The Wanderers 流浪者

zjyiran
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The Wanderers是一群在投资、创业、科技领域有多年积累的好朋友们。我们中有一线VC、PE、对冲基金机构里的合伙人/MD，也有来自科技大厂/创业公司/家族办公室的背景。我们合计曾带来数十亿美元的回报，见证过诸多伟大创新和历史性时刻，也有无数的教训和醒悟。 节目试图复刻我们日常线下和微信群的小范围半严肃对话碰撞。这个世界不缺乏信息和观点，但高质量信息、差异化视角、对关键问题的注意力却极为稀缺。 这需要我们脱下机构身份流浪，在喜欢和值得关注的领域里漫游，不带目的，猛烈碰撞，知行合一。 加入我们，一起做科技创新里最了解股票投资的，股票投资里最了解宏观和配置的，宏观配置里最了解科技创新的wanderers! ------------------------------------------------------ Apple Podcast: 搜索The Wanderers 流浪者

  1. 5d ago

    天旋地转的8月：加息or降息，反弹or反转，破灭or加速？

    人生南北多歧路，君向潇湘我向秦。 行情复杂，久违开开周会。 对于宏观，市场观点十分混乱，美联储对于加息降息和时间点，也出现前所未有的分歧。 对于科技主线，市场则相对一致，听到了无数老师是反弹不是反转的判断。 对于产业，我们看到蛮多信心，AI lab/算力租赁的ROI/定价不断超出预期，gpu的生命周期不断延长，5000亿美元融资平台推出，财报季这么多潜在的雷，基本上也纷纷过关了。 这次不涉及投资建议和方向性判断，回头再来多补充些看法。 01:08 加息减息大分歧 09:10 日本等潜在影响因素 11:12 黄金/石油/BTC：为何分化？谁更值得关注？ 15:30 美联储改变风格，减少信号 17:50 中期选举是否要开始考虑了 26:00 股市开始变成7x24的游戏？ 32:01 杠杆清完了吗？后市怎么影响 38:03 中美ai/开源闭源的争论 42:00 国产大模型的比较 48:00 只有3-6个月的差距？有些隐患 51:30 算力ROI暂时没问题？产业投融资规模推向更大 58:50 谷歌你咋回事 ---------------------- 鸣谢本期编辑：Zephyr 投资有风险，提醒大家谨慎做好自己的研究。节目属于我们个人闲聊，观点随时有变化，不构成任何投资建议。 在小宇宙查看该单集文稿

  2. Aug 1

    杠杆：魔鬼契约还是必要工具？史诗回撤/版本之子清仓/赌性坚强

    时来天地皆同力，运去英雄不自由。 过去一个月，今年这一轮的大行情和周期终于迎来了他的cruel summer，创下中韩美股市的很多之最，部分指标甚至超出了互联网泡沫/15年股灾。每天各种群里的惨剧和梗一个接着一个，应接不暇。 同时，高潮也不出意外地发生了。70年代的蔡智勇，1998年的LTCM，2008的雷曼/bearstern，2021年的Gabe Plotkin/Bill Huang，2022 的SBF等人，仿佛每一轮都要以一个版本之子的献祭作为标志。 这次轮到了年轻有为的前 OpenAI 研究员 Leopold Aschenbrenner。其创办的 AI 基金 Situational Awareness一时风光无两，之间影响市场。但在取得惊人ytd成绩后，因为过于激进的杠杆，在7月的行情中发生巨大回撤，被迫将大部分股票组合出售给了 Citadel。 我们这期录制于29号晚，录完后我和Jason聊到了这个传闻，30号就迎来了他的清算和随后的史诗级别反弹。 为什么一个人可能完全看对了未来，却因为杠杆消失在途中？ 为什么最坏的情况总会发生？ 为什么即使这么危险，大家仍然前仆后继的使用它？ 是否有全身而退的情况？他们在使用上有什么独特之处？ 一方面，杠杆放大的从来不只是收益，的确也是签订了魔鬼的契约。时间、选择权、波动性、心理等都被推向一个不易承受的极端。另一方面，只要金融市场存在一天，本质上就离不开杠杆，它在社会发展甚至人生中是最重要的工具之一。 本次话题Vincent本更熟悉，但中途有急事后面只剩两个人对话，期待大家在评论区和他更多交流。 本节目仅为个人观点与信息分享，不构成任何投资建议，不鼓励使用杠杆。 这次先用ai生成的时间戳，可能不准确： 00:00 残酷的夏天 00:54 杠杆的本质与应用 06:37 经典案例：杠杆的教训 09:22 市场波动与杠杆的关系 28:04 韩国市场、行为模式 49:25 赌性坚强 56:04 个人生活中的杠杆 ---------------------- 鸣谢本期编辑：Zephyr 投资有风险，提醒大家谨慎做好自己的研究。节目属于我们个人闲聊，观点随时有变化，不构成任何投资建议。 在小宇宙查看该单集文稿

