大力如山

大力如山

关注金融的历史与向善的未来。 主理人王大力,原券商投资银行业务条线董事总经理,上海陆家嘴金融城发展基金会·金融职业发展专业委员会主任,兼任中国社会工作教育协会金融社会工作专委会委员、上海师范大学商学院学生职业发展指导委员会委员、北大汇丰智库上市公司投资者关系课题组高级外部专家、人民日报旗下全景网行业顾问,著有《投行职业进阶指南:从新手到合伙人》。 目前投身公益事业,在上海陆家嘴创建金融职业发展专项基金,并发起“一陆有力·金融青年公益培养计划”,担任宁夏青年发展公益慈善中心等多家公益机构理事。 我想,我们终能找到自己,在人声鼎沸之中。

  1. 4d ago

    vol.88 社会化和做自己冲突吗?他们开始调研青年面对的评价体系及其活法

    从下周开始,又是一年开学季。 每年九月,都会有一批十八九岁的年轻人,被送进同一套评价体系里:绩点、综测、实习、证书,一份份简历投向同一个越来越窄的出口。 用如今流行的概念,这叫开启自己社会化的第一课。我们这代人当年也是这么过来的,所以“大学生有压力”这件事,似乎有点不值得专门拿出来说。 但我们那一课,通常是在大学毕业季才开启。而对于现在的年轻人,这已然成为了他们入学的第一课。 “现在的大学,越来越像高中了。” 这不是我说的,是这两年我在做青年公益时所结识的大学生们,经常跟我说的一句话。第一次听到他们这个感叹时,连我这个当年的优绩主义者都不太敢相信。但这种变化,早就震撼到了“益微青年”的总干事强子。 益微青年是一家国内的头部公益组织,长期支持大学生参与乡村夏令营等社会实践。去年我在参加公益培训时跟强子成为了同学,才有机会认识他并一起聊了vol69这期播客大力如山,听强子具体分享了益微青年以及自己的公益故事。 那期播客我曾开玩笑的说,虽然强子比我年轻几岁,却比如今才开始参与公益的我少走了十几年弯路,因为他一毕业就加入了益微直到现在。 但我现在不开玩笑的说,在过去十几年里,强子也见证了一茬又一茬的年轻人。 强子说他十几年前自己作为大学生选择参与公益实践,是因为哪里更苦就想去哪里体验和探索。但最近这三年,强子从大学生志愿者那里听到的声音变成了: “我是从学校跑出来参加你们活动的,在这里我才觉得自己真的像人一样被对待。” 这些话让强子感到心疼,也让他心惊:当公益实践成为年轻人“喘一口气”的避难所,当他们的生命力在校园里就已经呈现出受损状态,当如今的大学生如此过早的被社会化,那么他们到底被困在了怎样的一套评价体系里? 这就是益微今年开启的公益新项目,用5个月时间调研并发布《青年发展洞察报告》的缘起。而今年5月已经启动的首期报告主题,就是今天播客的主题:大学生面对的评价体系及其活法。 益微这个项目启动时,我就开始关注了。比如我知道他们已经在第一阶段调研了1200多位大学生,并召集了20多位青年调研员,目前正在进行第二阶段的田野访谈。 我也知道他们每个月都会跟调研员们召开内部解读分享,7月份我还旁听了他们那个月的分享,甚至作为嘉宾参与了他们8月份的内部对谈交流。 当然,最重要的是我在旁听完7月份的数据解读分享后,就专门去约强子聊了今天这期播客,因为听完你们才会知道: 比如在我们过往的认知里,大学宿舍是青春记忆的温床,是卧谈会、集体聚餐和逃课打游戏的据点。但现在的大学生,已经开始将宿舍关系定义为“包办婚姻”: 因为我没有同意,但你把我们安排在一块了。 他们会向大学老师提出申请,不跟同专业同学住一个宿舍。因为他们认为这是自己最直接的竞争对手,在绩点、实习经历、社会实践积分构成的评价体系里,同窗变成了竞品,室友变成了互相防备的假想敌。 比如强子曾问05后志愿者:“大学毕业前,有什么事不做会特别遗憾?”得到的回答是:“跟外校学生有社交机会,一起做点什么。” 回答的重点是“外校”,只有脱离了直接利益冲突和绩点竞争的“外校”语境里,这些年轻人才敢安全地释放善意,去建立一段纯粹的人际关系。 比如只看互联网上的热搜,我们会以为这届大学生的问题是太脆弱、吃不了苦。但事实却恰恰相反: 他们太想吃苦了,想吃到能被评价体系认可为止。 比如他们从1200多份调研数据中发现,如今大学生的压力源高度集中在三件事上:绩点、社会实践、校外实习,加起来占比超过90%。面对这些焦虑,大学生首选的求助对象是家人和朋友。 但家人往往带着高期待,又反向成为他们最大的焦虑源之一。至于朋友,在他们眼里很可能同时也是竞争对手。 而真正会去寻求学校心理咨询或专业机构帮助的学生比例,只有7.9%。 ...... 他们对年轻人问的问题,我们这代人几乎从来没被问过。而很多我以为自己知道的答案,我们这代人很早就已经不懂了。 -时间轴- 04:26 如今的大学:社团衰退、高中化管理与被视作“包办婚姻”的宿舍关系 14:03 这场由青年自己主导的解困式调研:大学生面对的评价体系及其活法 20:22 只有7.9%会选择求助:为什么当代青年焦虑却沉默? 25:35 年轻人该如何求助?公益行业里的青年支持图谱 31:25 第三空间:那个可以让年轻人喘口气的地方 37:28 消失的Gap Year,大厂的只筛选不培养 45:01 这张人口折线图告诉我们,8年后才是真正的就业巨浪 50:09 报告只是起点,意义在于持续的对话与行动 -关于大力如山- 券业最野自媒体、原券商投行业务条线董事总经理、畅销书《投行职业进阶指南:从新手到合伙人》作者。创建了公益组织:金融职业发展专项基金 【每周直播预约及回看】 视频号:大力如山 【互动平台】 微信公众号:大力如山 微博@王大力如山 小红书:大力如山 【书籍】《投行职业进阶指南》(各大购书网站均有售) 在小宇宙查看该单集文稿

