商业就是这样

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  1. 商业小样32 | 国际债券为什么有这么多怪名字？

    1D AGO

    商业小样32 | 国际债券为什么有这么多怪名字？

    在此前的一期节目里，我们就说过“金融行业是发明家和包装商聚集的地方”。关于这个吐槽，本期节目要讨论另一个实例，就是各种国际债券的命名方式。从外行的眼光看，“武士债”“熊猫债”这样的命名法完全是对文化符号的刻板使用，那为什么金融业还在这么做？ 以下依旧是《商业就是这样》五周年特别节目的征集小广告： 2026年2月9月，我们将在当日上线一期与你共同创作的特别节目。我们想向所有听友征集投稿：你所在的城市里，你觉得印象最深、最有意思、或是最独特的商业现象或事物是什么？可以是人物、商品、商店、品牌、现象、规则等等各种形式。 另外我们还想听听：过去五年，你认为对自己改变最大的一件事是什么？它可以与商业有关，也可以没有。当然如果与商业就是这样有关，那我们会特别荣幸。 因平台限制，投稿方式参见微信公众号“第一财经YiMagazine” 1月6日发布的头条内容。 如果你想让自己的声音上节目，我们也很欢迎。你可以向我们的邮箱 thatisbiz@yicai.com 投稿音频文件。请在邮件主题备注【5周年听友共创+昵称】，不要忘记添加音频附件。 本次征集将会持续到2026年1月26日。感谢听友们的支持和理解！One More Thing：我们这次还会有五周年的线下活动，时间和地点会在近期公布，敬请期待。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 延伸资料 | IMF-Offshore Renminbi Dim Sum Bonds Euromoney-Renminbi-denominated bonds 《香港商报》-周小川妙答香港商报提问：熊猫不会吃掉点心 Bloomberg-South Korea Ends 14-Year Restriction on Kimchi Bond Investment | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

    12 min
  2. Vol.240 2025失意大公司·全球篇

    5D AGO

    Vol.240 2025失意大公司·全球篇

    本期是《商业就是这样》“2025年终大盘点季”的第二期，失意大公司进入全球篇部分。我们照例选取了五家公司，展开叙述它们在过去一年的失意事件。 不过作为新一年的第一期节目，还是想另外汇报一个好消息：2026年2月9月，《商业就是这样》将迎来开播五周年。我们将在当日上线一期，与你共同创作的，特别节目。 我们想向所有听友征集投稿：你所在的城市里，你觉得印象最深、最有意思、或是最独特的商业现象或事物是什么？可以是人物、商品、商店、品牌、现象、规则等等各种形式。 另外我们还想听听：过去五年，你认为对自己改变最大的一件事是什么？它可以与商业有关，也可以没有。当然如果与商业就是这样有关，那我们会特别荣幸。 因平台限制，投稿方式参见微信公众号“第一财经YiMagazine" 1月6日发布的头条内容。 如果你想让自己的声音上节目，我们也很欢迎。你可以向我们的邮箱 thatisbiz@yicai.com 投稿音频文件。请在邮件主题备注【5周年听友共创+昵称】，不要忘记添加音频附件。 本次征集将会持续到2026年1月26日。感谢听友们的支持和理解！One More Thing：我们这次还会有五周年的线下活动，时间和地点会在近期公布，敬请期待。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 00:26 好消息，好消息 03:00 SHEIN：基于贸易漏洞的红利消失后 08:42 诺和诺德：成败均是司美格鲁肽 18:00 WPP：后苏铭天时代的保守困局 24:58 安世半导体：中美博弈中的荷兰焦点 36:29 资生堂：重新审视醉象收购案 | 延伸资料 | Vol.45 2021年度盘点 | 最神秘独角兽SHEIN 商业小样02 | 跨境电商赖以生存的“漏洞” Wall Street Journal-All That Cheap Chinese Stuff Is Now Europe’s Problem Le Monde-Shein: Why French authorities struggle to regulate the fast-fashion giant Financial Times-Shein files for Hong Kong IPO to pressure UK to save London listing 第一财经YiMagazine - 一款减肥药的魔力 PredictStreet - The Trillion-Dollar Apothecary: Inside Eli Lilly’s Era of Metabolic Dominance WPP的历年季报及年报 《第一财经周刊》-咨询业跟广告业抢生意 阳狮的历年季报及财报 Digiday-How Publicis Group made AI pay off 第一财经 - 闻泰科技杨沐：必须收回安世半导体股权和控制权 澎湃新闻 - 荷兰暂停对安世半导体“接管”令，但“安世之乱”还没完全结束 安世之乱：一场撕裂全球芯片命脉的控制权战争 资生堂的历年季报及年报 WWD-Shiseido Acquires Drunk Elephant for $845 Million Forbes-What Went Wrong With Drunk Elephant 《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz 为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答： 1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？ 2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？ 期待与你交流！ | 后期制作 | 刘大哭 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

