厚雪长波

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  • 5.0 (1)
  • INVESTING

《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方账号”发私信，或者发邮件至houxuechangbo@xueqiu.com。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过5700万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

  1. 1 DAY AGO

    地产下行、年龄上行——房子是怎样变成人的影子价格的？

    👨🏻本期嘉宾：西峯｜资深球友 在中国过去二十多年的经济叙事中，房地产几乎是绕不开的核心变量。它既是居民资产负债表中最重要的一环，也是地方财政、金融体系与宏观调控的交汇点。房价的上涨与下跌，从来不只是一个市场问题，而是城市、人口、信用与政策共同作用的结果。 当下，中国房地产正处在一个深度调整期：房价下行、成交萎缩、企业出清，金融属性被反复讨论和削弱。在这样的背景下，关于房地产的讨论往往容易陷入两种极端——要么期待“触底反弹”，要么宣判“时代终结”。但真正重要的问题，或许是：我们是否理解了房地产到底是什么？ 本期《厚雪长波》，我们邀请到雪球人气用户@西峯，他曾长期深度参与房地产行业，从土地研究、城市规划到商业地产资产管理，亲历过中国房地产从高速扩张到风险集中暴露的全过程；同时，他也是一名长期关注房地产股票、REITs与资产配置的投资者。 在这期节目中，我们从一个看似简单却常被忽略的问题出发：房价究竟由什么决定？为什么房价并不匹配“平均收入”，而是由极少数最有支付能力的人定价？为什么房地产的低换手率，反而更容易放大价格波动与财富效应？随后，讨论逐步延展到城市与人口：城市化是否真的结束了？人口继续向超一线城市流入，对房价意味着什么？主动流入与被动流入，是否会带来截然不同的长期结果？这些问题，构成了理解未来房地产分化的关键背景。 在投资层面，我们系统回顾了中国房地产股票曾经有效、但正在失效的套利逻辑；同时也讨论了商业地产与REITs的长期逻辑：为什么在成熟市场中，REITs能够成为低波动、低相关性且回报可观的资产？ 最后，我们还是回到了最朴素的问题：房子，首先还是用来住的。当房地产的金融属性被削弱时，普通人该如何在居住、保值与风险之间做出取舍？这可能不是一期教你“抄底”的节目，而是一场关于房地产去神话、去情绪、去简单答案的深度对谈。 本期剧透1、02:11 多年从事房地产的体验：房地产的泡沫、房地产与股票等金融资产的根本差异 2、08:44 从改革开放初期上海写字楼讲起：高租金如何吸引资本？又如何在供给释放后迅速反转？ 3、11:39 上海1000个block的实地走访，我们得到了五年内最精准的供应状况 4、18:09 为什么房地产的下跌态势难以改变？从中国房地产30-40个月的短周期与曾经大家相信的调控周期说起 5、20:53 房企倒台跟居民购房需求到底有什么关系？ 6、27:11 集中还是分散？人口流动、城市发展与资源 7、33:38 房价并不存在类似股市的“明确底部”，极端下跌往往来自预期、流动性与时间差 8、37:38 房地产是否已经“见底”？为什么用股市思维判断房价，往往会得出错误结论 9、42:36 房价是人的影子价格 10、50:47 返乡还是继续流入大城市？未来房价趋势如何？ 11、55:25 房地产投资：不会超过仓位的一半，依然是我的重仓行业 12、01:03:36 为什么说房地产没法做价投？ 13、01:04:41 看地产公司不能只看账面指标：现金与杠杆的“质量”，往往比数量更重要 14、01:09:20 当房地产金融属性被削弱，普通人应如何回到“住”的本质，权衡居住、保值与风险 我们的新节目推出啦！现在市场瞬息万变，一天没关注可能就要涨跌个100点。我们新推出了一档播客叫《厚雪晚班车》，每天下午六点半发车，用10分钟的时间，在你下班的路上，帮你快速整理当天的市场行情以及背后的归因，另外再和你分享一些有用的投资方法论。每天积累一点，让你不会漏掉最重要的信息。可以配合着《厚雪长波》一起听。欢迎大家关注～ 听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至houxuechangbo@xueqiu.com。 收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、视频号、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。 创作团队主持/七一 嘉宾/西峯 封面设计/VV 后期/Layla 关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