    vol.88 社会化和做自己冲突吗?他们开始调研青年面对的评价体系及其活法
  2. Aug 20

    vol.87 因为金融是Sales,艺术也是Sales,所以这俩职业最后殊途同归到我这来了?

    几个月前,我跟两位搞艺术的好朋友录了这期播客《vol.80 那些在经济上行期学艺术的年轻人,如今呆在博物馆里“甘于清贫”?》。 本意只是想让当年跟我一样光顾着上行没顾上美的朋友们也感受一下艺术之美,没想到却炸出来一堆当年学的就是艺术最后却成为金融从业者的美朋友,纷纷来留言说早知道力哥喜欢艺术早就来留言炫耀对美的认识了?这真的是让我对这些朋友们非常好奇,因为我确实从未想过艺术原来跟金融这俩职业竟然可以这么近,近到学艺术的最后有很多选择的是金融职业,而原本学金融的也有不少半途转去学了艺术。比如当时跟我留言的蛋蛋就是这样。我到现在都不知道我这位西财学妹为什么要起“蛋蛋”这个昵称,就像我之前根本不认识这位默默关注我很久的职场博主@驻地球人类行为观察员。毕竟她明明早因为金融而关注我,却直到听了我那期有关艺术的播客才愿意来留言认学长: “天呐,我还以为力哥在写我…从力哥母校毕业后,我去NYU念书了,也在佳士得实习,回国后没做金融,先去博物馆工作。后来终于回归金融业本行,干了快10年,最近又被辞退了,开始学考古。” ?她这些留言更让我好奇了,以至于我当天就迫不及待约她跟我录今天这期播客。因为我很好奇她为什么会从我的母校毕业后选择去NYU念传媒?为什么念传媒的会选择去佳士得实习、去博物馆工作?以及她都去博物馆工作了又是怎么能再跳回金融从事一级投资的?当然我最好奇的还是她这个做一级投资的,又是怎么想起来去学考古了?而这里面随便选一个画面想想,就让人觉得不像会是真实发生的人生。比如一个曾经看商业航天和可控核聚变赛道的投资人,突然拿起了洛阳铲和刷子蹲在泥土里寻找几千年前的文明碎片。但这就是蛋蛋的真实人生,甚至她在播客里跟我讲述的完整经历,比留言更加波澜曲折:从纽约的佳士得拍卖行,到体制内媒体的商业记者,再到进入互联网初创公司,甚至中途跑去偏远地区搞农业公益,最后落脚于金融一级市场,然后又去学了考古……直到我听完她的讲述之后才发现这似乎是在金融和艺术之下,一位“小妞电影”时代成长的江浙沪独生女,在经历了十余年的职场漂流后,最终学会如何在系统算法和社会时钟里过自己人生的故事。 -时间轴- 00:02:03 在经济上行期被美剧带偏到艺术,过上了Fancy的生活00:04:40 理想生活戛然而止,因为迎来了好的职场原生家庭00:08:04 创业公司的浪漫邀请,原来是Boring的万金油00:11:01 投资市场的世界:如何识别一个真诚的候选人00:18:27 离开一级市场后,我为什么跑去学考古了?00:23:42 听到地铁上那个女孩哭着说:我以后再也不要那么努力工作了00:29:28 人到中年才开始思考虚无不是归宿,而是提醒为什么依然选择忙碌00:38:22 当全世界都说你高能量,只有独处时才敢承认自己很down00:44:18 享受世界之前,先得照顾好自己00:53:17 为什么35岁焦虑会像病毒一样传染?00:58:41 别在焦虑里打转,保护你的“自我保护机制” -关于大力如山- 券业最野自媒体、原券商投行业务条线董事总经理、畅销书《投行职业进阶指南:从新手到合伙人》作者。创建了公益组织:金融职业发展专项基金 【每周直播预约及回看】 视频号:大力如山 【互动平台】 微信公众号:大力如山 微博@王大力如山 小红书:大力如山 【书籍】《投行职业进阶指南》(各大购书网站均有售) 在小宇宙查看该单集文稿

