Introducción En este episodio, analizo cómo eventos macroeconómicos como la inflación en EE. UU., las decisiones del BCE, y las negociaciones entre EE. UU. e Irán afectan a los mercados financieros globales. Formato video: Secciones 00:00 Análisis del Mercado Semanal 02:32 Impacto de la Inflación y Decisiones del ECB 05:17 Acuerdo entre Estados Unidos e Irán 07:44 Perspectivas de Inversión y el IPO de SpaceX Transcripción Manuel Ritsch (00:00) Muy buenas a todos, bienvenidos una vez más al comentario de mercado semanal. Esta semana ha sido muy positiva tanto para los mercados de renta variable como para los mercados de renta fija. Como podemos ver empezamos la semana pasada como mencioné el primer dato súper importante era el dato de inflación de Estados Unidos. Si salía por encima de lo esperado íbamos a ver bajadas, si salía por debajo de lo esperado o en lo esperado íbamos a ver subidas, ya que esto es una gran preocupación del mercado. está trasladando ese costo energético a productos y servicios subyacentes en la economía. En este caso, podemos ver que está en línea con lo esperado. La inflación core sí ha subido mes en mes, un 0,3, pero era lo que el mercado esperaba. lo tanto, el impacto no ha sido mayor. Y esto lo celebraron tanto la renta variable como la renta fija. Podemos ver subidas en la parte de renta variable. y bajadas en los tipos de interés tanto en Estados Unidos como en Europa, como muestran la imagen para los que estéis viendo este podcast en YouTube. ¿Por qué no subió tanto la bolsa con el dato? Porque claramente aún quedaba la reunión del ECB y luego no estaba resuelto del todo el tema con Irán. No se sabía si se iba a llegar a un acuerdo, si no. Entonces ya sabemos que la inflación ahora mismo depende especialmente del conflicto de Irán. Entonces... Vimos ese mismo jueves, el jueves pasado, la reunión con el ECB, donde Cristín Lagar, la presidenta, subió, bueno, el comité, ECB, subió tipos un 0,25 % y mencionó esa opcionalidad de subir tipos por si viene momentos difíciles poder estimular el mercado. Ven riesgos a la baja en crecimiento, han revisado las previsiones de crecimiento a la baja, por lo tanto, el mercado ve esto como una debilidad inicialmente. para la renta variable europea, pero claro, ahí ven también limitación por parte del ECB para subir tipos, lo cual es positivo, y ven al ECB también muy inclinado por el riesgo inflacionario respecto a Irán. No saben realmente el conflicto de Irán, cómo va a evolucionar, claramente afectan muy negativamente a Europa por la dependencia energética que tenemos y por lo tanto tuvo un tono muy prudente la presidenta, lo cual fue negativo para los mercados, como podemos ver aquí. tanto para la renta variable como para la renta fija americana. Aquí podemos ver que la renta variable de aquí estamos viendo el Nikkei, el Eurostox 50, el SP500 y mercados emergentes Y la renta fija más de lo mismo, los rendimientos de los bonos tanto a corto plazo como a largo plazo subieron tras esta reunión. Y luego es el viernes. se anunció un acuerdo preliminar entre Estados Unidos e Irán, que Irán había dado el visto bueno y que posiblemente se iba firmar ese mismo domingo, el día del cumpleaños de Trump. Este anuncio fue extremadamente positivo, vimos cómo las bolsas subieron una barbaridad y la renta fija más de lo mismo. Hemos pasado de un escenario donde vemos inflación al alza y crecimiento a la baja, como mencionaba el Banco Central Europeo en muchos estudios, a mayor crecimiento y menor inflación si se llega en acuerdo con Irán, cosa que tanto la renta fija como la renta volávea aprecian muchísimo y por lo tanto subieron con fuerza. Esta subida se ha mantenido a lo largo de esta semana. Podemos ver cómo las bolsas se han apreciado, especialmente Asia con el Nikkei y mercados emergentes y Europa, que Europa está a punto ya de recuperar esos máximos. previos a la guerra de Irán y el SP500 también está a punto de recuperar sus máximos post guerra de Irán. La renta fija igual ha pasado el bono a dos años estadounidense ha pasado de cotizar a 4,14 % a 4,04 % una bajada bastante relevante donde ya no se ponen precios a subida de 0,25 en diciembre por parte de la Fed. Y también los rendimientos de los bonos a 10 años tanto el alemán como el estadounidense han bajado considerablemente, especialmente el alemán. Y podemos ver que el bono alemán ha pasado de un 3,3%, 3,4 % a cotizar ahora mismo a 2,92%, una bajada muy considerable. que mejora los costos de financiación y por lo tanto debería aumentar el crecimiento en la zona económica, en la zona euro. Hay que tener en cuenta muy importantes eventos la semana, evento mañana mismo, miércoles, la Fed va hablar, va a ser la primera conferencia del nuevo... presidente de la Fed, Kevin Warsh, el mercado está un poco preocupado a ver cuál es el tono, a ver si es agresivo con el tema de los recortes, si respeta los datos o