    1h 20m

  2. 7 DEC

    今年所有人都在讲的多资产多策略，它是怎样应对这个市场的？

    👨🏻本期嘉宾：石磊｜《十分吸引》主理人 全球经济进入一个前所未有的复杂周期：产业结构重构、地缘格局重排、供应链常态化“断裂”，任何单一资产或策略都难以独自穿越整个周期。多资产、多策略并不是一个新概念，却在中国市场的此刻成为热门。 本期我们邀请到了播客《十分吸引》的主理人石磊，他是理论物理出身，毕业之后经历从债券转向宏观对冲，七八年时间里把策略、资产与世界观揉成了一套能落地的方法体系。 我们在节目里聊到：为什么“复杂适应性系统”是理解当下市场的钥匙？多资产、多策略真正的价值是什么？在一个不断被突发事件打断的市场里，什么资产值得战略性长期配置？中国的先进装备制造、国家安全相关资产、大宗商品、黄金，在他看来又意味着什么？以及，在这轮高波动牛市中，我们应该如何“带着保护的大干一场”。 另外，本期节目的视频完整版也将上线B站、雪球、Youtube，搜索「厚雪长波」即可收看。如果大家对多资产多策略有更多的兴趣，也可以登录雪球的私募页面获取更多有价值的信息。 本期剧透1、02:50 从理论物理到债券交易，再到宏观对冲与策略融合 2、07:36 我怎么认识这个世界？2022年是转型期：宏观规律失灵、套利失效，世界进入复杂适应性系统 3、16:47 多资产多策略与全球资产配置、全天候的真实差别 4、22:57 “多”到什么程度才叫“多”？ 5、25:30 没有基金经理会说这个世界是扁平且单一的，我如何判断他的世界观是否与我一致？ 6、30:39 在不同市场环境下，多资产多策略会如何表现？ 7、37:55 不同资产的配置价值：大宗、黄金、关键矿产的重估逻辑来自“国家安全定价权” 8、51:37 带着保护地大干一场！世界越乱越对我有利！ 9、56:23 每一次宏观事件的“负相关资产”都不同：2024年是红利+国债，再往前是完全不同的组合 10、01:04:09 收益来源or风险来源，不同资产、策略的指向性不同 11、01:07:57 除了平滑了收益曲线，多资产多策略给我带来了什么？ 我们的新节目推出啦！现在市场瞬息万变，一天没关注可能就要涨跌个100点。我们新推出了一档播客叫《厚雪晚班车》，每天下午六点半发车，用10分钟的时间，在你下班的路上，帮你快速整理当天的市场行情以及背后的归因，另外再和你分享一些有用的投资方法论。每天积累一点，让你不会漏掉最重要的信息。可以配合着《厚雪长波》一起听。欢迎大家关注～ 听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至houxuechangbo@xueqiu.com。 收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、视频号、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。 创作团队主持/七一 嘉宾/石磊 封面设计/VV 后期/Layla 关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