  3. Jul 8

    vol.86 他是服务高净值人群的律师,一个站在富豪家走廊的“家庭成员”

    在时代的横截面上,如果说过去四十年的中国是一部激昂澎湃的创富史,那么当下的指针,正悄然地拨向一部复杂、隐秘且充满试探的守富与传富史。 曾经,这片土地上的创富者们崇尚的是“爱拼才会赢”的勃勃野心。但在潮水褪去的今天,第一代民营企业家们集体步入了迟暮之年。波士顿咨询的一份报告曾做出过惊人的预测: 未来30年,中国将有高达60万亿元的财富面临传承。 这个庞大数字的背后,是无数个家族在金钱、人性、婚姻、血缘与债务之间交织的暗流。不管你想不想传,总有你不得不传的时候,那时就会面临无数复杂的问题。 而我在一场公益金融培训班中认识的同学陈晓瑜,就长久地站在这股暗流的交汇处。 他原本走的是一条极其标准的律师精英路径:毕业于中国政法大学,在红圈所做IPO和私募基金领域的律师。 但在2018年,本来准备像身边的律师朋友们通常都会做得选择那样,跳去国企私募基金做投资的他,却转身去了头部国有信托公司,成为国内最早一批开荒家族信托的从业人员。 信托行业,我其实也挺熟悉的。 记得当年研究生毕业的时候,我们那届公认就业最好的并不是像我这样去了券商做投行的,而是去信托公司做非标。原因无它,就是因为当年给城投、地产做非标融资的信托公司,不仅有着最多年薪百万的从业者,给应届生开的薪水也是最高的。 信托行业的这种如火如荼,从to B的非标融资到to C的信托产品销售,一直持续了好几年。但在2017年资管新规的要求下,2018年的信托业其实已经开始落幕了。 所以我不是特别能理解晓瑜那年跳去信托公司的转身,虽然他跟我说是因为2018年家族信托开始变火。但直到这么些年后的今天,1000万起的家族信托对我来说仍是一个陌生的金融产品,毕竟我是个只有家庭没有家族的非目标客户。 而我跟晓瑜能在公益金融培训班中相识,也并不是因为家族信托,而是他在信托公司做的另一个更像是在拓荒的信托业务:慈善信托。 能做慈善信托的客户,未必有足够的钱做家族信托。但能做家族信托的客户,只要有慈善的心就一定能做慈善信托。 我想,这就是为什么开展慈善信托业务的信托公司,都会将这块业务交给做家族信托的团队开展,因为客户群体是单向重合的。 当然,还有一个更关键的原因,那就是以目前信托公司针对慈善信托的低收费标准,这块业务对几乎任何一家信托公司来说都是“慈善”性质的,团队成本需要靠其他业务收入来补贴,比如家族信托。 那么客户全是非富即贵的家族信托业务,又真的能让信托公司挣到钱吗? 跟我录这期播客的时候,晓瑜已经从信托公司离职了,历经六年的行业拓荒后,他又重新回到红圈所做律师,专注于为高净值客户提供家族信托相关的法律服务。他的这次转身似乎给了一个模棱两可的回答: 要说能挣到钱吧,那为何他要离开信托公司呢?要说挣不到钱吧,那为何他离开后仍然是从事家族信托相关的工作呢? 我是聊完这期播客才理解了他的答案,也许你也得听完这期播客,才能真正的理解这个并不模棱两可的回答。更有意思的是在这期播客里,还能听到很多中国顶尖财富圈层的隐秘故事: 因为在一个个家族信托的设计背后,包含各种家族成员的血缘身份认同、下一代的婚姻风险与潜在债务、企业股权架构的复杂性,甚至还有对艺术品收藏和慈善的诉求…… 金钱最能试探出人性的底色,晓瑜在他这份工作里就看到了太多关于欲望的膨胀、至亲的防备、日夜的焦虑,最终也看到了自己对财富本身的释然。 -时间轴- 01:37 转型之谜:从律界先锋到信托精英? 09:30 家族信托的开荒血泪史:同期入职的都没撑住主动离职了 14:27 如今的家族信托:客户有钱不代表业务盈利 18:58 信托业务里地位最高的是:慈善信托 26:31 信托公司最不愿做的业务也是:慈善信托 36:16 家族信托的风险隔离:防婚姻财产分割、防败家子、防败家子的婚姻财产分割.... 48:30 家族信托的传承使用:按教育水平给钱、按生孩子情况给钱、按买房或创业给钱... 52:37 家族信托和家族办公室有啥联系和区别? 59:19 真正的家族办公室:站在走廊里的“家庭成员” -关于大力如山- 券业最野自媒体、原券商投行业务条线董事总经理、畅销书《投行职业进阶指南:从新手到合伙人》作者。创建了公益组织:金融职业发展专项基金 【每周直播预约及回看】 视频号:大力如山 【互动平台】 微信公众号:大力如山 微博@王大力如山 小红书:大力如山 【书籍】《投行职业进阶指南》(各大购书网站均有售) 在小宇宙查看该单集文稿

