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早间5分钟，陪您话理财！《华夏早播间》由华夏基金团队倾力打造，希望成为每一位信任的您理财路上的好帮手。

21h ago

1703-主动ETF来了！基金投资迎来剧变？

主动ETF来了！基金投资迎来剧变？在今年6月的陆家嘴论坛上，证监会主席吴清明确表态支持交易所推出主动ETF。短短一个多月后，主动ETF已经正式进入申报阶段。今天小夏就带大家拆解，这个新工具究竟带来了哪些变化。以前公募基金市场主要有三大类的产品，一种是传统ETF，最大的优势是交易便捷、持仓透明，投资者每天都能看到价格变化。它紧密跟踪标的指数，年误差一般为2%左右，很难主动规避市场风险。另一种是指数增强型ETF，算是对传统ETF的升级，在控制年跟踪误差6.5%左右的情况下，争取获得相对于标的指数的超额收益。还有一种则是传统主动基金，依靠基金经理的行业判断、公司研究和个股筛选，灵活度最高，寻找超越市场的收益机会。但传统主动基金大多在场外运作，投资者交易效率较低，基金持仓也通常要等到季度报告公布后才能查询。而主动ETF的出现，本质上就是对这三种产品模式的结合。主动ETF全称主动管理交易型开放式证券投资基金，是指基金管理人自主选择投资策略，不以跟踪特定指数为投资目标，并在交易所上市交易的ETF。简单来说，主动ETF融合了两大核心优势：拥有ETF一样盘中随时买卖的便捷属性，同时配备专业基金经理依据宏观策略、主动调研、精选个股，以获取超越基准的超额Alpha收益为核心目标，拥有全自动管理的自由度，但也受到PCF披露约束等。绝大多数产品，每日披露完整持仓，少数半透明产品每月或每季度披露持仓。目前，首批主动ETF已正式上报，从公布的产品方向来看，首批试点并未选择激进风格，而是主要围绕大盘均衡价值、大盘均衡成长、红利低波等策略布局，同时要求组合至少配置30只股票，前十大持仓权重合计不超过60%，通过分散投资降低单一个股的波动风险。（财联社，2026.6.17）为什么首批产品会选择这类布局方向？小夏认为原因很简单，主动ETF虽然赋予了基金经理更高的投资自由度，但作为一款全新产品，首先需要建立市场信任。因此，稳健的大盘风格更便于控制波动，也更契合长期资金的配置需求。不过，主动ETF并非没有风险。首先，它对基金经理的投资能力提出了更高要求。投资传统指数基金时，投资者更多关注指数本身，而主动ETF最终比拼的是基金经理的研究、选股和风险控制能力，如果基金经理判断失误，主动管理反而可能拖累收益。其次，透明度提升也是一把双刃剑。每日公布持仓能让投资者更清晰地了解产品，可有效规避场外基金季度披露带来的信息滞后、风格漂移问题。但也会让基金经理的调仓动作更容易被市场察觉，面临策略被抄作业的风险。如果基金规模较小，或是交易过于频繁，还会进一步增加策略执行的难度。正因如此，不少基金管理人内部专门采用了“主动选股专家+场内运营专家”的双轨运作机制，以此最大程度降低调仓对二级市场造成的价格冲击。因此未来选择主动ETF，不能只看名字新颖，更不能盲目追逐短期热门策略。（上海证券报，2026.7.17）在小夏看来，选择主动ETF时，有三个方面尤其值得关注。第一，看基金公司的主动投资能力。主动ETF并非简单换个包装，本质上考验的仍是基金经理长期创造超额收益的能力。过去几年权益投资业绩稳定、投研体系成熟的基金公司，竞争优势会更加明显。第二，看基金经理的投资框架是否稳定。投资者应当关注基金经理过去长期是否坚持自身的投资体系，不能只看单一年度的收益排名。频繁追逐热点、变换风格的策略，长期稳定性往往更差。第三，看产品定位是否适合纳入自身的组合配置。主动ETF更适合作为组合中的增强工具，而非完全替代传统指数基金。在小夏看来，主动ETF的登场，无疑拉开了公募基金工具化转型的全新大幕。在未来的场内投资中，多元的工具属性能为基民提供更广阔的布局思路。未来我们面对的不再只是几十种传统基金产品，而是一套更丰富完善的资产配置工具体系，不同工具承担不同功能，指数基金负责获取市场Beta，主动ETF产品负责挖掘Alpha，行业主题ETF则帮助投资者捕捉产业趋势。最后，你会选择主动ETF吗？欢迎在评论区分享你的观点，我是小夏，我们下期见。温馨提示：本文所述不作为个股推荐。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。
1d ago

