野说商业 Yeah's talk

小野酱
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《野说商业Yeah’s talk》这是一档聚焦科技，商业，财经的节目。获得广电总局网络视听司，中国网络视听协会音频委评选的2025【年度播客主】。 主播一级市场从业10年，负责过基金的募、投、管、退。历任基金公司执行董事，合伙人等职务。关注当代年轻人的爱、欲、钱、愁。 新书《中国风险投资史》由红杉中国沈南鹏，经纬创投张颖，高瓴资本张磊等推荐，中信出版社出版。 全世界的街溜子，常出没，上海，伦敦，香港，旧金山，东京。 全网同名，作家小野酱。

  1. Sep 22

    141.从阿里达摩院到西湖大学：在隐式世界模型里，探寻人工智能的上限|对话西湖数智创始人于开丞

    【本期介绍】 他放弃阿里，离开大厂，在2023年就开始押注一个当时几乎没人听得懂的赛道：世界模型。两年后，当“世界模型”成为2025年最火热的话题之一，他已经走过了三代技术迭代。在项目初见成果的阶段，毅然推翻耗时一年多的技术路线，从显式世界模型转向隐空间世界模型，选择一条更难、但他认定更接近智能本质的道路。 从山东烟台到港大求学，从瑞士到硅谷，辗转英特尔、Meta、达摩院，最终选择到杭州创业，他一路都在走“小路”，却一次次把小路走成了路。 本期《野说商业》对话西湖大学特聘研究员、博士生导师、西湖数智（Awomo）创始人兼CEO于开丞。 听他说说如何持续对抗大众共识、直面自我怀疑，在漫长无人区里坚持第一性原理，去寻找物理智能真正的上限。 西湖数智（Awomo）： 致力于构建概念世界模型（Concept World Model），为机器人与硬件终端提供跨本体的通用物理智能中枢，让机器在隐空间中理解空间、物体、运动和因果变化，并在复杂环境中完成可靠判断与行动。 【名词解释】 世界模型：一种能够对显示世界环境进行仿真，并基于文本、图像、视频和运动等输入数据来生成视频、预测未来状态的生成式AI模型。 RSI:Recursive Self-Improvement（递归自进化），当AI开始改进制造AI的方法，改进成果又让后续AI更擅长继续研发AI ，由此形成能力可以向下一轮传递的反馈过程。 JEV模型:TypeSafe AI 公司于 2026 年 9 月发布的结构化评估模型（structured evaluation model），也是该公司所称的「系统一模型」品类的第一个产品。用一句话概括：你给它一个状态（state）和几个关于这个状态的问题，它返回的不是一段文字，而是一个带概率的类型化答案。 自我进化框架：让模型或系统自己生成数据、自己训练、自己改进的框架。 隐空间：机器学习中数据的压缩、抽象表示，它保留并简化了原始高维数据中能反映其底层结构的关键特征。其核心作用在于以高效、有意义的方式表达复杂数据。 JEPA(联合嵌入预测架构)：通过预测图像中缺失部分的抽象表征来学习，而非生成像素细节。 智能斜率：模型架构随数据、算力增加时智能提升的速度。 CNN(卷积神经网络): 一种前馈神经网络, 广泛应用于图像识别和视觉任务。是深度学习中的核心模型之一通过卷积层、池化层和全连接层的层级结构，自动提取输入数据的局部特征，逐步压缩信息，减少冗余，并提升泛化能力。 具身智能：有“身体”的人工智能，将AI植入机器人、智能汽车等实体设备中，通过身体和传感器与世界互动。 第一性原理：从系统中最基本的命题或原理出发进行逻辑推理的方法，其核心在于打破知识壁垒，回归事物本源寻求本质性解答。 自注意力：一种通过动态权重分配捕捉序列内部关联的深度学习机制，其核心组件包括查询、键、值三个权重矩阵。 物理智能：能够理解并适应物理世界规律，在现实环境中进行感知、推理、决策与交互的智能系统。 阿里达摩院：达摩院成立于2017年10月，是阿里巴巴设立的全球性科研机构，愿景寄语是「以科技，达未来」，定位是「致力于探索科技未知，以人类愿景为驱动力的研究院」，立足基础科学、创新性技术和应用技术研究。达摩即「DAMO」，代表的是「The Academy for Discovery, Adventure, Momentum and Outlook」。 【时间轴】 02:40 为什么开始做世界模型？三代技术路线迭代 05:37 方向感与前瞻性从何而来 10:44 推翻旧路线，半年挣扎期如何度过 13:10 杨立昆、李飞飞两条世界模型路线和西湖数智的差异 22:16 从烟台到港大：你是一个叛逆的小孩吗？ 28:30 完整职业经历：港大->瑞士EPFL->英特尔->Meta->阿里达摩院 45:11 智驾和具身智能，2024年为什么不直接做具身？ 50:24 打脸时刻？推翻显式世界模型就是自我修正 51:56 商业化思考：为什么晚一步融资，等待可验证的技术证据 56:16 投资人为什么投西湖数智？如何定义西湖数智 01:01:52 融资、投资人与资金使用 01:05:38 赛道竞争、PR 策略：重技术，克制对外宣传 01:09:14 团队搭建：不靠 HR，靠愿景聚拢顶尖人才 【Staff】 封面设计：光启书局 后期制作：光启书局 在小宇宙查看该单集文稿

