我来陪你读年报

都说不易

这一切缘起于在三年前的一时兴起,最初的想法就是跟大家一起读一些我感兴趣的上市公司的年报。所以这个节目起的名字就是《我来陪你读年报》,就这么一做就做了三年的时间。我与很多开公众号的大V不一样,我就是一个无名之人,一个最普通的赶路人…… 也正因为如此,这些节目只是我自己投资过程的一个记录。这里面毫无修饰地记录了我对每一家企业,每一个行业的了解和认知的过程。我只是把这里作为我个人的一个小花园,我没意愿要做到多大的影响,没意愿在这上面赚钱,也没意愿与别人争论什么原则问题。所以我不会发雪球,因为纷争太多;所以我不接推广,因为收人的钱就要替人办事;所以我从来不要求朋友帮我点赞转发,因为根本没必要。 所以在这里我敬告各位朋友: 1、本专辑纯属我个人的投资和学习的记录。 2、我认为投资最不需要的就是大众的认同,如果没点独立的想法,没点看上去有点固执的坚持,根本就别想继续在这个投资市场生存下去,大家也没必要听我在那里说一些陈词滥调。 3、本人不寻求任何形式的商业合作,如果我投资做好了,也真不差这点钱。 4、有些听众朋友认为我脾气不好,没点“客户体验”的意识,说话不好听有口音等等问题,请直接参考第一、第二和第三条。 5、这个专辑只是简单说一说那些我感兴趣的上市公司,不涉及荐股及任何的投资建议,请独立思考!

  1. Jun 11

    479、读东方电缆的2025年度报告

    东方电缆作为国内海缆行业的龙头企业,东方电缆的核心产品包括海底电缆及相关工程服务。2025年,公司海缆业务实现了53.63亿的营业收入,同比增长65.6%,毛利率达33.36%。尽管其他业务板块增速相对平稳,海洋装备和工程运维板块却出现下滑。国际化业务方面,东方电缆成功交付了英国海上风电项目,标志着其技术实力的提升和市场的扩展。整体而言,东方电缆在行业竞争中凭借技术壁垒,展示了强劲的盈利能力与可持续发展潜力。 00:02:21:东方电缆:海缆业务复苏迹象明显,一季度营收同比增长319.61% 00:04:37:东方电缆:海缆业务引领毛利率提升,净利率再创新高 00:06:55:东方电缆:盈利能力稳步回升,净资产收益率提升百分之二十五点八五 00:09:03:东方电缆:资产负债率攀升,股息率保持优势 00:11:14:东方电缆:2025年英国海上风电超高压海缆项目完美收官 00:13:16:东方电缆:高压直流输电项目获得英国政府支持,海外订单金额创历史新高! 00:15:20:东方电缆:毛利率超50%的五百二十五千伏直流海缆,领先国内同类产品 00:17:27:东方电缆:海缆业务寡头垄断,技术壁垒与项目经验决定竞争格局 00:19:40:海缆行业寡头垄断,巨头竞争加剧——东方电缆、中天科技和亨通光电的崛起 00:21:51:东方电缆:海缆业务快速增长,国际化进程加速,估值处于行业低水平

    25 min
  2. 478、底层逻辑剧变,中国医药告别仿制时代

    Jun 5

    478、底层逻辑剧变,中国医药告别仿制时代

    本期主题:从仿制内卷到创新出海|一纸药品数据保护政策,如何催生恒瑞 152 亿美元跨国合作,重塑国内医药全产业链 00:38.26–01:24.77|开篇:2026 年两大事件,数据保护新政 + 恒瑞 152 亿美元合作,医药底层逻辑巨变 01:24.77–02:31.19|旧行业规则:靠专利到期仿制抢占市场,行业创新动力不足 02:31.19–03:12.58|仿制弊病:无偿挪用原研临床数据,挫伤创新研发 03:12.58–04:24.40|新政落地:专利 + 数据双重保护,新药最长 6 年数据独占期 04:24.40–05:54.87|数据价值与行业规则改写:研发成本集中在临床,竞争从拼仿制转为拼创新 05:54.87–08:39.32|三大产业分化:头部药企受益、中小仿企承压、CRO 与创新出海价值提升 08:39.32–09:50.11|恒瑞百时美合作:152 亿美元合作框架,9.5 亿固定付款、140 亿浮动里程碑 09:50.11–11:40.68|市场变化:对比 GSK 合作股价表现,里程碑兑现难度高,投资者趋于理性 11:40.68–15:27.52|合作升级:恒瑞从被动合作变为掌握主动权,依托研发、财报、海外口碑、成本四大优势 15:27.52–17:18.94|外资策略转变:数据保护打消顾虑,跨国药企同步引进新药入华 17:18.94–19:06.30|产业前景:头部全球化、中小药企加速转型出清 19:06.30–20:35.61|投资逻辑切换:摒弃仿制套利,聚焦药企创新实力