    1h 14m

  3. 30 NOV

    当市场逼你承认“你是弱者”，你会选择怎么继续？

    👨🏻本期嘉宾：芝sir｜芝士财富联合创始人 你可能也拥有过这样的投资经历：买工具、学指标、追热点，却始终无法对抗波动、总是跑不赢情绪。市场再次回到3800点附近，当波动成为常态，每一次的反弹与下跌，都在验证着：真正决定长期收益的，从来不是押中哪一次行情，而是是否拥有一套能跨越周期的体系。 本期的嘉宾芝sir，原本是一名律师，因为不信任“经验主义”，从零开始手搓量化框架，最后走到了基金投顾。他说：绝大多数散户亏钱，不是方法不准，而是方法不稳；不是没选对，而是没扛住。 本期我们聊他的亲身经历，也聊普通人面对市场波动时最真实的困境：什么才是普通投资者的“长周期资产框架”？如何分散？如何择时？工具能解决什么，又解决不了什么？以及在多资产、多策略成为趋势的时代，个人投资者真正需要的是什么？ 本期剧透1、02:03 从资本市场律师转向投资，我如何在工作中逐渐理解金融世界？ 2、08:29 最初的工具只是自用，因雪球球友的偶然分享意外扩散，开始出现第一批用户 3、10:18 2019年上线付费版、离开律所创业，工具型产品逐步成形，用户增长远超预期 4、14:24 反思工具六年：工具能帮到的只是少数人，本质还是多数人缺少方法论体系 5、20:57 真实数据很残酷：不到10%的用户对工具有黏性，90%的投资者“有无工具差别不大” 6、30:17 投顾业务演化为“三大发车计划”：行业高波动周期的“淘金计划”、量化驱动的“存钱计划”、以及覆盖海外的“全球计划” 7、40:03 多元组合与A股量化看似收益风险比相近，但底层波动完全不同；互换机制能在周期切换时更好管理风险 8、49:09 客户真的会听从建议吗？ 9、01:00:29 如何挑选基金经理？看风格稳定性、行业判断、迭代能力，而不是短期收益名次 10、01:11:46 自己的4类账户：集中持股、低频量化、雪球自动跟车、公司实盘账户，方法不同但逻辑一致 11、01:20:05 投资者普遍高估自己的情绪承受力：看图觉得能扛40%回撤，但实际跌5%就开始焦虑 12、01:28:54 当前3800–4000点的震荡中，策略无需改变，关键在于投资者心态与对周期的理解 我们的新节目推出啦！现在市场瞬息万变，一天没关注可能就要涨跌个100点。我们新推出了一档播客叫《厚雪晚班车》，每天下午六点半发车，用10分钟的时间，在你下班的路上，帮你快速整理当天的市场行情以及背后的归因，另外再和你分享一些有用的投资方法论。每天积累一点，让你不会漏掉最重要的信息。可以配合着《厚雪长波》一起听。欢迎大家关注～ 听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至houxuechangbo@xueqiu.com。 收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、视频号、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。 创作团队主持/七一 嘉宾/芝sir 封面设计/VV 后期/Layla 关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

    1h 42m

  4. 23 NOV

    大周期的左侧与配置时机：黄金、有色、原油与煤炭

    👨🏻本期嘉宾：球哥、Razor｜雪球投研团队 今年以来，黄金、铜、原油、焦煤等资源品持续走强，“周期股”重新站在市场中央。但不同品种背后的逻辑并不相同：有人看到宏观大周期共振，有人看到行业供需的底部反转，也有人担心这会不会又是一次情绪驱动的脉冲行情。 在这一期节目里，我们邀请到雪球投资研究部的Razor与球哥，一起把周期资产拆开来讲讲： 从金铜比、美债收益率与货币的关系，到反内卷之后国内供给端的重构；从有色金属的金融属性，到原油与煤炭背后的地缘风险及供给约束；再到稀土、白酒等看似“非周期”资产的配置价值……我们讨论了顺风资产与逆风资产的配置方法、判断底部的难度、如何看待价格传导效应，以及为何“好的仓位会自己照顾自己”。 如果你正在困惑：现在还敢不敢上车？周期行情究竟走到了哪？这期节目会给你更扎实的参考。 本期剧透1、02:02 今年以来黄金领涨，铜、煤炭、有色金属表现亮眼，这一轮周期是否已经开启？ 2、03:07 如何判断产业的底部？反内卷之后，很多资源品的利润底确认 3、08:57 宏观维度：中美可能走向同频宽松，流动性如何支撑商品资产？ 4、11:47 铜的金融属性被低估：金属与货币之间的“估值劈叉”历史罕见 5、14:05 全球需求改善与新能源模式外溢，如何改变铜、铝等金属的长期逻辑？ 6、21:22 投周期应该看什么指标？PPI？CPI？美债？还是供需？ 7、28:26 顺风vs.逆风：为什么很多投资者“左右都要配”？ 8、30:59 白酒的配置价值：不是年轻人喝不喝，而是财政、商业模式与行业地位 9、41:55 如何判断一个资产是否值得长期持有？从ROE、估值到企业竞争力 10、45:41 原油的供给端定价已充分，需求改善可能带来强劲弹性 11、51:42 黑色产业链：钢材定价能力增强，焦煤与铁矿的长期差异 12、55:11 煤炭在新能源结构中的位置：更多是红利资产，而非主配置 13、58:23 稀土：不能用普通周期视角理解，必须加入大国博弈视角 14、01:00:33 黄金还能涨多久？为什么说它是一种“临时性资产”？ 我们的新节目推出啦！现在市场瞬息万变，一天没关注可能就要涨跌个100点。我们新推出了一档播客叫《厚雪晚班车》，每天下午六点半发车，用10分钟的时间，在你下班的路上，帮你快速整理当天的市场行情以及背后的归因，另外再和你分享一些有用的投资方法论。每天积累一点，让你不会漏掉最重要的信息。可以配合着《厚雪长波》一起听。欢迎大家关注～ 听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至houxuechangbo@xueqiu.com。 收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、视频号、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。 创作团队主持/七一 嘉宾/球哥、Razor 封面设计/VV 后期/Layla 关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