  2. Sep 15

    【种草】“发癫”是门手艺：和叮咚买菜聊聊抽象营销的幕后

    【本期介绍】 叮咚买菜，一个被网友赐名为“‘癫’咚买菜”的APP。但它远不止买菜！ 自从玩起“黄鼠狼的基因大爆发”这个梗，全平台鸡的销量直接翻了6.4倍；榴莲小票上印着“全体都有！全部暴露！我不装了！我有房产！”；一首“一癫一癫，癫进你的心”，听完脑子里就自动循环…… 本期小野酱对谈叮咚买菜品牌与公共关系负责人Joanna，聊透这家“精神遥遥领先同行”的买菜公司，是如何玩透情绪营销的。 【粉丝惊喜福利】 关注“野说商业”、积极点赞留言，并转发朋友圈（截图发小助理微信yokoglorie微信），9月21日将在评论区抽取【10位】幸运粉丝，赠送叮咚买菜V5中秋大礼包↓↓↓ 【名词解释（叮咚限定版）】 “癫”咚买菜 用户因为叮咚老上“奇奇怪怪、跟买菜不相关”的疯癫商品，调侃它为“癫”咚买菜。叮咚觉得亲切，直接认领了这个名字，IP也随之叫“癫小咚”。 癫小咚 叮咚买菜的官方IP形象，原型是一棵“心里美萝卜”，头顶两片萝卜叶，圆滚滚嘟嘟的，被做成艾草锤、马蹄玩偶、小风扇等各种周边。 叮咚V5 叮咚买菜的自有品牌，定位“配方更干净”。内部定了56项配料黑名单（如部分防腐剂、人工香精等行业常用配料直接禁用），原料和工艺标准极高，上新慢、准入严，主打闭眼买。 黄鼠狼/黄鼠狼的鸡 用户梗，原话大意是“叮咚的鸡太好吃了，像黄鼠狼的基因爆发了”。叮咚顺势做了一系列鸡产品，鸡品类整体销量翻了6.4倍。 白月光清单 叮咚买菜公众号每月发布的商品清单，由网友投票选出当月口碑好物。名字来源于江浙沪用户把叮咚称为“白月光/大小姐”。 阿拉丁项目 叮咚买菜内部的“用户许愿”机制：每月收集用户呼声最高的新品/返场/改进需求，派给商品开发反复打样，达标后再上架测款；短期做不到的会直接回复用户等待。 小票文学 叮咚买菜把每笔订单的购物小票变成文案载体，由90/00后内容团队自由发挥写梗，用户自发收集、当手账、解读梗，形成二次传播。 宝妈严选 叮咚买菜与育儿师合作共建的婴幼儿食品栏目，针对宝宝的低钠、营养需求做筛选，不是普通“无添加”标准，而是按儿童营养要求定的。 有豆志 叮咚买菜旗下豆制品系列，代表品是“小小嫩豆腐“，可直接吃、可凉拌、可拌酸奶/果酱，主打一人食场景。 云仙野/鲜野菜 叮咚买菜华南团队做的一首粤语营销歌，用悲情唱腔唱“挖鲜野菜”，讲春菜/山野菜概念，在粤语区传播很广。 良芯匠人 叮咚买菜旗下的商品线，主打“怎么买都不出错”的基础品质款。 Omakase系列 叮咚推出的居酒屋/小酒馆风格生食系列，主打刺身、生食类商品。 【时间轴】 01:27 萝卜IP“癫小咚”是怎么出道的 02:32 灵魂拷问：叮咚是什么时候开始“不务正业”的 04:01 “癫”咚买菜：网友赐名，官方认领 05:23 活人感的底层逻辑：把用户当闺蜜、兄弟和家人 06:34 最 "癫" 操作：商品详情页全靠真人手写，坚决不用AI 07:40 为一个人开发一款商品：家乡味凭什么被尊重 09:07 “黄鼠狼的鸡”如何让鸡销量翻了6.4倍 10:09 小票文学：把购物小票写成脱口秀现场 13:16 为什么说叮咚是“最不像互联网”的互联网公司 16:09 火锅季剧透：今年要把整条新鲜链路搬回家 18:45 懒人种草清单：黄鼠狼鸡、次坞打面、低GI酸奶 21:30 新鲜零食赛道为什么突然杀疯了 23:47 叮咚V5的56项黑名单：严苛到连“好吃”都要让步 26:37 情绪营销vs低价促销：到底谁更留得住人 31:02 未来企划：年底搞一场“癫系走秀” 35:56 阿拉丁许愿机制：你许愿，我打样十几次也认了 【Staff】 封面设计：光启书局 后期制作：光启书局 在小宇宙查看该单集文稿