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  3. Vol.239 2025失意大公司·国内篇

    12/30/2025

    Vol.239 2025失意大公司·国内篇

    终于进入《商业就是这样》“2025年终大盘点季”。这是连续三期特别节目中的第一期——2025失意大公司·国内篇。我们选取了五家公司，展开叙述它们过去一年来的失意。 今年讨论的几家公司里，除了美团之外，剩下的四家公司的危机，其实都是由于长期影响、或者长期问题的集中爆发所导致的。这也是我们在每年筛选失意大公司的时候，经常会看到的现象。对于大公司而言，这种积重难返的困局，往往是最难跨越的。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 01:52 西贝：预制菜问题，还是预期问题？ 08:07 万科：不再有“大而不能倒”的房企 14:22 百度：在AI浪潮中赶了大早、却做不好 23:26 茅台：渠道改革带来的经销体系之痛 31:09 美团：补贴大战中的判断失误 | 延伸资料 | 第一财经YiMagazine - 恢复排队、集中关店，西贝正在经历创业以来最大的一次压力测试 第一财经YiMagazine - 西贝预计2026年上市 Bloomberg-China’s Last ‘Too-Big-to-Fail’ Housing Giant Loses State Support 联合早报-深铁再出手救万科但收紧贷款条件 第一财经YiMagazine - 面对AI，大象们都开始跳舞 第一财经YiMagazine - 百度大秀自研芯片，还说要扭转AI产业结构 Business Insider - Meet Dario Amodei, Anthropic's outspoken CEO 第一财经YiMagazine - 茅台的“平价”梦 第一财经YiMagazine - 茅台降价，茅台价值就崩溃了？ 第一财经YiMagazine - 美团鏖战本地生活 晚点LatePost-独家对话美团王莆中：我们不想卷，但不能不反击 | 后期制作 | 潘鑫 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

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  4. 商业小样31 | 海南封关，到底能带来什么好处？

    12/28/2025

    商业小样31 | 海南封关，到底能带来什么好处？

    12月18日，海南自贸港“封关”。官方媒体对此的评价语包括“重要举措”“历史性时刻”“关键一跃”。为什么海南封关的如此重要？为什么封关反而意味着更开放？封关对于海南、企业和个人到底有什么益处？ | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 资料整理 | 薛玉芳 | 延伸资料 | 金杜律师事务所 - 海南自贸港封关后核心政策解读：《反走私条例》为“一二线”监管提供风险防控保障 金杜律师事务所 - 海南自贸港封关后政策中的商业机会——以加工增值免关税为例 海南省人民政府 - 《洋浦港总体规划（2024—2035年）》出台 | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

    16 min
  5. Vol.238 反垄断猛如虎，奈飞还要买买买

    12/24/2025

    Vol.238 反垄断猛如虎，奈飞还要买买买

    2025年末，好莱坞“六大”之一的华纳探索，终于成功地将自己放上了货架，并吸引到了两个不错的买家：Netflix和Paramount。两家公司对于华纳探索的收购报价都超过了700亿美元，这也使其成为本年度最吸引眼球的大型收购案。 但在这类大张旗鼓的收购案官宣后，总会有漫长的反垄断审查。而且考虑到FTC近年来对于这类收购案格外敏感，失败的风险必然会存在。为什么面对风险，大公司依然要如此冒进？ 为了解答这个问题，我们逐一研究了三个经济学理论，来看它们对于2025年华纳探索收购案的解释力。当然，复杂的现实总是比抽象的理论更有参考意义，我们也顺便聊了聊潜在的合并之后，Netflix和Paramount有可能面领的更多现实问题。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 00:19 华纳探索收购案，年底开唱的一台好戏 06:02 反垄断审查在前，奈飞偏向虎山行？ 07:30 狂妄假说：失败收购源于高管自大? 12:14 实物期权：等待的价值/用钱买加时赛 16:06 微软在动视暴雪收购案中的阶梯制反向分手费 24:52 信号理论：如何更好地设计报价之外的“第二份报价” 33:37 无论谁吞下华纳探索，都容易消化不良 | 延伸资料 | Vol.61 奈飞的本质 Bloomberg-How the Netflix-Warner Bros. Deal Changes Hollywood Wall Street Journal-Warner Rejects Paramount’s Hostile Bid, Saying Netflix Deal Still Superior Netflix的SEC报告集合页 Paramount的SEC报告集合页 Richard Roll-The Hubris Hypothesis of Corporate Takeovers Robert McDonald&Daniel Siegel-The Value of Waiting to Invest 微软收购动视暴雪的原方案 微软收购动视暴雪的反向分手费修改方案 Michael Spence-Signaling, Screening, and Information | 后期制作 | 刘大哭 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

