P10 | 潮水退去之后：天齐与赣锋的两种命运

锂价从巅峰的60万跌到如今的7万，潮水退去之后，谁在裸泳，谁又在造船？本期，我们聚焦中国锂行业的两大龙头——天齐锂业与赣锋锂业。它们一个代表资源垄断与高杠杆的“矿山派”，一个代表技术路线与结构优化的“化工派”；一个吃周期红利，一个靠技术续命。在锂价筑底、产业修复的关键时点，这两家公司也走到了命运的分岔口。

本期看点

• 周期修复的拐点：锂价企稳的信号、成本地板与需求回暖
• 结构性变化：需求多元化、供应链分层、价格逻辑切换
• 技术突围：盐湖提锂商业化进程与新工艺突破
• 财务结构对比：高杠杆“矿山派”vs稳现金流“化工派”
• 政策与风险：澳洲加税、墨西哥国有化，矿权安全再评估
• 资本视角：天齐是锂价的放大器，赣锋是周期的压舱石

风口专题｜时间轴

00:00｜开场：锂价从繁荣到冷静，潮水退去后的矿业格局

01:30｜周期观察：供需修复、库存下行，锂价筑底信号初现

04:30｜结构变化：需求多元化与价格从情绪驱动转向成本驱动

07:00｜技术篇：盐湖提锂商业化突破，吸附膜法回收率提升至70%

10:30｜路线分化：天齐靠资源稳产，赣锋靠技术突围

13:00｜财务对比：天齐高杠杆放大周期，赣锋稳现金抗波动

15:30｜政策风险：澳洲税收上调、墨西哥国有化冲击海外项目

18:30｜资本逻辑：天齐绑定锂价弹性，赣锋偏防御与现金流

21:00｜结语：有人乘浪而行，有人静造远航之船

有干货，不严肃。欢迎加入我们的播客听众群，一起聊聊锂价、周期与企业命运的交汇点~