Entretien avec un VC

Benjamin Wattinne
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Deux fois par mois , Benjamin Wattinne, CEO & cofondateur de Sowefund, vous partage son entretien avec un VC. Ces professionnels de l’investissement dans les startups voient émerger en avant-première les belles entreprises de demain, mais sont aussi témoins d’échecs de nombreuses d’entre elles. Son objectif avec ce podcast est de vous permettre de mieux comprendre ce secteur et de vous aider à prendre des décisions d’investissement plus éclairées pour maximiser vos chances de succès.

  1. #44 - De 100 millions à 1 milliard grâce au LBO et à la croissance externe avec Alexandre Fretti, CEO @Orisha

    5D AGO

    #44 - De 100 millions à 1 milliard grâce au LBO et à la croissance externe avec Alexandre Fretti, CEO @Orisha

    De 30 millions à 1,5 milliard chez Webhelp. Puis x10 chez Malt en 4 ans. Maintenant, cap sur le milliard avec Orisha. Peu de dirigeants peuvent se targuer d'une telle régularité dans l'hyper-croissance. Alexandre Fretti a passé 20 ans à bâtir des champions européens grâce au LBO et à la croissance externe. Ancien directeur financier puis directeur général de Webhelp pendant 12 ans, CEO de Malt et aujourd'hui CEO chez Orisha, il maîtrise l'art de faire passer une entreprise du 100 millions au milliard. Dans cet épisode d'Entretien avec un VC, Alexandre décortique sa méthode et partage sa vision sans filtre : • Comment le LBO aligne les intérêts et crée de la valeur grâce à l'effet de levier • La mécanique de la croissance externe : racheter 4 à 5 entreprises par an pour viser le milliard • La discipline financière du Private Equity vs le Venture Capital • Son business plan pour transformer 350 millions en 1 milliard via 2/3 de croissance externe — TIMECODE 00:00 - Introduction 01:00 - Parcours d'Alexandre : du conseil à Webhelp et la découverte du LBO 03:23 - Comprendre le LBO : mécanismes, risques et création de valeur 08:02 - Culture d'entreprise et alignement des intérêts dans un LBO 14:12 - Douze ans chez Webhelp : de 30M€ à 1,5 milliard d'euros 20:25 - Transition vers Malt : nouveau challenge de CEO dans la tech 23:46 - La transformation de Malt : du SMB au grand compte 31:13 - Secret sauce de l’hyper-croissance : culture, product-market fit et exécution 37:39 - Rejoindre Orisha : un retour au private equity avec l'ambition du milliard 46:40 - Vision sur le futur du financement en France et en Europe — Pour retrouver Alexandre Fretti : https://www.linkedin.com/in/alexandre-fretti-1323281/ Pour retrouver Benjamin : https://www.linkedin.com/in/bwattinne/ Pour devenir actionnaires des entreprises de demain aux côtés des professionnels de l'investissement avec Sowefund : https://sowefund.com/

    53 min
  2. #43 - Serial entrepreneure, business angel, investisseur : le parcours de Tatiana Jama

    JAN 30

    #43 - Serial entrepreneure, business angel, investisseur : le parcours de Tatiana Jama