“韬定律”V2引爆市场关注！普通人如何布局半导体？

7月初，半导体行业又被华为的重磅消息刷屏了！华为韬（τ）定律V2完整版正式发布，上线当天就引爆全网，点击量突破27万，下载量更是冲到5.5万次。作为全球首个由中国定义的半导体底层新规则，这条全新定律到底打破了什么行业困局？又会给我们普通人带来哪些实实在在的半导体投资机会呢？听小夏好好给你说说。
2d ago

罕见两连降！2万亿居民存款大搬家，你的钱还能放在哪？

朋友们大家好，我是小夏！最近5月份的金融数据出炉，有一个现象特别值得咱们普通人留意：居民存款出现了难得一见的“两连降”。钱跑去了哪儿了呢？我们看非银金融机构存款，也就是理财、基金、保险、券商这类账户资金，两个月加起来足足多了3.61万亿元。一减一增，意味着老百姓放在银行里的存款，正在大规模集体“搬家”。面对这场全民存款搬家，我们普通人到底该怎么应对？手里的资产到底该怎么重新规划呢？
3d ago

全球首款AI智能体手机要来了！如何把握产业链布局机会？

朋友们大家好，我是小夏！2026年世界人工智能大会开幕了，整个科技圈又迎来一波重磅技术更新。不过大家可能不知道，赶在豆包手机出来之前，阶跃星辰发布了自有终端品牌及智能体系统，推出了全球首款“AI原生智能体手机”，荣耀也发布了robot phone，这背后印证了AI产业正经历一次深层分化，手机作为AI超级入口的核心价值，正在不断提高。那么，这波AI手机全面迭代的风口，到底哪些硬件产业链能吃到实打实的红利？接下来，小夏给大家盘点一些核心受益硬件环节。
Jul 23

金价跌了近三成！央行却逆势加仓，普通人要不要抄作业？

哈喽各位朋友，我是小夏！回看2026年上半年的黄金行情，可谓大起大落、反转不断，不少朋友都说现在黄金彻底进入“猴市”，涨跌完全摸不着头脑。但有意思的是，金价一路回落的时候，各国央行反倒在悄悄大手笔囤黄金，很多人就疑惑了：咱们到底该不该跟着央行一起抄底入手黄金？
Jul 22

半年开户超2000万户！A股震荡下，科技行情还能走多远？

朋友们大家好，我是小夏！最近A股藏着一个很多人没留意到的关键信号：市场热度一路走高，场外资金大批量进场，新开股票账户的数据，出现大幅回暖，创下阶段新高。把时间拉到今年上半年，反差会更直观。2026年前六个月，上交所累计新增开户2016.13万户，去年上半年只有1259.77万户，涨幅差不多60%。也就是说，今年半年的开户量，已经超过了2025年前九个月的总和。这背后到底透露出什么信号呢？一起来听听吧~
Jul 21

半年预告密集放榜！如何把握业绩主线？

7月，A股上市公司半年报预告进入密集披露期。今年这份“成绩单”有一个明显变化，科技企业依然是市场焦点，但一些传统行业也开始悄悄修复。今天小夏就和大家聊聊，这轮半年报行情背后，咱们如何把握业绩主线？
Jul 20

股民基民注意！A股交易新规正式生效，别再按老方法炒股买基了

各位股民基民朋友们注意啦！A股重磅新规7月6号已经正式开始执行，这次可不是简单改几个小细节，而是会直接影响咱们每一个散户平时怎么买卖股票、基金。几十页官方文件内容太多，小夏给大家总结出三个最核心的改动，看看对咱们投资者有啥影响？

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