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  6. 城市就是这样17 | 为什么航展在珠海、糖酒会在成都？

    12/21/2025

    城市就是这样17 | 为什么航展在珠海、糖酒会在成都？

    这一期节目我们来聊聊城市的会展经济。这个话题最早来自于一个朴素的好奇：为什么在大搞基建的时代，很多城市不论大小，都要搞自己的会展中心？会展对一个城市的经济到底有多大的带动作用？ 这个话题泛泛展开可能会有些枯燥，所以我们请沈从乐挑选了两个典型的案例来聊聊会展与城市的结缘和互相成就的关系：1）成都糖酒展；2）珠海航展。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 嘉宾 | 沈从乐，第一财经·新一线城市研究所主编 | 资料整理 | 陈兴彤 | 时间轴 | 02:02 会展经济的拉动作用 大型展会时期的酒旅行业 会展经济不再集中在北上广 文商体旅展 06:11 成都糖酒会壮大史 糖酒会的盛况究竟如何 最早的糖酒会是计划经济时期的一个会议 关键人物何继红 成都相比其他城市，把会展当回事 会展的交流密度和潜在机会 18:30 航展为何在珠海 除了航展还有通用航展 关键人物梁广大 为了航展而规划超长跑道 长春是另一个航展重镇 珠海航展的实际商业价值 27:10 其他城市的垂直展会 深圳的荔枝 义乌：每天都是展 东莞也是展览重镇 青岛十分倚重会展经济 | 延伸资料 | 四川省人民政府网站 - 《超6600家展商参展，将“展”升级为“季” 第112届全国糖酒商品交易会在蓉开幕》 全国糖酒会 - 《成都糖酒会是什么？70 年历史的 “天下第一会” 全解析》 澎湃新闻 - 《全国糖酒会，为何如此青睐成都？》 四川经济日报 - 《糖酒会和春天一起来》 界面新闻 - 《广东珠海蜕变：从小渔村到“航展第一城”》 中新网 - 《走过28年，中国航展为何一直在珠海？｜这座城市有点东西》 南方+ - 《观察｜珠海航展，流量如何变“留量”？》 深圳市档案馆 - 《昔日“深圳荔枝节”——今日“中国科技第一展”》 | 后期制作 | kk | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙播客App、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、汽水儿等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