  3. Jul 17

    标准答案容易，成为自己很难：自我成长/精神健康/人类alpha

    重要提示：这期跟市场完全无关，纯粹三个朋友之间的走心聊天和探讨，可能对主要关心市场/行业的听众毫无价值，甚至有些过于自我/自说自话。有不少只适合跟朋友倾诉/公开说0人在意的话。介意的听众请注意避雷！ 我们在群里问选题的时候，发现了一些共性：短视频/xhs内容越来越丰富，职业选择、婚恋情感、甚至旅游、打卡和兴趣，居然都有了标准答案，市场的极致行情可能也反应了这一点。AI的普及带来了更对更全的标准答案，但也会让大多数人处于自动驾驶状态，认知、选择和动作似乎都可能变得同质化。 我们的主观意志和主体性还能保留住吗？ 这期我们完全抽离出市场，从一个 VC 生涯模拟器的游戏聊起。也让gpt给我们准备了一些自我剖析的问题，关注个人成长和精神健康，从朋友的角度互相分享和鼓励：接受无常、珍视自我、也不断进步。看看能不能对于大家有一点小小的借鉴和鼓励。 回到那个生涯模拟器游戏。AI 能作弊般地看到代码，推导每一步的理论最优，却仍然可能玩不过被真正经历塑造过、成长过的普通人。 人类最后的alpha，也许就是不断成为真正的自己。 02:36 VC 生涯模拟器：AI 知道概率和所有选择，为什么还是可能输给人？ 10:43 能力、运气和时代：无法用能力和判断解释全部结果 14:22 重新认识自己：我的性格怎么影响投资和工作 27:30 停止苛责，原谅自己 33:25 恐惧如何驱动选择；FOMO的两面性 43:30 给童年的自己写信：找回安全感 45:00 坦然应对自己的弱点 51:40 压力内耗的不同解法 1:03:01 珍视自己的不同，拒绝标准答案，对抗工业化和自动化 1:10:00 人生成为旷野后，还能有动力吗？ 1:19:50 人真的可以改变吗：激励机制、经历和重新选择 86:20 对五年后自己的期待：头脑、健康、心态、关系 ---------------------- 鸣谢本期编辑：Zephyr 投资有风险，提醒大家谨慎做好自己的研究。节目属于我们个人闲聊，观点随时有变化，不构成任何投资建议。 在小宇宙查看该单集文稿

  4. Jun 14

    进攻是最好的防守：牛市多大跌/热爱杠杆和allin的韩国/Crypto零人在意?