  3. Sep 7

    140. 一位17岁北漂卖鞋少年，一位106枚金牌体操王子，他们如何各自做出了国民品牌？

    【本期介绍】 你脚上穿的那双运动鞋，藏着一部中国运动品牌的逆袭史。 2026年，安踏市值超越阿迪达斯，李宁重新拿下奥运赞助权，NBA球星穿着中国品牌的球鞋在赛场上奔跑。曾经高不可攀的耐克和阿迪达斯，第一次在中国市场感受到了被本土品牌夹击的压力。 但倒回四十年前，这一切都不可想象——那时的我们还在为能拥有一双耐克鞋而攒几个月工资，福建晋江还是个远近闻名的穷县。谁能想到几十年后，这个县级市会孕育出安踏、特步、361°等国民品牌，鞋纺产业总产值超过 5000亿元！ 晋江的农民们是如何从代工学徒，变成能和国际巨头掰手腕的竞争者？ 李宁和安踏这两条截然不同的发展路径，各自付出了什么代价？ 国潮退潮之后，中国运动品牌的下一站又在哪里？ 本期我们邀请了《鞋帮》作者、《三联生活周刊》主笔黄子懿，聊聊中国运动品牌四十年的热血与坎坷。 【中国运动品牌发展历程】 1979年：晋江陈埭镇村民林土秋靠华侨接济创办第一家鞋厂，运动鞋产业起步 1980年代：耐克进入中国，在晋江等地设厂代工，培养了第一批技术工人 1990年：李宁品牌成立，以奥运冠军基因开创民族运动品牌先河 1991年：安踏在晋江陈埭镇成立 1998年：亚洲金融危机后，晋江鞋企从拼产量转向 "造牌运动" 2000年代初：明星代言+央视广告+渠道圈地，晋江品牌集体崛起 2004-2009年：安踏、特步、361°、匹克等先后上市，资本市场角逐 2008年：北京奥运会，行业迎来巅峰，也埋下过度扩张的隐患 2012年：全行业库存危机爆发，李宁巨亏20亿，行业进入洗牌期 2015-2018年：安踏零售转型完成，FILA爆发；李宁经历多次换帅与重塑 2018年：中国李宁亮相纽约时装周，国潮运动正式引爆 2021年：鸿星尔克野性消费事件，国民情绪推动国货关注度达到顶峰 2020年代：碳板跑鞋研发竞赛，中国品牌在专业运动领域加速追赶 2025年：李宁重夺中国奥运代表团赞助权 【名词解释】 DTC（Direct to Customer，直接面向消费者） 指品牌绕过中间商直接与消费者建立联系的商业模式，不经过经销商、代理商等中间环节。 ERP（Enterprise Resource Planning，企业资源计划） 整合企业内部物流、资金流、信息流的核心管理软件。 CRM（Customer relationship management system，客户关系管理系统） 是指利用软件、硬件和网络技术，为企业建立一个客户信息收集、管理、分析和利用的信息系统。以客户数据的管理为核心，记录企业在市场营销和销售过程中和客户发生的各种交互行为，以及各类有关活动的状态，提供各类数据模型，为后期的分析和决策提供支持。 库销比 库存和销量的比例。比如库销比1:10，意思是现有库存够卖10个月，说明积压严重。 期货制 品牌提前半年开订货会，经销商提前半年下单，品牌按订单生产。好处是品牌不压货，坏处是半年后流行什么已经变了。 动销 商品在终端卖不卖得动。"这款鞋动销好"代表卖得快；"动销不好"代表摆在店里没人买。 人货场 零售三要素：人（导购/顾客）、货（商品/陈列/库存）、场（门店环境/灯光/位置）。 省代/市代 省级代理商、市级代理商。品牌把货卖给省代，省代再卖给市代，市代再卖给门店，层层加价。 安踏早年间招募的都是有实力的省代；李宁的经销商则小而散，多为街边夫妻店。 配货制 想买热门款必须先买够一定金额的其他商品（配货），才有资格买热门款。爱马仕铂金包就是典型配货制。 标王 央视广告招标会上出价最高的企业，获得最黄金时段的广告位。90 年代 "标王" 几乎等于一夜爆红。 OEM（Original Equipment Manufacturer，原始设备制造商） 俗称代工或贴牌生产，指品牌方负责设计和销售，委托其他工厂按指定要求生产并贴上自己商标的合作模式 。 波段上新 一年分很多批次上新品，而不是一年只上两三次。波段越密，消费者每次来都有新东西看。 中底技术 鞋子中间那层（鞋底和鞋面之间）的材料技术，决定了鞋子的缓震、回弹、重量，是运动鞋最核心的科技。 碳板跑鞋 在鞋底里嵌入一块碳纤维板，利用碳板的回弹力提升跑步效率，是专业马拉松跑鞋的标配。 【时间轴】 03:27 为什么从晋江走出了这么多运动品牌？ 07:01 “三闲”变“三宝”：闲钱、闲房、闲人 09:37 第一家鞋厂与耐克产能转移 13:27 “星期鞋”与1985年假药案的重创 19:49 亚洲金融危机与“品牌立市” 27:28 丁世忠17岁北漂卖鞋 31:44 改名“安踏”与签约孔令辉 36:51 悉尼奥运引爆，销量涨6-7倍 40:04 造牌运动：1400个明星代言 46:16 万店计划与疯狂扩张 49:21 2011年库存危机爆发 53:56 零售转型：ERP/POS/DTC 58:35 安踏首次超越李宁 01:01:54 李宁的高起点与“90后李宁”失败 01:07:16 至暗时刻：现金流仅1000万 01:11:43 洪玉儒推动“中国李宁” 01:15:07 纽约时装周爆火，“悟道”炒到2000块 01:21:17 收购FILA与多品牌战略 01:25:42 FILA模式：24波段上新+DTC 01:33:30 丁世忠的企业家精神 01:44:01 失败者：喜德龙骗贷、贵人鸟泡沫 01:49:42 消费变迁：从百货公司到直播2秒下单 01:55:01 炒鞋文化与爆品逻辑 02:00:24 鞋如何变成社交货币与阶层符号 02:07:13 AI时代为什么还要写书 02:10:15 丁氏宗祠：阿拉伯后裔的震撼 02:20:20 未来机会：户外赛道与人均GDP密码 【Staff】 封面设计：光启书局 后期制作：光启书局 在小宇宙查看该单集文稿