    8 ans de refus pour lever un fonds d'investissement. Aujourd'hui, c'est le plus gros fonds gender lens au monde avec 70 millions d'euros. Tatiana Jama a créé Sista Fund après avoir parcouru tous les rôles de l'écosystème : entrepreneure, business angel, puis investisseuse professionnelle. Une trajectoire qui lui donne un regard unique sur les biais de l'investissement. Dans cet épisode d'Entretien avec un VC, nous explorons les coulisses de l'investissement et abordons : Les biais inconscients qui façonnent les décisions d'investissementComment elle a investi dans énormément de femmes entrepreneures sans s'en rendre compteLes obstacles rencontrés pour lever Sista Fund et les refus parfois hallucinantsL'opportunité massive que représente l'investissement dans les femmes entrepreneuresCe que signifie vraiment entreprendre : voir le monde tel qu'il devrait êtreSon message d'optimisme pour l'écosystème français malgré les défis — TIMECODE 00:00 - Introduction 04:00 - D'avocate à entrepreneure : la fondation de Dealissime 05:23 - L'aventure Dealissime et la vente à LivingSocial 10:50 - Deux ans avec LivingSocial : apprentissages et défis 17:31 - Lancement de Selectionnist et reconnaissance d'image 22:03 - Prise de conscience des biais et création de Sista 28:44 - De business angel à investisseur professionnel 40:17 - Lever Sista Fund : 8 ans de galère et d'anecdotes 51:23 - Portefeuille et vision pour l'écosystème français — Pour retrouver Tatiana Jama : https://www.linkedin.com/in/tatianajama/ Pour retrouver Benjamin : https://www.linkedin.com/in/bwattinne/ Pour devenir actionnaires des entreprises de demain aux côtés des professionnels de l'investissement avec Sowefund : https://sowefund.com/

    56 min
  3. #42 - Financement startups : bilan 2025 & perspectives 2026 avec Franck Sebag, Partner @EY

    JAN 16

    #42 - Financement startups : bilan 2025 & perspectives 2026 avec Franck Sebag, Partner @EY

    7,4 milliards d'euros investis dans les startups françaises en 2025. C'est 5% de moins qu'en 2024. Mais c'est surtout 2,6 fois plus qu'en 2019. On parle beaucoup de baisse. Mais personne ne parle de cette réalité : en 6 ans, l'écosystème français a changé de dimension. Et ce nouveau plateau est structurellement plus élevé qu'avant la pandémie. Franck Sebag, Partner chez EY, publie depuis plus de 10 ans le baromètre de référence du capital-risque en France. De 890 millions d'euros en 2014 à 7,4 milliards aujourd'hui, il a vu l'écosystème grandir, exploser pendant la bulle 2021-2022, puis se stabiliser. Je l'ai reçu sur Entretien avec un VC pour décrypter les vrais chiffres de 2025 et comprendre ce que cette normalisation révèle sur la maturité de notre écosystème. Nous abordons : Les chiffres du baromètre 2025 dans leur contexte historique : pourquoi 7,4 Md€ n'est pas une mauvaise nouvelleL'effet Mistral (1,7 Md€) : quand une seule levée représente 23% du total et masque une baisse réelle de -26%La comparaison avec le Royaume-Uni (20 Md€) et l'Allemagne (7,2 Md€) : où se situe vraiment la France ?L'IA comme révolution systémique : 25% du total mondial des levées, une opportunité historique pour l'EuropeLes vrais défis structurels : growth equity en baisse (-24%), crise des IPO, et problème d'exitsLes atouts français : greentech, quantique, robotique, biotech... Les secteurs où la France peut s'imposer Une conversation lucide sur l'état réel de l'écosystème français avec l’expert qui accompagne les startups depuis 25 ans. — TIMECODE 00:00 - Introduction de l'épisode et présentation de Franck Sebag 03:14 - Parcours de Franck : De l'audit à l'expertise startup et le développement de la practice Fast Growing Company chez EY 04:25 - 25 ans aux côtés des entrepreneurs : De la génération Web 1.0 aux licornes françaises 08:51 - L'expertise IPO et introduction en bourse : 30 sociétés accompagnées sur Euronext et Nasdaq 13:03 - Les chiffres du baromètre 2025 : 7,4 milliards d'euros investis en France (-5%) 16:10 - Pourquoi la bourse européenne ne fonctionne pas : Fragmentation, manque d'analystes et de track record 21:13 - Analyse sectorielle : L'IA domine avec Mistral, la Greentech recule, comparaison avec l'Angleterre (20 milliards) 24:04 - Les défis de l'écosystème français : Qualité des dossiers, problème d'exits et manque de liquidité 27:44 - Réconcilier l'épargne française et l'économie réelle : Retraite par capitalisation et assurance-vie 36:24 - Vision optimiste pour 2026-2040 : L'IA, la robotique, la biotech et la révolution à venir — Pour retrouver Franck : https://www.linkedin.com/in/francksebag Pour retrouver Benjamin : https://www.linkedin.com/in/bwattinne/ Pour devenir actionnaires des entreprises de demain aux côtés des professionnels de l’investissement avec Sowefund : https://sowefund.com/

