起朱楼宴宾‪客‬ 大卫翁

年报不是枯燥的数字堆砌，而是洞悉经济脉络、企业生存与发展状况的关键。
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
又到了一年一度的“真实中国”系列，可读性强的年报越来越少，这个系列还能做几年咱也不知道，今年多亏有恒隆陈老先生的两封致股东信打底，才让这份仪式感得以延续…
这期播客请配合公众号文章服用，地址在这里：《年报季中的真实中国2024》
简易时间轴：
00:02 关于这个系列的一些简单介绍
延伸收听：
《vol.24.年报就是公司和行业的体检报告，要读，但得有技巧》
《vol.29. 年报季中的真实中国2023》
02:56 第一个偏见：宏观GDP数据和A股上市公司整体盈利情况之间的温差
05:10 用REITS底层资产的经营状况验证一下经济的整体情况
05:55 产业园REITS：张江光大园2021年前十大租户只剩下三家，而建信中关村REITS的出租率大幅下滑
09:27 物流REITS：由于2022年部分仓储项目延期入市，导致2023年供需失衡
11:21 海外对我国“产能过剩”的偏见，有多少是来自于类似的原因？
12:50 高速公路REITS：分化的背后是客车和货车截然不同的恢复状况
延伸收听：《vol.68.此路是我开，留下买路财 | 高速公路股票和REITS不完全攻略》
14:49 再用银行业绩来验证一下经济的整体状况，以及为什么银行的业绩还可以保持相对稳定？
17:07 现在银行业在促发展和防风险两个重要任务中艰难寻找平衡，同时还得增加给股东的回馈
20:07 第二个偏见：人人都想出海，个个都在谈出海。但翻开年报才知道，真正出海成功的，除了实力，也需要一些时运。
20:34 从八方股份到维珍妮，都说明去年海外市场的通胀和高库存造成了to C端出海的巨大压力
23:16 从宇通客车的案例去看去年出海成功的新趋势——不同的模式，不同的区域
27:06 从顺丰的年报中印证新区域经济的崛起
28:04 从豪迈科技的布局区域再做一层印证
29:48 去年资本市场在reward真正把出海做成功了的家电行业
30:47 关于出海收购的一个反面案例：佳沃食品的三文鱼业务黑洞
33:33 第三个偏见：AI在海外也还是投入阶段，在国内企业界更是长路漫漫，媒体上宣扬的技术革命为时尚早。
40:08 第一个共识：消费降级正在发生，并还将持续很长时间。
42:28 恒隆地产从奢侈品商场的经营视角将中国城市重新分成了三类。
44:33 第二个共识：那些去年业绩依然牛逼的公司（福耀玻璃、美的集团、汇川技术等）也达成了一个共识，那就是保持定力、保持流动性、保持现金资产，抓住自己核心业务的核心竞争力。
48:46 恒隆陈老先生对香港的看法。
50:46 最后是一段陈老先生对企业的忠告，但我觉得对个人也很有参考价值。
欢迎大家关注我的新的生活方式播客节目《犬生活》，《我在Damien Rice的演唱会上哭成傻X》新鲜出炉~
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节目后期制作：Siri

中国的保险行业，也要走到打破刚兑这一步了吗？
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
我记得财新三月份那篇关于保险行业的封面文章一出来的时候，我在知识星球上就感慨过。不过当时我感慨的点在于没想到92家人身险保险公司里，有16家都没有按时披露偿付能力数据或者评级结果。
不过这篇文章被唯恐天下不乱的自媒体盯上，却是因为另外一个点，那就是关于保险法可能会修订，增加有效保险合同可以被修改这个条款。这样一来，现有保单的保障金额和预期利率，都有了调整的客观可能性。自媒体们称其为“保险行业的打破刚兑时刻到来”。
事实究竟是不是这样的呢？这期节目我主要从保险行业究竟出了什么问题出发，来聊聊监管为什么动了修法的心，而这个又会不会影响到我们手上的保单。
如果让我简单给一个结论那就是，保户不必担心，股民才要小心……
简易时间轴：
03:01 这期节目的重点是聊保险行业，至于具体保险产品的介绍，可以去听另外一档叫《保持通话》的专业保险播客
财新文章延伸阅读（需登陆）：《深度丨“保险公司不会倒闭，倒闭了保单也不会有问题” 问题险企面临道德风险》
《深度 | 保险业数千亿元窟窿如何快速处置？》
03:11 如果将保险分为保障型保险和储蓄型保险两类，我买过的大部分都是前者，也更推荐大家去买前者。
05:15 储蓄险如果再细分，可以分为以下几类：
07:20 现在中国的保险行业问题到底出在哪里？对于问题险企来说，投资端和负债端都出了问题。
10:58 问题险企更大的问题是在投资端出现了“窟窿”。
14:16 截至目前为止，这个窟窿的问题是怎么解决的？保险保障基金正在发挥重要的作用
15:16 为什么目前的解决路径是不可持续的？
17:14 行业目前在如何解决保险保障基金可能面临的问题？
18:52 海外案例：日本的前车之鉴证明了，对有效保险合同进行修改会导致非常严重的信任危机
25:56 从海外案例来看，保险行业和银行、信托等其他金融行业相比，保障性质更明显，因此需要坚守的底线也更突出
27:16 中国目前保险行业的情况，比起日本当年是好还是坏？
31:32 我更担心的不是大家手上的保单出问题，而是救助问题险企可能带来的道德风险，以及除了问题险企之外，其他保险公司的资产荒问题。
33:37 2023年年报中，各大险企不约而同的下调了投资回报率假设。
36:35 但进一步说，投资端的压力映证的是中国保险行业同质化的产品和急功近利的营销心态。
38:15 总结：如果你拿的是保障型保单，无论是不是问题险企都不必担心；如果你拿的是储蓄型保险，那么问题险企的保单在被承接后还是有可能出现一些调整的，但这仅局限于预期利率下调，并不存在“打破刚兑”的问题。
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节目后期制作：Siri

