M&A Insider

Valentin Freudenreich
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Je suis Valentin Freudenreich, banquier d'affaires spécialisé dans la cession de PME d'ingénierie et de services techniques du BTP. Ça fait maintenant plus de 10 ans que j'exerce ce métier. J’ai lancé M&A Insider l’année dernière avec deux objectifs bien précis. Le premier ? Vous proposer du contenu technique pointu sur le M&A. On ne va pas se contenter de décortiquer des parcours. Non, l'idée c'est de faire émerger les meilleures pratiques sur tous les aspects d'une opération : cession, LBO, capital développement. Vu que je suis moi-même beaucoup de contenu, je suis heureux d’apporter ma pierre à l'édifice du marché. Le deuxième objectif, c'est de vous prouver, prouver à mon réseau, à mes prospects, que je suis là pour durer. À travers ces épisodes, je vais prendre position sur les aspects clés de mon métier, partager ma vision et mon trackrecord. Alors bienvenue dans M&A Insider. C'est parti ! --- Combien vaut une PME d'ingénierie française ? -> https://cession-ingenierie.fr/ Pour s'inscrire à la newsletter et être tenu au courant des événements networking et Q&A live, voici le lien : https://podcast.ausha.co/m-a-insiders?s=1 Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/fr/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

  1. Sep 10

    Un jury d'expertise comptable a jugé son mémoire voué à l'échec. Le sujet? La VDD. 25 ans après, elle est devenue un standard du marché #45

    En 1999, un jury d'expertise comptable a jugé son mémoire voué à l'échec. Le sujet ? La vendor due diligence. 25 ans après, elle est devenue un standard du marché. Stéphane Dahan est le Managing Partner d'Exelmans Advisory, cabinet de transaction services qu'il a fondé il y a 20 ans. Il a réalisé plus de 3 500 due diligences depuis ses débuts chez PwC. Dans cet épisode, nous avons exploré : 1️⃣ L'EBITDA normatif : comment un retraitement bien identifié, comme la courbe d'expérience d'un commercial ou le ramp-up d'une nouvelle agence, peut faire basculer une valorisation 2️⃣ Locked box contre closing accounts : pourquoi il déconseille les clauses d'ajustement de prix, même quand les grands groupes les réclament 3️⃣ Les spécificités du BTP et de l'ingénierie : en-cours de production, factures à établir, et les erreurs de cut-off qui faussent un résultat Un échange technique, sans détour, où Stéphane partage la méthode d'un cabinet qui a fait de la due diligence small cap sa spécialité en amont de la structuration du marché. Merci Stéphane pour ce partage d'expertise. --- Combien vaut une PME d'ingénierie française ? -> https://cession-ingenierie.fr/ Pour s'inscrire à la newsletter et être tenu au courant des événements networking et Q&A live, voici le lien : https://podcast.ausha.co/m-a-insiders?s=1 Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

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  2. Jul 2

    Il était prêt à accepter une décote de 25% sur son objectif de prix. Il a fini par recevoir le double. #44

    Il était prêt à accepter une décote de 25% sur son objectif. Il a fini par recevoir le double. Didier Elbaz a fondé Fenotag, concepteur et fabricant de produits électroniques, notamment RFID. Après 10 ans à la tête de l'entreprise, il décide de céder. Un témoignage rare : celui d'un dirigeant qui raconte sans filtre ses doutes, ses choix et l'envers du décor d'une cession réussie. Nous revenons ensemble sur toute la chronologie de sa transaction, de la préparation jusqu'au closing : 1️⃣ Pourquoi 2 ans de démarches en solo se sont soldés par une offre inacceptable, et ce qui a changé une fois accompagné 2️⃣ Les points clés qui ont permis le succès de la transaction, tel le recrutement de son propre successeur, pour rassurer les acquéreurs sur la continuité post-cession 3️⃣ Le jour où il reçoit les LOI, calculées selon des méthodes différentes, et comment s'est jouée la négociation jusqu'au closing Merci Didier pour ta confiance --- Combien vaut une PME d'ingénierie française ? -> https://cession-ingenierie.fr/ Pour s'inscrire à la newsletter et être tenu au courant des événements networking et Q&A live, voici le lien : https://podcast.ausha.co/m-a-insiders?s=1 Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

    Il était prêt à accepter une décote de 25% sur son objectif de prix. Il a fini par recevoir le double. #44

  3. Jun 24

    Egis acquiert des dizaines de sociétés par an. Le Head of M&A du groupe nous partage ce qu'il regarde vraiment. #43

