P06｜现象级行情背后，宁德时代凭什么成了“新能源茅台”｜风口

宁德时代是我们长期关注的公司，在2025年9月创新高，这波行情并非偶然，更让“宁链”成为市场风向标，也引发了关于储能、锂电、钠电赛道及全球市场布局的深度讨论。

在这一期，我们将从产业的核心维度拆解宁德时代涨幅背后的逻辑：

• 基本面超预期：储能与新能源汽车需求爆发，全球市占率与产能利用率双高

• 政策强力托底：新型储能装机目标与新能源汽车销量硬指标明确，改善企业现金流

• 资金疯狂涌入：港股“地狱模式”下外资加仓与空头回补形成“逼空效应”

• 技术与赛道博弈：铁锂稳占主导，钠电未来可期，海外市场机遇与风险并存

风口专题｜时间轴

00:00 开场：港股行情特点，宁德时代对标“新能源界茅台”

00:18 背景与核心：宁德9月双市新高（市值破1.8万亿），行情由基本面、政策、资金、情绪共振推动

01:44 基本面与海外市场：储能需求爆发（宁德市占率、产能双高），欧美为主力市场，中东/澳洲/日韩各有机会（韩国事故利好宁德铁锂）

07:09 技术路线：铁锂当前占优，钠电未来成本有优势

09:10 政策支持：明确2027年储能装机、2025年新能源汽车销量目标，缩短回款周期修复宁德估值折价

11:21 资金与龙头效应：港股外资加仓+空头回补“逼空”，技术PR推高预期并带动“宁链”

14:54 上游与关联受益：铜矿停产，宁德靠长单+库存对冲；洛阳钼业盈利增长，宁德获财务收益

17:12 估值与行情持续性：大摩目标价425元（产业保守360-450元），短期看资金、中期看业绩、长期看龙头与技术

20:08 市值与风险：Q4或强势（海外储能达标有望破2万亿），需警惕政策滞后、订单受阻、技术落地慢风险

21:36 提示与总结：不构成投资建议（股市有风险），建议从产业视角看行情勿盲目跟风

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