商业就是这样

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  1. 1d ago

    Vol.266 一次性搞懂ETF

    “股市有风险，入市需谨慎”这句话，在牛市中看起来是大套话，在熊市中就会变成大实话。这也是股市的魅力所在：你不知道对手会如何出招；而对手可能在赌你并不理解自己在交易什么。 为了流动性和超额收益，金融行业创造了太多的新产品，ETF就是其中之一。它最初的核心理念只是将公募基金放到场内交易，以增加一点流动性。但很快市场就意识到，这是一个很新颖的结构，可以用来交易几乎任何东西。 流动性既能带来规模、也会加剧贪婪，这个问题在ETF身上同样暴露得淋漓尽致。本期节目，我们将在系统介绍ETF的历史、理念、创新和优势之后，集中分析此前市场上最火热的杠杆ETF产品“两倍做多SK海力士”，是如何将韩国市场拖入死亡螺旋的。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 00:41 过去30年金融市场最重要的发明之一 02:19从公募基金和投资指数讲起 09:08 ETF之父：66岁搞创新金融产品 11:52 买ETF和买股票到底有什么区别？ 18:24 ETF的结构“几乎可以交易任何东西” 24:22 规模为什么没有成为ETF（和公募基金）的敌人？ 32:14 “两倍做多SK海力士”的7709.hk为什么是一个糟糕的ETF？ | 延伸资料 | Acquired-Vanguard Happy 20th Birthday, ETFs: A Look Back at Nate Most and His Novel Idea SFGate-Nathan Most -- invented new type of investment fund Bloomberg-The Top 1% Reap Most From Tax Loophole Costing $48 Billion Bloomberg-Crypto’s ETF Boom Gets $4.5 Billion Reality Check in Brutal Week MarketWatch-New ‘Ex-Elon’ ETFs let you avoid SpaceX and Tesla 起朱楼宴宾客-vol.121.从昙花一现的分级基金到风头正劲的杠杆ETF：永远不要低估人性的疯狂 Bloomberg-One Leveraged ETF Is Reshaping Trading in World's Top AI Memory Stock 2倍做多海力士ETF的经验教训：不要在衍生品交易不发达的市场推出杠杆ETF | 后期制作 | 潘鑫 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

    Vol.266 一次性搞懂ETF

  2. 4d ago

    城市就是这样21｜ 十堰：一座因汽车而起、又不甘被汽车“抛下”的城市

    如果一座城市本来就是为一家汽车厂而建，那么当这家企业把总部搬走，它还剩下什么？ 十堰可能是中国历史上最“彻底”的一座汽车城：1969年，二汽落脚鄂西北的山沟，工厂、家属院乃至城市本身都围着造车生长；最风光的时候，它撑起了全国汽车工业相当大的份额。而倚靠这一绝对的支柱产业，十堰也从一个村镇变成一座数百万人口的大城市。但随着乘用车和新能源车的浪潮，东风总部迁往武汉，十堰留下的却是显得不那么时髦的卡车。 从产业和中国城市发展的叙事上，十堰似乎都是被抛下的一个。但对于这座城市以及身处其中的人来说，生活还要继续、发展还要继续。这座城市并没有停在旧工业时代。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 嘉宾 | 沈从乐，第一财经城市研究所主编 | 时间轴 | 05:25 两种汽车城：一种因汽车而生，另一种只是把汽车当作支柱产业 09:34 汽车工业产值曾占十堰 GDP 的六七成，如今仍约占三分之一 14:37 二汽为何选在鄂西北的山沟？三线建设的历史 16:10 十堰是一座比深圳只早十来年的移民城市 17:42 十堰的高光其实不到二十年 21:38 东风的离开是一种必然 22:20 山地里的24座工厂、来自全国的口音，以及“企业办社会”的东风家属院 25:09 2003年东风总部迁往武汉，十堰争取留下了一套完整的商用车产业 27:48 商用车的景气度为什么紧跟基建、房地产和宏观经济 29:40 从机械臂造卡车到无人智能矿卡，传统汽车城如何在旧能力上继续迭代 34:48 当今十堰的产业版图 37:52 到西安比到武汉更近，新高铁为武当山打开西北客源 | 延伸资料 | 图1： 2024年开放的十堰的东风故里史料陈列馆，经原东风公司64厂职工活动中心改造而成。 图2: 二汽厂区在十堰的分布。 图3: 第二汽车制造厂总体示意图。 | 后期制作 | 刘大哭 | 声音设计 | 刘大哭 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙播客App、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、汽水儿等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 小红书：商业就是这样 联系我们：thatisbiz@yicai.com