  4. Jun 24

    vol.85 博时基金:同一家公募巨头的两个不同时代

    上次跟好大哥录完聊中国公募巨头们的播客之后(vol.84),我俩其实都挺意犹未尽的,想再给每家公募巨头都聊上一期,盘一盘它们的过往和现状。当然,主要是我意犹未尽,大哥嘴上还是挺谦虚的拒绝,说什么:“以前是因为卖方工作需要,所以对各家公募很关心,也都很熟悉。但自从退休之后,我就不怎么关注公募了,以前认识的基金经理们现在要么是机构的管理层了,要么早退休不干了,现在各家中流砥柱的基金经理们都是年轻人,大多都不咋熟悉。”我当时就觉得大哥这是在我面前又开始装上了,所以马上问他“那你觉得最装的公募基金是哪一家?咱们公募系列的第一期就聊这一家!”果然,啪的一下午,我俩就把今天这期播客给聊出来了。当然,我得先说清楚,“装”在这里并不代表贬义。这话听起来非金融同行们都不信,没经历过经济上行时期那种美的年轻同行们可能也不信,但在九十年代至两千年前期,“装”确实只是那段时间金融行业里的一种现象描述。比如在券商行业,当年最装的券商就是君安证券。除了人家薪酬水平是全行业顶流之外,在90年代就给员工穿定制衬衫,还是袖口绣名字的那种喔,而且除了定制司服、衬衫之外,连出差的行李箱都发定制带司徽的。没错,我入行时也没赶上这种好日子所以并没有亲眼见过,但工龄比我早十来年的好大哥见过,就是他在这期播客里亲口跟我介绍的。而在公募行业里,当年也有一家逼格之高,相当于君安在证券行业里的存在,那就是今天这期播客要聊的主角:博时基金。我们其实在播客里也谈了这个话题,为什么当年的金融机构会这么装?不能简单的像我认为那样是穷人乍富的心理反映,当然肯定也会有点,但听完大哥说的理由我觉得还是更有道理:“当年公募基金初亮相的时候,作为专业的管钱机构,招募的人才也都是顶流,如果穿得都苦哈哈的,或者流里流气的,会被不了解的机构或大众认为是骗子。”当然了,大哥觉得当年公募里的博时最像券商里的君安,也不止是因为高逼格最像,还有一个让他感触最深的原因:“我认识各家券商的从业者,很多人提到自己老东家的时候,除了怀念可能还有些其他不太好的情感。但有一家券商,也只有这一家券商出来的人,在跟我提到老东家的时候,从来都只有怀念,这家券商是君安证券。公募里也有一家机构在老员工那里能受到同样的待遇,那就是博时基金。”老大哥在这里感慨的是以前的博时基金,至于说现在的博时基金怎么样?当然跟已经在券商行业里消失的君安证券不一样,现在的博时基金仍是公募行业里排名前列的巨头,只是越来越像是另外一家券商,它的大股东:招商证券。招商证券我跟大哥也曾单独聊过一期播客(vol.61),“敦行致远”是它的核心价值观之一,也是它给行业留下最深刻的印象。所以我们把博时基金作为公募系列播客的第一期,就是因为它最有代表性。不是代表金融机构的装,也不是代表金融机构的稳,而是代表金融机构是怎么从装到稳屹立至今,更关键的是它又能始终排在行业前列:-时间轴-00:04:45 回望公募“老十家”:草莽、理想与精英主义00:11:10 金融行业最大的竞争力是什么?00:16:44 君安证券与博时基金的隐秘渊源:张国庆与肖风00:19:45 基金黑幕:那个上财经杂志封面的年代00:24:26 公募业的初始,股东们的博弈00:27:48 博时的崛起:五朵金花,肖华封神00:34:47 金融业的逼格往事:定制衬衫和复式办公室00:36:30 公募大佬们集体奔私的背后:首单老鼠仓的新老划断00:41:25 招商如何悄然掌控博时00:43:31 博时马乐案:被称为史上最大的老鼠仓案00:51:05 从仰视到平视:卖方大哥眼中的买方光环褪色史 -关于大力如山- 券业最野自媒体、原券商投行业务条线董事总经理、畅销书《投行职业进阶指南:从新手到合伙人》作者。创建了公益组织:金融职业发展专项基金 【每周直播预约及回看】 视频号:大力如山 【互动平台】 微信公众号:大力如山 微博@王大力如山 小红书:大力如山 【书籍】《投行职业进阶指南》(各大购书网站均有售) 在小宇宙查看该单集文稿