    Egis acquiert des dizaines de sociétés par an. Le Head of M&A du groupe nous partage ce qu'il regarde vraiment. Stéphane Geffroy pilote le M&A d'Egis depuis 3 ans et demi. 26 acquisitions réalisées récemment, sur un périmètre mondial, dans l'ingénierie, le transport, l'énergie et l'environnement. Dans cet épisode, il décrypte le processus d'acquisition côté buy-side, de la qualification d'un dossier jusqu'à la signature. Nous avons exploré :1. Ce que révèle un mémorandum d'information en quelques minutes, et les signaux qui font perdre l'attention d'un acquéreur2. Pourquoi l'alignement stratégique prime sur le prix, notamment avec des dirigeants qui réalisent l'opération d'une vie3. Ce qu'il attend d'un roadshow, et ce que les échanges informels révèlent que les slides ne diront jamais4. Les lignes rouges : concentration client, soutenabilité des marges, exposition aux activités carbonées Une perspective rare. Celle d'un grand groupe industriel acquisitif, très utile pour un dirigeant de PME d'ingénierie du bâtiment. Pour s'inscrire à la newsletter et être tenu au courant des événements networking et Q&A live, voici le lien : https://podcast.ausha.co/m-a-insiders?s=1 Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

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  4. Jun 11

    Un SPAC, c'est du private equity à l'envers -#42

    Un SPAC, c'est du private equity à l'envers. On lève d'abord. On cherche la cible ensuite. Et on finit coté en bourse. Guilain Hippolyte, avocat associé chez Reed Smith, barreaux de Paris et New York, a travaillé sur l'une des opérations les plus marquantes de l'écosystème deeptech français : la levée de Pasqal via un SPAC américain. Une société quantique valorisée à plus de 2 milliards d'euros, cotée aux États-Unis en quelques mois. Dans cet épisode, nous explorons : Ce qu'est réellement un SPAC, et pourquoi on peut le décrire comme le miroir inversé du private equity L'âge d'or 2020-2021 : de 13 à 162 milliards levés en deux ans, les conflits d'intérêts qui ont tout grippé, et la décision du Delaware qui a rebattu les cartes Le retour en grâce, et le cas Pasqal : pourquoi une deeptech non rentable a choisi cette voie plutôt qu'une IPO classique Les risques sous-estimés : droit français, droit américain, calendrier contraint, confidentialité, et ce qu'il faut anticiper très en amont Un sujet de niche. Une opération réelle. Un praticien qui l'a vécu de l'intérieur. Pour s'inscrire à la newsletter et être tenu au courant des événements networking et Q&A live, voici le lien : https://podcast.ausha.co/m-a-insiders?s=1 Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

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  5. May 20

    Nous construisons le mémo. Lui sait ce qu'il cherche vraiment dedans. - #41

    Nous construisons le mémo. Lui sait ce qu'il cherche vraiment dedans. Peter Harbula a conduit des acquisitions de 5 à 500 millions d'euros chez Edenred, InVivo, puis Spie. Des centaines de mémos reçus, analysés, décortiqués. Dans cet épisode, nous avons exploré : La stratégie M&A d'un corporate : comment elle se construit entre vision top-down et remontées opérationnelles, et pourquoi le M&A n'est qu'un outil au service d'une ambition plus large Serial acquirers vs mountain climbers : les deux profils d'acquéreurs identifiés par Peter, et pourquoi le grand groupe lent est souvent un mythe Small cap vs large cap, deux métiers distincts : pédagogie et gestion de l'incertitude côté PME, convictions sectorielles et arbitrages internes côté mid-large Le mémo d'information vu du buy-side : ce qui retient l'attention, ce qui la perd, et ce qu'un banquier sell-side devrait garder en tête Un regard de l'intérieur, côté acheteur. Rare et concret. Pour s'inscrire à la newsletter et être tenu au courant des événements networking et Q&A live, voici le lien : https://podcast.ausha.co/m-a-insiders?s=1 Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