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  3. Jul 15

    Vol.265 跨越50年的美国版本之子

    “一个人的命运当然要靠自己的奋斗，但也要考虑历史的进程。”几乎所有的成功人士可能都会对这句话感同身受。但个人奋斗与历史进程的结合，究竟能产生多大的财富效应和影响力，这个纪录还在不断被刷新。 在过去的五十年里，美国社会见证了一对富豪父子的诞生：从软件服务起家、又在好莱坞打出名气，最终成为现任美国总统的座上宾。依靠上市公司、野心并购和天价合约，Larry和David Ellison父子不仅实现了惊人的财富增长，也将美国的科技与媒体产业深刻绑定在一起。 本期节目，我们就来聊聊这两位“美国版本之子”是如何实现这一切的。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 01:43 埃里森父子所掌控的美国企业生态 06:34 从Version 2开始的Oracle 13:11 数据库为何能让Larry Ellison暴富 14:55 从飞行电影起步的富二代明星梦 19:17 天舞公司终于等来《壮志凌云2：独行侠》 26:57 大选周期里最大的单笔政治注资之一 29:43 投资特朗普后，在多个方向上收获回报 38:17 从技术杠杆、财富杠杆到政治杠杆 | 延伸资料 | Vol.238 反垄断猛如虎，奈飞还要买买买 Reuters-Oracle's stake in TikTok US joint venture is worth roughly $2 billion, filing shows Time-LARRY ELLISON: THE PRINCE OF SAN MATEO WSJ-Larry Ellison Is More Interesting Than Ever at 81 LA Times-In Hollywood, image is everything. And David Ellison has an image problem Nytimes-Skydance Takes Over Paramount, and a New Era Begins WSJ-How a $45 Million Donation Brought Larry Ellison Deeper Into Trump’s Circle | 后期制作 | kk | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

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  4. Jul 12

    商业小样45 | 厄尔尼诺越大，鱼越贵

    气候变化对于人类生活的影响有时候是直接的，比如热浪和洪水；有时候则是隐秘的，比如通过“大鱼吃小鱼”的食物链，从最小的鱼开始、慢慢传导到你的餐桌选择。本期节目，我们就来聊一种厄尔尼诺影响之下的小鱼问题。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 延伸资料 | Bloomberg-The World Has an Anchovy Problem IFFO-Case study: Peruvian Anchovy - Why feed, not food? How is fish feed pricing being reshaped by marine ingredient scarcity and quota-driven supply volatility? Wikipedia-1972 Peruvian anchoveta crisis | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

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  5. Jul 8

    Vol.264 把世界杯作为方法

    你还记得四年前卡塔尔世界杯时，生活是什么样吗？ 由于世界杯的全民事件属性，它变成一个很好用的时间标尺，来为我们的记忆分段。同时，由于其商业价值，品牌与公司的确会围绕这一事件做很多尝试，所以，世界杯也是一个放大器，它会凸显商业世界的一些重要趋势。 本期节目，我们就从中国的视角出发，以世界杯为标尺，观察商业世界的几条重要故事线。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 03:33 所有人都知道央视一定会买 06:23 小红书同时拿下直播、点播和回看，因为泛球迷更常消费的是切片、二创和梗 07:59 谁在那个阶段最需要增长，谁就更愿意为世界杯版权花钱 09:23 阿迪达斯搞了有史以来在中国最大的一次线下活动 12:21 购物中心越来越千篇一律，只能不断用新故事和新内容把人带回现场 15:14 世界杯中国赞助商的重点早已在美洲和欧洲 21:48 体育赞助要真正管用，就得长期坚持 22:34 球衣正在从球迷装备变成日常穿搭 23:23 体育有一百种方式融入生活 | 延伸资料 | 第一财经YiMagazine - 世界杯：“意外”的魅力 | 新刊发售 第一财经YiMagazine - 一个商业巨无霸的诞生：2026美加墨世界杯 橘猫看球 - Vol.84 世界杯特辑：起底“足球公敌”因凡蒂诺，毁掉足球的邪恶光头？ | 后期制作 | 刘大哭 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

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  6. Jul 1

    Vol.263 郎的诱惑

    在国内餐饮普遍承压的这两年，以寿司郎为代表的平价寿司反而越开越多——这还是在核废水事件的阴影之下。考虑到回转寿司在中国已经发展30年，这种突然的爆发就更值得玩味了。 哪些因素促成了这个品类的爆发？为什么寿司郎在其中一枝独秀？它的成功是否可以归因为一两条金科玉律？当同行开始逐项抄作业，它还能领先多久？本期节目，我们基于《第一财经》杂志记者崔硕的报道，来拆解郎的诱惑。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 02:05 与其说是消费降级，不如说是品类升级 04:50 核废水事件反而给平价寿司带来机会 07:42 福建红甘鱼到佛山鳗鱼 12:29 寿司了真正的核心是持续标准化的能力 17:09 一枚 RFID 芯片，把食材损耗率从10%降到4% 19:22 “寿司恐怖主义” 22:46 一线员工眼中的寿司郎：管理最严格、最抠细节，也最不讲人情 24:26 寿司郎对食材报废很大方 28:11 回转寿司不会轻易过时，但寿司郎的领先未必能够一劳永逸 31:08 寿司郎与购物中心互相“抬咖” | 延伸资料 | 第一财经YiMagazine - 排队吃寿司，成了新时髦 Kokoro Cares - "The History of Kaiten-zushi (Conveyor Belt Sushi)" 晚点 - 像上工一样吃饭、像考试一样洗手，寿司郎的效率秘密丨晚点周末 Harvard D^3 - "Sushiro: Always Bring the Best Sushi for You, Because They Know You" SoraNews24 - "Will Virtual Plate Procession Become the New Normal?" 搜狐 - “回转寿司进化史：千亿级品类如何持续创新” 网易 - “回转寿司迅速普及的幕后推手：每小时可捏1200贯的寿司机器人” 知財図鑑 - 「くら寿司、迷惑行為の監視に新 AIカメラシステムを業界初導入」 | 后期制作 | 潘鑫 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