  4. Aug 24

    139.跨境支付独角兽，估值10年翻了1000倍！对话新西兰女首富刘月婷

    如果一家公司不做AI、不碰航天、不蹭任何热词，你觉得它能在一年之内把估值从50亿干到100亿美元吗？空中云汇（Airwallex）做到了。他们的第一笔天使投资，账面收益直接翻了1000倍。而这笔投资，起源于墨尔本一家咖啡店里的偶遇。 前3年零营收、产品全部推倒重做，现金流最危急的时候只够撑6 周，他们是怎么熬过来的？ 巨头开价收购，他们为什么拒绝？"孩子刚生出来，凭什么被人抱走？" 花了75个月ARR才跑到1亿，这条 "慢到离谱" 的曲线，为什么后来没人追得上？ “大放水”那年全行业疯狂融资，他们反而花钱最保守。 本期节目联合投中网，邀请空中云汇联合创始人Lucy刘月婷，看看她如何与其他三位创始人一起打造自己的金融科技世界。 【名词解释】 天使投资（Angel Investment） 个人或机构对初创企业最早期的投资，通常在公司仅有想法或雏形阶段进入，风险极高，但潜在回报也最大。 估值（Valuation） 投资机构对企业当前价值的评估，决定了融资时 "多少钱卖多少股份"。 融资轮次（A轮/B轮/C轮……） 企业按发展阶段进行的分批融资，通常越往后估值越高、金额越大。 ARR（Annual Recurring Revenue，年度经常性收入） 将当前经常性收入年化后推算的全年收入指标，是SaaS和订阅型企业的核心增长指标。 Unit Economics（单位经济模型） 衡量单个客户或单笔交易是否赚钱的财务模型，核心看获客成本与客户生命周期价值的关系。 可转债（Convertible Note） 一种以债务形式投入、未来可按约定条件转换为股权的融资工具。 IC（Investment Committee，投资委员会） 投资机构内部最终决定是否投出某项目的决策机构。 CVC（Corporate Venture Capital，企业风险投资） 由产业公司设立的投资部门，投资决策以战略协同为首要目标，而非纯财务回报。 估值倍数（Valuation Multiple） 估值与某财务指标（如收入、利润）的比值，用于横向比较公司“贵贱”。 ROI（Return on Investment，投资回报率） 投资收益与投入成本的比率，衡量投资效率。 金融牌照 监管机构颁发的从事特定金融业务的许可证。 卡组织（Card Scheme/Network） 运营银行卡支付网络的机构，如 Visa、Mastercard，负责制定交易规则和清算标准。当时卡组织以美金结算为基准，空中云汇则优先用卡内币种结算。 多币种钱包 支持同时持有和管理多种货币的数字账户体系。空中云汇从第一天起就是多币种，进出钱均优先使用卡内对应币种，而非强制美金结算。 API 支付（Payment API） 通过应用程序编程接口实现的自动化支付能力，企业可将支付功能嵌入自身系统。 批量分发/代付（Mass Payout） 一次性向多个收款人批量付款的服务，常见于直播平台给主播结算、平台给供应商回款等场景。传统银行单笔手续费高（如 50 美元），不适合小额高频分发。 “大放水”（Quantitative Easing/流动性宽松） 央行通过降息、扩表等方式向市场注入大量流动性的货币政策环境。2021年大放水时 "是个人都融得到资"，估值倍数普遍偏高。 PSP（Payment Service Provider，支付服务提供商） 指在底层支付机构之上做软件层/中间商业务的公司 OTA（Online Travel Agency，在线旅游平台） 如携程 【时间轴】 02:40 咖啡店偶遇的天使投资：一笔翻了1000倍的投资，到底是怎么发生的？ 05:23 冲动创业：聊了一下午就决定一起干，前3年零营收、产品全部推倒重做 08:16 首轮融资与押注API：从算法demo到 "AI时代必备"，最关键的一次all in 11:31 最难走的路：85 张牌照、覆盖除非洲外全球，与监管一起共建规则 14:32 75个月ARR才到1亿，慢公司的复利曲线 16:14 现金流只够撑6周：她对合伙人说"睡觉吧，明天继续" 18:10 拒绝巨头收购："孩子刚生出来，凭什么被人抱走？" 24:24 红杉续了一口：最危机时与投资人 "有商有量"，可转债救了场 28:20 信任是怎么建立的：连续超预期完成目标 30:43 澳洲创业噪音小：Outsider多视角、跨文化团队 37:24 融资后的目标：以人为核心 41:09 从创业者到投资人：有了自己的小 VC，却变得 "极其挑剔" 了 47:55 大放水时代的冷静：21 年花钱最保守，"少年得志是一种诅咒" 50:54 快问快答：INTJ、天秤座、最值得炫耀的决策、朋友合伙 10 年不散的秘密、"10 年只是开始" 【Staff】 封面设计：光启书局 后期制作：光启书局 在小宇宙查看该单集文稿

