john銀手的播客

John Zhang
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攝影錢和音樂 Powered by Firstory Hosting

  1. May 7

    中國白酒五糧液的神奇財報

    這麼假的財報都能合理合法，什麼狗屁的市場規則 財報指標學習手冊：以五粮液 2025 年數據解析製造業運營歡迎來到財報分析的課堂。身為財務導師，我將帶領你透過宜賓五粮液股份有限公司 2025 年的年度報告，學習如何看穿數據背後的商業邏輯。對於製造業而言，財報不僅是枯燥的數字，更是企業在市場大環境下呼吸與律動的真實記錄。 -------------------------------------------------------------------------------- 1. 核心財務數據：初步感知「行業寒冬」在閱讀財報時，我們習慣先從「大數」看起。2025 年對五粮液而言是極具挑戰的一年。透過下表，我們可以直觀感受到行業進入「深水區」後的劇烈變動。 主要會計數據 2025 年 (元) 2024 年 (元) 同比增減 營業收入 40,528,509,770.23 89,175,178,322.70 -54.55% 歸屬於上市公司股東的淨利潤 8,954,257,202.51 31,853,172,533.98 -71.89% 經營活動產生的現金流量淨額 29,706,259,919.13 33,939,755,192.78 -12.47% 導師解析：為何現金流比利潤更耐寒？細心的同學會發現：雖然利潤縮水了近 72%，但「經營活動現金流量淨額」僅下降了 12.47%。在財務學中，這反映了企業強大的風險抵禦能力。 「合同負債」的真相：利潤是計算出來的，而現金是實打實收進來的。觀察資產負債表（源自報表第 18 頁）可以發現，五粮液的「合同負債」（即預收經銷商的貨款）從年初的 116.9 億元逆勢增長至 134.6 億元。 避險邏輯：五粮液採用強勢的「先款後貨」模式，即便在營收砍半的極端情況下，經銷商依然願意預付資金，這為企業在寒冬中囤積了充足的「糧草」與現金流。 在看過宏觀的盈虧表現後，我們需要進一步深入微觀，觀察產品具體的盈利能力。 -------------------------------------------------------------------------------- 2. 毛利率深度解析：高端與大眾市場的獲利差異毛利率是衡量製造業產品競爭力的核心指標。它代表了扣除生產成本後，產品在市場上的定價權與品牌溢價。 五粮液產品毛利率：89.55%（同比上升 2.53%） 其他酒產品毛利率：66.10%（同比上升 5.29%） 商業邏輯提煉品牌價值的護城河：旗艦產品高達 89.55% 的毛利率，源於五粮液對 750 年不間斷釀造古窖池文化的深耕。即便環境惡劣，第八代五粮液仍堅持「量價平衡」策略，守住了千元價位段的品牌紅線。 產品結構的動態調整：為何銷量下滑但毛利率上升？這體現了製造業在調整期的「盈利底線」思維。五粮液透過推出**「一見傾心」、「生肖造型酒」**等高附加值產品優化結構，以產品的「質」來彌補「量」的縮減，確保了核心盈利能力的穩健。 產品賣得好不好，除了看利潤率，還要看倉庫裡的貨物變動，這關係到製造業的生死。 -------------------------------------------------------------------------------- 3. 產銷率與庫存：製造業的「體溫計」製造業最怕的就是「貨物積壓」。分析五粮液 2025 年的產銷數據，我們能看到管理層對行業週期的主動應對。 五粮液產品庫存量：2025 年末為 25,118 噸，比年初大幅增長 306.90%。 產銷數據對比：全年生產量 38,400 噸，而銷售量僅為 19,455 噸。 財務小知識：產銷率 產銷率 = 銷售量 / 生產量。 在製造業中，當「生產量 > 銷售量」時，庫存會快速累積。通常這被視為壞消息，但在 2025 年消費場景收縮的背景下，五粮液在報表中明確提到這是「主動幫助渠道紓壓解困」。企業寧可讓自己庫存激增，也不強制向經銷商壓貨，這是保護渠道生態、避免價格崩盤的戰略抉擇。 需要注意，淨利潤中有些部分並非來自於「賣酒」，而是來自於外部。 -------------------------------------------------------------------------------- 4. 非經常性損益：淨利潤的「美顏濾鏡」在評估企業核心競爭力時，我們必須剔除那些「一次性」的干擾項，看清「扣除非經常性損益後的淨利潤」。 計入當期損益的政府補助：實為 234,992,793.36 元。 非流動性資產處置損益：約 331.4 萬元。 損益差額：2025 年「淨利潤」與「扣非淨利潤」之間的差額約為 1.38 億元。 教學提示為什麼初學者必須關注「扣非淨利潤」？因為這 1.38 億元並非靠核心業務——釀酒賺來的。扣非淨利潤更能體現一家公司的「造血功能」。如果一家企業長期依賴政府補助或變賣房產來維持盈利，其核心競爭力是存疑的。五粮液雖有差額，但其主要利潤依然由主業支撐。 現在，讓我們將這些孤立的數字串聯起來，觀察整個行業的脈動。 -------------------------------------------------------------------------------- 5. 識別行業週期：從報表看製造業的「深水區」五粮液 2025 年的財報是白酒行業進入「深度調整期」的縮影。管理層在報表中使用了**「三期共振」**（經濟、消費、產業週期重疊）來形容目前的「深水區」。 營收顯著縮減：全行業收入同比下降 7.5%，五粮液主動縮減營收 54.55%，反映了企業主動控量保價的姿態。 庫存激增與產銷失衡：全行業產量下降 12.1%，五粮液庫存翻了三倍，顯示市場已從「增量開發」轉向「存量競爭」。 戰略防禦特徵：在週期底部，製造業的關鍵不再是擴產，而是「產銷協同」與「渠道紓壓」。五粮液透過精細化運營電商（京東、天貓專班）與新興渠道，試圖在存量市場中尋找增量。 -------------------------------------------------------------------------------- 6. 學習總結：初學者讀報表清單作為本手冊的結尾，我為你準備了一份製造業財報檢查清單： [ ] 營業收入與利潤變動：診斷企業處於週期的哪個位置（五粮液 2025 年明顯處於主動收縮的調整期）。 [ ] 扣非淨利潤：剔除補助與意外收支，看清主業真實的「造血能力」。 [ ] 毛利率趨勢：觀察在銷量下滑時，產品是否還具備溢價權（如五粮液產品毛利率逆勢上升）。 [ ] 產銷率與庫存量變動：對比「產量 vs 銷量」，判斷庫存增加是主動控貨（保護渠道）還是被動積壓。 [ ] 經營性現金流與合同負債：確認利潤的真金白銀含量，預收款是否充足是製造業的安全墊。 透過這五個指標，你就能轉化思維，從枯燥的數字中看懂企業生存的商業真相。 Powered by Firstory Hosting