    1h 6m

  5. 16 NOV

    4000点上下：牛市上半场的犹豫、躁动与答案

    👨🏻本期嘉宾：@齐俊杰看财经｜资深球友 沪指反复争夺4000点，A股走到今天像极了一个“既想冲、又没劲”的人，市场情绪在兴奋与疑虑之间来回摆动。估值被迅速推高，业绩却迟迟未见起色，市场情绪在宏观叙事里被不断点燃。很多投资者一边兴奋、一边紧张：行情会不会结束？现在还该不该买？风格要不要切？定投是不是要停？在强预期与弱现实的拉扯中，投资者的体感被不断扰动——我们到底身处牛市上半场，还是一场“估值透支”后的高位震荡？ 本期《厚雪长波》我们邀请到了资深球友、财经大V 、百亿私募基金董事长@齐俊杰看财经，一起从估值、情绪、经济周期、政策窗口、行业轮动等多个维度，重新审视当前这轮行情。他谈到：为什么 4000 点本身几乎没有意义？为什么科技可以连续讲故事，而消费却迟迟走不出谷底？为什么越是牛市初期，普通投资者越容易陷入反向操作？股息、盈利增速、估值修复如何共同构成“十年三倍”的底层框架？ 如果你也在最近的市场起伏里反复犹豫，不确定该不该上车、要不要减仓、定投是否还要继续，这一期可能会提供一些更靠近底层的方法论。 本期剧透1、01:17 4000 点背后的情绪升温与基本面疲弱的矛盾 2、05:27 今年上涨更多来自估值扩张，而非业绩改善 3、10:10 科技主线轮番演绎，市场仍在寻找新的叙事 4、16:41 4000点对我来说没有任何意义，上证指数已经“失真”，对整个市场的刻画并不全面 5、18:51 下一轮的轮动将去向哪里？ 6、24:13 “十年三倍”来自股息、盈利增速与适度估值修复 7、30:15 为什么未来会出现“牛长熊短、缓涨急跌”的新特征 8、34:52 四季模型：用春夏秋冬理解行业与风格的轮动 9、45:12 定投的误区：为什么拉长周期反而更容易买贵 10、49:31 熊市定投高波动指数，牛市一次性布局主仓位 11、57:46 黄金涨这么好，为什么没有抓住机遇？ 12、59:05 海外配置结构：看不懂美股，风险资产和避险资产一块儿涨 13、1:02:22 4000点的特殊节点，更激进还是防守？ 14、1:08:23 未来十年会有一波大行情 我们的新节目推出啦！现在市场瞬息万变，一天没关注可能就要涨跌个100点。我们新推出了一档播客叫《厚雪晚班车》，每天下午六点半发车，用10分钟的时间，在你下班的路上，帮你快速整理当天的市场行情以及背后的归因，另外再和你分享一些有用的投资方法论。每天积累一点，让你不会漏掉最重要的信息。可以配合着《厚雪长波》一起听。欢迎大家关注～ 听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至houxuechangbo@xueqiu.com。 收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、视频号、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。 创作团队主持/七一 嘉宾/@齐俊杰看财经 封面设计/VV 后期/Layla 关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