  5. Aug 17

    138. 当AI 成为完美爱人，我们还需要亲密关系吗？野说商业七夕特辑

    【本期介绍】 当 AI 可以随时接住你的情绪、无条件讨好你，低成本给予满满的情绪价值，越来越多人开始选择和机器倾诉、陪伴，甚至 “和 AI 谈恋爱”。 如果在虚拟世界可以获得慰藉，我们为什么还要奔赴充满矛盾、拉扯、不完美的真实亲密关系？ 本期《野说商业》，小野酱对话上海财经大学副教授、复旦大学经济学博士梁捷老师，围绕 AI 时代的钱与爱展开探讨。聊人机情感背后的伦理边界、人类不可被复制的思考力量、学术创作当中 AI 的使用尺度，也谈及 AI 冲击下 “狗屁工作” 的生存现状、一人公司的兴起、需要警惕的社会 K 型分化，以及养老、财富分配等普通人的现实困境。技术可以输出无数答案，但钱与爱终究要回归具体的人， 梁老师说：在AI时代，每个人获得的钱与爱都会两极分化，只有坚定内心、走自己的路，才能获得更多钱与爱。 【名词解释】 Token(词元)：数据、信息或物理对象的符号化表示或最小处理单元，具有可计量、可定价、可交易的特征，已成为大模型调用量的评估标准与厂商计费单位。 图灵测试(The Turing Test):起源于计算机科学和密码学的先驱艾伦·麦席森·图灵发表于1950年的一篇论文《计算机器与智能》，这个测试旨在探究机器能否模拟出与人类相似或无法区分的智能。 Prompt(提示词)：是人工智能领域用于引导AI模型生成输出的指令或关键词句，在自然语言处理和大模型中承担输入信息上下文与参数传递的核心功能 具身智能：有“身体”的人工智能，将AI植入机器人、智能汽车等实体设备中，通过身体和传感器与世界互动。 OPC(One Person Company一人公司)：在AI协同支持下，个人可独立完成从产品设计研发到市场投放全流程的创业形态。 零工经济(Gig Economy): 数字经济与灵活就业相融合的新经济形态，以短期灵活的工作形式为特点，通过数字平台连接自由职业者与客户。该模式涉及平台、发包人、承包人三方主体，可分为低技能与高技能、本地与全球范围四类，形成劳务众包和按需服务两种运行机制。 纺锤型收入分配结构：中等收入群体占比最大、低收入和高收入群体均占少数的“中间大、两头小”分布形态，被视为现代社会较理想的分配格局。 哑铃型收入分配结构：高收入群体与低收入群体占比均大、中等收入群体严重萎缩的“两头大、中间小”分配形态，属不合理且不稳定的社会经济结构 。 K 型分化：指代一个群体的不同部分朝相反方向发展的现象。下行分支集中在传统制造、大众消费等领域；而上行分支则聚焦于高端制造、核心零部件及新能源等高壁垒领域。 创造性破坏：经济学家熊彼特提出的核心观点，构成其企业家理论和经济周期理论的基础。资本主义通过创新竞争而非价格竞争实现经济结构的创造与破坏，强调创新对旧技术及生产体系的替代作用。 杰文斯悖论(Jevons Paradox): 1865年经济学家威廉·斯坦利·杰文斯提出的悖论。当技术进步提高了效率，资源消耗不仅没有减少，反而激增。 凯恩斯主义(Keynesianism)：它旨在通过政府对经济社会活动的必要干预，来消除生产过剩与失业危机，实现充分就业，以管理总需求和稳定经济。它主张国家采用扩张性经济政策，通过增加需求促进经济增长，即扩大政府开支，实行财政赤字，刺激经济，维持繁荣。 【时间轴】 02:17 AI使用三层法：生活、工作和人机协作。 04:00 写作的伦理困境：AI生成的东西算我的吗？ 07:43 AI的70分水平：缺少人性里越界、情绪化、有冲击力的独特表达。 12:04 过度依赖AI会弱化线下人际相处能力：矛盾、摩擦、冲突才是必经过程。 18:15 “学得足够慢，就不用学” 22:42 AI 与 “狗屁工作”：技术替代方向与大众预期完全相反。 26:00 自动化替代人力，赋能单兵创业和零工经济。 31:32 文科生独特审美、人文感知能力是 AI 无法复刻的核心优势。 34:50 养老：AI最难取代的，偏偏是生活里最重要的。 37:19 AI时代的财富如何分配 40:28 Token 经济学、经典经济学家理论适配AI时代。 44:04 AI 时代钱与爱都会两极分化，唯有坚守自我，才能收获属于自己的钱与爱 在小宇宙查看该单集文稿