    12 min
  2. 圖像 從文藝復興到社群媒體

    Mar 13

    圖像 從文藝復興到社群媒體

    圖像無所不在。然而，為何有些圖片能得到成千上萬個點贊，甚至成為視覺文化的標誌性座標，有些則不會，圖像是如何俘虜、驚艷、催眠我們的？ 傑出的設計理論家中卡爾多·法爾奇內利採用了完全不同於以往藝術書籍的範式，將文藝復興的繪畫與庫伯力克的電影放在一起，將抽象藝術與當代廣告作對比，解釋了圖像是如何被設計、創造的，以及背後的原因。 Powered by Firstory Hosting

    24 min
  3. 色彩 顏色如何改變我們的視覺

    Mar 13

    色彩 顏色如何改變我們的視覺

    圖像無所不在。然而，為何有些圖片能得到成千上萬個點贊，甚至成為視覺文化的標誌性座標，有些則不會，圖像是如何俘虜、驚艷、催眠我們的？ 傑出的設計理論家中卡爾多·法爾奇內利採用了完全不同於以往藝術書籍的範式，將文藝復興的繪畫與庫伯力克的電影放在一起，將抽象藝術與當代廣告作對比，解釋了圖像是如何被設計、創造的，以及背後的原因。 Powered by Firstory Hosting