久违的职场系列，聊聊身边人35岁之后的职场和生活状态。
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
前段时间我和犬生活节目的人气嘉宾游猫猫，就“35岁报废”这个中国年轻人中永恒的热门话题聊了聊。
先叠个甲，无意贩卖焦虑，更无法代表所有人，这期节目里的所有内容仅能代表我们两个人自身的观点和看法，以及我观察到的身边一个小样本圈层的生活状态。
也欢迎听众中超过35岁的朋友分享自己目前的状态和思考，给那些正在焦虑、恐惧、彷徨的年轻朋友一些借鉴和样本。
毕竟，“他们生活OK的话，我们应该也问题不大”。
另外，在这期节目录制完毕之后，我和游猫猫还没有过瘾，但是因为租的场地已经到时间了，所以我们转场换了个地方又聊了一阵子，我把它做成了番外篇，放在了犬生活节目里。欢迎移步收听《“35岁报废论”番外篇：你们这些有座位的过来人，哪里知道公交上站着的人的惶恐？》
之前的职场系列看这里：
《对话来都来了：你真的做好辞职的准备了吗？》
《对话知本论：金融行业的高薪，从何而来，到哪里去》
《95后提问85后：当这个世界没有了beta》
简易时间轴：
00:00:09 我们为什么要聊这个话题？
去霓虹电波收听游猫猫的故事：《第21期：大厂再见，大厂——从北京到东京》
00:02:15 三十五岁真的是中国人特有的年龄划线吧
00:04:51 三十五岁对于女性来说更多的焦虑
00:07:03 不同的职业决定了你对年龄的焦虑感发生在什么时候
00:11:42 我选了身边一百个朋友的样本，来聊今天这个话题
00:13:51 第一种路径：被beta和生活“双重摧残”的金领阶层
00:18:41 第二种路径：稳扎稳打却身不由己的体制内阶层
00:24:59 第三种路径：网上很多但身边很少的自由职业者
00:30:02 为什么这些年，低线城市的人想往北上深走的冲动变小了?
00:34:24 当我们越来越感受不到工作的价值感了，该怎么办？
00:37:23 引入日剧《重启人生》的案例，安藤樱几辈子的工作也能投影到我们的生活中
00:38:11 即时反馈型的工作：最容易获得价值感，但也最容易被负反馈侵蚀
00:42:42 一眼看得到头的工作：需要在工作之外寻找到生活的价值感
00:45:04 具有专业价值的工作：利用好这个人人都能做五分钟专家的时代，在副业中获得物质和情感价值
00:48:24 互联网和新经济企业未来能不能像跨国外企靠拢，把员工的获得感放在更靠前的位置？
00:52:57 给自己堆壁垒，是为35岁后寻找到安全感的重要方式
延伸收听：《对话人类学家项飙：“打工”到底有什么意义》
00:55:30 最后一个建议：用力的积累，不仅是物质上，还有精神上，这才是给自己35岁生日最好的礼物
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节目后期制作：Siri

