A Bónusz Podcast új adásában megnézzük, milyen irányokat jelöl ki a 2027-es költségvetés, és hogyan hathatnak az új intézkedések az inflációra, a beruházásokra és a növekedésre. Arról is beszélünk, mennyire reális az euró bevezetéséhez vezető menetrend. Az adás második felében két friss befektetési elemzés kapcsán beszélgetünk, elsőként az európai energetikai iparról, majd arról, miért kerültek ismét a befektetők látókörébe a kötvények.Témák, amiket átbeszélünk:– Mennyire ambiciózus a 4,9 százalékos hiánycél? A kormány idén 7,5 százalékos hiánnyal számol. Közben a családi pótlék duplázása, a béremelések és a nyugdíjemelés nagyjából 1500 milliárd forinttal növelnék a hiányt. Ezt a kiadáscsökkentés mellett a társasági adó, az energiaadó, a tranzakciós illeték és a jövedéki adók emelése ellensúlyozza. Mennyit hozhat valójában a vagyonadó?– Infláció, növekedés, euró: az árrésstop kivezetése és az adóemelések miatt az MBH elemzői 3,5 százalékos inflációval számolnak a kormány által várt 3 százalék helyett. Az állami beruházások közel háromszorosukra nőhetnek, de nagy részük import, így a növekedést inkább az export húzhatja. Az euróhoz vezető pálya pedig ambiciózus, de „egyáltalán nem lehetetlen”.– Régi cél, új indok: miért maradtak le az ESG-alapok a viszonyítási alapjaiktól, és miért kaphat mégis új lendületet a megújuló energia Európában? Az energiabiztonság és az AI-adatközpontok növekvő energiaigénye új hátteret ad. A kockázatok mérsékléséhez pedig érdemes a teljes értékláncban gondolkodni.– Visszatértek a kötvények: az amerikai aggregált kötvényhozam 2023 óta meghaladja az S&P 500 előretekintő eredményhozamát. A kötvényeknél ráadásul az induló hozam sokkal jobban előrejelzi a későbbi teljesítményt, mint a részvényeknél az értékeltség. „A befektetőket ismét megfizetik azért, hogy védekezzenek” – de hol vannak ennek a védelemnek a korlátai?A mai adásunk vendégei:Árokszállási Zoltán – az MBH Elemzési Centrum igazgatójaDina Dániel – az MBH Befektetési Bank részvénypiaci elemzőjeRadák Máté – az MBH Befektetési Bank, Advisory szakértőAz adásban bemutatott elemzések:Régi cél, de új indok az európai energetika területén – https://monitorblog.hu/regi-cel-de-uj-indok-az-europai-energetika-teruleten/A kötvények visszatértek a befektetők radarjára – https://monitorblog.hu/a-kotvenyek-visszatertek-a-befektetok-radarjara/Ajánljuk a Bónusz Podcast legújabb adását. Átfogó képet adunk benne a 2027-es költségvetés gazdasági hatásairól, és két friss elemzésen keresztül bemutatjuk, mire érdemes figyelni ma az európai energetikában és a kötvénypiacon.Time Codes:0:50 Fokozatos támadásépítés: mennyire ambiciózus a 4,9 százalékos hiánycél?2:58 Hiánynövelő intézkedések és adóemelések7:40 Exit tax és vagyonadó: mennyit hozhat valójában?10:06 Infláció: mit hoz az árrésstop kivezetése?12:51 Állami beruházások, export és gazdasági növekedés14:57 Befutható-e az euróhoz vezető pálya?18:51 Régi cél, új indok: a megújuló energia helyzete Európában20:15 Miért maradtak le az ESG-alapok? Az európai közműcégek helyzete25:23 AI-adatközpontok, energiahatékonyság és kockázatok28:42 Visszatértek a kötvények a befektetők radarjára32:24 Mit árul el az induló hozam? A kötvények védelmi szerepe35:29 Hozamkörnyezet, energiaárak és költségvetési hiányok