    Vol.263 郎的诱惑

  7. Jun 28

    商业小样44 | 世界杯扩军与FIFA的权力斗争

    这是2026世界杯特辑的第二期，我们讨论本届世界杯最大的改变：扩军。在央视与FIFA讨价还价的过程中，有的舆论认为扩军是FIFA为了赚更多钱的手段。这么说未必有错，但首先，世界杯要赚更多钱在道德上并无可指摘，其次，到底如何通过扩军实现收入增加，是我们更关心的。 这次事先张扬了十年的扩军，商业上，它像是一场“供给端改革”，而从足球政治的角度看，这是权力竞争的自然结果。容易被人忽略的一点是：过去40多年，世界杯一直在扩军，所以这背后一定有一些更原始的动力。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 资料整理 | 朱奕臣 | 延伸资料 | The New Yorker - The World Cup According to Gianni Infantino 运动家- 争议中连任，因凡蒂诺胜在何处 转角国际 - 穿梭賽場與國際角力：FIFA主席因凡蒂諾的成名政治學 | 后期制作 | 刘大哭 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

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  8. Jun 24

    Vol.262 去西班牙买足球俱乐部，一场荒诞的商业冒险

    这是《商业就是这样》2026年世界杯特辑的第一期。 世界杯开赛前一个多月，央视和国际足联关于转播权的讨价还价一度演变成一场错位的辩护，许多与央视并无利益关系的普通人在社交媒体上为“不买世界杯版权”寻找理由——时间差、比如扩军了比赛不好看——而最常见的一个理由是：中国队又没进世界杯。 这个理由一方面体现了一部分中国人对体育的工具化认知；另一方面也泛起了一阵熟悉的酸楚：中国男足至今只去过一次世界杯。 于是话题又滑向了那个经典的问题：中国男足为什么不行。对此一个常见的解题思路是，中国国内的足球环境，竞争太弱，球员得不到成长，应该多去留洋。一位如今已经入狱的前国脚曾经说：如果80%的国足运动员都在欧洲踢球，那中国男足才能和日韩等亚洲强队抗衡。 而今天的嘉宾李翔，就曾深度参与过足球留洋这项事业，并且参与的方式极具时代特色：他直接买了一支西班牙的职业足球俱乐部，并希望把把中国球员运作到那里去踢球。 10年后，这项投资几乎血本无归。李翔和唐晖在自己的播客《足球纸牌屋》里录了一个付费专辑，回忆这段商业冒险。他对整个经历的评价是：炼狱。 欢迎在小红书、哔哩哔哩、视频号、抖音等平台搜索账号“商业就是这样”，收看本期的【视频版】。 | 嘉宾 | 李翔，《足球纸牌屋》主播 | 主播 | 肖文杰 | 时间轴 | 03:33 胡米利亚：一个2万人口的西班牙小村 04:57 从草根解说到动心买俱乐部 09:04 一个玩笑如何变成商业冒险：日本的“三浦知良路线” 11:20 金元足球的时代背景 15:36 “阳澄湖洗澡蟹”：套利空间在哪里 20:04 足球经理玩家的终极幻想 22:24 所有购买欧洲俱乐部的中资，几乎都亏得一塌糊涂 30:16 足球俱乐部是一个算不出ROI的生意 32:58 大部分欧洲俱乐部都是垃圾资产 35:13 买下俱乐部，就拥有它了吗？ 41:11 原来我们是接了意大利赌球集团的班 49:55 三批中国球员的“过水试验” 59:18 有人打出来了，但钱收不到 61:23 副线：足球球员的天使投资 75:30 夺权之路：拉市长站台、发动元老公投 87:49 保级成功了，就等于还要再投入一年 93:01 西班牙的“上海德比” 100:00 拔苗助长，把根都拔出来了 103:52 中国足球差的根源：足球人口基数的天文差距 112:07 结局：实在找不到坚持的理由 123:23 错误就是错误，荒诞就是荒诞 | 延伸资料 | 《足球纸牌屋》付费专辑 第一财经YiMagazine - 留洋能否拯救中国男足 | 后期制作 | 刘大哭、kk | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

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