Réunis en sommet informel, les dirigeants européens planchent sur la compétitivité du continent. Face à la montée en puissance des États-Unis et de la Chine, Emmanuel Macron remet sur la table une idée longtemps controversée, les eurobonds, ou la dette commune européenne. L'objectif est de financer massivement les investissements stratégiques pour éviter le décrochage économique de l’Europe. Les dirigeants des 27 se retrouvent pour un sommet informel consacré à un sujet on ne peut plus sensible: la compétitivité du continent. Une question revient avec insistance dans les débats européens: comment éviter que l’Europe ne décroche face aux États-Unis et à la Chine ? Dans ce contexte, Emmanuel Macron a relancé une vieille idée, aussi ambitieuse que clivante, emprunter à l’échelle européenne. Car aujourd’hui, chaque pays du continent s’endette de manière autonome. La France émet sa dette, l’Italie ou l’Allemagne la leur, chacun gérant son financement de façon indépendante. Problème : certains États sont déjà très endettés. Résultat, leur capacité d’emprunt est désormais très limitée, ce qui freine leurs possibilités d’investir dans les secteurs d’avenir. C’est là qu’intervient l’idée des eurobonds. Concrètement, il s’agirait de créer des obligations européennes communes, comparables à des bons du Trésor européen afin d'emprunter ensemble pour investir ensemble. Plutôt que de conserver 27 dettes nationales fragmentées, l’Europe émettrait une dette commune, capable d’attirer les investisseurs du monde entier. L’enjeu est double, financer les investissements stratégiques et renforcer le rôle international de l’euro face au dollar. À lire aussiCoercition économique: l’arme de l’Union européenne face aux menaces commerciales de Trump Les eurobonds, un projet ancien remis au cœur du débat Si sur le papier le projet semble solide, dans les faits, il est politiquement très sensible. L’idée d’eurobonds avait déjà été évoquée lors de la crise de la zone euro en 2010-2012, avant d’être rejetée, notamment par l’Allemagne et les pays dits « frugaux » comme les Pays-Bas ou la Finlande. Pour Berlin, longtemps championne de l’orthodoxie budgétaire, la mutualisation de la dette restait un tabou. Aujourd’hui encore, les réticences demeurent fortes. Pourtant, ce mécanisme a déjà été mis en œuvre pendant la crise du Covid. En 2020, l’Union européenne a lancé un vaste plan de relance financé par un emprunt commun de 750 milliards d’euros. Pour la première fois de son histoire, Bruxelles s’est alors endettée au nom des 27 États membres. Un tournant majeur, qui a démontré qu’un endettement européen commun était techniquement possible et financièrement crédible. À lire aussiQu’est-ce que l’euro numérique et pourquoi le projet divise l’Europe? Défense, technologie, climat : pourquoi l’Europe veut changer d’échelle Six ans plus tard, l’idée des eurobonds revient avec force pour trois grandes raisons. D’abord, la défense. Face au retour des tensions géopolitiques, l’Europe doit se réarmer et renforcer son autonomie stratégique. Ensuite, la technologie. Le continent doit investir massivement dans l’intelligence artificielle, les semi-conducteurs et les technologies de rupture pour rester compétitif face aux géants américains et chinois. Enfin, la transition écologique. La décarbonation de l’économie européenne exige des investissements colossaux dans l’énergie, les infrastructures et l’industrie. Selon le rapport de Mario Draghi, ces besoins représenteraient jusqu’à 1 200 milliards d’euros par an. Sans ces investissements, l’Europe risque d’amplifier sa dépendance technologique, militaire et énergétique à Washington et Pékin. Les eurobonds apparaissent ainsi comme un outil permettant de changer d’échelle, en offrant une capacité d’endettement bien plus importante, et surtout moins coûteuse. En mutualisant la dette, les conditions d’emprunt seraient meilleures que celles dont bénéficient de nombreux États pris individuellement. Cela réduirait aussi le risque de crise financière dans les pays les plus fragiles et permettrait de créer un grand marché des obligations européennes, renforçant le poids géopolitique de l’Union. Mais les opposants restent nombreux. Leur principal argument : la crainte que certains pays relâchent leurs efforts budgétaires en profitant de la mutualisation, s’appuyant sur la solidité financière de leurs partenaires. Derrière ce débat technique se joue en réalité une question fondamentale : la capacité de l’Union européenne à agir comme une puissance collective. Car ce dont il s’agit désormais, ce n’est plus de raisonner État par État, mais bien en termes de force commune, afin de rester un acteur majeur sur la scène économique et géopolitique internationale.