“迈出资产配置第一步”的第二期，来聊聊为什么普通人也要构建一个资产配置的武器库。
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
上个月启动的“迈出资产配置第一步”系列受到了不少好评，那么咱们继续来聊第二期——关于多熟悉一些资产品种这件事。
上期回顾：《vol.69.有多少钱才该考虑做资产配置？》
要说声抱歉的是，本来这期的题目打算叫做《如何拓宽我们的资产频谱？》，所以大家可以听到在节目一开始我一直用的是频谱这个词。但后来觉得这个词可能不太好懂，于是换成了武器库，那在正式起题目的时候也就叫武器库了，可能会给大家在听感上有一些困扰。
和上期一样，欢迎大家用赞赏的方式来告诉我这期节目对你是否有用~
本节目的文字稿已经发布在公众号上，点击这里查看
第一部分、什么叫做扩充资产频谱？或者说，打造资产配置的武器库？
01:30 投资和配置，其实是两件不同的事情。
02:55 就算是大道至简的股债资产，内部也可以分为很多不同的品类。
04:29 用学习语言的例子来解释打造武器库的重要性。
第二部分、从底层逻辑上来说，为什么要打造资产配置的武器库？
07:17 投资的三个维度：深度、长度和广度
10:32 当广度和长度结合的时候，就不容易出现“妄念”，认为自己可以轻易掌握一门武器。
11:56 什么是调整风险后的收益率？
14:24 波动率对个人投资者同样重要，因为会直接影响到我们的买入和卖出决策。
15:55 为什么说低相关性是资产配置的免费午餐？某种程度上说，是因为它可以降低组合的波动率，从而对抗人性的弱点。
16:54 另外一个需要打造武器库的原因，是过去几十年在国内市场，真正值得下重注并且获得很高的收益率，同时又不承担大量风险的资产类别基本都不在股债里。
第三部分、如何打造资产配置的武器库？
18:15 金融资产万变不离其宗，一共只有四种：权益类、固定收益类、现金类、另类。
19:46 比起认识资产品种本身，更重要的是认识它们足够长的时间。
23:54 以自身投资可转债为例，说明为什么熟悉一类投资品种需要很久之后才能挣到钱。
29:42 案例二：我投资黄金的这十年
总结
32:28 如果想要在漫长的投资生涯中慢慢寻找适合你的那把武器，首先你得打造一个武器库
33:39 关于如何打造武器库的一些实用tips
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节目后期制作：Siri

大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
这是一期付费节目，内容是我和Ricky在3月底上海的线下午餐会的音频精华版。
之所以做付费，主要是为了公平起见，毕竟当时参加午餐会的朋友是付出了一定费用的。另外也是因为虽然siri已经一剪刀把时长从一个半小时干到了四十分钟，但内容依然有点干（min）货（gan），所以你们懂的。
当然，由于午餐会现场多少有一些环境音，我们尽量做了后期处理后依然需要请大家见谅，不过至少我和Ricky的声音还是比较清晰的。
希望这期对大家理解最近的市场能有所帮助。
此外，Ricky所在的机构公众号也整理了一份更加精简版的文字稿，供各位参考。
时间轴：
02:08 中国：如何看待一季度的经济数据？央行的资产负债表扩张值得重点关注
06:37 日本：关于经济回暖和股市创新高的三点原因思考
12:29 美国：特朗普会上台吗？上台了会怎样？
15:04 全球地缘政治：美国大选结果可能会让各国的不安全感大幅增加，局势会愈发复杂
16:29 拉长到三到五年维度，我最有把握的资产类别是什么？
18:51 对黄金的最新看法，以及黄金投资该如何止盈？
21:32 Ricky总结的十条投资小Tips
22:40 现场提问一：房地产，怎么看？现在是卖房的好时机吗？
29:03 现场提问二：我只想要个4-5的年化收益，该如何投资？红利类资产能不能扛住波动？
34:43 不是日本人现在太平和，是他们泡沫时代太狂妄
37:00 现场提问三：保险行业似乎也要打破刚兑了，如果要买保险，该买什么样公司的产品？
39:10 现场提问四：30年期国债怎么看？
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抱歉本节目的听友群暂时满员，但大家依然可以添加小助手微信Apr_Shuai，待未来有空位（或者我想通了要建新群）时再加入。
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节目后期制作：Siri

如何在投资中知止，如何在生活中切换？
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
这是一期我自己期待已久的对话，事实上也是我和有知有行的创始人，播客《无人知晓》的主理人孟岩老师的第一次真正意义上的对话，甚至可以说是第一次网友见面。当然，在此之前我们都听了彼此的一些的播客，因此坐下来聊的时候并没有很陌生。
我们聊了两个听起来不太相关的话题，一个关于我们在做的事情，一个关于我们的心理状态。但两件事情又相辅相成，互相影响，在回听时我觉得，以过程中孟岩老师的一句“智者知止”作为标题最为合适。
希望听到这期节目的你们，无论是在投资上，还是在生活中，让我们一起努力做到“知止”、做到“切换”、做到“自洽”。
感谢小酒馆提供的时间轴~
02:52 Part 1｜投资者陪伴之路
03:02 写了五年「投资实证」之后，孟岩现在为什么不写了？
07:03 起朱楼宴宾客：我想记录这个大时代。
10:39 写作与录播客有什么不同？创作的两种状态。
12:51 「后刚兑时代」投资者陪伴的两种模式。
15:28 为什么孟岩说，大部分人都不应该学「投资第二课」？
22:57 「智者知止」，大部分人应该将更多精力放在主业之上。
27:06 Part 2｜如何自洽地生活
27:39 我们为什么进入了「卷也卷不动，躺也躺不平」的状态？
29:31 孟岩：我每天专注最重要的、必须由我来推动的三件事。
33:33 为了不内耗，大卫翁在物理上给了自己一个开关。
35:50 从脑神经科学的角度看：我们的「苦」来自哪里？
37:05 每个人都能做的切换：从日常中看到全新的东西并为之喜悦。
43:39 什么是「知识的空隙」？在看不见的地方，纵深的可能性。
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节目后期制作：知行小酒馆