    “莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行。” 看来豪放旷达的小苏哥，也得强作镇定whistlin' past the graveyard。面对最近的半导体/科技股突然大跌，大家是如何给自己打气的？ 我们从NBA总决赛、欧冠、世界杯聊开。和缺乏经验的年轻马刺队不同，作为十多年前年年争四卖队长的阿森纳球迷，以及曾经的中概股投资者，我们最大的优势就是预期很低，心态稳定，豁达乐观！ 最好的防守就是进攻，而最好的进攻就是防守反击，这一点对于如何应对市场的波动也有启发。 韩国股市反复熔断的原因是什么？什么会拖垮市场？ Crypto 是不是已经沦落到中概的被遗忘地位？我们对各外部市场进行了一些小小观察，请勿当作任何投资建议。 00:00 从篮球足球决赛，聊投资心态 09:15 半导体牛市的大跌考验和原因分析 17:00 接下来的市场走向和信号 29:30 中东问题和美联储政策的未来走向 39:44 韩国股市反复熔断、杠杆和all in态度 50:00 会不会拖垮整个市场 56:05 Crypto已经沦落到中概地位和关注度？ 01:05:55 Crypto Bro涌入半导体，审美一致性 ------------ 鸣谢本期编辑：Zephyr 投资有风险，提醒大家谨慎做好自己的研究。节目属于我们个人闲聊，观点随时有变化，不构成任何投资建议。 在小宇宙查看该单集文稿

  5. May 29

    从忍受到享受：爬坑恒科中概，面对史诗级IPO诱惑(OAI/SpaceX/Anthropic)

    ”抽刀断水水更流，举杯消愁愁更愁““但见新人笑，那闻旧人哭“ 吸血行情的极致，使得重视传统审美、固守能力圈的朋友们在恒科、中概里面挨打。近期也得到了来自有关方面的关心，让大家回来享受科技牛市，同时不要去给美国三个史上最大IPO的泡沫接盘！ 一方面，我们又重新回顾了恒科中概公司遇到的问题，从公司到市场到投资者自己，到底怎么才能从忍受到接受到改变到享受？ 另一方面，面对Anthropic/OpenAI/SpaceX这三个，值不值得投？吞金巨兽会不会带来熟悉的崩盘。因为第一个话题和听友们共情太多，情绪上头，不小心聊水了，本想深入探讨的东西丢在了一边。商业角度也来不及分析了，这里补充啰嗦几句吧： IPO时刻往往是乐观情绪/业绩表现的短期极点，本身就难分析，这三者无论是估值还是想象力更是从未见过的史诗级。面对诱惑，建议先搞清楚自己在买什么，在做什么类型的决策： 1.追逐momentum。要承认自己买的是市场情绪、交易量、关注度和短期资金流入。玩法没有高低贵贱，但必须有交易纪律。 2.买预期差。要仔细想想是否短期预期差都透支完了。AI公司则盯好实际算力capacity/GW上线情况、价格（毛利）、toB外业务等可能产生预期差的地方。 3.买长期信仰。与直觉相反，追求信仰并不应该付更高的买入价，反而需要等一个低价/dislocation来保护自己。筹码好，才能心态稳，才能不怕一路上的稀释、波动、失败、质疑，持续拿住。 无论哪种玩法，在目前这个环境，都需要对于市场/资金足够警觉。最危险的是，明明买是因为短期热度，却找了长期信仰的理由说服自己。 00:00 忍受、接受与享受 08:29 恒科中概现状，为何套住了这么多人 19:05 恒科中概企业面对AI变革的选择 22:03 企业创新与组织变革 32:00 投资者应该如何面对和保持心态 48:00 美股举世瞩目的三个IPO，吸金影响如何 54:30 如何面对参与的诱惑 ------- 鸣谢本期编辑：Zephyr 投资有风险，提醒大家谨慎做好自己的研究。节目属于我们个人闲聊，观点随时有变化，不构成任何投资建议。 在小宇宙查看该单集文稿