    56 min
  4. #41 - Dans les coulisses de la plus grande banque publique d'investissement d'Europe avec Julien Noronha, Directeur exécutif en charge de la communication @Bpifrance

    12/05/2025

    #41 - Dans les coulisses de la plus grande banque publique d'investissement d'Europe avec Julien Noronha, Directeur exécutif en charge de la communication @Bpifrance

    60 milliards d'euros injectés chaque année dans l'économie française, 600 000 clients accompagnés en 10 ans, et un milliard d'euros de résultat annuel. Ces chiffres donnent le vertige, mais ils racontent surtout l'histoire d'une institution devenue incontournable pour l'entrepreneuriat français. Julien Noronha, directeur de la communication de Bpifrance, pilote la stratégie de communication de la plus grande banque publique d'investissement d'Europe. Avec 4000 collaborateurs et 50 implantations sur tout le territoire, Bpifrance accompagne tous les entrepreneurs français du créateur d'entreprise au patron de grand groupe, à tous les stades. Je l'ai reçu sur Entretien avec un VC pour un épisode dans lequel nous abordons : le modèle unique de Bpifrance : de l'amorçage aux licornes, comment accompagner tous les stades,la rentabilité d'une banque publique qui redistribue ses dividendes à l'État,BIG : le plus grand rassemblement business d'Europe avec 75 000 entrepreneurs,pourquoi les patrons de PME demandent d'arrêter le pessimisme ambiant,les communautés French Tech et l'importance des totems pour fédérer l'écosystème. — TIMECODE 00:00 - Introduction de l'épisode et présentation de Julien Noronha 02:29 - Parcours de Julien : de l'entrepreneuriat familial à la création de Widoobiz 09:47 - La vente de Widoobiz et la transition vers Bpifrance en 2018 16:02 - Le rôle de directeur de la communication chez Bpifrance : une vision particulière 18:35 - La mission de Bpifrance : accompagner tous les entrepreneurs français 26:32 - Bpifrance, banque publique rentable : comprendre le modèle économique 33:04 - État du marché français : optimisme malgré les crises successives 37:38 - BIG : célébrer, apprendre et connecter 75 000 entrepreneurs 48:52 - La stratégie événementielle : soutenir les totems plutôt que tout créer 52:20 - Les communautés d'entrepreneurs : French Tech, French Fab et les autres coqs — Pour retrouver Julien Noronha : https://www.linkedin.com/in/juliennoronha/ Pour retrouver Benjamin : https://www.linkedin.com/in/bwattinne/ Pour devenir actionnaires des entreprises de demain aux côtés des professionnels de l'investissement avec Sowefund : https://sowefund.com/

    1h 9m
  5. #40 - D'entrepreneure à la tête de la French Tech : le parcours de Julie Huguet