    21 min
  3. 477、从资源博弈到制造竞争:新能源时代,储能成为必选项

    May 31

    477、从资源博弈到制造竞争:新能源时代,储能成为必选项

    本期我们探讨了全球能源安全的现状与未来,特别是新能源与储能技术的关系。2026年美国与伊朗的地缘冲突导致了传统能源供应的危机,促使各国对能源安全的关注加剧。节目中分析了新能源的特性及其面临的挑战,特别提到储能技术如何解决新能源的间歇性问题。通过对比阳光电源与德业股份两家公司的商业模式,揭示了在储能产业中不同战略的优势与挑战。 00:02:18:新能源时代的竞争力规则重塑:成本与不稳定性的问题与答案 00:04:34:全球储能电池市场迎来爆发式增长,中国储能产业引领全球能源转型! 00:06:41:电池成本占储能系统成本六成,中国企业掌握核心材料和系统集成技术 00:08:51:储能电池容量更大、效率更高、维护便捷:组串式方案的优势对比 00:10:56:储能行业竞争本质揭秘:阳光电源与德业股份的差异与优势 00:13:00:阳光电源:储能业务驱动增长,光伏逆变器全球领先地位! 00:15:04:德业股份:全球储能逆变器领域的绝对龙头,毛利率达百分之五十亿 00:17:06:德业股份与阳光电源:户用储能逆变器领域的较量 00:19:12:德业股份与阳光电源:营收、净利润和增长率的对比与分析 00:21:26:德业股份与阳光电源:估值差异揭示市场对成长性的新逻辑 00:23:41:新能源时代的钥匙:储能的重要性与投资机会 00:25:44:储能技术:投资未来的能源安全

    26 min
  4. May 25

    476:中国平安2025年报:寿险改革成效与低利率下的投资抉择

    在本期节目中,我们深入分析了中国平安2025年年报,揭示了其在低利率环境下的稳健增长与挑战。尽管整体营收增长缓慢,平安的寿险与财险业务依然展现出强大的盈利能力。尤其在科技赋能的背景下,平安的医疗养老服务与数字化理赔成为其核心竞争优势。同时,我们也探讨了影响其估值的多重因素,包括业务结构的复杂性和市场环境的变化。中国平安的股东回报与新业务价值的增长,究竟能否为投资者带来更高的信心和期待? 00:02:05:中国平安2025年度营运利润同比增长10.3%,探索差异化的增长路径 00:04:06:中国平安:净利润同比增长10.3%,达到1344.15亿元 00:06:09:平安保险:业务结构影响净资产收益率,综合金融模式的挑战与前景 00:08:12:平安寿险业务:新业务价值与代理人渠道的经营策略 00:10:13:平安寿险代理人渠道实现新业务价值率同比增长17.2%,行业竞争格局重塑! 00:12:15:平安寿险:银保渠道高增长与医疗养老生态的赋能 00:14:18:平安产险:实现保费增长与盈利能力大幅改善 00:16:22:平安产险车险业务持续增长,费用率下降推动综合成本率优化 00:18:33:平安产险:科技能力驱动业务增长和服务升级 00:20:53:中国平安:权益资产投资余额飙升,平安2025年投资收益率创新高 00:23:11:中国平安:权益资产投资规模大幅提升,未来仍有增长空间 00:25:33:平安近十年来平均投资收益率超内涵价值假设,为股东创造超额回报

    28 min

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