  6. May 15

    三年了，AI还能涨多久？如何面对泡沫、吸血和FOMO

    “休言万事转头空，未转头时皆梦。” AI行情基本上伴随了The Wanderers节目一路走来。正印了上面西江月里这句哲理，有泡沫/有周期是产业发展和投资中的必然，而问题也从来不是”这次是否一样“，而是”这次能持续多久“。 过去一个多月行情的发展确实有点太极致，不仅创造了FOMO的泡沫，甚至出现了吸血。（基于聊啥啥反转的反指标铁律，我们也不得不出手稳定一下局面！果然今天就....） 不管接下来是下半场还是尾声，研究还重要吗？判断还重要吗？我也不知道。 但不管如何，还是送给大家下面一段话（别耽误大家赚钱啊）：“行为经济学中记录，人对损失的痛感大约是同等收益快感的 2.5 倍。但 FOMO 比损失厌恶更深一层。亏损是一次性的痛苦，而 FOMO 是持续性的痛苦。人类倾向于用前者去终结后者。 ” 01:25 Elon vs. Sam诉讼 04:06 Anthropic为何能反超OpenAI 12:20 三年了，AI为什么还能涨？ 25:40 站在光里的人，是能力、运气还是信仰 34:42 FOMO的是谁 43:22 在观测哪些泡沫信号 53:14 没上车的人该怎么办 59:35 还在被吸血怎么办？ 1:03:01 投资范式/体系的迁移轮动 1:08:35 闲扯：川建国同志凯旋，带来了哪些好消息 ------- 鸣谢本期编辑：Zephyr 投资有风险，提醒大家谨慎做好自己的研究。节目属于我们个人闲聊，观点随时有变化，不构成任何投资建议。 在小宇宙查看该单集文稿

  7. Apr 26

    薛定谔海峡：伊朗危机反复横跳，市场脱敏还是酝酿大雷？

    只从新闻上看的话，伊朗问题一会儿彻底解决，一会儿彻底崩了。特朗普和伊朗讲话完全相反，海峡开了没开、伊朗问题解决没解决，已经是个量子叠加态。为什么不是不确定性压制，却是观测坍缩？市场为什么干脆信一边？后续是雷更大还是干脆脱敏？我们各有各的看法。 这期我疯狂掉线大部分时间基本没出声，基本Vincent Jason对口相声。不过也验证了我们以前的猜测，两个人聊其实flow更顺滑，三个人反而不好cue（类似三个和尚没水喝的朴素原理）。 我个人的看法就文字补充在下面，他们两人的可以好好听节目：） 海峡问题：确实可能形成收费站机制，这是伊朗对内可宣传的最大胜利（垄断世界资源，逊尼派也要俯首称臣）；小哈梅也比较坚持。美国看似不肯，但私下缴也查不到，这也是为什么美国号称封锁“给伊朗交款的船只”，意在让大家明面上别交就行，他只是要面子不输。 核问题 ：一直有对话空间，甚至开战前就谈的还行，只是讨论具体禁止形式、时间、浓缩程度，特朗普援引奥巴马的核协议很差也是给自己造台阶下。 赔款问题：很有概率以解冻制裁资金形式解决，但是是否可以包括进中东国家的”赔款“，尤其中东国家“更要面子。 弹道导弹/黎巴嫩等以色列关心问题：短期其实比战前舒服（摧毁武器），但长期隐患极大（伊朗的收费站和资金解冻、报复愿望抵抗展现），bibi并非选票政客，更要青史留名。  市场战/经济战：市场/特朗普对于战情的在意可能会被伊朗大力利用（这是伊朗的最大杠杆），但封锁下去伊朗油罐也存不住/倒逼停井，这是一场看谁拖不起的心理站，市场目前站在相信美国这边，如果能持续脱敏，伊朗杠杆减弱，会反过来影响伊朗决策。 且如果时间拖下去，一些比较重要的国家很可能会来给伊朗施压。 所以，市场能否翻篇，有赖于美国的全面taco，伊朗因为经济压力的软化 take quick win，有赖于以色列满足短期利益，但其实也有赖于市场的持续脱敏和坚挺---反身性的完美体现。这说法看似等于没说，但其实部分市场参与者是如此心态：既然生死未卜，那就趁没崩继续进取。 绝对不要把我们的讨论当作投资参考，另外还是得继续强调，我们个人都厌恶和反对一切战争行为及相关手段，希望能尽快和平解决，哎。 -------- 00:00 上次讨论以来伊朗局势的最近动态/要点 12:45 未来局势可能如何发展 17:00 市场的脱敏和潜在反应/反复 20:15 AI继续主线，带动美股回到新高 26:30 为什么能创新高呢？担心历史大顶吗？ 39:30 怎么看美联储/沃什？ ------- 鸣谢本期编辑：Zephyr 投资有风险，提醒大家谨慎做好自己的研究。节目属于我们个人闲聊，观点随时有变化，不构成任何投资建议。 在小宇宙查看该单集文稿