    11/21/2025

    #40 - D'entrepreneure à la tête de la French Tech : le parcours de Julie Huguet

    Un an après sa prise de fonction à la tête de la mission French Tech, Julie Huguet revient sur sa feuille de route pour faire de l'écosystème startup français un leader technologique mondial. Julie Huguet, directrice de la mission French Tech, a connu l'aventure startup de l'intérieur : création, développement, exit et accompagnement du groupe acquéreur. Ancienne présidente de la French Tech dans les Alpes, elle connaît intimement les défis de ceux qu'elle accompagne aujourd'hui. Dans cet épisode d'Entretien avec un VC, Julie détaille sa feuille de route et sa vision pour les prochaines années. Nous parlons notamment de : sa mission autour de trois axes stratégiques : business, investisseurs et compétitivité,le programme "Je choisis la French Tech" qui a généré 1 milliard d'euros d'engagements de grands comptes auprès des startups,l'importance de changer le regard sur l'échec entrepreneurial en France,les enjeux de souveraineté, de deep tech et d'adoption de l'IA,l'ambition de faire émerger des leaders internationaux français dans les secteurs clés : santé, IA, souveraineté. — TIMECODE 00:00 - Introduction de l'épisode et présentation de Julie Huguet 00:53 - Parcours entrepreneurial : de la création de Coworkees à l'exit 03:34 - Engagement dans la French Tech en région et présidence de la French Tech dans les Alpes 09:51 - Candidature et nomination à la direction de la mission French Tech 12:17 - Qu'est-ce que la French Tech ? Origine, mission et écosystème 19:41 - Organisation de la mission French Tech et priorités stratégiques 30:48 - Le programme "Je choisis la French Tech" : rapprocher startups et grands comptes 40:57 - Financement, PGE et changement de culture face à l'échec entrepreneurial 48:27 - Deep tech, souveraineté et programmes d'accompagnement (French Tech 2030, French Tech 120/40) 52:00 - Vision pour l'avenir et ambitions européennes de la French Tech — Pour retrouver Julie : https://www.linkedin.com/in/julie-huguet-8742685a/ Pour retrouver Benjamin : https://www.linkedin.com/in/bwattinne/ Pour devenir actionnaires des entreprises de demain aux côtés des professionnels de l'investissement avec Sowefund : https://sowefund.com/

    56 min
  6. #39 - 30 milliards sous gestion : les secrets d'investissement d'une mutuelle qui cartonne avec Roger Caniard, Directeur financier @MACSF

    11/07/2025

    #39 - 30 milliards sous gestion : les secrets d'investissement d'une mutuelle qui cartonne avec Roger Caniard, Directeur financier @MACSF

    Avec 30 milliards d'euros sous gestion et 300 millions d'euros de résultat net en 2024, la MACSF prouve que le mutualisme peut être un modèle financier redoutable. Roger Caniard, directeur financier du groupe MACSF depuis 30 ans, maîtrise l'art d'allier sécurité et performance. Sans actionnaires à rémunérer, cette mutuelle des professionnels de santé développe une stratégie d'investissement unique avec une capacité de prise de risque exceptionnelle. Je l'ai reçu sur Entretien avec un VC pour un épisode dans lequel nous abordons : Les secrets du modèle mutualiste et ses avantages concurrentielsSa stratégie non-coté : 12% d'allocation avec des TRI à 20%Pourquoi il préfère financer l'entrepreneuriat français plutôt que les cryptosComment investir intelligemment en période de remontée des taux — TIMECODE 00:00 - Introduction et présentation de Roger Caniard 03:08 - Le modèle mutualiste : une force financière 06:34 - Chiffres clés et stratégie de croissance de la MACSF 14:43 - La gestion des placements à la MACSF 16:41 - MACSF, précurseur dans l’investissement dans le non-côté 28:30 - Méthodes d'accompagnement des entrepreneurs 31:27 - Stratégie d'actionnariat dans les sociétés de gestion 43:53 - Performance et allocation non-coté 53:56 - Impact de la hausse des taux — Pour retrouver Roger : https://www.linkedin.com/in/roger-caniard-a37340a5/ Pour retrouver Benjamin : https://www.linkedin.com/in/bwattinne/ Pour devenir actionnaires des entreprises de demain aux côtés des professionnels de l’investissement avec Sowefund : https://sowefund.com/

    57 min
  7. #38 - Réduire les échecs de 80% à 10% : la méthode 50 Partners avec Jérôme Masurel, CEO @50 Partners

    10/24/2025

    #38 - Réduire les échecs de 80% à 10% : la méthode 50 Partners avec Jérôme Masurel, CEO @50 Partners

