3月2日｜3月钢材价格有上涨空‪间‬ 亮哥说钢铁 | 聊市场说热点谈行业

各位听众朋友们，欢迎收听本期的亮哥说钢铁节目，我是Mysteel研究中心的高级研究员亮哥，亮哥带你用几分钟时间看清钢铁市场的运行逻辑。
最近我们研究中心和首席分析师汪建华均发布了对3月份市场的看法，趋势观点基本一致，我综合起来为大家分享一下3月份的走势判断。
春节后的一个月的时间，黑色市场的走势可以说既是预料之内也有预料之外。预料之内的是价格均值总体上都是上涨的，呈现出了预期的开门红行情，而且在需求没有真正启动之前也确实出现了回调。但是预期之外的一是这一轮的跌价与政策影响有关，并不完全是铁矿石自身的调整需要，二是没想到市场需求这么差。
简单总结一下二月份的市场，就是低产量、低库存叠加高成本推动行情上行，但高成本被政策打压，良好的需求预期被证伪所以价格又回调下来，因此三月份的消费能否回归此前预期，供给回升会不会对价格造成压力就变得很关键。从我们研究团队的观点来看，首先3月份的宏观面“稳增长”是主线，地方两会已经召开，除政策态度和文件表述更积极以外，各区域2022年GDP增速目标均在5.5%以上，预计今年全国GDP目标在5-6%之间，稳增长的措施将会进一步发力，最直接的影响就是在基建，各省2022年基建计划投资额都相较2021年由明显增加，今年前7周地方专项债发放同比上升了189.7%，伴随着前期宽信用和宽货币的政策落地，专项债发行提速，财政政策已经转为积极，基建托底的作用在需求旺季中预计会有所体现。
房地产方面此前最大的阻碍是资金问题，而2021年12月的到位资金已经环比回升6%，多省市房贷利率也已经下调促进商品房销售，截至2月13日100城土地溢价率回升至3.33%，与年初的2.18%相比仍在继续回升中，说明房企拿地意愿也在好转中，将对新开工面积增速形成拖地带动。
另外，根据我们研究中心对主要下游产业的采购调研来看，制造业3月份进入传统旺季后，企业的生产订单环比正常回升中，大部分下游行业都表示采购量环比确定在增加，尽管同比去年来看有所减弱，但是采购量和提前锁价订货或者做战略储备的企业仍不在少数，今年虽然仍有疫情影响，不过制造业的复工进度较快，物资采购已经基本恢复正常。
在需求确定回升的背景下，供给的释放却可能仍将受限，一方面是3月份将召开冬残奥会，同时全国两会也将在北京召开，京津冀地区的钢厂复产肯定会受影响；另一方面， 上海钢联监测的25日全国电炉螺纹钢平均成本4703元/吨，利润只有41元/吨，如果现货价格再跌，电弧炉效益堪忧，也或影响复产和生产的积极性。按照我们首席分析师汪建华汪总的观点，3月供给增幅环比或难超过10%，我们研究中心的测算会更乐观一些，不过同比去年仍是减少的。
所以供应和需求预计是双增，但是供给的增加速度有可能不及需求的回升。另外现在钢材的库存总量不高这是不争的事实，截至到上周上海钢联统计的五大品种库存总量同比少700多万吨，降幅达到22.6%，而且这还是在今年春节比往年早，库存的理论峰值也应该早于去年的前提下出现的。从结构上看，钢厂库存同比降幅比社会库存降幅更大，这意味着当前钢厂在产量不高的情况下库存压力也不大，因此钢厂接下来的出厂价格势必会保持十分坚挺，甚至在宝钢期货价格带头上涨后，板卷类钢厂也都将纷纷效仿。
因此我们认为，3月份的钢铁市场确定会存在上涨的空间，整体来看，在经济稳增长要求下，财政政策和货币政策表现积极，房地产