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  6. Apr 30

    Trois ans avant de céder. C'est à la fois trop long et trop court. - #40

    Trois ans avant de céder. C'est à la fois trop long et trop court. Marc Irisson est un banquier d'affaires spécialisé sur des transactions du secteur TMT. Dans cet épisode, on a parcouru un process M&A de bout en bout : -> Industriels ou fonds d'investissement ? : Comment construire son ciblage, anticiper les attentes de chaque acquéreur, et pourquoi la surperformance de rentabilité peut paradoxalement jouer contre un corporate. -> La préparation documentaire : Identifier les KPIs qu'attend le marché avant même de rédiger le mémorandum. Et apprendre à présenter ses chiffres tels qu'une contrepartie les lira — pas tels qu'on les vit de l'intérieur. -> La négociation des LOI : Deux écoles s'affrontent. Forcer dès le premier tour, ou préserver du carburant de négociation pour la phase 2 ? Marc tranche clairement. -> L'impact de l'IA sur les valorisations SaaS : Des deals qui rompent en phase avancée. Un marché qui se polarise — les actifs d'exception atteignent des multiples élevés, le reste est de plus en plus challengé sur la valeur. Merci Marc ! — Banquier d'affaires dédié aux PME d'ingénierie et du BTP, je permets aux dirigeants/actionnaires de transmettre leur société au meilleur prix possible (30+ transactions finalisées dans ces secteurs) Pour s'inscrire à la newsletter et être tenu au courant des événements networking et Q&A live, voici le lien : https://podcast.ausha.co/m-a-insiders?s=1 Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

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  7. Apr 16

    C'est le type d'épisode que j'aurais aimé écouter quand j'ai démarré : comprendre comment un acquéreur industriel bâtit sa stratégie - #39

    C'est le type d'épisode que j'aurais aimé écouter quand j'ai démarré : comprendre comment un acquéreur industriel pense, ce qu'il cherche, ce qui le fait décrocher d'un dossier. Mon invitée : Jenna Tounsi, Directrice M&A chez Efor, groupe de conseil en life science réalisant 340M€ de chiffre d'affaires. Elle a construit ce département de zéro et signé des acquisitions sur plusieurs continents. Voici ce qu'on a creusé ensemble : → Comment un acquéreur industriel construit vraiment sa stratégie de croissance externe : screening, alignement avec la vision du CEO, identification des marchés fragmentés.→ Ce qu'elle cherche dans un mémorandum : la trajectoire réelle, la sincérité sur le projet du cédant, et ce qui la fait dropper un dossier dès les premiers éléments.→ Sa philosophie sur l'earn-out : elle le structure pour que le cédant le touche, pas pour s'en protéger.→ L'intégration post-acquisition : pourquoi elle commence avant le signing, et comment on rassure des équipes sans leur mentir. Merci Jenna ! —-Banquier d'affaires dédié aux PME d'ingénierie et du BTP, je permets aux dirigeants/actionnaires de transmettre leur société au meilleur prix possible (30+ transactions finalisées dans ces secteurs) Pour s'inscrire à la newsletter et être tenu au courant des événements networking et Q&A live, voici le lien : https://podcast.ausha.co/m-a-insiders?s=1 Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

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  8. Mar 25

    L'IA ne remplacera pas les avocats M&A. Mais remplacera-t-elle ceux qui ne savent pas s'en servir ? #38

    L'IA ne remplacera pas les avocats M&A. Mais remplacera-t-elle ceux qui ne savent pas s'en servir ? Alexandre Omaggio le vit au quotidien. Avocat au Barreau de Paris et de New York, 25 ans de transactions M&A, partner chez Morgan Lewis. Dans ce nouvel épisode de M&A Insider, on a eu une conversation franche sur ce que l'IA change vraiment dans le quotidien d'un avocat transactionnel, ou d'un banquier d'affaires. Ce qu'on a exploré : 1️⃣ Comment l'IA s'intègre concrètement dans une due diligence : résumé de contrats, grilles d'analyse, comparaison de markups. 2️⃣ Le vrai débat sur les juniors : gagner du temps est une chose. Mais comment forge-t-on son jugement quand on ne passe plus de temps dans la mine ? Nous avons aussi abordé le FDI (Foreign Direct Investment). Comment Bercy contrôle les acquisitions stratégiques, et ce que ça change concrètement sur le déroulement d'une transaction M&A. 3️⃣ Le FDI. Ce sujet que le small cap sous-estime. Pour s'inscrire à la newsletter et être tenu au courant des événements networking et Q&A live, voici le lien : https://podcast.ausha.co/m-a-insiders?s=1 —-Banquier d'affaires dédié aux PME d'ingénierie et du BTP, je permets aux dirigeants/actionnaires de transmettre leur société au meilleur prix possible (30+ transactions finalisées dans ces secteurs) Hébergé par Ausha. Visitez ausha.co/politique-de-confidentialite pour plus d'informations.

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    Valentin Freudenreich
  • Years Active
    2024 - 2026
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    © Valentin Freudenreich
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    M&A Insider

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