    Sur les 150 projets accompagnés par 50 Partners ces 13 dernières années, seulement 13 sont partis au tapis. J'ai cherché à comprendre les raisons de ce succès. Jérôme Masurel, CEO et fondateur de 50 Partners, a révolutionné l'accompagnement des startups avec un modèle unique : 50 entrepreneurs expérimentés deviennent les LPs qui investissent leur intelligence en complément de leur argent. Chacun détient 2% du capital d'un fonds spécialisé par secteur et s'engage dans l'accompagnement des projets. Dans cet épisode, Jérôme détaille sa vision et le fonctionnement de son fonds. Nous parlons notamment de : comment transformer l'expertise entrepreneuriale en capital via le "service for equity",l'art du matchmaking intelligent entre ces 250 entrepreneurs et les startups,l'importance de l'accompagnement pour réduire les risques,les défis de l'écosystème early stage français et la traversée du désert des projets deep tech. Bonne écoute ! — TIMECODE 00:00 - Introduction 00:50 - Parcours de Jérôme Masurel 06:27 - L'importance de l'accompagnement pour réduire les risques 10:00 - La genèse de 50 Partners 21:59 - L'art d'animer une communauté de 250 entrepreneurs expérimentés 35:44 - L'état de l'écosystème early stage français et ses enjeux stratégiques 42:45 - Les défis de la deep tech 52:38 - Mieux soutenir l'écosystème des business angels — Pour retrouver Jérôme : https://www.linkedin.com/in/jmasurel/ Pour retrouver Benjamin : https://www.linkedin.com/in/bwattinne/ Pour devenir actionnaires des entreprises de demain aux côtés des professionnels de l’investissement avec Sowefund : https://sowefund.com/

    58 min
  8. #37 - Retraite par capitalisation : la solution pour financer les futurs géants tech européens ? avec Paul Midy, Député de Paris-Saclay

    10/10/2025

    #37 - Retraite par capitalisation : la solution pour financer les futurs géants tech européens ? avec Paul Midy, Député de Paris-Saclay

    42 000 milliards d'euros aux États-Unis contre quelques centaines de milliards en France. Cette différence abyssale dans les fonds de pension pourrait expliquer pourquoi nos licornes peinent à devenir des géants tech mondiaux. Paul Midy, député entrepreneur et ancien dirigeant de Jumia et Frichti, nous livre sa vision sans concession sur les leviers financiers dont la France a besoin pour transformer son écosystème innovation. Dans cet épisode très spécial d’Entretien avec un VC, nous abordons : le dispositif JEI et les incitations fiscales pour attirer l'épargne vers l'innovation,la retraite par capitalisation comme solution pour financer nos futurs champions tech,le rôle crucial des pouvoirs publics dans l'écosystème startup,la régulation du numérique et la lutte contre le cyber-harcèlement,les enjeux politiques de l'innovation face aux élections de 2027. Bonne écoute ! — TIMECODE 00:00 - Introduction de l'épisode et présentation de Paul Midy 00:43 - Parcours entrepreneurial : de Jumia à Frichti, puis transition vers la politique 09:09 - Similitudes entre entrepreneuriat et mandat de député 14:14 - Vision du rôle des pouvoirs publics dans l'innovation française 19:33 - Le dispositif d'incitation fiscale JEI 28:39 - Régulation du numérique et lutte contre le cyber-harcèlement 37:04 - BPI France, fonds de pension et financement de l'innovation 40:25 - Plaidoyer pour la retraite par capitalisation collective 47:46 - Perspectives et priorités pour l'écosystème tech français — Pour retrouver Paul : https://www.linkedin.com/in/paulmidy/ Pour retrouver Benjamin : https://www.linkedin.com/in/bwattinne/ Pour devenir actionnaires des entreprises de demain aux côtés des professionnels de l’investissement avec Sowefund : https://sowefund.com/

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Deux fois par mois , Benjamin Wattinne, CEO & cofondateur de Sowefund, vous partage son entretien avec un VC. Ces professionnels de l’investissement dans les startups voient émerger en avant-première les belles entreprises de demain, mais sont aussi témoins d’échecs de nombreuses d’entre elles. Son objectif avec ce podcast est de vous permettre de mieux comprendre ce secteur et de vous aider à prendre des décisions d’investissement plus éclairées pour maximiser vos chances de succès.

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