    1h 11m

  6. 11 NOV

    对话段永平：做自己能够喜欢的事情很重要

    👨🏻本期嘉宾：段永平｜@大道无形我有型 段永平，对于投资的听友们，不用做过多介绍了吧？他对网易、腾讯、茅台、苹果等公司的投资，是投资圈反复讨论的经典案例。他也是知名企业家，曾创立“小霸王”和“步步高”。在他“退休”后的20年来，更加专注投资领域。他强调的“本分”“诚信”的企业文化及“买股票就是买公司”等投资理念在实业与投资领域均影响深远。 本期节目是雪球创始人、董事长方三文的投资对话栏目《方略》的一期视频播客，对话段永平。这应该是段永平自从步步高“退休”之后20多年来接受的唯一一次视频对话。大道从成长经历、创业细节，谈到企业文化，再聊到他的投资理念，以及那些真正押下重注的时刻。 “买股票就是买公司”、“安全边际是指你对公司有多懂”、“真不懂投资就不要碰”……这些看起来很简单的道理，实则不简单。段永平用他的亲身实践讲了出来，句句掷地有声。如果你正在思考如何做决策、如何理解公司、如何做好价值投资，这期一定值得你一听。 本期剧透1、02:05 童年与成长：无过度管控带来了稳定的安全感，这也许是日后独立判断的底层支撑 2、06:27 本科到研究生：学历不重要，重要的是建立“遇到不会的东西也能学会”的信心 3、09:13 南下广东不是“看见未来”，而是“不愿停留在不合适的地方” 4、10:40 离开小霸王不是利益问题，是信任与契约出了根本性裂缝 5、13:53 步步高文化不是写出来的，是靠自然沉淀的文化筛选 6、15:26 做事本分：先问“是不是对的事”，再问“能不能赚钱” 7、20:06 从电话机到手机：权力必须真放，CEO做决定，CEO自己承担结果 8、21:54 从功能机转智能机不是选择，是生存压力倒逼，还经历了现金危险下降阶段 9、31:58 投资启蒙：看到那句“买股票就是买公司”，茅塞顿开 10、33:46 打孔机理论：真正重仓过、赚大钱的公司数量极少 11、40:08 为什么能重仓网易、苹果：懂生意、懂行业、看人、看现金流 12、44:18 苹果不做车的底层逻辑：知道自己不该做什么，这比知道做什么更难 13、47:07 买不买苹果取决于你的机会成本，不是情绪 14、47:53 为什么卖掉GE：文化的核心“不见了”，于是就退出了 15、54:06 对AI的判断：不是概念，亲身使用后认为它真的能提高效率 16、54:56 台积电的地位：整个半导体行业没有人能绕过它 17、56:53 创新与不变：科技行业必须变，茅台恰恰靠“不变”维持价值 18、1:08:03 拼多多vs苹果：拼多多未来变数更大，所以仓位权重不同 19、1:09:39 茅台与其他白酒的区别在于口味习惯+情绪价值 20、1:12:47 长期持有不等于永不卖出，一切都要看机会成本比较 21、1:17:06 AI+量化会让散户做短线更难，越看图越输 22、1:20:42 技术进步会提升整体效率和GDP，但个体要面对重新学习 23、1:27:43 “小镇做题家”不是贬义，关键在是否从错误中学会方法 24、1:30:41 结语：炒股大多数人赚不到钱；看懂企业再投资，慢慢来，不焦虑 听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至houxuechangbo@xueqiu.com。 收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、视频号、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。 创作团队主持/方三文 嘉宾/段永平 封面设计/VV 后期/Layla 关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。 我们的新节目推出啦！现在市场瞬息万变，一天没关注可能就要涨跌个100点。我们新推出了一档播客叫《厚雪晚班车》，每天下午六点半发车，用10分钟的时间，在你下班的路上，帮你快速整理当天的市场行情以及背后的归因，另外再和你分享一些有用的投资方法论。每天积累一点，让你不会漏掉最重要的信息。可以配合着《厚雪长波》一起听。欢迎大家关注～