  6. Aug 10

    137. 告别精英叙事，理解周期和政策，才是普通人学会投资的要素|对话东方嘉富董事长徐晓

    【本期介绍】 同济工科出身，普华永道审计起步，他将讲述从美元PE的算账逻辑，到人民币基金的“艰苦奋斗”；从错过移动互联网的黄金十年，到押注量子计算、核聚变的未来产业。二十年深耕硬科技，他常年与院士、产线工人、农业从业者打交道，褪去行业精英叙事，以信任、缘分、“投资人不重要”概括自己的投资生涯。不神化创投行业、不高估个人判断，在时代起伏中，讲出属于本土人民币硬科技投资人最真实的行业故事。 本期对话国内初代硬科技投资人，东方嘉富创始合伙人、董事长徐晓。 【本期嘉宾】 徐晓 东方嘉富创始合伙人、董事长。 曾任职于普华永道(PWC)，瑞士信贷(Credit-Suisse)旗下PE基金，国家级新材料产业基金-联升创投。2016 年联合浙江东方创立东方嘉富，管理规模 150 亿。拥有逾十五年资本市场及股权投资经验，尤其擅长股权投资、科技项目孵化、企业资本运作等。曾主导投资容百科技、中科寒武纪、晶合集成、中信科移动、确成股份、海兰信、迪诺斯环保、360金融、芯翼科技、卡涞科技等多个项目。 【名词解释】 PE（Private Equity私募股权投资）：通过私募基金对非上市企业进行的权益性投资，通常以增资扩股、股权转让等方式实施，并在交易中预设退出机制，通过上市、并购或管理层回购等方式实现获利。 VC（Venture Capital风险投资）：主要投向处于种子期、初创期和扩张期的未上市创业企业，通过股权转让或公开上市实现资本增值。 GP（General Partner普通合伙人）：负责投资决策和运营，对合伙企业债务承担无限连带责任。 LP（Limited Partner有限合伙人）：以认缴出资额为限对合伙企业债务承担责任的合伙人类型。 创业板：又称二板市场即第二股票交易市场，专为暂时无法在主板市场上市的创业型企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场。 科技板：上海证券交易所于2019年开板的板块，服务于符合国家战略、突破关键核心技术的科技创新企业，允许未盈利企业上市。 新三板：全国中小企业股份转让系统，主要为创新型、创业型中小企业提供股份转让服务，流动性较低。 战略新兴产业：以重大科技突破和重大发展需求为基础，对经济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用的产业。其涵盖新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保及航空航天、海洋装备等产业，囊括先进制造业和现代服务业的绝大部分行业。 红筹：在中国境外注册、在香港上市的带有中国大陆概念的股票，中资控股和主要业务在中国大陆。 JV(Joint Venture合资企业)：以法人投资者的身份，由国家、企业、个人的名义进行投资组建的企业。 VLA(Vision-Language-Action视觉语言动作模型)：一种将视觉感知、自然语言理解与动作控制统一到同一框架的端到端人工智能模型。其核心在于构建感知决策执行一体化的统一架构，旨在赋予机器人在物理世界中完成复杂任务的能力。 具身智能：有“身体”的人工智能，将AI植入机器人、智能汽车等实体设备中，通过身体和传感器与世界互动。 Beta：用于衡量投资不可分散风险的指标，其核心功能在于反映某项资产收益相对于市场整体波动的敏感程度。 Alpha：指通过衍生品对冲投资组合的系统性风险，保留并获取超越市场基准的超额收益，其理论基础源自资本资产定价模型。 尽调：在投资过程中，投资者对目标企业的财务与经营情况、资产与负债情况、法律关系与潜在风险等开展的一系列调查，是投资、并购活动中的必要环节和重要内容，适用于证券发行、并购、投资等各类交易之中。 【时间轴】 02:07 东方嘉富介绍以及个人从业履历 04:26 2011年国家级新能源基金无人申报：投资人不能高估长期预判，做投资必须保持敬畏。 07:11 资金属性决定70%投资策略。 11:30 从美元PE转向人民币VC的底层原因：硬科技赛道竞争小，承接国家级新材料基金。 14:45 集成电路行业早期投资困境，转型硬科技带来独特心流 22:42 人民币基金家国叙事根源：由资金属性决定。 25:34 如何与科学家创业者打交道？ 31:11 投资的本质是投beta，而不是投人。 38:15 理性投资观：放下自负，控制自我Ego。 41:49 核聚变、量子计算赛道独特投资逻辑。 48:29 不盲目拓展陌生新领域，不轻易预判行情顶部或底部。 54:11 标杆案例寒武纪完整复盘。 1:08:41 不执着技术解决一切人类问题；无需过度恐慌 AI 发展；人具备天然局限性，不必强行定义行业宏大意义。 1:15:59 投资生涯关键词：信任、缘分、不重要。 1:18:09 未来十年创投行业最大期待：全行业双向信任提升，催生更多耐心长期资本。 【Staff】 封面设计：光启书局 后期制作：投中网 光启书局 在小宇宙查看该单集文稿