  5. Jun 4

    vol.84 一场已持续28年的中国公募巨头之争:基因、时局与掌舵人

    如果说券商的格局变化像是一场场资本的比赛,那么公募的格局变化,则更像是一场场“基因”的比赛。 公募确实跟券商一样都是金融机构,所以同样都是由资产规模决定实力大小。但相对于拥有经纪、自营、投行、资管等更多样化业务以及成千上万名员工组成的券商来说,公募基金无论是业务种类还是组织规模,都更像是券商的资管业务部门,或者拿到公募牌照的券商资管子公司。 所以“资产规模”的定义,从金融机构缩小到资管部门里,就变成了另一个词“管理规模”。 这就是为什么在普通投资者和财经媒体的认知里,公募基金的各种排名会比券商的各种排名多一个“管理规模榜单”。 谁管的钱多,谁就是行业老大,这似乎也符合放之四海而皆准的商业常识。 只不过“管理规模”这个词也有点太大了,如果仅仅用绝对规模来衡量如今的公募行业,排名结果会因为各家公募的产品结构产生巨大的偏颇,毕竟公募基金发展到今天,各家公司的产品结构早就出现了天壤之别。 这就好比同样是卖车,有的公司卖的是利润微薄,靠量取胜的微型代步车;有的公司卖的则是单车利润高,需要复杂工艺的豪华跑车。 在公募行业,各家的发展方向和特点,决定了各家主力销售的“车型”会有所差异。而整个公募行业的商业模式,又比较单一。 它几乎不靠投资收益本身赚钱(可以拿业绩报酬的专户除外),主要仰赖于按比例向基民收取管理费。不同类型产品的“含金量”,也就是管理费率,却有着云泥之别。 通常而言,主动权益类基金因为需要投入的投研成本最高,其管理费率也最高。即使在近期行业降费浪潮之下,权益类产品依然是大部分公募基金最核心的利润引擎。 相比之下,固定收益类产品的费率,通常只有权益类的四分之一甚至更低。至于货币基金、被动型ETF基金等,费率更是微乎其微。当然,与之相对应的是这两类产品投研成本也更低。 只不过很多时候,为了冲刺“规模排名”,基金公司可能会倒贴各种营销费用,大幅向销售渠道让利。最终投研和营销成本相加会导致这两类产品的账面盈利,远远比不上权益类产品,除非规模极大。 这就导致了公募的排名,要比券商的排行分析起来更复杂: 管理规模在行业前列的公募,其营收和净利润可能排不到行业前十。营收和净利润在行业前列的公募,其管理规模可能也不在行业前十。 比如我们看披露比较完整的25年年末数据,按照净利润排名的前十家公募分别为: 易方达(38.06 亿元)、工银瑞信(30.07 亿元)、广发基金(27.53 亿元)、南方基金(27.05 亿元)、华夏基金(23.96 亿元)、富国基金(22.05 亿元)、天弘基金(18.53 亿元)、博时基金(15.3 亿元)、兴证全球基金(15.9 亿元)、招商基金(14.38 亿元)。 但如果按照管理规模排名的前十家公募,则分别又是: 易方达基金(24911亿元)、华夏基金(22149亿元)、广发基金(16987亿元)、南方基金(14947亿元)、富国基金(13534亿元)、天弘基金(13153 亿元)、嘉实基金(11983亿元)、博时基金(11717亿元)、汇添富基金 (11400 亿元)、鹏华基金(10351亿元)。 在公募的这两个不同排名里,不仅有前后位置的变化,还有多达5家公募:工银瑞信、兴证全球、招商基金、汇添富基金、鹏华基金,只出现在了一个榜单里(嘉实基金未披露25年营收和利润,否则大概率两个榜单都在)。 所以那天我就特意拿着这两个不同的榜单问老大哥,这两根看起来都像纯金的“金条”,到底哪根的含金量更高? 大哥说首先净利润那根,肯定是被“调配”出来的结果。 因为公募基金的财务报表,不像上市券商披露那么详细,一些会计处理比如有些费用是否在当年计提,很容易就能让年末数据前后相差好几亿,这个虽然不是实质上的会计错误,但也会让单年净利润的排名有些失真。 其次管理规模那根,也得提纯之后再看。 比如公募行业还有个规模排名指标叫“非货规模”,指的是剔除货币基金后的资产管理规模,主要包括股票型基金、混合型基金、债券型基金以及QDII等,其最新的26年一季度数据排名: 易方达(1.49万亿)、华夏基金(1.18 万亿)、广发基金(9418.13亿元)、富国基金(8680亿元)、南方基金(7257.29亿元)、嘉实基金(6632.43 亿元)、景顺长城(6573.42亿元)、汇添富基金(6572.82亿元)、招商基金(6075.7亿元)、博时基金(6029.9亿元)。 果然,这个榜单跟前两个最大的不同,就是少了当年靠余额宝起家的天弘基金。我特意找了下天弘的排名,它的第一季度非货规模是4349.66亿元,仅排全行业第18。 所以如果公募的管理规模等同于券商的资本规模,那么非货规模能代表公募实力的原因就不再是券商的那个“资本决定实力”,而是“投研能力决定实力”。 这个答案很有意思,也符合公募等同于券商资管业务的本质,就像我们之前对券商资管业务排名的分析: 券商的资管业务,是留给券商靠专业上升的最后一道窄门。但资本规模越大的机构,投资策略就会越趋稳健,这种趋同最终会让优势又落在资本规模上。 这就是为什么在三个不同指标的榜单里,可以看到这些公募巨头的连续霸榜: 易方达基金、华夏基金、广发基金、南方基金、富国基金...... 那么新的问题就来了: 为什么是这些公募能一直霸榜,以及当年也曾霸榜过的公募,为什么如今消失不见了呢? 欢迎收听本期播客,问题的答案全在这里: -时间轴- 00:37 公募实力到底该看“管理规模”还是“盈利能力”? 06:53 与券商系公募不同的天弘基金、工银瑞信与招商基金。 13:56 被动指数、固收与权益产品的“含金量”之差 18:34 公募的投研能力尽在非货规模和专户业绩 27:23 公募“老十家”:时代的拓荒者与最初的江湖格局 32:45 当年上海滩最强的两家公募:国泰基金与华安基金 38:11 老三家里一直最强的两家:华夏基金与南方基金 43:56 当年最洋气的两家公募:海派的华安与深圳的博时 47:22 低调的鹏华基金与不低调的嘉实基金 52:16 受尽折腾的长盛基金与大成基金 55:17 一直稳步向前的富国基金 59:06 后起之秀的异军突围:易方达与广发基金 -关于大力如山- 券业最野自媒体、原券商投行业务条线董事总经理、畅销书《投行职业进阶指南:从新手到合伙人》作者。创建了公益组织:金融职业发展专项基金 【每周直播预约及回看】 视频号:大力如山 【互动平台】 微信公众号:大力如山 微博@王大力如山 小红书:大力如山 【书籍】《投行职业进阶指南》(各大购书网站均有售) 在小宇宙查看该单集文稿