    1h 33m

  7. 2 NOV

    养好你的父母，人到中年，不要鸡飞狗跳

    👨🏻本期嘉宾：槽叔｜财经科普作家、「槽叔不吐槽」主理人 我们的新节目推出啦！现在市场瞬息万变，一天没关注可能就要涨跌个100点。我们新推出了一档播客叫《厚雪晚班车》，每天下午六点半发车，用10分钟的时间，在你下班的路上，帮你快速整理当天的市场行情以及背后的归因，另外再和你分享一些有用的投资方法论。每天积累一点，让你不会漏掉最重要的信息。可以配合着《厚雪长波》一起听。欢迎大家关注～ 单集介绍在这一期节目里，我们和老朋友槽叔聊了一场所有中年人都绕不开的命题——如何给父母做养老规划。从给爸妈买医保、打疫苗，到补缴社保、配置养老金，听起来都是冰冷的金融话题，但背后却是代际关系最细腻的牵扯。槽叔认为，给爸妈做养老规划，出发点可能并不只是孝顺，而是理性的自私——我希望他们岁月静好，这样我才能安心生活。这一句话，也道出了许多中年人的心声。 这期节目，我们讨论了几个关键问题： 需不需要以及如何让父母真正理解医疗险、养老金的意义？ 如果他们不愿意买，我们该“替他们做主”吗？ 让父母安心养老，我们至少需要完成哪些“底线”任务？从疫苗、医疗险，到养老金、城乡社保补缴，这场对谈像一堂“家庭财务课”，又像一场深夜的家庭会谈。这期节目不讲财富自由，也不谈退休生活的浪漫蓝图。我们只是在寻找一种平衡——在责任、理性与情感之间，如何让“养好父母”成为我们人生计划里的一部分。 本期剧透1、03:43 从带状疱疹疫苗那一针开始，他第一次认真意识到我得“向上规划”了 2、06:28 父母不愿花钱买保险，往往不是没钱，而是怕浪费；沟通的关键，是让他们理解“这是为家减压” 3、07:44 四位老人的养老金差距巨大，可以选择用商业年金“补平”，让家庭结构更稳 4、13:09 养老规划前要先搞清楚父母的现金流：社保、年金、储蓄各有功能 5、19:00 补缴城乡养老金是被低估的投资：一次交9万，每月领800元，一辈子受益 6、24:48 没有医保卡，就别谈孝顺；商业医疗险是社保的延伸，不是替代 7、28:11 父母的存款怎么配？五到十万留流动，其余做稳健配置，原则只有一个——别亏 8、35:46 把“资金池”变“资金流”，让父母的钱每月打进账户，比存着更安心 9、42:31 “死完正好花完”是理想，但现实要做“有节奏的花钱设计”，不留焦虑，也不留遗憾 10、54:27 真正的难题不在理财，而在观念：如何让父母理解“钱花在自己身上”并非浪费，而是生活质量 11、1:02:33 子女的角色正在转变——从被照顾者变成父母的“财务管家”，也是一场心理成长 12、1:10:29 养老产品五花八门，关键不是挑最贵，而是挑“能续、能兑付、能理解”的 13、1:20:40 曹叔总结：养老规划不求一步到位，从小行动开始——补社保、买医保、建基金，让父母的晚年有确定感，也让自己少焦虑 听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至houxuechangbo@xueqiu.com。 收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、视频号、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。 创作团队主持/七一 嘉宾/槽叔 封面设计/VV 后期/Layla 嘉怡 Jelly白 关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