    19 min
  4. 為何是植物圖鑑：中平卓馬映像論集

    Mar 13

    為何是植物圖鑑：中平卓馬映像論集

    日本攝影史傳奇人物的不朽名作　　中平卓馬一生中最重要的攝影評論集　　叩問攝影本質與社會關係　　日本以外唯一授權　　創作四十三年後中文繁體版終於問世　　向一代大師致敬!――珍藏紀念版　　1.收錄遺族獨家授權攝影集《循環：日期、場所、事件》中24幅珍貴照片　　2.全書裝幀設計由平面設計師王志弘精心策畫　　3.特別設計兩款攝影作品紀念版內封隨機出貨　　4.隨書附贈特色精印巨幅紀念海報(7452公分)　　5.日本藝術評論家八角聰仁專文解說、台灣藝文評論家張世倫推薦導讀　　不管怎樣，我想藉由植物圖鑑重新展開我的創作。我計畫將自然光底下的事物用彩色照片加以捕捉，並逐一收入植物圖鑑中。還非得是彩色照片不可。理由很簡單，正如我前面提到的，黑白照片的暗房作業所包含的「手的痕跡」，正是我試圖徹底捨棄的東西。唯有這雙手可以成就藝術；手也是自身之中的他者。然而手畢竟還是自己。以這雙手進行操作，操作而得的成果，終究還是在手的延長線上。世界被這雙手所操作。只有在果決切斷之處，才是我的植物圖鑑成立之時。──中平卓馬，《為何是植物圖鑑：中平卓馬映像論集》　　中平卓馬，被稱做「變成相機的男人」，好像許多人仍難免要如此浪漫地去想像做為傳奇的他。只是「火焰」，如今不再是60 年代末激進「風景論」裡都市反叛的象徵，亦不是70年代摧毀相片時自我棄絕的虛無烈焰，短暫卻實在的「希望」，取代了全面革命的激情與自我懷疑的灰暗，那絲黑暗中微弱的香菸火絲，與呼吸吐氣的開闔，其孤高彷彿一台老相機的快門，實在、乾脆且倔強。──張世倫，〈都市、風景、圖鑑：中平卓馬的攝影實踐〉　　做為一本關於攝影和影像的論集，卻有著稍顯奇怪的書名——《為何是植物圖鑑》，它一方面記錄了一九六〇年代後半至七〇年代初，為日本的攝影美學產生重大影響的攝影家中平卓馬思考的痕跡，同時在揭示戰後社會歷史發展的斷層問題上，也讓它自成一本「歷史性」的著作。　　一九六四年東京奧運開始，朝著七〇年的大阪萬國博覽會而加速展開的經濟高度成長，由於公害問題和石油危機而一時受到頓挫的時期，同時也與七〇年安保改定之前開展的校園紛爭熱潮直到連合赤軍事件為止，左翼運動的盛衰期間重疊。這是一九四五年戰敗後，隨著科學技術的發展與經濟的成長而加速衝刺的「近代化」，使得日本社會的龜裂與失衡更加明顯，也因為大規模開發和破壞的同時進行，導致都市空間持續產生劇變的時代。此外就整個世界而言，以六八年巴黎五月風暴為首所帶領的社會變動擴大為滔天巨浪，而對植根於資本主義邏輯、以產業化掛帥進行的近代化之疑念與抵抗，也在文化領域爆發。　　參與一九六八年在日本攝影家協會主辦下舉行的攝影展「攝影百年——日本人攝影表現的歷史」編選作業的中平卓馬，前後看了一百年間所拍攝超過五萬張的照片，透過絕對是近代科學產物的攝影這種媒體據以考察日本近代化的歷史，同時通過與歷史之間的關聯，也獲得了重新審視攝影表現之意義的機會。中平卓馬一方面固然積極的參與具體政治行動，但自己並不直接拍攝這些活動的現場，而將注意力轉向批判一般的報導攝影所依據的「客觀性」意識形態。另外他又指出所謂「表現」的神話讓攝影內縮為自閉的美學，並希望以記錄的方法和表現對置，喚醒攝影所本具的根源之力。　　「世界上沒有表情悲傷的貓圖鑑」　　一九七三年他在自家附近海邊燒毀之前拍攝的底片，並發表攝影文集《為何是植物圖鑑》，徹底推翻之前攝影者作為「主體中心」去詮釋和演繹世界的想法，自我質問攝影的特殊本質，及其之於社會的關係，究竟是什麼?攝影家又如何在此等基礎上，發展出具有意義的文化實踐路徑，而有別於自戀空洞的藝術姿態?中平卓馬主張用直接清晰不帶情緒意見的「圖鑑」方式進行攝影與編排，將一切平等並置(juxtaposition)，事物就是事物，回歸它們外表的質地與樣貌，明確清楚的指涉其對象，排除編撰者主觀情緒或浪漫詩意的透射。讓攝影以一種純粹紀錄的方式，為世界留下影像。而書中也有他對時事的深入觀察與犀利批判。　　中平卓馬在日本是罕見同時具備攝影論述與理論建構能耐的厲害攝影師，他有詩人之魂，作品以及對攝影的獨特評論，受到荒木經惟和森山大道的推崇，森山在自傳中說：「我最愛的宿敵是中平卓馬……讓我深受刺激的攝影論正是中平卓馬寫的。」日本Work Shop攝影學校創始人東松照明也曾說，在攝影之路上，中平卓馬譬如剃刀，鋒芒畢露一針見血，也如颶風一般，激烈而變化不斷地存在著。　　《為何是植物圖鑑》被視為重要攝影評論，但由於中平卓馬一九七六年酒精中毒後喪失記憶，與外界幾乎斷了聯繫，後經亦安畫廊負責人黃亞紀小姐多次奔走，終於取得中平卓馬女兒授權，再邀約留日小說家吳繼文翻譯，讓這部經典終於在問世四十三年後有了日本版以外的唯一版本，並且增收了日文版沒有的24幅珍貴照片。全書由選書主編平面設計師王志弘裝幀設計，特別以中平卓馬攝影作品設計兩款內封及海報。我們以全球獨一珍藏紀念版向大師致敬! Powered by Firstory Hosting