    vol.84 一场已持续28年的中国公募巨头之争:基因、时局与掌舵人
  6. May 28

    vol.83 聊透中国证券业现状和未来:资本、从业者与薪酬,合并、出海与AI.....

    这是一期关于万亿变局、光环退潮、以及技术与资本宿命的深度拆解。 最近这几个月,我写了很多篇有关证券行业的文章: 有对协会最新出版的《中国证券业发展报告》的读后分享,有对头部上市券商年报的对比观察,还有看到行业新规比如《证券公司建立稳健薪酬制度指引》的理解感受...... 其实我也是才开始看这些报告、年报,包括最近都开始看券商的可持续报告和文化建设年报了(这俩报告里有关员工的数据还挺有意思等后面会给大家分享)。 之所以愿意花时间去研究和分享,自然是因为看完自己收获就很大: 行业的发展态势和格局变化越来越隐藏在宏大的数据里,而不在从业者的日常里显示。而各家券商如今的特点和优势,也尽在同业横向对比和年报纵向对比之后,而不在公司历史和人物故事之中。 但即便是看完数据最全面的行业报告,我对证券业还是会有种模糊感: 一是因为数据的滞后性,比如数据最丰富的《中国证券业报告》滞后了整整一年,即便是各家券商的年报数据也有三四个月的滞后。没办法,毕竟越丰富的数据,统计和整理需要的时间就越长。 二是因为我对行业的理解不够,毕竟从业时就只干过投行也没干过其他证券业务,虽然常年研究券商历史多少都了解点,比一般从业者强点?但也强不到哪去,串起来理解还是有点困难。 所以上周我特意飞去了深圳,找跟我录券商历史的老大哥录了这期播客,一是学习老从业对行业的理解,二来验证自己对行业以及具体券商的判断是否有差。 确实,当我俩把最新的券商实力排名、年度的行业数据、高管和从业者的薪酬差距等等串起来一起聊,滞后带来的矛盾和割裂就被拉平和弥补了,也成了今天这期播客: -时间轴- 02:10 决定券商实力地位的指标只有一个:资产规模。 08:04 中国券商实力版图详解:双峰、八强与一百多家其他 17:05 券商的自营比拼重剑无锋,强者恒强是唯一真理 21:26 券商的经纪上演王冠交接,老大哥不敌新航母 24:30 投行业务的复苏,暖意最多的依然是“三中一华” 27:59 资管业务是券商可凭专业改命的最后一道窄门吗? 32:13 普通从业者的悲欢:数量减少、平均年龄上升与价值观重构。 42:49 “晒薪8万”引发的《证券公司建立稳健薪酬制度指引》 50:25 合并、出海与AI,谁能颠覆未来的券业格局吗? -关于大力如山- 券业最野自媒体、原券商投行业务条线董事总经理、畅销书《投行职业进阶指南:从新手到合伙人》作者。创建了公益组织:金融职业发展专项基金 【每周直播预约及回看】 视频号:大力如山 【互动平台】 微信公众号:大力如山 微博@王大力如山 小红书:大力如山 【书籍】《投行职业进阶指南》(各大购书网站均有售) 在小宇宙查看该单集文稿

  7. May 20

    vol.82 金榜题名之后,西北青年如何帮助西北青年?