si es, digamos, el patrón que siguió el anterior presidente de la Fed, que fue Geron Powell, que daba mucha visibilidad al mercado, tranquilizaba el mercado, etcétera, ¿no? Claramente muy positivo para los bonos si es la segunda variante. Luego también muy importante a tener en cuenta esta semana, el viernes, es si el acuerdo preliminar entre Estados Unidos e Irán se firma y también muy importante si las condiciones del mismo, que aún no la sabemos, hay mucha especulación. ha anunciado que ese bloqueo por parte de Estados Unidos es posible que se levante tras la firma. Luego es posible que Irán abandone completamente sus programas nucleares. y donde todo su uranio lo destruya a EEUU. Me parece a mí que esto está habiendo mucha especulación, está todo muy tranquilo, realmente esto no se ha confirmado y hemos visto que la inteligencia americana ha reportado que Irán ha minado y ha sellado todos los alijos de uranio enriquecido. Yo creo que Irán no está muy por la labor de donar esas reservas duran enriquecido a nadie ni destruirlas después si esto es cierto. veremos a ver el viernes puede ser un evento volátil. No hemos visto que el VIX, que es el índice de volatilidad, esto mucho lo ven como el índice del miedo ha pasado de 22. Cuanto más alto es el VIX, mayor miedo hay en el mercado, ha pasado de 22 a 16, lo cual demuestra que el mercado está bastante optimista. y puede que haya una sorpresa este mismo viernes. En el fondo estamos preparados para ello, seguimos manteniendo la posición del sector energético, no ha sido una posición muy buena a mantener esta semana dado el optimismo, sí hemos compensado estas caídas del sector energético claramente con la posición del sector tecnológico que ha ido muy bien estas semanas y ha cumplido su función. El sector energético está para compensar la volatilidad de eventos como este. Vemos que el VIX si no se anuncia un acuerdo o si Estados Unidos muestra debilidad en el acuerdo, digamos que se firma para quitarse este problema de encima rápido, significa que Irán se ha salido con la suya. Vamos a ver cómo cede Estados Unidos porque ya sabemos que a Estados Unidos le preocupa mucho esa inflación. Cuanto mayor tiempo permanezca el estrecho ormuz cerrado, mayor es el problema, mayores son las probabilidades de que la economía entre en una estanflación. Entonces... Irán también tiene por otro lado el bloqueo naval que está destruyendo su economía por dentro. Entonces ambas partes quieren llegar a un acuerdo, pero vamos a ver a quién le urge más. Entonces este viernes se va a revelar eso y veremos si se acaba firmando o no. sea, por muy probable, es que ya os digo, el mercado está muy optimista. Entonces nosotros, bueno, yo prefiero mantener un poco esa cautela. Y por otro lado, también hemos visto el IPO que mencionábamos. Como mencioné, yo creía que no iba a bajar. Lo he mencionado en otro podcast también la semana pasada. Era poco probable que el IPO fuera mal. ¿Por qué? Porque, primero, la narrativa es muy buena. Es el espacio, es una industria súper chula, etcétera. Eso, pues, hay mucha demanda. Segundo, eso lo más, lo que amplifica mucho más esa narrativa especulativa. Y otro factor que es que el mercado suele sobreestimar a corto plazo e infravalorar a largo plazo. quiere decir con esto? Que a corto plazo puede que suba y luego, a lo mejor, salgan los primeros resultados empresariales, corrija la acción, ¿no? Porque la gente cree que, bueno, pues un normal o resultados a corto plazo no significa que a largo plazo no sea una buena industria, ¿no? Entonces, en mi opinión, yo creo que a corto plazo... puede que no sea una buena inversión, a largo plazo puede que sí, especialmente si hay bajadas a corto plazo. ¿Por qué? Porque SpaceX es una compañía que ha conseguido reducir drásticamente el subir masa al espacio en términos de coste, lo que abre a muchísimas empresas el espacio. Muchísimas más industrias pueden construir en el espacio, empezando por data centers, telecomunicaciones. y muchas más cosas que se van a poder empezar a desarrollar ya que los costes han bajado mucho gracias a SpaceX. Y por supuesto que tiene un monopolio aquí, aparte de tener una gran exposición a la IA a través de XAI y al cómputo de IA. Y luego también tiene la red social X que tampoco suma mucho a la valoración, pero algo es. Entonces, a los que preguntan si va subir, yo creo que a corto plazo puede corregir, pero a largo plazo lo veo como una empresa. bastante sólida por lo que he mencionado antes, porque al final es la que ayuda a abrir un ecosistema completamente nuevo a muchísimas empresas. Y eso sería todo, ese ha el comentario de mercado de esta semana y como siempre muchísimas gracias por vuestra atención y comentaré, bueno, pues cómo han ido las negociaciones con Irán de este viernes y la reunión de la Fed de mañana en el siguiente episodio. Suscribiros para no perderos el próximo. Un saludo.