    21 min
  5. 藝術/工作：追求藝術生涯所需了解（和實踐）的一切

    Mar 8

    藝術/工作：追求藝術生涯所需了解（和實踐）的一切

    找出藝術院校沒教你的那些東西 作為同類指南中最全面的一本，《藝術/工作》為各個級別的藝術家提供了在競爭激烈的藝術界取得成功所需的工具。一位藝術經紀人將其比喻為「《黑道家族》，只不過沒人會死」。無論你是正在尋找畫廊的藝術院校畢業生、管理繁忙工作室的中期藝術家，還是正在考慮成為職業藝術家的年輕人，這本不可或缺的資源都將幫助你建立職業生涯，並在過程中保護自身權益。 與其他創意專業人士不同，視覺藝術家沒有經紀人或經紀人。你必須事事親力親為，至少在找到畫廊代理之前是這樣——即便如此，你仍然需要了解一些重要的商業和法律問題，才能掌控自己的職業生涯，並確保自己受到公平對待。畫廊總監希瑟·達西·班達裡 (Heather Darcy Bhandari) 和藝術律師喬納森·梅爾伯 (Jonathan Melber) 將帶你了解這些問題，讓你能夠有效地扮演自己的經理人和代理人的角色。例如，他們會教你如何處理一些基本的商業事務，例如追蹤庫存和準備發票；如何採取法律預防措施，例如註冊版權和起草寄售表格；如何使用宣傳工具，例如網站和名片；以及如何做出職業決策，例如選擇合適的展覽場地。 除了借鑒自身經驗外，班達里和梅爾伯還採訪了全國各地近百位策展人、藝術經紀人和其他藝術從業者，以了解他們對藝術家的期望和評判標準。兩位作者也與眾多藝術家探討了他們的職業生涯以及在藝術界摸爬滾打所汲取的經驗教訓。書中充滿了他們妙趣橫生的軼事和坦率的建議。 無論你是什麼類型的藝術家——或者想成為什麼類型的藝術家——這本書都能幫助你。 《藝術/工作》涵蓋了你成功所需的一切知識，讓你免去摸索學習的艱辛，從而有更多時間專注於藝術創作。 Powered by Firstory Hosting