    就在这个月,我成为了一家公益组织的新任理事,任期五年,从2026年开始到2031年: 公益组织的理事是个什么title? 我在没接触公益之前也不懂,听起来跟董事差不多,也确实就像一般公司会有董事、董事长、总经理,公益组织里有的就是相应的理事、理事长、秘书长(或者总干事)。 但理事跟董事在权利和义务上的区别可大了: 如果你当了一家公司的董事,你可能会拥有这家公司的股份,会从这家公司领取的薪酬等等,但你需要作为董事参加董事会,用自己的资源和专业建议支持公司发展等等。 但如果你当了一家公益组织的理事,首先你没有任何股份,也没有任何薪酬,但你依然需要花费参加理事会的时间、用自己的资源和专业建议支持这家公益组织的发展等等。 而且因为公益组织比一般企业要苦,理事还比董事多一个责任,就是在有需要的时候,需要比一般捐赠者捐出更多的金钱支持组织。 没错,我就是单纯觉得这家扎根宁夏服务西北青年十几年的公益组织挺不容易才加入的,做得那么好为什么还那么苦?当然,我刚开始只看到了这家组织做得好,并没有看到苦。因为我是先认识这家组织的创始人朱子沐,才知道C公益的。 跟子沐的相识,源于我俩都是创益院的同学,只不过这位90后年轻人是我的老学长。我俩能相识是因为有天看到他在创益院群里发了一篇《青年公益通识》的报告,作为同样在做青年公益的我就很好奇的点开看了,我看完那篇报告之后收获很大,不仅立马转给了一陆有力的年轻人们阅读,自己还写了篇读后感文章发了出来。 然后我也把这篇文章发到了群里给子沐看,我俩就因为这个加上微信认识了,后面他到上海的时候我俩见了两次面,聊了很多有关青年公益的感受和想法,其中有一次见面我听了他以及c公益很多的故事,录了今天这期播客。 聊完才知道C公益虽然一直是在做青年公益,但已经从最早的高中生模拟联合国,迭代到了大学生职业发展,从服务宁夏青年迭代到了服务西北青年,从尝试让西北青年看见对面的繁华,迭代到尝试帮助西北年轻推门而入。如今的C公益,已经搭建起了一个围绕青年发展为核心的项目矩阵: 青年教育与信息平权。他们致力于打破地域带来的信息差,通过分享会、沙龙和青年论坛,将一线城市的优质理念和前沿思维引入西北,让边缘的年轻人也能触及书本之外的广阔视野。 为此,C公益在2019年创立了宁夏首个剧院式演讲品牌沙鸣Talks,以“多元视野,激活西北力量”为理念,邀请各行业前沿专家与优质讲者,分享创建、传递新知,拓宽西北青年视野边界,丰富其成长体系: 大学生职业生涯教育。这是C公益近3-5年的核心项目,来自于它们洞察到许多非一线城市的青年在步入社会前,对职业的想象极其匮乏。基于此,C公益打造了“青桥计划”和“攒劲青年”两个项目,一方面向青年传递职业生涯相关的知识和信息,提供学习交流与资源平台,鼓励他们向内了解自己。另一方面,为大学生创造更丰富、多元的职业生涯体验,鼓励他们敢于探索和实践。 其中,“青桥计划”是C公益2020年发起的青年成长支持项目,通过搭建朋辈教育平台,帮助大学生解答成长困惑,由为共青团银川市委员会打造的【青桥计划-对话吧!】产品,与阿里巴巴燃烧吧少年幸福团公益组织、字节跳动跳跳糖员工公益、普华永道中国等企业合作的【青桥计划-疑惑当铺】,与字节跳动跳跳糖员工公益合作的【青桥计划-职业规划训练营】三个产品组成: “攒劲青年”则是C公益2024年推出的一个关注大学生自我觉察与勇敢行动的公益品牌,通过举办“一日职业体验”、“大学生主理人活动”和其他各种探索性活动组成。 青年社会实践赋能。通过“探索者行动”和“大学生创造力夏令营”等活动,C公益设计并组织各种跨地域的社会实践营、公益调研和志愿服务项目,把年轻人从原有的舒适圈里“拔”出来,扔进真实的社会运行逻辑中去体验、去碰撞、去解决实际问题: 每年要做上百场活动,服务上千名西北青年的C公益,算上朱子沐也只有十几名全职和兼职员工。 说实话我甚至都有点庆幸C公益是在宁夏,如果是在上海做这么多公益活动,根本就不可能养活那么多辛苦的员工。这就是为什么我做的一陆有力至今都全是不拿薪水的兼职伙伴,全职的也只有我一个同样不拿薪水的退休人士。 所以你说公益苦不苦?听完这期播客你就知道了,热情是子沐他们唯一的燃料: -时间轴- 01:02 看到被折叠的世界,从一条宁夏到上海的鸿沟开始 04:23 难以忽略的真相,家庭的土壤和孤独的童年 08:22 高考前的创业:走廊里拉来的15位联合创始人 15:15 大学里的Gap Year,北上深流浪+哈佛Seed社会创新 22:23 做公益做到阳光抑郁症、双向确诊,被气到碱中毒送医院抢救 27:27 80%的正能量,20%的虚荣和欲望 33:59 14位全职员工艰难撑起的收支平衡 45:27 C公益的项目体系:攒劲青年、青桥计划、探索者行动、志夏青年 51:37 想做专业的职业生涯教育体系与自己的青年空间 -关于大力如山- 券业最野自媒体、原券商投行业务条线董事总经理、畅销书《投行职业进阶指南:从新手到合伙人》作者。创建了公益组织:金融职业发展专项基金 【每周直播预约及回看】 视频号:大力如山 【互动平台】 微信公众号:大力如山 微博@王大力如山 小红书:大力如山 【书籍】《投行职业进阶指南》(各大购书网站均有售) 在小宇宙查看该单集文稿