  7. Aug 3

    136.AI模型选对不选贵，把AI当全能助理后，让它替你正确上班

    【本期嘉宾】 刘嘉 南京大学软件学院副院长、教授、博士生导师。从事群体智能，智能软件的测试和质量保障的教学、研究和应用。主持承担国家自然科学基金、科技部重大研发计划等多项科学研究，研究成果在华为、百度、阿里等一线企业中得到转化和应用。首届全国高校计算机专业优秀教师奖励计划获奖人，两次国家教学成果二等奖。得到 《概率论》《统计学》主理人。 【本期介绍】 在 AI 高速迭代的当下，代码能自动编写了，视频能一键剪辑了，图文创作的门槛几乎被踏平。 大厂开发岗 AI 使用率接近100%，但工作实际产出并未实现等比例提升；普通人花9块9学习AI工具课程，获得的更多是情绪抚慰而非竞争壁垒；多数人的困境早已不是 “用不上 AI ”，而是 “如何正确使用 AI ”。 当强大的工具走向全民普及，普通人真正的机遇究竟身在何处？ 真正的分水岭从来不在于谁能更熟练地使用工具，而在于脱离 AI 之后，你是否还保有判断力、审美力和决策力。工具永远只是放大器，你原本具备的稀缺能力才是关键。 本期对话南京大学软件学院副院长，教授，博士生导师刘嘉，一同拆解 AI 时代技术、职场、教育与创业背后的底层逻辑与真实路径。 【名词解释】 杰文斯悖论（Jevons Paradox） 1865年经济学家威廉·斯坦利·杰文斯提出的悖论。当技术进步提高了效率，资源消耗不仅没有减少，反而激增。 Token（词元） 数据、信息或物理对象的符号化表示或最小处理单元。具有可计量、可定价、可交易的特征，已成为大模型调用量的评估标准与厂商计费单位。 OPC（One Person Company一人公司） 在AI协同支持下，个人可独立完成从产品设计研发到市场投放全流程的创业形态。 Agent（智能体） 以大模型为核心，可自主拆解长任务、多轮调用工具、分步执行复杂工作的智能系统。 PR（Pull Request） 开发者向项目仓库提议代码变更，并请求其他协作者进行审查。 AGI（Artificial General Intelligence通用人工智能） 具有高效的学习和泛化能力、能够根据所处的复杂动态环境自主产生并完成任务的通用人工智能体。具备自主的感知、认知、决策、学习、执行和社会协作等能力，且符合人类情感、伦理与道德观念。 Scaling Law（规模化法则） 描述模型性能如何随着模型大小、数据集大小和计算资源的增加而变化的经验性规律。 具身智能 有“身体”的人工智能，将AI植入机器人、智能汽车等实体设备中，通过身体和传感器与世界互动。 【时间轴】 1:37 AI冲击软件工程行业：危机不在于行业消失，而在于能否培养出符合AI时代的新一代程序员 4:38 成功创业者的特质：好奇心和把事情做深的能力 7:00 大厂一线：AI 普及率100%，产出提升因沟通摩擦受限 13:24 工具放大的不是“使用工具的能力”，而是人本身拥有的稀缺能力 17:21 付费学习 AI 课只是情绪抚慰 21:44 适配自己的工作系统比追新更重要 26:56 企业 AI 转型最大阻碍：部门权责、流程重构 29:29 高价订阅仅适合深度高频办公人群，普通人无法分辨优劣则选择高端模型 32:10 AI 使用实操方法论：多模型交叉校验、分层使用、分步交付 34:33 AI 时代，文科生的机会在哪里？ 46:06 AI 时代最核心的能力：判断力 58:22 当代学生 vs 十年前学生：获取知识零成本零延迟，但底层原理理解弱化 1:05:04 AI 的不确定性≠不可用，不确定性是世界的常态 1:12:24 AI 发展三阶段 1:19:38 个人的稀缺价值是 AI 时代生存关键 1:22:30 AI 能够做出让你像专家的东西，但它不能让你自动成为专家 【Staff】 封面设计：光启书局 后期制作：光启书局 在小宇宙查看该单集文稿