    20 min
  6. The Film Photography Handbook

    Mar 3

    The Film Photography Handbook

    膠卷攝影最近經歷了顯著的復興——不僅僅是在那些曾經用膠卷拍攝的人中。對於那些只用數位拍攝的人來說，膠卷攝影和類比攝影的興趣也大幅增長。在 《 電影攝影手冊》第三版中 ，作者 Chris Marquardt 和 Monika Andrae 介紹了這兩種類型的膠卷攝影師，他們提供了一份易於理解、完整的膠卷拍攝資源。在本更新和擴展版中，他們探討了當今的工作環境，包括電影/數位混合工作流程、底片數位化，以及使用智慧型手機進行測光和輔助膠片沖洗等​​主題。 這本書適合所有對膠捲和模擬攝影感興趣的人，無論你需要複習課程，還是首次接觸這種奇妙的攝影格式。你會學到在家拍攝和沖洗黑白底片有多簡單，進入底片攝影只需一點特殊設備。 你將了解到以下內容： • 底片攝影與數位攝影的重要區別 • 多台底片相機，以及如何購買二手相機 • 底片格式，從35毫米到中片幅和大幅面 • 不同類型膠片中的曝光設定、色調值和色調表現，從彩色底片和幻燈片到龐大的黑白膠片光譜 • 底片沖洗，涵蓋你需要了解的一切：設備、化學品和工作流程 • 掃描底片，將你的類比攝影帶入數位工作流程 • 既展示又保存您的照片和底片 在這種「模擬」媒介中工作需要獨特的攝影方法，這激發了完全不同的創造力。在底片領域工作並擁抱類比攝影，也能成為自己數位攝影的巨大靈感來源。 《 膠卷攝影手冊》第三版  涵蓋了所有內容——從技術到創意——無論是用舊旁軸相機、便宜的 Holga 相機，還是中片幅 Rolleiflex 或哈蘇相機，都能讓你很快完成拍攝。 Powered by Firstory Hosting

    19 min
  7. 花花公子風格指南：型男穿搭與品味提升

    Jan 31

    花花公子風格指南：型男穿搭與品味提升

    這份指南旨在為男性提供一套提升個人魅力的造型策略，核心在於透過服裝與配件的選擇來展現自信並吸引目光。內容首先推薦了從平價到奢華的手錶與皮夾清單，並強調投資具備社交價值的品牌與款式，同時提供實用的旅遊收納建議，鼓勵讀者以精簡的基礎裝備搭配異地購買的新衣。作者特別推崇使用具備獨特性且搶眼的亮點單品（Statement Pieces），認為這些服飾能有效引發對話並在社交場合中脫穎而出。最終，全文透過個人在高端社交圈的成功實例，說明了正確的視覺包裝如何成為建立人脈與吸引異性的強力槓桿。 Powered by Firstory Hosting

    18 min
  8. 時尚模特的形塑：產業、勞動與美學經濟

    Jan 31

    時尚模特的形塑：產業、勞動與美學經濟

    這份研究文獻深入探討了模特兒產業如何超越單純的商品銷售，轉而成為形塑當代身份認同、勞動價值與消費文化的核心力量。作者群透過歷史視角，分析了模特兒如何從早期的舞台表演者演變為具有全球影響力的品牌化個體，並特別關注非洲裔模特兒如何挑戰種族美學標準，以及實境節目如《全美超模大賽》如何將美感包裝成一種可被檢視的情感勞動與個人努力。書中揭示了這一職業背後的異化與剝削本質，指出在光鮮亮麗的形象之下，模特兒實際上是在極度不穩定的市場環境中，進行一種將身體與性格高度商品化的專業工作。最終，這部著作旨在說明模特兒不僅是視覺上的美學呈現，更是現代社會中權力結構、性別分工與全球資本主義運作的具體縮影。 Powered by Firstory Hosting

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