，帶你看懂：當進口成本爆衝，製造業、消費者、政府該如何應戰？

1️⃣ 貿易政策與關稅沖擊：美國 50% 銅稅引爆溢價與成本推動通膨 [0:31]

• 關鍵事件：2025 年 7 月初，川普宣布自 7–8 月間對進口銅徵收 50% 關稅
• 市場反應：7 月 9 日 COMEX 銅價單日漲 13%，收於每磅 5.69 美元；LME 僅微漲 0.3%，價差一度超過 2,600 美元／公噸
• 囤貨潮：交易者自 2 月起已將歐亞銅貨提前轉往美國，避開未來高稅負
• 經濟衝擊：美國近半數銅需求仰賴進口，關稅效應等同「成本推動型通膨」，迫使 AS 曲線左移，壓抑產出

2️⃣ 從供需面到領先指標：供給短缺、需求剛性與「銅油比」解密 [4:02]

• 供給瓶頸：國內銅礦業因 Permitting Delays 與巨額前期投資，短期無法填補進口缺口，價格黏性高
• 需求剛性：家電、汽車、基建等中間投入品替代性低，短期內僅能有限度用鋁等替代，成本與維護壓力倍增
• 消費與基建衝擊：銅價飆升轉嫁至冰箱、空調與公共基建，削弱實質收入並拉高政府預算，G 走低將拖累 GDP
• 銅油比（Copper-Oil Ratio）：以銅價 ÷ 原油價衡量製造業活力對能源成本的變動，歷史上曾領先預測 2008 年金融危機與 2020–21 年後疫情復甦

🎯 為何一定要聽？

• 雙重洞察：同時掌握關稅如何推升銅價及市場囤貨機制
• 核心工具：學會運用 AS–AD 模型與「銅油比」指標，快速預警通膨與經濟拐點
• 實務對策：了解政府財政、貨幣與產業政策如何協同，緩衝原物料風險

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Macro Lab: Macroeconomics decoded for builders and doers—because the big picture drives better business。
（對本集內仍有興趣的聽眾，歡迎直接閱讀官方政策文件與相關文章報導，掌握國際貿易新趨勢！）
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