  8. Apr 22

    vol.81 从黄金年代走过来的金融从业者:风浪从来都不是阻碍,那就是大海的本来面目。

    这期播客不仅是一段券商发展史,更是一代职场人的成长史。 播客确实是用来讲故事的最好载体,哪怕音质不怎么样,内容讲得好就足够吸引人听完一期。 比如我跟好大哥之前聊的这期国信证券历史,就吸引了不少券商从业者收听。 但我确实前阵子才听说有人是硬着头皮听完的? 那位听众不仅跟我如实抱怨了音质有点差,还说自己在打开收听之前,看到是一个自媒体在聊国信的历史,十分不以为然。 我想她是有资格抱怨的,因为那期音质确实一般,毕竟我把积蓄都花到了飞去深圳找老大哥的差旅上,实在是没有多余的存款购置高级录音设备。 至于不以为然? 幸亏她听完之后自己就收回了这句评价,而且还转给了自己当年在国信时的老领导。老领导是不是硬着头皮听完的我不知道,但他听完对内容的评价是:还算属实。 老领导姓胡,正是当年带着国信立业的总裁:胡继之。 而那位抱怨音质差的听众,正是今天这期播客的嘉宾:慧客堂的主播,董艺婷。 但可能少有听众知道的是,她曾是古早的券商从业者,十几年前在国信证券时,就拿过2010、2011年等多次新财富金融工程领域的第一。 我们在本期播客里,一起深度复盘了2006–2012年中国券商最热血的拓荒岁月,真实地还原了她经历过的行业传奇: 百万年薪招分析师的行业震动、从零搭建顶级金工团队、仅仅 5 个月冲上新财富第二,亲手创造券商定制指数、国产算法交易等无数个行业 “第一次”。从权证落幕到量化被质疑,再到被市场疯狂认可,完整呈现初代券商人的拓荒与坚守。 我们不仅聊了行业往事,还探讨了一些行业真相:关于卖方研究的宿命、新财富模式的思考、年轻人“躺平”背后的理性选择、内耗与自洽的和解,以及那场轰动业界却未能落地的券商理想主义实验。 这期播客不仅是一段券商发展史,更是一代职场人的成长史。时代会变,行业会变,但总会有一些敢想敢做的孤勇、不计得失的真诚,以及永远向前的理想主义,永远会在岁月里发光。 -时间轴- 01:28 听遍券商历史解读,只有这期被国信的老总裁盖章“属实”? 04:35 百万年薪分析师的诞生:产假归来业务没了,被一碗鸡汤推上新财富赛道 08:22 第一批量化分析师从孤独到狂热,只用了一年 15:20 金融工程的卖方“宿命”:做得越好,越该自己做投资? 18:42 券商有企业文化吗?如果有的话,到底是什么 28:46 卖方研究的新财富bug,和那些没说破的乱象 43:37 从券商首席到自主创业,想回去吗?能回去吗? 54:30 一场没能落地的券商革命:瑞金证券 01:08:21 到底是时代造就了从业者,还是从业者造就了时代? 01:15:19 致深陷“确定性幻觉”的年轻人:风浪从来都不是阻碍,那就是大海的本来面目 -关于大力如山- 券业最野自媒体、原券商投行业务条线董事总经理、畅销书《投行职业进阶指南:从新手到合伙人》作者。创建了公益组织:金融职业发展专项基金 【每周直播预约及回看】 视频号:大力如山 【互动平台】 微信公众号:大力如山 微博@王大力如山 小红书:大力如山 【书籍】《投行职业进阶指南》(各大购书网站均有售) 在小宇宙查看该单集文稿

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关注金融的历史与向善的未来。 主理人王大力,原券商投资银行业务条线董事总经理,上海陆家嘴金融城发展基金会·金融职业发展专业委员会主任,兼任中国社会工作教育协会金融社会工作专委会委员、上海师范大学商学院学生职业发展指导委员会委员、北大汇丰智库上市公司投资者关系课题组高级外部专家、人民日报旗下全景网行业顾问,著有《投行职业进阶指南:从新手到合伙人》。 目前投身公益事业,在上海陆家嘴创建金融职业发展专项基金,并发起“一陆有力·金融青年公益培养计划”,担任宁夏青年发展公益慈善中心等多家公益机构理事。 我想,我们终能找到自己,在人声鼎沸之中。

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