    33 min
  7. Vol.237 消失的爱马仕股票 feat. 硅谷101

    12/17/2025

    Vol.237 消失的爱马仕股票 feat. 硅谷101

    本期节目是我们与《硅谷101》的一次串台，书接上回LVMH的发展史，我们再来聊聊LVMH与爱马仕的恩怨情仇。 12月初，爱马仕的第五代继承人之一尼古拉斯·皮埃奇，将LVMH告上了法庭，理由是对方夺走了自己价值140亿欧元的600万股爱马仕股份。整个案件起源于皮埃奇的两个身边人：他的40年好友兼私人财富顾问，以及他最近爱到视如己出的一位摩洛哥园丁。 事情的背后却牵涉到了奢侈品行业的一场世纪收购大战：2010年10月，LVMH突然宣布它已经获得了爱马仕接近20%的股份，爱马仕家族则团结了52名家族成员，聚集起手里的股份启动了反击，赶走了门口的野蛮人。 这个过程中，曾经爱马仕最大的个人股东皮埃奇没有站在家族保卫战这边，他的财富在最近的调查中被认定早早就转移到了LVMH那边…… | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 嘉宾 | 麻花，硅谷101特约研究员 | 时间轴 | 糊涂的爱马仕最大个人股东，和他消失的140亿欧元 04:46，尼古拉斯·皮埃奇，爱马仕家族的异类 05:39，爱马仕的股票构成，散落在全球各地的200位家族股东 07:55，疑案初现，园丁老婆打了财富顾问的小报告 13:43，财富顾问弗雷蒙德，前科累累的40年好友 16:40，天价爱马仕股票，居然采用了“不记名”的方式 21:18，无休止的诉讼，卡塔尔王室也被牵扯进来了 22:30，承认600万股份给了LVMH后，财富顾问自杀了 26:28，再谈皮埃奇，一个太容易被忽悠的有钱人 LVMH的收购奇袭，和爱马仕的家族保卫战 30:47，步步为营，LVMH拿下了爱马仕两成股份 34:57，期权互换方案，帮助LVMH绕过监管偷天换日 45:05，LVMH的假日突袭，“我手里有你们很多股份” 48:22，爱马仕的反击，联合52名成员的家族保卫战 52:41，最大个人股东皮埃奇，并没有站在爱马仕这边 55:18，AMF调查报告：皮埃奇的股票已经卖给了LVMH 01:01:03，闹剧收尾：LVMH被罚了也赚足了 什么造就了资本最爱的爱马仕 01:05:09，从二级市场到二手市场，爱马仕为什么那么香 01:09:14，极致稀缺供给，塑造了爱马仕的极致奢侈品定位 01:13:33，爱马仕的克制，为什么其他公司学不会 01:15:45，传统的爱马仕家族，为什么要选择公开上市 | 延伸资料 | 爱马仕家族的家族谱系图（来源：日内瓦论坛报） Vol.234 小历史 | LVMH的一年、一个月和一天 Wall Street Journal-How a Handyman’s Wife Helped an Hermès Heir Discover He’d Lost $15 Billion The Journal-The Case of the Missing $15 Billion Fortune Le Monde-L’héritier Hermès, le jardinier et les 12 milliards d’euros disparus INSEAD-《Hermès Paris》 New York Times-The Strange Case of an Hermès Heir, an Emir and a Deal Gone Wrong Le Monde-Les héritiers Le Journal du Dimanche-Face à LVMH, le front Hermès se fissure Le Monde-Le plan très secret de LVMH pour entrer chez Hermès 法国AMF在2013年发布的针对LVMH收购爱马仕股份的调查报告 爱马仕的历年财报 LVMH-Exceptional distribution of Hermès International shares Acquired Podcast-Hermès WWD-Hermes To Make Debut On Paris Bourse June 3 | 后期制作 | AMEI | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

    1h 20m
  8. Vol.236 1万亿美元！马斯克的天价薪酬有多大可能实现？

    12/11/2025

    Vol.236 1万亿美元！马斯克的天价薪酬有多大可能实现？

    2025年11月，特斯拉的股东投票通过了CEO马斯克的最新薪酬方案，如果实现了这份方案里的所有目标，马斯克在未来十年，可以获得累计1万亿美元的薪酬。 这个数字不仅远超此前上市公司高管的薪酬纪录（此前这个纪录也属于马斯克），甚至可以在全球上市公司里排名前10。要拿到这笔钱，特斯拉届时的市值要达到8.5万亿美元，这个数字可以拍到全球GDP第三。 比万亿美元更有趣的是，这个超乎想象的数字之所以被提出，是因为此前特斯拉给马斯克提供的一份薪酬，被法院否决了。于是特斯拉提出了一个更夸张的方案。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 02:31 这份方案之所以诞生，是因为上一份方案被否决 04:07 12级台阶的“白金成就” 08:27 EBITDA小课堂 13:15 特拉华州的衡平法院可不一般 17:15 “压倒性的影响力” 22:27 谁支持，谁反对 26:32 这份方案里比数字更反常的一个条款 30:01 创始人CEO的悖论 35:17 这份方案赌的只是特斯拉吗？ | 延伸资料 | 特斯拉董事会关于马斯克薪酬方案的公告 https://ir.tesla.com/_flysystem/s3/sec/000093807625000017/fsbateslase-gen.pdf 马斯克前后两份薪酬对比 https://corpgov.law.harvard.edu/2025/09/29/the-trillion-dollar-man-comparing-musks-2018-pay-plan-to-his-latest-tesla-award/ 特拉华州衡平法院对2018版薪酬的判决 https://law.justia.com/cases/delaware/court-of-chancery/2019/ca-2018-0408-jrs.html | 后期制作 | 潘鑫 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：thatisbiz@yicai.com

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