    1h 26m

  8. 26 OCT

    黄金、铜和不确定的世界，以及全人类都在寻找的新秩序

    👨🏻本期嘉宾：大鹏、Mike｜《铜镜》主理人 我们的新节目推出啦！现在市场瞬息万变，一天没关注可能就要涨跌个100点。我们新推出了一档播客叫《厚雪晚班车》，每天下午六点半发车，用10分钟的时间，在你下班的路上，帮你快速整理当天的市场行情以及背后的归因，另外再和你分享一些有用的投资方法论。每天积累一点，让你不会漏掉最重要的信息。可以配合着《厚雪长波》一起听。欢迎大家关注～ 单集介绍“当世界无法被预测，市场开始寻找信仰。” 这一期节目，我们和《铜镜》的两位主理人大鹏和Mike一起，把目光放在了两个截然不同却又互相关联的金属——黄金与铜。一个代表避险，一个代表增长。一个在混乱中被追逐，一个在建设中被需要。 从美国机构投资者的情绪变化，到央行购金潮，再到贸易政策不确定性（TPU）的飙升，我们讨论了一个越来越现实的问题：在地缘政治频繁震荡、全球赤字飙升的世界里，黄金究竟反映了什么？它真的在对抗通胀吗？还是在对抗一个失去信任的体系？ 我们都以为避险是一个金融概念，但或许，它首先是一个心理学问题。当地缘政治、贸易战、通胀与债务的叙事层层叠加，投资者的核心问题变成了：在一切都不确定的世界里，什么东西还能保持确定？黄金，不再只是一个“避险资产”，而是一种“系统性怀疑”的体现：怀疑货币、怀疑制度、怀疑秩序。它的价格，是对世界信任度的镜像。 节目下半场，我们把视角转向了铜。铜的逻辑就更贴近现实经济：AI基建、新能源、电网扩张……它是一个关于“动能”的故事。而在去全球化与高成本的背景下，铜的上涨，也意味着世界重新寻找增长的坐标。 这是一次关于金属的对话，但更是一次关于人类心理、信任与秩序的讨论。如果说黄金是对旧秩序的逃离，铜就是对新秩序的下注。正如节目里提到的那句隐喻：当系统崩塌，人们买的是黄金；当秩序重建，人们买的是铜。 本期剧透1、02:17 金价破4000的背后：贸易战、财政赤字、美债信任下降，共同推动黄金从“工具”变成“共识” 2、04:21 美国投资者的情绪曲线：从年初的冷淡，到特朗普发动贸易战后的情绪反转 3、06:47 TPU： “贸易政策不确定性指数”成为衡量地缘波动与金价联动的关键指标 Figure 1: 贸易不确定性与金价的对比 （截止到2025年4月） 什么是TPU？ TPU（贸易政策不确定性，Trade Policy Uncertainty）是一个衡量贸易政策不确定程度的指数。它通过以下信息构建：1.有关贸易政策不确定性的新闻报道；2.政策公告与调整；3.贸易争端与谈判；4.关税讨论与实施情况。通过机器学习把具体的预语料进行拆解分析和指数的构建。 具体指数含义是：1.TPU数值越高 ： 表示未来贸易政策越不确定；2.TPU数值越低 ： 表示贸易环境越稳定、可预测。大量研究发现，TPU主要通过四个渠道影响黄金价格：1. 安全避险渠道（Safe Haven Channel）当贸易政策不确定性上升时，投资者倾向于寻找避险资产。黄金历来被视为不确定时期的“避风港”。但这一机制主要在地缘政治或金融危机时期发挥作用，并非所有政策不确定性都会触发。例子：2023年俄乌战争和美国银行业危机期间，黄金与TPU的相关性显著转正。2. 宏观经济效应渠道（Macroeconomic Effects Channel）较高的TPU削弱企业信心 → 降低经济增长预期；影响央行决策（如美联储在不确定时期可能降息）；降息使黄金更具吸引力（因为黄金无收益率, 不生息）；同时影响通胀预期，从而影响黄金需求。3. 美元渠道（US Dollar Channel）贸易政策不确定性会影响美元强弱，黄金以美元计价，因此二者通常呈反向关系：美元走强 → 黄金价格下降；美元走弱 → 黄金价格上升。这一机制可能导致黄金与TPU呈负相关。4. 风险溢价渠道（Risk Premium Channel）不确定性提升后，投资者普遍要求更高的资产回报率，这可能削弱对无收益资产（如黄金）的需求，因此即便存在不确定性，黄金价格短期内也可能受到压制。4、13:59 黄金不再只是对冲利率与通胀，而是对冲“系统性的不确定”——它成了风险时代的货币 5、20:00 Figure 2: TPU 与黄金价格的相关性系数时序分析 6、24:03 黄金的避险功能，正在转向对“未知的未知”的防御 7、29:45 逆全球化的浪潮下，各国政府都无法承受“衰退”，名义GDP成为新的政治目标 8、33:11 黄金的两个卖点： 当一个大国恢复货币与财政纪律，或当世界重建新的国际秩序，黄金才会真正见顶 9、36:28 从二战、冷战到赫尔辛基条约——或许只有地缘重塑的事件，才能终结黄金的长牛 10、46:43 投资黄金的三重周期框架：短期看波动率、中期看赤字率、长期看地缘格局 11、55:28 铜是现实经济的镜像：电网、房地产、AI、新能源并驱 12、1:20:52 在混乱的周期里，投资者不只是在选择资产，而是在选择他们相信的世界 听友来信你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方发布”发私信，或者发邮件至houxuechangbo@xueqiu.com。 收听渠道这档节目会同步更新在雪球、小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、B站、视频号、Youtube、Spotify等平台，搜索节目名称就能找到我们。 创作团队主持/七一 嘉宾/大鹏 Mike 封面设计/VV 后期/Layla jelly白 维尼 关于我们《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过7800万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

    1h 28m
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《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。 你对节目的任何建议，或者你有任何在节目中想听到的话题和想邀请的嘉宾，都欢迎与我们联系。大家可以登录雪球APP给“厚雪长波官方账号”发私信，或者发邮件至houxuechangbo@xueqiu.com。 雪球成立于2010年，从投资社区出发，现已成为极具影响的集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台。雪球目前已拥有超过5700万用户，聚集了国内对投资感兴趣、有见解，对权益资产接纳度较高的人群。

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    厚雪长波

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