  8. Jul 27

    135.被马云pass，投出腾讯、携程，成功需要一点非理性|对话投资界“OG”章苏阳

    【本期介绍】 1994 年入行亲历中国创投从零起步的蛮荒时代，到互联网爆发、移动互联网洗牌，再到今天AI硬科技主导的全新市场。 蛰伏六年靠携程上市走出低谷，却对当年因名气小错失阿里、内容监管顾虑错过字节感到遗憾。面对当下的政策驱动、项目估值疯涨，他直言“今天的VC投资人必须成为六边形战士”，也坦然讨论机构传承、退休规划等一系列话题。 这是一场横跨三十年的创投深度漫谈，是一位“活化石”级投资人把中国创投的发展、选择与取舍讲给你听。 那些改变过无数人生活的投资决策，背后到底是什么？ 本期节目联合投中网邀请IDG资本元老，火山石资本创始合伙人章苏阳，一起聊聊中国创投产业的过去和未来。 章苏阳 主导代表项目： 1999年主导投资携程旅行网，最终为IDG 资本带来了高达 34 倍的回报。 2003年投资如家酒店，获得了57倍的回报，这是国内 VC 在连锁消费领域的第一笔投资。 其他知名案例： 他在IDG资本期间还参与投资了腾讯、易趣、土豆网、汉庭酒店等企业。 投资业绩： 从业至今，他见证并参与投资了超过450 家创业公司，其中超过100家成功上市或并购。 【名词解释】 火山石投资：火山石投资成立于 2016 年 5 月，致力于发掘、投资并服务中国泛智能技术和医疗健康领域具有高成长潜力的初创企业，提供持久增值服务，陪伴他们共同成长。三位合伙人章苏阳、董叶顺、吴颖。 IDG资本：全球领先的国际私募股权投资平台，是最早一批在中国开展股权投资的机构之一。IDG资本重点关注消费科技、消费、大健康、制造等领域，投资阶段覆盖种子期、早期、成长期、并购期、公开市场等。 VC（Venture Capital风险投资）：主要投向处于种子期、初创期和扩张期的未上市创业企业，通过股权转让或公开上市实现资本增值。 Write-off（资产核销）：将无法收回或不再具有价值的资产从账面上清除的过程，其核心目的是确保财务报表准确反映企业现状。 PE（Private Equity私募股权投资）：通过私募基金对非上市企业进行的权益性投资，通常以增资扩股、股权转让等方式实施，并在交易中预设退出机制，通过上市、并购或管理层回购等方式实现获利。 LP（Limited Partner有限合伙人）：以认缴出资额为限对合伙企业债务承担责任的合伙人类型。 GP（General Partner普通合伙人）：负责投资决策和运营，对合伙企业债务承担无限连带责任。 IC（投资决策委员会）：基金内部负责最终审批投资项目的最高决策机构。 Bargaining power（议价能力）：交易或博弈中一方影响价格、条款及结果的能力，核心取决于替代选项、集中度、转换成本与信息优势。 【时间轴】 01:15 “半年不做就废掉”：章苏阳谈为何不敢自称“前辈”。 01:54 早年职业转型：国企高管→万通副总→加入初创期IDG。 02:56 国内VC五大制度性困境：项目少，缺人才，无法律，门槛高，限制多。 04:49 连续亏损、靠携程上市的正反馈走出信心，从失败项目中沉淀识人底层逻辑。 07:27 为何适合做投资：对新兴技术的天然敏感度 + 行业高速发展新人持续涌入。 08:28 自评75分的遗憾：错失阿里和移动互联网巨头。 12:24 跨越周期的传统龙头：上市20年后仍领跑行业的企业最让人骄傲。 13:31 中国风险投资史四大发展周期：从IT布线到AI时代。 20:24 从单纯商人变为 “六边形战士“，初代 IDG 投资人兼具体制内集体底色与海外成熟投资逻辑。 23:10 IDG人才输送，合伙人出走独立创业的根源：转型PE追求管理规模。 28:41 创业需要有纯粹理想：频繁跨界、缺乏复盘很难跑出大公司。 30:28 2017年创立火山石：早退后选择二次创业的初心。 33:32 基金消亡核心内因：合伙人矛盾与行业迭代。 36:07 火山石投资决策机制：信任集体决策，弱化个人独断。 39:13 主流 VC 集体错过泡泡玛特：IP运营存在不确定性。 41:07 章苏阳看人核心标准：25%疯狂 + 75%理性，对投资人、员工、社会三重责任感优先。 51:50 当下的强势投资方：同轮次估值分层、产业资本折价入股。AI项目快速决策，尽调逻辑发生巨大变化。 57:16 今昔找项目对比：早年沟通简单，机构决策自主；当下项目需要兼顾多方、吃透政策。 58:39 机构传承、退休规划与个人人生态度。 1:06:30 快问快答：对未来中国创投产业的看法？ 【Staff】 封面设计：光启书局 后期制作：投中网 光启书局 在小宇宙查看该单集文稿

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《野说商业Yeah’s talk》这是一档聚焦科技，商业，财经的节目。获得广电总局网络视听司，中国网络视听协会音频委评选的2025【年度播客主】。 主播一级市场从业10年，负责过基金的募、投、管、退。历任基金公司执行董事，合伙人等职务。关注当代年轻人的爱、欲、钱、愁。 新书《中国风险投资史》由红杉中国沈南鹏，经纬创投张颖，高瓴资本张磊等推荐，中信出版社出版。 全世界的街溜子，常出没，上海，伦敦，香港，旧金山，东京。 全网同名，作家小野酱。

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    小野酱
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