  8. Apr 20

    从焦虑到上手: 白领/投资者的AI实战第一课【串台课代表立正】

    先插播通知：季度复盘的付费观众可加微TheWanderers1，出示购买/付款截图加入交流群。我们水平和时间有限，佛系讨论为主，无投资买卖建议，请勿期待过高😂 休假两周，战争/宏观/产业变化太多了，市场相关的我们抓紧在录了。但这期我们先抬头看路，在这个巨变的时代做好自己。我们以前聊过很多次AI 对白领和投资工作的冲击（前几期还讲过所谓AI末日论）。这次我们要停止制造焦虑，和大家一起行动起来！ 最近 CoWork/Agent/Harness，之前小龙虾都很火。很多人会问这和我们有什么关系？不是程序员、不想转行做 AI，一个普通白领或者普通投资者，该不该学，学什么，怎么开始？ 我们找到了最合适聊这期的话题人，课代表立正，前大厂数据科学家、AI创业卖给了OpenAI，创办Superlinear Academy帮助普通人完成AI实战转型，也是热衷于分享职场进阶和科技话题的北美著名KOL。 课代表这期真诚分享，为什么要停止聊天开始coding，哪些场景最值得普通人先上手，怎么开始，常见误区是什么；我们也会一起聊聊自己投资工作里的实际例子。 希望大家听完这期，不再为新名词新趋势包围而焦虑，而是能够开始动手为自己解决一个个简单的小问题小功能。这期有些内容适合视频观看，稍晚我们也会在B站同名账号上传。不多说了，我手搓的TACO报警页面又开始频频闪烁了..... ---------------------- 未收广告费的友情宣传（课代表也建议大家先在免费社区学习）： AI Builders 是由课代表立正和鸭哥两位藤校博士主讲的 Top AI 课程，已经持续更新两年多，迭代12期，在Maven 上评分 4.9/5，累计学员3000+。课程承诺一次购买，终身更新、终身答疑、终身社区。 课代表也送给了The wanderers听众专属福利： 免费进群围观（开启终身AI学习计划） 编程入门课（0基础上手，萌新首选） ：折扣码 wanderers-Ai（¥409 → ¥249） 主课 Bundle（全维度系统进阶） ：折扣码 wanderers （¥7345 → ¥6745） ---------------------- 00:45 背景和课代表立正介绍 08:00 普通人如何应对这波AI agent/coding热潮，名词之外动词更重要 13:45 停止chating开始coding，如何从零开始 19:35 一些帮助入门更加丝滑的小经验 21:59 可以入手尝试的一些好场景 32:17 我们投资工作中手搓的一些应用/工具 38:00 如何蒸馏一个Vincent 42:00 尝试把以前workflow蒸了 46:44 实战操作的几个例子：基于stock ticker的全网简报、邮件总结助手 1:01:33 入门如何避免技术上的一些坑 1:08:59 课代表给大家布置作业 1:17:00 聊聊课代表的个人未来规划，怎么看待AI时代白领的角色调整 ------------------ 鸣谢本期编辑：Zephyr 我们每周用近10个小时的业余时间准备、录制和剪辑。听完我们各期节目觉得有所收获的，还请点赞收藏转发，推荐给相关的朋友，谢谢！！！我们也期望和更多有想法有观点的朋友认识交流。 投资有风险，提醒大家谨慎做好自己的研究。节目属于我们个人闲聊，观点随时有变化，不构成任何投资建议。 在小宇宙查看该单集文稿

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